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1、2010年1月,第三章 期货合约与期货品种,第一章 期货市场概述,第一节 期货合约第二节 期货品种第三节 我国期货市场的主要期货合约,2,第一节 期货合约,一、期货合约的概念概念：由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。期货合约是期货交易的对象期货合约的标准化：1、增强市场流动性 2、简化交易过程 3、降低交易成本 4、提高交易效率,3,第一节 期货合约,4,二、期货合约的种类,第一节 期货合约,二、期货合约的主要条款及设计依据（一）,5,第一节 期货合约,6,二、期货合约的主要条款及设计依据（二）,第一节 期货合约,期货合约的主要条款及设计
2、依据（三）,7,8,大连商品交易所黄大豆1号期货合约,9,CBOT大豆期货合约,第二节 期货品种,10,第二节 期货品种,11,全球衍生品交易情况,第二节 期货品种,一、商品期货最早的期货交易种类现代期货市场体系中重要的组成部分交易品种不断变化主要：农产品、经济作物、畜产品、金属和能源,12,第二节 期货品种,二、金融期货外汇期货、利率期货、股票指数期货和股票期货外汇期货、利率期货、股票指数期货交易量大，影响广泛,13,第二节 期货品种,（一）外汇期货以汇率为标的物的期货合约最早的金融期货品种主要市场在美国芝加哥商业交易所,14,第二节 期货品种,（二）利率期货以货币市场和资本市场的各种利率工
3、具为标的物的期货合约来回避利率波动所引起的的风险产生比外汇期货晚，发展速度却比外汇期货快分类（1）短期利率期货合约：一年以内（2）中长期利率期货合约：一年以上（3）利率指数期货合约：主要包括国债指数期货合约,15,第二节 期货品种,（三）股票指数期货以股票价格指数作为标的物反映的是一揽子股票组合的平均价格水平其变动可以衡量股市行情世界上比较活跃的股指期货品种芝加哥商业交易所(CME)的标准普尔500 指数期货合约欧洲期货交易所(EUREX)的道琼斯欧洲Stoxx50 指数期货德国DAX 指数期货、美国Nasdaq-100 指数期货、日经225 指数期货、英国金融时报指数期货、法国CAC40 指
4、数、纽约NYSE 指数、韩国KOSPl200 股票指数期货,16,第二节 期货品种,（四）股票期货以单只股票或窄基股票指数作为标的物股票期货产生较晚20 世纪80 年代后期原因：美国历史上一度禁止股票期货交易1981年，美国商品期货交易委员会形成了约翰逊一夏德协议，禁止股票期货交易2000 年12 月15 日通过了2000 年美国商品期货现代化法案，取消了对于股票期货交易的禁止性规定。,17,第二节 期货品种,三、其他期货新品种(一)经济发展指标期货商品期货指数期货和消费者指数期货1986 年，纽约期货交易所 CRB 期货合约1992 年，芝加哥商业交易所GOLDMAN-SACHS 商品指数期
5、货之后，芝加哥期货交易所道琼斯AIG 商品指数(DJ-AIG)期货纽约期货交易所(NYBOT)S&P 商品指数(SPCI)期货2005 年9 月，CME 欧元区HICP 期货,18,第二节 期货品种,（二）信用指数期货20 世纪90 年代产生与一连串公司信用相联系的衍生品信用风险互换是OTC衍生品市场发展最快的产品 CBOT：信用违约指数(CDl)期货合约 CBOT：CDR 流动性50NAIG 指数期货 CME：信用指数事件期货(CME Credit lndex Event Contracts),19,第二节 期货品种,（三）互换期货20 世纪80 年代出现并迅猛发展利率互换市场已发展成为全球
6、最大的金融市场之一为投资者的利率互换或公司债务提供了最小基差风险的保值机会1989 年，美国芝加哥商业交易首次推出利率互换期货 芝加哥商业交易所：2 年期、5 年期和10 年期利率互换期货 泛欧交易所：2年期、5 年期和10 年期美元利率互换和欧元利率互换期货 芝加哥期货交易所：5 年期、10 年期和30 年期利率互换期货,20,第二节 期货品种,(四)天气期货根据气温的变化设计出的期货品种芝加哥商业交易所：天气指数期货和期权 制热日指数期货(HDD)制冷日指数期货(CDD)制热季节指数期货(SHDD)制冷季节指数期货(SCDD)泛欧交易所Liffe市场：伦敦、巴黎和柏林地区的月度指数和冬季指
