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1、国内生产总值（GDP）,国内生产总值（Gross Domestic Product，简称GDP）：是指一个国家（地区）在一定时期内运用生产要素所生产出来的全部最终产品（商品和服务）的市场价值。,GDP的作用,GDP增长率、通货膨胀率、失业率是衡量宏观经济运行的三个主要经济指标。世界银行依据“人均GDP”决定一国是否能享受优惠贷款。联合国根据“连续六年的GDP和人均GDP”决定成员国的会费。2010年起中国份额从2.7%调高到3.2%,达到4亿美圆。衡量一个国家富裕和发达程度的核心指标。人均GDP越高的国家，平均受教育程度和人均寿命越长。,GDP特征,一、测量的是最终产品的市场价值，不包括中间产
2、品（避免重复计算）。最终产品：最后使用者购买的产品和服务中间产品：供生产其他产品并再出售的产品,从羊毛到毛衣的价值增值过程,二、生产而非销售的最终产品。差额看作企业自己买下来的存货投资。三、流量而非存量。一定时期内（通常一年）该国生产的最终产品增加量。流量是一定时期内发生的量，而存量是一定时点上存在的量,GDP特征,存量分析与流量分析流量/flow：指一定时期测算出来的量值存量/Stock：指一个时点测算出来的量值投资是流量，资本是存量。国民收入是流量，财富是存量。,GDP特征,四、市场价值概念。各种最终产品的价值都用货币衡量并加总。五、仅指市场活动导致的价值。不包括家务劳动、自产自用部分等非
3、市场化的地下经济。,GDP的特征,六、地域概念。该国/地区范围内不管是本国企业还是外国企业的产出，都计入该国的GDP，遵循国土原则GNP(Gross National Product)是国民概念，本国国民所拥有的生产要素生产的最终产品，不管在国内还是国外，都计入本国GNP。GDP=GNP+外国国民在本国生产的最终产品市场价值本国国民在国外生产的最终产品市场价值。,GDP特征,七、计算GDP时可选择不同的价格水平名义GDP是用生产物品和劳务的现期（当期、即期）的价格计算出来的最终产品价值实际GDP是用某一年作为基年的价格计算出来的最终产品价值,例：GDP折算指数,GDP的缺陷,GDP不是万能的，
4、但没有GDP万万不能肯尼迪：GDP可以衡量一切，除了我们生活中需要的东西。GDP不能反映平均工作时间、污染程度等衡量社会生活福利的指标，许多不能直接增加社会福利的项目（如军工产品的生产）包含在GDP内。,2.1 从GDP到DPI,国民经济核算体系,国民经济帐户体系（SNA）,物质产品平衡体系（MPS）,我国从七五开始使用SNA（1985年起采用GDP作为核算国民经济的总量指标）,从NDP到DPI,1.国内生产总值（GDP）2.国内生产净值（NDP）3.国民收入（NI）4.个人收入（PI）5.个人可支配收入（DPI）,从NDP到DPI,国内生产净值（NDP）一个国家在一定时期内（通常为一年）新增
5、加的产值。NDP等于GDP扣除当年固定资产消耗（即折旧）后的余额。NDP=GDP-固定资产折旧=工资+利润+利息+租金+间接税,从NDP到DPI,国民收入（NI）一个国家在一定时期内（通常为一年）用于生产产品和劳务的各种生产要素所获得全部收入，即工资、利润、利息和租金的总和。NI=NDP-企业间接税-企业转移支付+政府津贴,从NDP到DPI,个人收入（PI）个人在一定时期内的各种来源所得到的收入总额，包括劳动收入、业余收入、租金收入、利息和股息收入，政府转移支付（如救济金）但不包括个人之间的转移支付。,个人收入的计算,PI=NI-（公司未分配利润+公司和个人缴纳的社会保险费）+（政府对个人支付
6、的利息+政府对个人的转移支付+企业对个人的转移支付）=工资和薪金+企业主收入+个人租金收入+个人利息收入+政府和企业对个人的转移支付-公司和个人缴纳的社会保险费,从NDP到DPI,个人可支配收入（DPI）一个国家所有个人在一定时期得到的，可用于消费和储蓄的收入。DPI=PI-个人所得税-非税收入,个人可支配收入的计算,DPI=PI-个人税（所得税、财产税、房地产税等）-非税支出（罚款、教育费、医疗费）=个人消费支出+个人储蓄,各总量指标之间的关系,折旧,间接税,未分配利润,股息公司利润,公司利润,工资及薪金净利息个人租金收入企业主收入,总投资,国 内 生 产 总 值（GDP）,净出口,政府购买
