732财务报表分析.ppt

《732财务报表分析.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《732财务报表分析.ppt（95页珍藏版）》请在三一办公上搜索。

1、财务报表分析,1.概述,1.1 教学大纲 会计专业本科必修课,1.1.1 教学目标,加深对财务报表理解 掌握对财务报表的分析 具备评价企业的能力 财务状况 经营成果 现金流量,1.1.2 教学内容,基础:概述 初析核心:短期清偿能力分析 长期清偿能力分析,运用效率分析 获利能力分析 投资报酬分析 现金流量分析综合:业绩分析,1.1.3 教学特色,分析目的-决策分析方法-发展分析前提-有限(条件/范围)分析表述-公允综合分析研究分析,考核的具体方案,第一次形考偿债能力分析 10015 15第6周第二次形考资产运用效率分析10015 15第十周第三次形考获利能力分析 10015 15第十二周第四次

2、形考综合分析 10015 15第十五周期末考试40 40第二十周合计100闭卷机考-双合格！,财务报表分析作业要求,答题要求：1从提供的资料中选择一个公司，并以选定公司的资料为基础进行析；2除了题目提供的基础资料外，学生必须自己从各种渠道搜集选定公司 的其他相关资料（包括同行业资料）。3根据各次考核任务的要求，选用恰当的分析方法，进行必要的指标计算及分析说明，并作出相应结论。4由于本课程的四次考核任务具有连贯性，因此学生第一次选定题目资料所提供的某个公司后，后面各次考核都必须针对同一公司进行分析。评分标准：1资料搜集是否充分、合理；2选用的分析方法是否适当、全面，是否符合考核任务的要求；3分析

3、结论是否明确、清晰，是否有理有据，论据是否充分。网上作业格式：XX公司XX能力指标计算XX公司XX能力指标计算（同行业先进企业）同行业资料（最高水平、最低水平、平均水平）分析评价（历史比较、行业比较）小结,作业一：偿债能力分析,短期偿债能力分析营运资本流动比率速动比率保守的速动比率现金比率长期偿债能力分析资产负债率产权比率有形净值债务率利息偿付倍数,作业二：资产运用效率分析,总资产周转率流动资产周转率固定资产周转率长期投资周转率应收账款周转率成本基础的存货周转率收入基础的存货周转率,作业三：获利能力分析,盈利能力分析毛利率营业利润率总资产收益率长期资本收益率资本保值增值率主营业务利润率盈余现金

4、保障倍数成本费用利润率投资报酬分析净资产收益率每股收益,作业四：综合分析,现金流量分析现金流量与当期债务比债务保障率每元销售现金净流入每股经营现金流量全部资产现金回收率现金流量适合比率现金再投资比率现金股利保障倍数发展能力分析销售（营业）增长率资本积累率三年资本平均增长率三年销售平均增长率技术投入比率三、综合评价,1.14 学科意义,学习将有利于了解企业财务状况和经营成果.判断企业投资、融资与经营成果必要性 评价企业业绩与决策 投资 便于企业利益相关者决策 债权 管理,1.1.5 发展,信用分析,收益分析,管理分析 P2,1.1.6 会计丑闻,1.2 涵义,1.2.1分析主体的地位和心理,1.

5、2.2 分析,逻辑 短期 了解过去业绩 投资活动 长期 投资理财运用 评价现在状况筹资活动权益 融资债务 预测未来发展经营能力主营业务其他业务 作出决策,对象,结果,过程,判断,读表,分析，综合,结论与建设,决策,1.3 内容,1.3.1短期清偿能力分析,各个比率流动比率速动比率保本速动比率现金比率,对应的分析方法同业比较分析历史比较分析预算比较分析影响因素分析,1.3.2 长期清偿能力分析,财务杠杆获利能力利息保障倍数尝债因素分析,1.3.3 资产运用效率分析,周转比率,1.3.4获利能力分析,毛利率利润率经营杠杆资产收益率,1.3.5投资报酬分析,财务杠杆系数EPSDPS杜邦分析,1.3.

