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1、第13章 教育、退休规划,第一节 教育投资规划概述第二节 子女教育投资规划实务第三节 教育规划第四节 退休计划,第一节 教育投资规划概述,教育的重要性投资：进行人力资本投资，增加知识和技能消费：满足人的求知欲，理解未知世界的快乐教育投资规划是一种理财规划，指通过提前投资，为自己和家庭成员的教育费用提前积累适当的资金。包括自身教育投资规划和子女教育投资规划子女教育投资规划子女教育支出巨大，是教育投资规划的重点包括基础教育投资规划和大学教育投资规划,子女教育投资规划的特点和作用,子女教育支出的特点支出时间相对刚性，无法推迟支出支出金额相对刚性，难以缩减支出子女教育投资规划的作用防止因为资金问题而放
2、弃子女所需接受的教育减少因为子女教育费用而负债的可能性避免因为子女教育费用而推迟退休，或利用额外时间兼职避免子女因为偿还教育贷款，而在就业初期拼命工作或放弃其他规划,子女教育投资规划的原则,早规划原则对教育投资准备的时间越长，给家庭带来的财务压力越小。资金充裕原则子女受教育程度取决于父母期望、子女资质、学习能力、兴趣爱好，教育费用难以准确估算，且难以缩减，教育费用准备应宁多毋少。多余的子女教育资金可以转用于养老。稳健投资原则原因1：高风险投资工具容易导致投资损失，影响子女教育投资规划的实施。原因2：进行银行储蓄，容易遭受通货膨胀侵蚀。例子：1万元的教育费用，在5%的通货膨胀率下，18年后的费用
3、增长到2.4万元结论1：如果子女教育规划的时间较长，应进行中长线投资（如证券投资基金），追求资金长期稳定增值。结论2：距离教育资金使用越近，要求投资工具的安全性越高,教育投资准备时间不同的比较,第二节 子女教育投资规划实务,一、子女教育资金来源二、子女教育投资工具三、子女教育投资规划流程四、子女教育投资规划案例,一、子女教育资金来源,小学初中义务教育阶段教育支出较小资金来源：政府教育资金、家庭教育资金高中阶段教育支出较小资金来源：家庭教育资金、政府教育资金大学及研究生阶段教育支出较大资金来源以家庭教育资金为主其它来源：助学贷款、政府教育资金、奖学金、子女勤工俭学金,二、子女教育投资工具,1、个
4、人储蓄风险小，收益稳定收益较低，可能低于通货膨胀率要求客户自觉定期储蓄有急需时，容易挪作他用（既是缺点，又是优点）如果父母去世，教育投资规划将无法继续，子女将缺乏教育资金2、子女教育保险既有保险保障，又有储蓄作用如果父母出意外，可豁免以后要缴纳的保费投资收益率低,二、子女教育投资工具（续）,3、银行理财产品风险较小，收益比储蓄高需要投资的初始资金较高，一般在5万元以上4、国债无违约风险、安全性高，容易变现收益低于同期银行存款5、证券投资基金与股票相比，风险较低、收益较高需要注意基金的投资方向和风险6、股票一般不鼓励客户采用如果教育规划较长，在早期可适当采用股票投资方式,三、子女教育投资规划流程
5、,明确子女未来能够接受的教育目标，了解实现该目标当前所需费用预测教育费用增长率，计算实现该教育目标未来所需费用计算一次性投资所需资金和分期投资所需资金选择适当的投资工具进行投资,子女教育投资规划流程,四、子女教育投资规划案例,（一）明确子女教育目标，确定目前该教育目标所需费用子女目前的年龄？希望子女完成哪个级别的教育？希望子女在何地完成教育？希望子女在何种类型的学校完成教育？这些教育目标对子女有多重要？,四、子女教育投资规划案例（续）,（二）预测教育费用增长率教育费用往往与物价同步上涨，要考虑未来的通货膨胀率随着人们越来越重视教育，教育需求增加，扣除通货膨胀率的教育费用可能上涨实际操作上，往往
6、在通货膨胀率的基础上增加几个百分点，作为教育费用的预期增长率根据资金充裕原则，当教育费用增长不确定性较大时，应调高教育费用增长率,四、子女教育投资规划案例（续）,（三）估算未来所需教育资金，确定当前所需总投资额和分期投资额根据教育费用增长率，估算未来所需教育资金计算未来所需教育资金在目前时点的时间价值，确定当前所需总投资额和分期投资额,四、子女教育投资规划案例（续）,（四）选择适当的投资工具,例子,案例资料：客户王先生的儿子今年6岁。王先生估计儿子上大学之前的教育费用不多。他的子女教育投资规划目标是：在儿子18岁上大学时能积累足够的大学本科和硕士的教育费用。王先生目前已经有3万元教育准备金，不
7、足部分打算以定期定额投资基金的方式来解决。王先生投资的平均回报率大约4%。为实现这一教育目标，请做一个教育投资规划。,解题步骤,（1）确定实现教育目标的当前费用我国目前大学本科四年需要花费48000-72000元，取中间值60000。硕士研究生需要花费30000-40000元，取中间值35000元简便起见，假设学费入学时一次性支付，不考虑学费支付的时间差异（2）预测教育费用增长率结合通货膨胀率、大学收费增长、经济增长等因素，预测教育费用年均增长率为5%,解题步骤（续）,（3）估算未来所需教育资金和当前现值12年后上大学的费用:60000（1+5%)12=60000（F/P,5%,12)=107