7、的商品和劳务,个人购买的商品和劳务,国 内 生 产 净 值（NDP）,间接税等,国 民 收 入（NI）,未分配利润等,个 人 收 入（PI）,个人税等,个人可支配收入（DPI）,个人储蓄,个人购买的商品和劳务,核算国民收入的方法生产法/增值法 GDP=各部门增加值之和 增加值=总产出中间投入收入法支出法,2.2 核算国民收入的两种方法,GDP核算收入法,这种核算方法，是从居民户向企业出售生产要素获得收入的角度看,也就是从企业生产成本看社会在一定时期内生产了多少最终产品的市场价值。但严格说来产品的市场价值中除了生产要素收入构成的生产成本，还有间接税、折旧、公司未分配利润等内容，因此用收入法核算国
8、内生产总值，应当包括以下一些项目。,二、收入法核算GDP,首先是工资、利息和租金等这些生产要素的报酬其次是非公司企业收入。第三是公司税前利润第四是企业转移支付和企业间接税第五是资本折旧。,工资从广义上说应当包括所有对工作的酬金、补助和福利费，其中包括工资收入者必须缴纳的所得税及社会保险税。,利息在这里指人们储蓄所提供的货币资金在本期的净利息收入,它指各种类别的非公司型企业的纯收入，如医生、律师、农民和店铺等等的收入。他们被自己雇用，使用自有资金，因此他们的工资、利息、利润和租金等等是混在一起作为非公司企业收入的。,包括公司利润税（公司所得税）、社会保险税、股东红利及公司未分配利润等。,指公司对
9、非营利组织的社会慈善捐款和消费者赊账。,这是资本的耗费，也不是生产要素的收入，但由于包括在支出法中的总投资中，故这里也应计入GDP中。,指企业缴纳的货物税或销售税、周转税。这些税收虽然不是生产要素创造的收入，但要通过产品加价转嫁给购买者，故也应看作是成本。这和直接税不同，直接税（公司所得税、个人所得税等）都已包括在工资、利润及利息中，故不能再计入GDP中。,23,例题,资本消耗补偿 356.4；雇员酬金 1866.3企业利息支付 264.9；间接税 266.3个人租金收入 34.1；公司利润 164.8非公司企业主收入 120.8；红利 66.4社会保险税 253.0；个人所得税 402.1消
10、费者支付利息 64.1；政府支付的利息 105.1政府转移支付 374.5；个人消费支出 1991.9(1)国民收入=雇员酬金+企业支付的利息+个人租金收入+公司利润+非公司企业收入=1866.3+264.9+34.1+164.8+120.8=2450.9(2)国内生产净值=国民收入+间接税=2450.9+266.3=2717.2(3)国内生产总值=国内生产净值+资本消耗补偿=2717.2+356.4=3073.6(4)个人收入=国民收入-(公司利润+社会保险税)+政府支付的利息+政府的转移支付+红利=2450.9-(164.8+253.0)+347.5+105.1+66.4=2552.1(5
11、)个人可支配收入=个人收入-个人所得税=2552.1-402.1=2150(6)个人储蓄=个人可支配收入-消费者支付的利息-个人消费支出=2150-64.4-1991.9=93.7,支出法核算GDP,这种核算方法，是把一个国家一年期间投入的生产要素生产出来的物品和劳务按购买者（需求者）支出的金额（因而也是这些产品和劳务的销售金额）分类汇总而成。国民产品和劳务的需求者在国民收入核算体系中分为四类，即个人消费，投资，政府购买和出口（外国购买者需求的产品和劳务），故由此计得的国内生产总值（GDP）=个人消费C 投资 I 政府购买G 净出口（出口X进口M）。即：GDP=C I G（XM）,支出法核算G
12、DP,个人消费（即家庭消费）的支出（C）包括购买耐用品（如小汽车、电冰箱、洗衣机、收录机），非耐用品（如食物、衣服之类），劳务（如医疗、旅游、理发、看戏等）的支出，但建造住宅的支出不包括在内，尽管它类似耐用消费支出，但一般将它包括在固定资产投资中。,投资,是指实际投资，是指增加或更换资本资产（包括厂房、住宅、机械设备及存货）的支出，即购买实物资本用于扩大生产（而不是金融投资）。总投资与净投资总投资=净投资+重置投资(或折旧)注意：重置投资是指弥补当期资本设备的生产消耗和意外损坏的投资支出,固定资产投资(assets Investment)机械设备厂房(非住宅类)、住宅类投资存货投资(inven