7、数合约,21,第三节 我国期货市场主要期货合约,一、农产品,22,2008年全球十大农产品衍生品,第三节 我国期货市场主要期货合约,（一）小麦我国是小麦生产大国与消费大国，也是世界小麦贸易大国。郑州商品交易所：硬冬白小麦期货合约和优质强筋小麦期货合约2008年2月，硬冬白小麦期货合约修订为硬白小麦期货合约（二）棉花期货合约我国是世界最大的棉花生产和消费国郑州商品交易所：一号棉花期货合约,23,第三节 我国期货市场主要期货合约,（三）白糖期货合约白糖也称白砂糖，可分为硫化糖和碳化糖主要原料：甘蔗和甜菜主要生产国或地区：巴西、印度、欧盟、中国等我国是重要的食糖生产国和消费国世界主要的食糖期货交易市
8、场“国际糖价”纽约期货交易所(NYBOT)：原糖 伦敦国际金融期货期权交易所(LIFFE)：白砂糖郑州商品交易所白糖期货合约,24,第三节 我国期货市场主要期货合约,（四）菜籽油期货合约菜籽油是世界上第三大植物油品种中国是世界最大的菜籽油消费国郑州商品交易所菜籽油期货合约（五）大豆期货合约大豆是一种价格剧烈波动的国际性商品大连期货交易所：黄大豆1 号期货合约和黄大豆2 号期货合约,25,第三节 我国期货市场主要期货合约,（六）豆粕期货合约大豆除去油脂后得到的一种含高蛋白的物质价格波动频繁，适合期货交易大连商品交易所：豆粕期货合约（七）豆油期货合约豆油在世界植物油生产和消费中占有重要地位主要生产
9、国：美国、巴西、阿根廷和中国主要消费大国：美国、中国、巴西和欧盟大连商品交易所：豆油期货合约,26,第三节 我国期货市场主要期货合约,（八）玉米期货合约我国的玉米年产量和年消费量仅次于美国，位居世界第二位。我国玉米产量约占全国粮食总产量的1/4，且在消费和贸易中占据着重要的地位大连商品交易所：玉米期货合约（九）棕榈油期货合约棕榈油是世界上生产量、消费量和国际贸易量最大的植物油品种我国棕榈油主要依靠进口大连商品交易所：棕榈油期货合约,27,第三节 我国期货市场主要期货合约,（十）天然橡胶期货合约重要的工业生产原料世界主要的天然橡胶出口国：泰国、印尼、马来西亚世界主要进口国：美国、日本、中国和西欧
10、各国天然橡胶期货交易主要集中在亚洲地区，中国、日本、马来西亚、新加坡等地都有天然橡胶期货交易。上海期货交易所天然橡胶期货合约（十一）早籼稻期货合约2009年4月，在郑州商品交易所上市,28,第三节 我国期货市场主要期货合约,二、工业品 全球十大金属衍生品,29,第三节 我国期货市场主要期货合约,（一）铜期货合约铜是人类生活中最常用的金属之一我国铜的产量和消费量都增长迅速上海期货交易所阴极铜期货合约（二）铝期货合约铝是最主要的工业原料之一世界铝土矿储量大的国家有澳大利亚、几内亚、巴西、匈牙利我国铝土资源丰富上海期货交易所铝期货合约,30,第三节 我国期货市场主要期货合约,（三）锌期货合约锌是重要
11、的有色金属原材料，在有色金属的消费中仅次于铜和铝质量稳定、标准统一、产品市场规模大、具有较好的流通性，是很好的期货品种之一中国是世界最大的锌生产国和消费国上海期货交易所锌期货合约（四）黄金期货合约金属之王，具备货币、金融和商品属性上海期货交易所黄金期货合约,31,第三节 我国期货市场主要期货合约,（五）螺纹钢和线材2009年3月27日，螺纹钢和线材期货合约在上海期货交易所挂牌交易中国钢产量居世界首位。2006年起，中国成为世界上最大的钢材出口国，在国际市场占有重要地位。推出钢材期货交易意义重大1、指导钢铁上下游企业合理安排生产和经营2、帮助政府部门及时、准确地把握市场变化趋势，及早采取调控措施
12、3、增强中国在钢材贸易中的定价影响力4、提高中国钢铁工业的国际竞争力,32,第三节 我国期货市场主要期货合约,三、能源化工（一）燃料油期货合约燃料油也叫重油、渣油，是原油炼制出的成品油中的一种中国已经成为全球第二大石油消费国和第二大进口国上海期货交易所燃料油期货合约（二）线型低密度聚乙烯(LLDPE)期货合约我国是LLDPE 最大的进口国和第二大消费国大连商品交易所线型低密度聚乙烯期货合约,33,第三节 我国期货市场主要期货合约,（三）PTA 期货合约PTA 是精对苯二甲酸，重要的大宗有机原料之一郑州商品交易所精对苯二甲酸期货合约（四）PVC期货合约5月25日起，在大连商品交易所上市交易丰富了商品期货市场品种体系对促进我国PVC产业发展与石化产品市场体系建设具有重大意义,34,第三节 我国期货市场主要期货合约,三、金融期货股票指数期货股指期货是国际市场成熟的期货品种和风险管理工具。2006年9月，经国务院同意，证监会批准成立了中国金融期货交易所。北京1月8日电，中国证监会新闻发言人日指出，国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。中国金融期货交易所：沪深300指数期货,35,36,谢谢！,