8、751元已准备金额：30000（1+4%)12=30000（F/P,4%,12)=48031 元尚需准备金额：107751-48031=59720元每年应提存金额：59720（F/A,4%,12)=3975元，每月应提存金额：397512=331元（简便起见，不考虑每月提存的时间价值差异）简便计算方法：每期金额PMT（i=4%，N=12，PV=-30000，FV=107751）使用Excel函数计算PMT(4%,12,-30000,107751,0)=3975元,解题步骤（续）,16年后王先生的儿子读硕士的教育规划：应准备硕士教育费用：35000（1+5%)16=35000（F/P,5%,16
9、)=76401元每年应提存金额：76401（F/A,4%,16)=3501元每月应提存金额：3501 12=292元现在到儿子上大学期间，王先生每月必须定期定额提存资金331+292=623元儿子上大学到读硕士的四年间，王先生每月必须定期定额提存资金292元,第三节 教育规划,教育投资规划的重要性 我国子女教育投资现状 教育投资规划的种类 教育投资的资金来源 教育投资规划技术 教育投资规划工具,教育投资规划的重要性,教育是一种重要的人力资本投资昂贵的教育费用,我国子女教育投资现状,高度重视子女教育望子成龙学费的快速上涨大学学费与家庭收入之比高居世界前列,子女教育规划中的重要原则,考虑子女意愿宁
10、可多准备，多余部分可转为退休准备金平衡高等教育经费和退休经费,教育投资规划的种类,个人教育投资规划子女教育投资规划,教育规划工具,教育储蓄 教育保险 贷款 子女兼职,教育投资规划技术,确定目标所需费用设定通货膨胀率r计算未来子女入学时所需的费用分别计算如果采用一次性投资计划所需的金额现值和如果采用分期投资计划每月所需支付的金额现值选择适当的投资工具进行投资。,第四节 退休计划（Retirement Plans）,从退休金到养老金退休收入来源中国目前的社会养老保险体系商业性养老保险养老年金美国的退休金计划退休规划综合案例,思考题,退休后的财务需求会减少吗？,退休计划的必要性,人口老龄化社会，预期
11、寿命延长社会保障资金紧张，退休收入替代率下降核心家庭养老负担沉重提早退休女性更应重视退休计划其他不确定因素,老龄化社会：65岁以上人口占总人口比例达到7%，或60岁以上人口占总人口比例达到10%即为老年型国家。2000年，第五次人口普查，我国65岁以上老人有8811万人，占总人口比例达6.96%。,人口老龄化速度的国际比较,退休后的经济问题,收入失去工资支出寿命延长医疗、保健、护理费用增加旅游计划、老年大学不想降低退休生活水准，甚至提高生活水准,目标,第二人生黄金岁月舒适、高品质的退休生活,退休计划的原则,早做准备退休收入来源多元化考虑通货膨胀的因素考虑所得税有一定弹性主要依赖理财师的经验判断
12、，不过分追求准确,思考题,退休收入来源有哪些？,退休收入的来源,三角凳原理 政府 企业 个人,中国的养老收入来源,社会基本养老保险企业年金（补充养老保险）企业年金试行办法（2004）企业年金基金试行办法（2004）个人储蓄商业性养老保险养老年金人寿保险个人投资继承遗产房产,美国的退休金计划,社会保障(Social security)、个人储蓄(Per-sonal savings)及养老金收入(Pension income)构成了美国一个“三条腿”的凳子，,专栏：401（K）计划（固定分担额退休金计划）,当参加401（k）计划时，你可以告知雇主您希望在账户中存入多少钱。通常每月最高可存入工资的1
13、5%，但雇主有权限制该金额。如果金额不如您的预期，您应当尽力争取一个较高的限额。美国国税局设定的全年总缴款限额为1.1万美元（2002年）。这笔缴款是在计算税款前直接从您的工资中扣除的如果运气好，雇主会根据您的缴款数额，提供一定比例的“搭配”缴款。雇主提供的搭配缴款，即您可以“白拿的钱”，是用来激励员工参加该计划的主要动力。账户中的资金交给第三方进行管理，管理人员负责帮您开设账户，投资共同基金、债券、货币市场等，但具体投资组合方式是由您自己决定的。管理人员通常会提供一份投资工具清单，供您从中挑选，同时会针对您愿意承担的风险水平提供一些指导。假如您在59.5岁前取款，则不仅要为这笔钱纳税，而且要
14、向美国国税局支付10%的罚款。但是可以从中借款！,退休计划程序,确定退休年龄确定退休收入来源估计退休收入估计退休收入需求比较退休收入和退休收入需求制定退休计划，弥补收入缺口实施退休计划定期检验并调整,弥补收入缺口的方法,减少当前消费，提高储蓄参加额外的退休金计划调整投资组合推迟退休调整退休收入目标增加其他收入来源：再就业,中国目前的养老收入体系分析,社会基本养老保险传统个人储蓄养老企业年金商业养老保险,社会基本养老保险强制性覆盖面保障水平不高，高收入的人群不合算个人帐户空帐基金的增值问题,传统个人储蓄养老渠道窄银行存款，单利通货膨胀风险没有强制性，随意性大，不稳定,企业年金规模小，目前存量仅500亿元覆盖面窄政策支持（税收优惠）？强制性？运作模式和监管,商业养老保险储蓄性购买力风险购买时机,思考题,如何构建退休收入来源体系？,专栏,养老资金来源房产反向抵押贷款（Reverse Mortgages）现金流方向与抵押贷款相反,