13、tory Investment)意愿存货投资非意愿存货投资总投资=固定资产投资+存货投资+住房投资,政府购买支出G 政府购买厂商商品和劳务 政府购买公务员的劳务 注意：转移支付（tr）不包括在内。政府转移支付：政府在社会福利保险、贫困救济、补助、对外援助等方面的支出。,净出口NX=X M,X为出口，M为进口，出口应通过国外对最终产品和劳务的支出，应计入GDP。恒等式：GDP=C+I+G+（X M）,例题,国内生产总值 4800 总投资 800净投资 300 消费 3000政府购买 960 政府预算盈余 30计算国内生产净值；净出口；政府税收减去转移支付后的收入；个人可支配收入；个人储蓄(1)国
14、内生产净值=国内生产总值资本消耗补偿,而资本消耗补偿即折旧等于总投资减净投资后的余额,即500=800300,因此国民生产总值=4800-500=4300(亿美元)(2)GDP=C+I+G+(XM)(X-M)=4800300080096040(3)用BS代表政府预算盈余,T代表净税收即政府税收减去政府转移支付后的收入,则有BS=TG,从而T=BS+G=30+960=990(4)个人所得税本来是个人所得税后的余额,本题条件中没有说明间接税、公司利润、社会保险税等因素，因此，可从国内生产净值中直接得到个人可支配收入，即YD=NDPT=4300990=3310（5）个人储蓄S=YDC=3310300
15、0=310,从GDP的不同核算方法推导储蓄投资恒等式 分析由简到繁，先假定只有家户和企业两个部门，再逐步加入政府和对外贸易因素。分别称为两部门、三部门、四部门储蓄投资恒等式。,国民收入恒等式,两部门经济的收入构成及储蓄投资恒等式（1）只有消费者家庭和企业，没有政府支出、税收和对外贸易（2）不存在间接税，不考虑折旧GDP=NDP=NI=PI，用Y表示 从支出的角度，Y=C+I 从收入的角度，Y=C+S（个人收入）IS,IS的图示,支出,收入,服务,产品和劳务,企业,居民,I,S,三部门经济的收入构成及储蓄投资恒等式,加入政府（政府购买和税收）从支出的角度，Y=C+I+G从收入的角度，Y=C+S+
16、T 其中T=T0-Tr表示政府净收入，T0表示全部税金收入，Tr表示政府转移支付。IS+（T-G）（T-G）是政府净收入与政府购买的差额，可看作政府储蓄（公共储蓄）。,IS+（T-G）的图示,支出,收入,服务,产品和劳务,企业,居民,I,S+（T-G）,政府,四部门经济的收入构成及储蓄投资恒等式,加入对外贸易因素从支出的角度，Y=C+I+G+（X-M）从收入的角度，Y=C+S+T+Kr其中Kr表示国外从本国获得的收入（本国居民对外国的转移支付净额），包括：国外生产要素（劳动和资本）从本国获得的收入本国生产要素从国外获得的收入，本国对国外的各种援助额外国对本国的各种援助额。IS+（T-G）+（K
17、r+M-X）,（I-S）+（G-T）=M-X国内投资与储蓄的平衡必然伴随着外贸的平衡。如果一国储蓄不足，则必有贸易逆差。,事前变量分析与事后变量分析,事前变量（计划量、意愿量）：经济变量在决策时的取值。,事后变量（实际量、统计量）：是指经济变量的实际取值。,事前变量和事后变量分析在宏观经济分析中相当重要。,作业,假定国内生产总值是5000，个人可支配收入是4100，政府预算赤字是200，消费是3800，贸易赤字是100，试计算储蓄、投资、政府支出(1)S=GDPYD=41003800=300(亿美元)(2)S+(TG)=I+(XM)300+(200)=I+(100)I=200(3)GDP=C+
18、I+G+(XM)G=GDPCI(XM)G=50003800200(100)=1100(亿美元),2.3从两部门到四部门的国民收入决定,均衡产出：上面是关于事后统计的角度进行，而国民收入决定的均衡是从社会角度考虑实际产出与需求的一致性问题与总需求（或总支出）相一致的产出水平为均衡产出只要企业的非意愿投资不为零，将调整生产规模实现均衡。,41,两部门经济均衡条件,E is is E=c+i;y=c+s i=s,y,两部门的经济循环图,产品和劳务市场,要素市场,企业,居民,金融机构、货币市场,投资（I）,储蓄（S）,两部门中国民收入构成,总收入：一国一定时期内各种生产要素按市场价格计算的金额总和。国
19、民收入（Y）=总供给（YS）=工资+利息+地租+利润=消费（C）+储蓄（S）总支出：一国一定时期内用于购买消费品和购买投资品的支出的总和。国民收入（Y）=总需求（YD）=消费需求+投资需求=消费（C）+投资（I）,4 两部门经济中国民收入的决定,4.1 国民经济均衡的条件：总收入=c+s=c+i=总支出 s=i,三部门经济均衡条件,1三部门：企业、居民、政府政府的作用就是征税（T）和通过预算进行政府支出（G）。政府支出（T）包括对产品、劳务的购买，公共工程的建设，转移支付。转移支付是政府不以换取产品和劳务为目的的支出。政府税收（G）包括直接税和间接税。,三部门的经济循环,政府,企 业,居 民,
