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1、,第一节企业筹资的动机与要求第二节企业筹资的类型第三节企业筹资环境第四节筹资数量的预测,第四章企业筹资概论,一、企业筹资的概念,第一节 企业筹资的动机与要求,二、企业筹资的动机,基本目的：为了自身的生存和发展。1、新建筹资动机 2、扩张性筹资动机 3、偿债性筹资动机 4、混合性筹资动机,三、企业筹资的基本原则 1、效益性原则 通过投资收益与筹资成本的比较，使企业筹资与投资在效益上权衡。,考虑,分析投资机会不顾投资效益的盲目筹资,选择筹资方式降低筹资成本,2、合理性原则,方面,确定合理的筹资数量使所需筹资的数量与投资所需数量达到平衡。,确定合理的资本结构,股权资本和债权资本结构,长期资本与短期资
2、本结构,3、及时性原则企业及时地取得资本来源，使筹资与投资在时间上相协调减少资本闲置或筹资滞后而贻误投资的风险。,4、合法性原则 要求筹资必须遵守国家有关法律法规等的规定。,四、企业筹资的渠道和方式（一）企业筹资的渠道 企业筹集资本来源的方向与通道，体现着资本的源泉和流量。1、政府财政资本国有企业的来源。2、银行信贷资本各种企业的来源。3、非银行金融机构资本保险公司、信托投资公司、财务公司等。4、其他法人资本企业、事业、团体法人。5、民间资本。6、企业内部资本企业的盈余公积和未分配利润。7、国外和我国港澳台资本外商投资,（二）企业筹资方式是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具，体现着资本的属性
3、和期限，1、直接投资筹资。2、发行股票筹资。3、发行债券筹资。4、发行商业本票筹资。5、银行错款筹资。6、商业信用筹资。7、租赁筹资。,第二节 企业筹资的类型,一、按属性不同（一）股权资本,概念：企业依法取得并长期拥有、自主调配运用的资本。（直接投资，资本公积和留存收益）,属性 a、股权资本的所有权归企业的所有者；b、企业对股权依法享有经营权。,渠道政府财政资本、其他法人资本、民间资本、企业内部资本和外国资本。,（二）债权资本,概念：企业依法取得并依约运用，按期偿还资本。属性：a、债权资本体现企业与债权人的债务与债权关系。b、企业的债权人有权按期索取债权本息。c、企业对持有的债务资本在约定的期
4、限内享有经 营权，并承担承担按期偿付本付息的义务。渠道：银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间资本、外商资本,二、按期限的不同（一）长期资本概念：指期限在1年以上的资本（股权资本、长期借款、应付债券等债权资本）。用途：购建固定资产，取得无形资产，开展长期投资。方式：直接投资、发行股票和债券、银行长期借款和租赁等。,（二）短期资本概念：指期限在1年以内的资本（短期借款、应付账款和应付票据等）。用途：企业生产经营过程中资本周转调度。方式：银行短期借款和商业信用等。,三、按资本来源的范围不同（一）内部筹资指企业内部通过留用利润而形成的资本来源。（二）外部筹资指企业向外部筹集资金而形成的
5、资本来源。,四、按是否借助银行等金融机构（一）直接筹资概念：企业不借助银行等金融机构，直接与资本的有者协商融通资本的一种筹资活动。方式：投入资本。发行股票、发行债券和商业信用等。,（二）间接筹资概念：指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动。方式：银行借款和租赁等。,一、筹资数量预测的基本依据（一）法律依据 注册资本限额的规定 企业负债限额的规定（二）企业经营规模依据 企业经营规模越大，则筹资越大。（三）影响企业筹资数量预测的其他因素利率、对外投资、企业信用状况等,第四节 筹资数量的预测,二、筹资数量预测的销售百分比法（一）销售百分比法的基本依据 根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例
6、关系，预测各项目短期资本需要量的方法。首先假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，再根据销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后得用会计等式确定筹资需求。,方法：1.一种是先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求。2.另一种是根据销售的增加额预计资产、负债的所有者权益的增加额，然后确定筹资需求。,（二）销售百分比法的应用 根据销售总额确定筹资需求 1、确定销售百分比假设上年的销售收入为3000万元，净利润为136万元，预计本年销售收入为4000万元，根据上年资产负债表来计算销售百分比。,2、计算预计销售额下的资产和负债 根据上表可得出：资产
7、总额2666.66（万元）负债总额1121.66（万元）3、预计留存收益增加额 假设该公司股利支付率为30%，销售净利率与上年相同（13630004.5%）留存收益增加额40004.5%（130%）126（万元）,4、计算外部融资需求 外部融资需求预计资产总额预计负债总额 预计股东权益合计 2666.661121.66（940126）479（万元）,该公司为完成销售额4000万元，需要增加资金666.66（2666.662000）万元，负债的自然增长提供61.66万元（234.66121769），留存收益提供126万元，本年应向外再筹资479（666.6661.66126）万元,根据销售增加量
8、确定筹资需求 外部融资需求 资产增加负债自然增加留存收益增加（资产销售百分新增销售额）（负债销售百分比新增销售额）计划销售净利率销售额（1股利支付率）融资需求（66.6666%1000）（6.1666%1000）4.5%4000（130%）666.661.6126479（万元）,外部筹资额与销售增长关系外部融资额占销售额增长的百分比概念：指销售额每增加1元需要追加的外部融资额。公式：外部融资额（资产销售百分新增销售额）（负债销售百分比新增销售额）计划销售净利率销售额（1股利支付率）新增销售额销售增长率基期销售额 两边同时除“销售增长率基期销售额”2外部融资销售增长比资产销售百分比负债销售百分比预计销售净利率（1增长率增长率（1股利支付率）,三、预测筹资数量的线性回归法,（一）概念：是假定资本需要量与营业业务量之间存在线性关系并建立数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。,（二）模型：y=a+bx式中：y资本需求量x 产销量b单位业务量所需要的可变资本额a不变资本总额,