6、6 现金流量分析,三大活动CF、每股净现金流量,1.4 步骤,1.明确分析目的,6.综合分析,5.具体分析,7.结论、建议、决策,2.设计分析程序,3.收集相关信息,4.分解分析对象,1.5分析原则,目的明确实事求是全面分析系统分析动态分析定量和定性相结合原则成本效益分析,1.6分析资料依据,1.6.1 财务报表B/S、P/L、CF附表、附注,1.6.2其他报表,1.6.3报表编制依据,法律：会计法、公司法、民法准则：具体会计准则制度：企业会计制度法规：证监会规定、财政法规职业道德：会计、审计、CEO/CFO等,1.6.4审计报告P32,财务报表审计报告四类结论无保留意见（说明）保留意见否定意

7、见无法表示意见,1.6.5准则,1.7方法,比较分析法因素分析法比率因素分解法差异因素分解法,1.7.1比较分析法,历史标准同比望比同业标准行业比预算标准预算比总量标准绝对数比较财务比率标准相对比较结构比率标准,“与谁比”按比较对象划分,“比什么”按比较指标分类,1.7.2因素分析法,比率分析法例：杜邦净资产收益率资产净利率权益乘数体系资产净利率销售净利率资产周转率差异因素分解法P18 定量替代法 连环替代法,小结,1.概论述1.1大纲1.2涵义1.3内容,1.4步骤1.5原则1.6资料1.7方法,2.初步分析,2.1初步分析内容读表比较解释调整,2.2A/L,1.货币资金规模/结构 2.短期

8、投资规模/结构3.应收帐款规模/结构资产4.存货规模/结构5.其他短期规模/结构6.固定资产规模/结构7.其他长期资产规模/结构A/L负债流动负债长期负债股本权益公积留利,2.3P/L初步分析,净利润的产生主营业务利润规模/结构息税前利润规模/结构利润总额规模/结构净利润规模/结构,利润分配分析未分配利润未分配差异分析,3.短期清偿能力分析,3.1概念短期清偿能力指企业用流动资产量/质对比，偿还流动负债的能力流动资产质量其流动性变现能力流动负债质量还债的紧迫性、强制性/讨债能力营运资本流动资产流动负债净流动资产,3.2比率,3.3不同利益相关者对短期清偿能力的关注,管理层：企业承受财务风险的能

9、力。投资者：盈利能力与投资风险。债权人：还本付息能力。供应者、消费者：交易与履行合同的能力。,3.4短期清偿能力评价方法,评价数量关系评价资产的流动性比较现金与债务,3.5短期清偿能力与分析,同业比较分析：程序 思路历史比较分析预算比较分析,1.计算流动比率,2.分解流动资产,3.存货周转率,3.应收款周转率,5.综合评价短偿能,5.比较现金比率,4.比较速动比率,3.6影响短偿能的表外因素,可动用贷款指标可变现长期资产信用与声誉,已贴现商业承兑汇票的或有负债未决诉讼，仲裁形成的或有负债提供担保资产质量与负债强度,4.长期清偿能力分析,4.1概念1.长期清偿能力：企业偿还长期债务的还本付息 能

10、力的现金保障程度。还本付息能力包括财务杠杆，财务风险，获利能力2.资本结构：长期融资来源 权益资本 基础 结构与比例 债务资本 财务风险3.财务风险,4.2意义信息使用者,利益相关者经营者：优化资本结构 降低财务风险2.投资者：判断投资安全性与盈利性3.债权人：债权安全程度,4.3比率分析,4.4影响因素,4.4.1 长期资产的计价与摊销 固定资产:入帐价值、折旧方法、减值准备预 计净可变 现值、入帐价值 长期投资:入帐价值(初始投资)、现值方法、减值准备 无形资产:入帐价值、摊销方法、现状4.4.2 长期负债 会计政策与方法债券折溢价摊销 可转换债券 优先股,4.4.3.长期租赁4.4.4.

11、退休金计划4.4.5.或有事项4.4.6.承诺4.4.7.金融工具,5.资产运用效率分析,5.1涵义5.1.1.资产运用效率：资产利用的有效性 产生(后果)收入 充分性 投入(使用)资产5.1.2.不同使用者的意义：股东：有助于判断财务安全性投资资产收益能力决策债权人：有助于判断债权的物质保障程度信用债权的安全性决策管理层：有助于判断闲置资产充分利用资产,5.1.3.效率比率总资产周转率=主营业务收入总资产平均余额(期初+期末)/总资产周转天数=计算期天数总资产周转率=总资产平均余额本期天数主营业务收入流动资产周转率=主营业务收入流动资产平均余额流动资产周转天数=计算期天数总资产周转率固定资产

12、周转率=主营业务收入固定资产平均余额固定资产周转天数=本期天数固定资产周转率长期投资周转率=主营业务收入长期投资平均余额长期投资周转天数=本期天数长期投资周转率其他资产周转率=主营业务收入其他资产平均余额其他资产周转天数=本期天数其他资产周转率,单项资产运用效率应收帐款周转率=主营业务收入应收帐款平均余额应收帐款周转天数=计算期天数应收帐款周转率=应收帐款平均余额计算期天数主营业务收入存货周转率=主营业务收入存货平均余额存货周转天数=计算期天数存货周转率=存货平均余额计算期天数主营业务成本(收入)应付帐周转率=赊销应付帐平均余额应付帐周转天数=计算期天数应付帐周转率计算期天数赊销,5.2资产运