20、投资（I）,储蓄（S）,居民消费支出,企业向居民支付要素收入,政府向企业购买(G),企业向政府纳税(T),居民向政府纳税(T),政府向居民转移支付(G),三部门经济中国民收入的构成,总收入=各种生产要素的收入+政府收入=工资+利息+利润+地租+税收=消费(C)+储蓄(S)+税收(T)总支出=消费需求+投资需求+政府需求=消费支出+投资支出+政府支出=消费(C)+投资(T)+政府支出(G),4 三部门经济中国民收入恒等式,c+s+t=c+i+g,i=s+t g,四部门经济均衡的条件,四部门经济：居民、企业、政府、国外部门（开放经济下的国民收入流转与决定）从国外的角度看，作为生产要素的供给者，向本
21、国提供商品和劳务，并吸收本国资本的流出，作为本国商品和劳务的需求者，向本国进行购买，并吸收本国的劳务输出。从本国的角度看，就是进口、出口，资本的流入或输出，劳动力的流入或输出。如果本国进口、资本流出、劳动力流入总量大于出口、资本流入、劳动力流出总量，则表示为国际收支逆差，反之则为顺差。,四部门的经济循环,国外部门,企业,政府,居民,政府向国外购买（G）,国外向本国政府支付关税(T),企业向政府纳税(T),国外向本国政府支付关税,居民消费支出,政府向企业订货(G),进口（M）,出口（X）,居民向政府纳税(T),政府转移支付(G),总收入=各生产要素供给+政府的供给+国外的供给=各生产要素收入+政
22、府的收入+国外的收入=工资+利润+地租+利息+税收+进口=C+S+T+M 总支出=消费需求+投资需求+政府需求+国外需求=消费支出+投资支出+政府支出+国外支出=C+I+G+X,总收入=c+s+t+m=c+i+g+x=总支出 i=s+t-g+x-m,四部门经济的收入构成及储蓄投资恒等式,加入对外贸易因素从支出的角度，Y=C+I+G+（X-M）从收入的角度，Y=C+S+T+Kr其中Kr表示国外从本国获得的收入（本国居民对外国的转移支付净额），包括：国外生产要素（劳动和资本）从本国获得的收入本国生产要素从国外获得的收入，本国对国外的各种援助额外国对本国的各种援助额。IS+（T-G）+（Kr+M-X
23、）,消费函数,消费函数 指家庭消费支出与决定消费的各种因素间的依存关系。一般情况下，只表明消费与收入之间的依存关系。即：C=f（Y）储蓄函数 表明储蓄与收入之间的依存关系。即：S=f（Y）,平均消费倾向与平均储蓄倾向,1.“平均消费倾向”：APC（Average Propensity of Consumption）消费占收入中的比例。2.“平均储蓄倾向”：APS（Average Propensity of Saving）即储蓄在收入中的比例。APC+APS=1,边际消费倾向和边际储蓄倾向,1.“边际消费倾向”：MPC（Marginal Propensity of Consumption）表示增
24、加或减少单位收入会使消费量变化多少。2.“边际储蓄倾向”：MPS（Marginal Propensity of Saving）表示增加或减少单位收入会使储蓄量变化多少。MPC+MPS=1,57,消费曲线和储蓄曲线,1、消费曲线：C=+y,58,收入 消费 MPC APCA 9000 9100 0.89 1.01B 10000 10000 0.85 1.00C 11000 10850 0.75 0.99D 12000 11600 0.64 0.94,59,边际消费倾向递减,凯恩斯认为，当人们收入增加时，消费也会随之增加，但增加的幅度却不断下降。即随着收入的上升，在增加的单位收入中，消费所占的比重
25、越来越小，储蓄所占的比重却越来越大。,60,边际消费倾向递减规律的意义：,1、凯恩斯把边际消费倾向递减看成是经济危机的根源之一。由于收入增加时增加的消费所占比例逐步减少，故经济扩张会带来消费需求不足，从而形成生产过剩的经济危机。2、还有一些西方学者认为，边际消费倾向递减体现出经济制度的稳定性功能。经济衰退时人们收入水平较低，在增加的收入中将较大的比例用于消费。经济繁荣时人们收入水平较高，在增加的收入中将较小的比例用于消费。这样，该规律在衰退时有利于扩大总需求，在繁荣时有利于缩小总需求，具有使经济自动趋向稳定的作用。,61,储蓄曲线：S=Y C=+(1)Y,O,Y,S,S=f（Y）,E,社会消费
