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1、1,货币金融管理研究专题 第八章 利率管理 2005年10月22日,2,一、利息和利率的本质与功能,（一）利息的本质（二）利率的功能利率能调节储蓄总量与结构利率能调节投资总量与结构利率是经济核算的重要杠杆利率是调节货币供应量的重要工具利率是调节宏观经济的重要手段,3,（三）决定和影响利率变动的实际因素,社会平均利润率资金供求状况金融机构成本物价水平国家经济政策国际利率水平,4,二、利率形式与结构,（一）单利与复利设：I表示利息额,P表示本金,r表示利率,S为本息之和,n为信用存续期限。单利计算公式为：I=prn S=P（1+rn）,5,（一）单利与复利,复利计算公式为：S=P（1+r）n I=
2、SP现值计算公式为：P=S/（1+r）n,6,（二）名义利率与实际利率,名义利率（Nominal Rate of Interest）是以名义货币表示的利率。实际利率（Real interest Rate）是名义利率剔除了通货膨胀因素以后的真实利率。用公式来表示：Rr=RnP其中：Rr为实际利率,Rn为名义利率,P为通货膨胀率。精确计算公式为：Rr=（1+Rn）/（1+P）1=（RnP）/（1+P）,7,（三）固定利率与浮动利率（四）法定利率（官定利率）与市场利率（五）存款利率与贷款利率（六）一般利率与优惠利率（七）长期利率与短期利率,二、利率形式与结构,8,三、利率决定理论,（一）马克思的利率
3、理论（二）“古典”利率理论（三）凯恩斯利率理论（四）新古典学派的可贷资金理论（五）利率期限结构理论,9,四、利率管理体制,（一）利率管理体制的类型国家集中管理市场自由决定国家管理与市场决定相结合,10,四、利率管理体制,（二）一些国家和地区利率市场化的经验与教训发达的市场经济国家利率市场化亚洲新兴工业化国家和地区拉美发展中国家经验与教训,11,四、利率管理体制,（三）我国利率管理体制改革沿革 多次调整利率制定并实施利率管理暂行规定取消分段计息原则实行差别利率、优惠利率对愈期贷款、挤占挪用贷款实行加息罚息办法允许金融机构对流动资金贷款实行浮动利率,12,五、中国利率市场化改革,（一）我国利率市场
4、化的必要性1、利率市场化有利于发挥货币政策的有效性2、利率市场化是深化金融体制改革的需要3、利率市场化有利于防范和化解金融风险4、利率市场化有利于应对加入WTO后的新形势,13,五、中国利率市场化改革,（二）我国利率市场化的条件已基本具备1、企业承受能力提高2、银行风险管理水平提高3、金融市场初具规模4、利率市场化已经有了一定进展,14,五、中国利率市场化改革,（三）利率市场化的原则1、实行渐进式改革2、利率市场化的基本顺序（1）先市场后银行（2）先农村后城市（3）先外币后本币（4）先贷款后存款（5）先大额存款后小额存款,15,五、中国利率市场化改革,（四）利率市场化步骤 1、放开同业拆借利率
5、2、放开国债发行和交易利率3、放开直接金融工具利率4、调整中央银行的再贷款利率和再贴现利率，调整法定存款准备金利率和超额准备金利率，形成关键利率5、扩大存贷款利率的浮动幅度，取消贷款上限；设定存利率上限，取消贷款下限6、取消所有利率限制，全面放开利率,16,五、中国利率市场化改革,（五）利率市场化应注意的问题1、放开利率与加强管理的关系2、利率与汇率的关系3、发展金融市场和进行金融工具创新4、防止利率市场化过程中的风险,17,思考题：,1.名义利率、实际利率、固定利率、浮动利率、法定利率、市场利率2.决定和影响利率变动的因素有哪些？3.简述马克思利率理论。4.什么是可贷资金理论和利率期限结构理
6、论？5.利率改革的原则和步骤是什么？利率市场化应注意哪些问题？,18,作业：,1、零存整取是每月存入一定金额到期一次取回本金和利息的一种储蓄存款种类。一年期零存整取每月利息为5.7厘（即5.7%0，存入1元每月取利息5.7厘），某人每月存入20元，一年后（即12个月后）可得多少利息？如果他想一年后共得本金和利息300元，每月须存入多少元？（分别按单利和复利计算，保留到小数点后两位）,19,作业：,2、某工商银行发行一种贴水金融债券，还本付息期限为三年零三个月，其中有一种面额为500元的债券，发行价格为375元，面额与发行价格之差就是期限内的利息，即这种债券在期限内可获得利息125元。问按单利和复利计算（以月为单位）月息率各为多少？,20,谢 谢！,21,表8-1:1980年-2002年个人储蓄存款定期一年期利率,22,表8-2:1980年-2002年一般流动资金贷款一年期利率表,23,图8-1:1980年-2002年个人储蓄存款定期/一般流动资金贷款一年期利率利率变化趋势折线图,24,图8-2:1980年-2002年个人储蓄存款定期/一般流动资金贷款一年期利率利率变化趋势柱状图,25,26,