13、用效率分析,5.2.1.影响因素：行业与经营背景因素行业与经营周期资产构成与质量资产管理和企业财务政策5.1.2.趋势分析：同业/动态分析5.1.3.同业比较：业比/横向分析,获利能力分析,6.1涵义6.1.1.获利能力：企业赚取利润的能力。由利润率指标体现6.1.2.获利评价：成本/效率分析利润收入/资产=%思路与方法：投入/产出6.1.3.经营杠杆:销售量变动和营业利润之间变动关系的描述，本量利内在变量关系的影响。,收入变动成本毛利固定资产利润,6.2指标,6.2.1 方法P125因素替代法销量成本经营杠杆影响因素销售利润率：毛利(市场,成本,结构,战略,行业P124)营业利润(营业利润,

14、主营业务收入)息税前利润利润总额税后利润,6.2.2.经营杠杆系数=营业利润变动率/产销量变动率=基期贡献毛益/基期营业利润预计营业利润额=基期营业利润额(1+预计销量增加率经营杠杆系数)6.2.3.息税前利润率=息税前利润/主营业务收入6.2.4.总资产收益率=息税前利润/平均资产总额6.2.5.长期资本收益率=息税前利润/长期负债+权益(平均数),6.3因素分析/结构分析/趋势分析,P134,6.4分部报告与中期报告分析P144,6.1.1.因素分析毛利影响 量变影响=(本期销售量-上期销售量)X上期单位销售 毛利 价差影响=本期销售量x(本期销售量-上期销售量)本差影响=本期销售量x(上

15、期单位销售成本-本期单位销售成本)多产品毛利变动毛利额=某产品销售数量X(该销售单价-单位销售成本)=销售总额X各产品销售比重X综合毛利率,A.对主营业务收入影响=(本期营收-上期营收)X上期综合毛利率量变=(本期各产品销量X上期销售单价)-上期主营业务收入总额价差=本期各产品销量X(本期销售单价-上期销售单价),B.综合毛利率变动对毛利的影响=本期主营业务收入总额X(本期综合毛利率-上期综合毛利率)品种结构影响=(本期各产品销量比重X上期毛利率)-上期毛利率各产品毛利率变动对综合毛利率的影响=本期各产品销量比重X(本期毛利率-上期毛利率),7投资报酬分析,7.1净资产收益率分析,7.1.1财

16、务杠杆,资本权益资本 长期股东=80%结构债务资本 负债 权益,7.1.2财务杠杆系数,(普通股)变动额 EPS/EPS EBIT 变动前息税前利润公式DFL=息税前利润额 EBIT/EBIT EBIT-1债务利息负债经营能否提高企业普通股的每股收益 债务与股东权益报酬率的关系融资S权益融资,内涵 总资本不变 负债 DFL 风险EPS息税前利润影响 二重性财务杠杆 股东报酬 财务风险 正效应:营业利润足以抵息 负效应:营业利润少至亏损,7.1.3公式,净资产收益率=税后净利润/平均权益X100%所有者权益=(总资产-总负债)=实收资本+公积金(资本公积、盈余公积)+留成 利润(未分配利润)平均

17、权益=(期初权益+权益国系数)2 净资产收益率=资产净利率X权益系数净资产收益=销售净利率X资产周转率,7.2净资产收益率分析,股东权益报酬率净资产收益=销售净利率X 资产周转率X权益乘数 对此指标给进一步描述如结构图,净资产收益率(16.15%)资产净利率(11.12%)权益乘数(1.452)销售净利率(14.18%)X 资产周转率(0.784)1(1-资产负债率31.13%)净利润 销售收入 销售收入平均资产总额 负债总额 资产总额(72 198)(509 111)(509 111)(649 000)(202 067)(649 000)销售净额 成本总额+其他利润所得税 流动负债+长期负债

18、(509 111)(431 902)(7 247)(12 258)(175 001)(27 066)流动资产+非流动资产(257 520)(391 480)杜邦分析结构图,7.2.2性质,综合性:重要性:关键在于资产净利率影响性:权益系数具的倍率影响净资产收益率:资产净利率X权益系数=资产净利率/1-资产负债率,7.2.3财务杠杆对净资产收益率的分解,P158净资产收益率=资产收益率+(资产收益率-负债利息率)X负债/净资产X(1-所得税),7.3每股收益(EPS、每股盈利)P160,7.4市场比率分析,7.4.1 股票获利率=普通股每股股利+每股市场利得/普通股每股市价X100%7.4.2