26、函数考虑的限制条件1、国民收入的分配，国民收入分配越不均等，社会消费曲线越是向下倾斜2、政府税收政策，实行累进个人所得税，社会中消费数量增加，从而消费曲线会向上移动3、公司未分配利润所占的比例，所占比例大，消费就少。,63,总需求变动时的国民收入的决定:,收=支供=求,64,均衡条件的另一种表述（S=I）,Y,S、I,I=i0,S=+(1)Y,E,Y*,500,600,65,Y=c+IC=a+byY=(a+i)/(1-),66,均衡收入的决定,收入 消费 储蓄 投资300 340-40 60400 420-20 60500 500 0 60600 580 20 60700 660 40 608
27、00 740 60 60900 820 80 60 1000 900 100 60,67,政府购买支出和均衡国民收入,三部门均衡国民收入决定模型 Y=C+I+G（均衡条件）;C=a+Yd Yd=Y-T0-ty+tr I=I0 G=G0解方程组得均衡国民收入为：Y=（a+I0+G0-b T0+btr）/1-b(1-t),68,例题：,设：C=100+0.75Y，I=200，G=130 T=40+0.2Y解：建立模型：Y=C+I+G C=100+0.75(Y-T);求解方程得均衡国民收入 YE=（a+I0+G0-T0）/1-(1-t)=（100+200+130-0.75*40）/1-0.75(1-
28、0.2)=1000,69,四部门国民收入决定,1、进口函数与边际进口倾向 M=m0+y（M0自发进口量，m边际进口倾向）Y=c+i+g+（x-m0）C=a+ydYd=Y-ty-t0+trI=i0G=g0四部门均衡国民收入为：YE=a+i0+g0-(t0-tr）+x-m0/（1-(1-t)+）,70,2.3 从两部门到四部门的国民收入决定,两部门三部门四部门 节约悖论,2.4 国民收入决定的乘数论,乘数是指收入变化与带来这种变化的支出初始变化之间的比率。总收入变化的过程分析两部门经济中，假定总需求方程：AD=C+I=a+I+0.8Y，现在增加100元投资，会使要素所有者收入增加100元，消费者用
29、这100元收入的80元用于购买消费品，这80元由于要素所有者收入形式流入其他部门要所有者手中，其他部门消费者又拿出80元中的64元用于消费,72,总收入变化的过程分析续,那么这样继续下去，增加100元投资使得国民收入增加多少呢？用数列工具可以解决这个问题：,73,总收入变化的过程分析续,那么这样继续下去，增加100元投资使得国民收入增加多少呢？用数列工具可以解决这个问题：,74,投资乘数 指国民收入的变动量与引起这种变动的投资变动量之比。KI=Y/I100+0.8*100+0.8*0.8*100+=1/(1-)=1/(1-0.8)实践意义：“双刃之剑”适用条件：当经济社会存在着闲置资源时，乘数
30、才能发挥作用。,三部门均衡国民收入解为：YE=（a-To+I0+G0）/1-(1-b)现通过对上式求偏导得：政府购买乘数：dY/dG=1/1-(1-b);政府转移支付乘数：dy/dtr=/1-(1-b),2.4 国民收入决定的乘数论,三部门经济中的乘数政府购买支出乘数税收乘数转移支付乘数平衡预算乘数,平衡预算乘数（KB）平衡预算 是指政府增加等量的支出与税收，即：G=T 平衡预算乘数 是指政府增加等量的支出与税收所引起的国民收入变动的倍数。KB=1（意味着增加等量的支出与税收时，将会引起等量的国民收入的增加。）P69Y=C+I+G Y=C+G=Yd+G=(Y-T)+G=(Y-G)+G T=G
31、Y(1-)=G(1-)Y/G=1,2.4 国民收入决定的乘数论,四部门经济中的乘数,79,第3章 消费和投资的均衡决定理论,3.1 消费决定理论3.2 投资决定理论3.3 利率决定理论3.4 ISLM分析,80,3.1.1绝对收入假说理论又称凯恩斯消费理论，人们的消费随收入增加而增加，但是消费增加不及收入增加的多用函数表示：c=c(y)消费函数MPC=c/y 边际消费倾向消费函数之谜：短期平均消费倾向随收入增加而下降，但长期平均消费倾向基本稳定,81,相对收入消费假定,凯恩斯假设的缺陷：每个人的消费都独立于他人的消费，否认了消费者之间的相互影响消费者行为在时间上是可逆的，否认消费者行为的不可逆
32、性。消费并不取决于现期绝对收入水平，而是相对收入水平，即人们在收入分配中的相对地位及历史上曾有过的最高收入水平,相对收入消费假定美国经济学家杜森贝利提出，含义一是指消费支出不仅受到自身收入的影响，也受别人消费和收入的影响。一个家庭的收入用于消费的部分依赖于其相对于邻居家庭或其他同等家庭之收入的收入水平，而不是依赖于其自身的绝对收入水平，产生示范效应。二是消费支出不仅受到目前收入的影响，还受到过去的收入和消费的影响，产生棘轮效应。,永久收入理论与生命周期理论区别联系,生命周期理论强调储蓄动机，将财富作为影响，消费函数的重要变量永久收入理论强调个人对未来收入的预测共同点：单个消费者是前向预期决策者
33、1、消费者不只同现期收入相关，而是以一生或永久收入作为消费决策的依据2、暂时性收入引起的消费支出变动很小，但永久收入的对边际消费倾向影响较大3、政府想通过税收政策影响消费，若税收政策是临时的影响较小。,84,其他影响消费的因素利率、价格水平和价格预期等。利率的替代与收入效应物价水平上升，实际收入下降，消费倾向会提高货币幻觉的问题价格预期上涨，则当前消费增加。收入分配,85,中国居民消费行为分析,西方消费经济流派经中国学者的深入研究，发现这些理论在解释中国居民的消费行为时并不具有普适性。因为上述理论是建立在社会制度相对稳定，更多地强调收入的决定作用。目前，中国正处于由计划经济向市场经济的转轨时期
34、，消费行为面临不确定的体制变化，直接套用西方消费理论必然造成较大的误差。,消费结构畸型中国居民消费结构中，文化消费所占的比重为15%左右，但80%用于子女的教育，相当部分的高收入阶层将收入中非常大的部分用于奢侈性消费在目前居民生活并不十分富裕的条件下，对生存、发展、享受生活资料的恰当选择对居民身心健康和全面发展至关重要，但许多居民在省吃俭用的条件下购买高档消费品，片面追求居住面积，,3.2 投资决定理论,投资是指增量资本形成过程，即社会实际资本的增加，包括：企业固定投资、住宅投资、存货投资企业固定投资：机器、厂房、设备购买住宅投资：新房建造及现有住房改善和维修上的支出存货投资：厂商由于交易、投
35、机、缓冲存货、需求积压,实际利率和投资,投资是利率的减函数 实际利率代表了投资的成本，只有投资获得的预期收益率大于实际利率，投资才核算，利率越高，投资的动力越弱。资本的边际效率 资本边际效率（marginal efficiency of capital，MEC）是一种贴现率（Discount Rate），这种贴现率正好使该资本资产在使用期内的各项未来收益折为现值之和等于该资产的供给价格或重置成本。,89,P为资本物品的供给价格；价格R1，R2，R3，Rn为不同年份（时期）的预期收益；S代表该资本在n年年末时的报废价值；i代表资本边际效率。,资本边际效率的公式,90,对资本边际效率的分析,MEC
36、取决于两个因素：预期的未来收益R和资本物品的供给价格P。MEC是一个百分比，可以直接与利息率比较。要求MEC越高可供选择的投资项目越少，因此MEC随投资量的增加而递减，MEC是一条自左向右下方倾斜的曲线。,税收、风险、股票价格对投资的影响,1、税收与投资投资税减免和公司所得税2、风险预期及承担意愿与投资3、托宾的q说或股票价格q=企业股票的市场价格总额/企业重置成本q1，投资会增加,92,3.2.2 住宅投资：住宅价格决定住宅供给，住宅供给决定住宅投资，而住宅投资受利率影响，是利率减函数。3.2.3存货投资：投资性存货是由于厂商预期物价上升或货源紧缺而增加持有的存货，目的是抓住有利时机，获取更
37、多利润。最优存货量公式：,3.3 利率决定理论,传统理论认为利率由储蓄与投资决定凯恩斯认为利率由货币的需求和货币的供给决定，而货币供给由国家控制，是一个外生变量，重点应分析货币的需求量,94,1.古典利率理论古典学派认为利率决定于储蓄和投资的相互作用，其中投资是利率的减函数，储蓄是利率的增函数,该理论强调实体经济部门资金供求对利率的决定作用，也称为实际利率理论费雪曾研究过预期通货膨胀对储蓄、投资，进而对利率的影响，被称为“费雪效应”,流动性偏好与货币需求动机,货币需求：又称为流动性偏好，是指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向，即人们愿意以货
38、币形式保存财富的数量表现为：交易的动机 预防的动机 投机的动机,1、交易性货币需求 交易性货币需求产生于收入和支出的不同时间及对未来收入和支出的不确定性，主要受经济发展状况和收入水平的影响。而经济发展状况在短时期内一般可以假设为固定不变，因而交易性货币需求就直接依存于收入水平。可以用函数关系式表示为：L1=L1（Y）或者L1=kY,97,谨慎动机的货币需求谨慎动机的货币需求是为应付各种意外事件而产生的持有额外货币需求。谨慎动机的货币需求主要取决于利率水平、货币短缺的损失和未来支出的不确定性。凯恩斯认为，谨慎动机的货币需求是在满足了交易动机的货币需求后随着收入的增减而变化的。谨慎动机的货币需求也