19、市盈率=市价/每股收益7.4.3 市净率=市价/每股净资产,8 现金流量分析,8.1 概念8.1.1现金和现金等价物:现金、随时可用的银行存款 期限短、流动性强、易转换为已知金额 四条件 价值变动风险小的(三个月以内到期的票据),8.1.2 企业一定时期现金流入量现金流出量,营业活动:产品生产、商品销售或提供劳务的活动 投资活动:长期资产的构建与出售 有形固定资产分类 无形固定资产 对外长期投资 筹资活动:权益资本与债务资本的增减 对外长期贷款(包括利润分配)递延资产 P172 表8-1,8.1.3 现金流量表,a.1963年美国会计准则委员会建设编制CF表 b.1971年美国会计准则发表意见

20、书 CF表 c.1989年国际会计准则7号 d.1991年英国FRS1号 e.1998年中国财政部,a.流入量 各个活动反映 b.流出量 各个活动 c.净流量结构:正表-直接法 补充-间接法,8.2 CF分析:以表为主,多项分析,获取CF能力评价偿债能力评价 现金流量比收益理财评价公司理财评价 投资活动 筹资活动,8.3 经营活动现金流量:二方法,8.3.1 直接法 营业收现+税费返回 营业活动现金流入量+经营收现-支付、现金流出-支付职工现金 营业活动现金流出量-支付税项-其他 营业活动的现金净流入,8.3.2 间接法,净利润+非经营活动亏损(出售长期资产、报废固定资产损失)+折旧、摊销、准

21、备(非现金流出的费用)+存货、应收帐(一)+应付帐(+),8.4 投资活动,流入收回投资投资收益(股息、利息)出售长期资产(有形、无形、其他)其他,流出构建长期资产有形无形其他（递延）对外投资其他,8.5 融资活动,流入 1.长期负债/借款+/-流出 2.权益投资+/-3.支付股利/利息,8.6 CF的财务比率分析,8.6.1现金流动性分析现金流量与当期债务比=营业活动现金净流量/流动负债x100%债务保障率=营业活动方流量/总负债,8.6.2 获取现金能力分析,每元销售现金净流入=经营活动现金净流量/主营业务收入每股经营现金净流量=经营活动现金净流量-优先股股利/发行在外的普通股股数x100

22、%全部资产现金收率=经营活动现金净流量/全部资产x100%,8.6.3 财务弹性分析,财务弹性分析:指企业自身产生现金与现金需求之间的适合程度现金流量适合比率=一定时期经营活动产生的现金净流量/(同期资本支出+同期存货净投资额+同期现金股利)x100%现金再投资比率=经营活动现金净流量/(固定资产原值+对外投资+资产+营运资金)x100%现金股利保障数=经营活动现金净流量/现金股利额,8.6.4 收益量分析,营运指数=经营活动现金净流入/经营所得现金=经营活动现金净流入/(净收益-非经营净收益+非付现费用),8.7 现金流量分析,结构分析流入量结构分析流出量结构分析2.趋势分析,9 业绩计量与

23、评价,9.1 企业业绩的财务计量9.1.1 EPS 净收益=净利润-优先股股利每股盈利(收益)EPS=净收益/平均发行在外股票总数(年末普通股总数)利与弊,9.1.2 现金流量CF9.1.3 投资收益率总资产报酬率股份权益报酬率营运资本报酬率利弊分析9.1.4 经济增加值9.1.5 市场增加值9.1.6 经济收益,9.2 调整通涨的业绩评价,1.通涨影响固定资产折旧存货成本利息费用2.通涨与A/L3.财务计量的局限性,9.3 企业业绩的非财务计量,市场占有率质量与服务创新生产力培训利弊分析,业务的综合评价沃尔的综合评价 亚历山大沃尔20世界初提出了信用能力指数的概念,把若干财务比率线性关系结合起来,以此评价企业的信用水平。他选择了7个财务比率,分别给定了其在总评价中占的比重,总分为100分,最后求出总评分.我们用沃尔的方法,给M公司的信用状况评分的结果如表：,沃尔的评分法从理论上讲有一个明显的问题，就是未能证明为什么要选择这个指标，而不是更多或更少些，或者选择别的财务比率，以及未能证明每个指标所占比重的合理性。,9.2综合评价原理,P124指标体系,9.3国资评价,