39、表现为收入的函数：,98,交易性货币需求函数交易动机的货币需求和谨慎动机的货币需求统称为交易性货币需求。交易性货币需求主要决定于国民收入，交易性货币需求表现为国民收入的函数：,99,投机性货币需求,（1）什么是投机性货币需求投机动机的货币需求，是指人们为了抓住有利的购买生利资产的机会而持有的货币。持有这种货币是为了在最有利的时机购买债券。凯恩斯认为，投机性货币需求取决于利率水平,100,（2）债券价格与利率假定资产仅以货币和债券两种形式存在。人们持有货币和债券的选择是基于债券价格P、债券收益R和利率水平r之间的关系：债券价格与债券收益同方向变动，与利率反方向变动，如果债券收益不变，那么，债券价
40、格就取决于利率：利率上升，债券价格下降，利率下降，债券价格上升。,101,（3）投机性货币需求与利率投机性货币需求取决于利率水平的高低，利率越高，投机性货币需求越小。投机性货币需求表现为利率的函数：,102,（4）流动性陷阱货币是流动性最大的资产，货币可随时作交易之用，随时应付不测之需，随时满足投机之需，因而人们持有货币的偏好称为流动性偏好。当利率极低时，人们就会认为利率不会再下降，债券价格不会再上升，持有货币损失的利息不多，持有债券的风险却很大，在这种情况下人们就会抛出债券，换回货币，有多少货币就持有多少货币。这就是“流动性陷阱”或“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。这时扩张性货币政策，不能降
41、低利率，增加的货币供给都成为人们的手持货币，在这种情况下，扩大货币供给量以降低利率、刺激投资和总需求的货币政策因无法降低利率而失效。,103,流动性偏好理论是一种货币供求理论，认为利率是由货币供求所决定的，其中货币供给由中央银行控制，是外生变量，货币需求取决于公众的流动性偏好，公众的投机动机形成的投机需求与利率成反比。当利率降低到某一水平时，投机需求会无限大，货币供给增多不能引起利率下降，陷入“流动性陷阱”,104,（5）投机性货币需求函数投机性货币需求是利率的减函数，投机性货币需求与利率成反方向变动，利率高时，投机性货币需求小；利率低时，投机性货币需求大。,105,货币需求函数,货币总需求L
42、是交易性货币需求与投机性货币需求之和：,106,L1=L1（Y）,L=L1+L2,r,L1=L1（Y）,L2=L2（r）,r,O,货币需求曲线,L,L,O,107,货币供求均衡与利率的决定,货币市场均衡货币市场上货币需求等于货币供给的状态货币市场均衡与LM曲线均衡条件：Ms=Md,108,均衡利率的决定,若利率在r0 以下：r太低 M L货币不够用 卖出债券 债券价格下跌 r L M=L,L、M,r,L,M,O,r0,109,如果货币供给超过货币需求，人们会感到持有的货币过多，就会用多余的货币买进债券。这样，债券价格上涨，利率下降，从而引起货币需求增加，直到与货币供给相等为止。如果货币需求超过
43、货币供给，人们会感到持有的货币过少，就会卖出债券换回货币。这样，债券价格下降，利率上升，从而引起货币需求的减少，直到与货币供给相等为止。,110,货币市场均衡,M,0,R,Ms,r0,M*,Md,E*,货币市场的均衡点由货币需求和供给曲线共同决定。,r3,r1,111,货币供给增加造成利率下降,M,0,R,Ms,R*,M*,Md,E*,货币供给量增加利率下降。,R*,M*,E*,112,货币供给增加造成利率下降,m=M/P,0,r,ms,r*,m*,md,E*,考虑实际货币供给和实际利率，实际货币供给量增加实际利率下降。,r*,m*,E*,113,货币需求增加造成利率上升,m=M/P,0,r,
44、ms,r*,m*,md,E*,考虑实际货币供给和实际利率，实际货币供给量增加实际利率下降。,r*,m*,E*,如果货币需求增加呢？,114,ISLM分析,投资函数在其他条件不变的情况下，利率水平的降低，人们的借款成本就减少，人们对投资的需求就扩大。这种投资需求与利率之间的反相关系称为投资的需求函数。,I,r,r1,I1,I2,r0,115,均衡模型：I=s：均衡条件 I=I(r)：投资函数 S=S(Y)：储蓄函数 I（r）=S（Y）IS含义：表示了在产品市场达到均衡时，利率与国民收入之间的关系。,116,IS 曲线的图形推导,I,r,I,S,S,Y,Y,r,r0,O,O,O,O,I0,I0,S
45、0,S0,Y0,I=I（r）,r0,Y0,A,r1,I1,I1,S1,S1,Y1,r1,Y1,B,IS,（a）,（b）,（c）,（d）,I=S,S=S（Y）,117,S,I,Y,Y,R,Y1,Y2,I1,S,Y1,I2,Y2,R1,R2,IS,118,119,产品市场均衡与IS曲线,C=500 0.5y I=1250-250r均衡条件：S=I1250-250r=Y-(500-0.5Y)IS曲线：Y=3500 500r,120,（二）IS曲线的斜率：K 0 1、d大 投资对利率变化敏感 国民收入对利率的变化也相应地越敏感 IS斜率的绝对值越小 IS曲线越平缓 2、大 乘数K大 投资的变化量和一个
46、较大的乘数相乘 y大 IS曲线平缓,121,IS曲线的移动 即非纵轴因素影响的曲线的移动。1、投资需求（自发投资）2、储蓄函数 总结：非利率因素对IS移动影响的方向 同向：i、c、g、tr（X-M）扩张性政策使IS右移 反向：S T 紧缩性政策使IS左移,122,IS线上点与IS线外点的含义 产品市场上的均衡与失衡 1、线上点的含义：对应着产品市场的均衡 2、线外点的含义：代表了产品市场的失衡状态 IS线右上方点 供过于求 IS线左下方点 供不应求,123,产品市场的失衡,Y,r,0,ra,re,A,A,B,B,I S,Ya,124,货币市场与LM曲线,货币市场的均衡模型：L=M 均衡条件 L
47、=L1(Y)+L2(r)货币需求 m=M/P 货币供给 即：L1(Y)+L2(r)=M/P 经济含义：该模型表示了在货币达到均衡时，利率与国民收入之间的关系。,125,LM曲线的图形推导,L2,r,L2,L1,S,Y,Y,r,r0,O,O,O,O,L20,L20,L11,L11,Y1,L=L2（r）,r0,Y1,A,r1,L21,L21,L10,L10,Y0,r1,Y0,B,LM,（a）,（b）,（c）,（d）,m1,L1=L1（Y）,m2,126,LM曲线的斜率,由前可知，均衡利率可以用下式表示：,LM曲线的大小反映了利率变动与国民收入变动之间的数量关系。其大小主要取决于两个因素：一是货币需
48、求对收入变动的敏感度k，LM曲线的斜率与k成正比。二是货币需求对利率变化的敏感度h，也就是投机需求的利率弹性，LM曲线的斜率与h成反比。,127,LM曲线的斜率：k/h,1、斜率大小的含义：反映出利率的变动与国民收入变动间的数量关系。2、影响因素：（1）h：L2对r 的敏感程度（与斜率反向变化）h大 r变动一定时，L2变动幅度较大 LM平缓（2）k：L1对y 的敏感程度（与斜率正向变化）k大 r变动一定时，y只需变动较小幅度 LM陡峭,128,LM曲线的三个区域,r,Y,O,古典区域 h0,凯恩斯区域h,LM,中间区域,129,LM曲线的移动,影响因素：M、P 1、M：M LM 右移 2、P：
49、P LM 左移,130,货币市场上的均衡与失衡,1、LM线上点的含义：对应着货币市场的均衡 2、LM线外点的含义：代表了货币市场的失衡状态 LM线左上方点 货币供过于求（M L）LM线右下方点 货币供不应求（M L）,131,货币市场的失衡,当收入为Ya 时，ra re A点时对货币的投机需求小于货币市场均衡时对货币的投机需求，即：La Le 又有均衡条件 Le=M 因此，La M,Y,r,0,ram,re,A,A,B,B,L M,Ya,132,产品市场和货币市场同时均衡：IS-LM模型,1、消费函数2、投资函数3、产品市场均衡条件4、货币需求函数5、货币市场均衡条件,IS曲线,LM曲线,国民
50、收入决定,133,市场均衡与LM曲线,Ms=1250 L1=Mt=0.5Y+1000-250r 均衡条件：Ms=Md LM曲线：Y=500+500r IS曲线:Y=3500-500rr=3Y=2000,134,产品市场与货币市场失衡,R,LM,IS,Y,135,二、从不均衡到均衡的调整,136,均衡收入和均衡利率的变动,r,O,Y,IS0,IS1,LM0,r0,r1,Y0,Y1,Y2,A,B,C,LM1,137,第九章,宏观经济政策,138,第9章 宏观经济政策,9.1 宏观经济政策概述 9.2 财政政策及其政策效果 9.3 货币政策及其政策效果9.4 财政政策和货币政策的选择与配合,139,
