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1、中国企业海外融资与SAPC,温馨提示：扫一扫，加关注！更多实用、前沿的企业管理资源第一时间发布，尽在博商微信。,内 容,中国企业海内外融资现状国际并购对中国企业的影响SPAC 融资模式在亚洲的应用国际资本市场上市要求及上市流程SPAC过程中应注意的问题,深沪交易所现状,中国企业海外资本市场现状-2006海外IPO数量,中国企业海外资本市场现状-2006海外IPO行业划分,中国企业海外资本市场现状-500余家中国企业分布在不同的资本市场,其中互联网企业近四十家,中国企业海外资本市场现状-2004、2005海外募集资金总量与我国直接利用外资的比较,中国企业海外资本市场现状-2006年海外资本市场募
2、资与国内资本市场比较,企业融资的途径和方法,企业融资,贷款融资,私募股权基金,战略投资者,信托融资,债券融资,股本融资,产业扩张,兼并收购,企业改制,策略投资,资产重组,技术改造,资本市场融资,财务融资,风险投资基金,产业投资基金,IPO,可转换债券,借壳上市,造壳上市,贸易融资,银行借贷,租赁融资,/,委贷融资,国际并购对中国企业的影响,全流通后所有的股票都可以上市流通，法人、个人都可以购买 新公司法取消关于公司对外投资不得超过公司净资产的限制性规定新公司法允许个人成立公司，个人也可以成为平等的收购方参与并购,股权结构将逐步趋于分散化，有利于收购者的收购相对分散的股权结构下股东反收购的力量很
3、小，收购发生和收购成功率提高政策法规的改善和优化也有利于并购推进,二级市场股价成为并购定价的基本参照依据，定价过程趋于合理更加体现市场性、客观性和公正性,股权分置改革利于外资并购新的政策法规有条件的鼓励外资并购中国经济的持续快速增长 经济全球化进程加快,并购主体扩大化,并购的市场化程度提高,外资并购积极性空前高涨,并购效率得到有效提高,国际并购对中国企业的影响-外资并购的格局:,选择控股还是参股(参股型投资和控股型投资)打破政策性限制壁垒成为并购的突破口快速抢占国内市场迅速获取核心资源和网络人民币预期升值收益,投资者的特点,并购过程的程序和准备,筛选投资方,确立初步引资意向,签署备忘录谈判,签
4、署交易协议谈判,引资方,战略投资方,签署备忘录,签署引资协议,制作材料办理公司登记成立事宜,双方尽职调查,无意向,有意向,满意,不满意,项目咨询阶段：与投资者初步接触，了解投资者具体要求确定股权转让比例和价格项目准备阶段：准备商业计划书和企业价值分析报告与意向投资者接触，递交商业计划书概况通过PPT向投资者进行推荐,项目谈判阶段：与意向投资者进行初步谈判，安排现场考察投资者反馈，配合投资者进行的尽职调查与投资者进行商务谈判签订股权转让法律文件项目实施阶段：股权转让资金到位，调整股权结构和董事会成员明确管理体制保证项目的正常运转。,私募融资的程序和准备,摘要企业基本情况经营管理团队管理与运作经营
5、和服务行业及市场分析营销策略及市场竞争资金需求情况及融资方案财务计划投资者退出方式风险因素总结附录,并购过程的程序和准备-(商业计划书),并购过程的程序和准备-(企业价值评估),企业有形资产的评估无形资产的评估企业价值评估方式 重置成本法 现行市价法 现金净现值法 市场比较法,中国企业海外并购及上市的方式,直接上市(HSN股)造壳上市(红筹方式)借壳上市(反向收购),中国企业海外并购及上市的方式,境内公司,战略投资人,Cayman Co,企业一,企业二,原股东,红筹股,海外上市公司,国内股份公司,股,SPAC 融资模式在亚洲的应用-基本条件,SPAC是有特别目的的收购公司(Special Pu
6、rpose Acquisition Company)。其基本条件:第一是有可供收购的资产或公司作为未来并购的对象；第二是可以利用美国1933年419证券条例中关于空头支票公司的法规，注册申请空头支票公司。这个条例规定了空头支票公司的股票交易金额、法定股数、投资者锁定期限，使得空头支票公司变得不那么空了;在资本市场有丰富运作经验无不良记录;在所收购行业有丰富的行业经验。,SPAC 融资模式在亚洲的应用-上市程序,投资银行：作为整个SPAC交易的组织者与股份配售安排人市场投资者：用信托形式发行普通股、优先股和期权现金上市公司：18个月之内，公司并购选定的公司或资产，股票上市买卖交易中国企业：通过反
7、向收购的方式进行收购或股权置换,SPAC 融资模式在亚洲的应用-应用案例,Millstream Acquisition CompanyChartan CapitalAsia Auto Acquization CompnayTremisis Energy CompanyInternational Shippinng Management CompanyOrigo LLC(AIM),海外投资者评估项目的标准,二或三年业绩良好的业务前景 行业地位(市场占有率)盈利能力资产质量 客户质量 现金流量 管理层素质,上市地的选择,公司战略发展,所处产业发展方向,上市标准的差异,上市成本,公司对公司治理的适应
8、,纽约交易所综合/大型蓝筹,电讯及高科技行业17%原材料行业5%商业服务业8%能源18%金融25%医疗保健业11%传统工业8%其他8%,纳斯达克交易所高科技网络,电讯及高科技行业 49%原材料行业 2%商业服务业 16%能源 2%金融 20%医疗保健业 3%其他 1%,香港证券交易所综合制造业本土化,金融服务业 8.9%,公共事业 1.7%,地产 11.3%,综合企业 32.3%,工业 43.2%,酒店业 1.3%,其他 1.3%,伦敦交易所综合金融保险,金融业 36.4%商贸服务业19.0%高科技企业13.6%建筑业 5.1%传统制造业13.3%传媒业 5.1%其他 7.5%,伦敦交易所(A
9、IM)多元化,新加坡交易所快速增长,制造业 39.5%商贸服务业 39.5%房地产业 5.0%建筑业 7.1%金融 5.2%多元行业 3.4%其他 0.3%,多伦多交易所(TSX)矿业采掘业,矿业行业 90%其他 10%,欧洲证券交易所,欧洲交易所是全球第一家完全整合的跨国界的交易所。它由法国、比利时、荷兰和葡萄牙四国证券交易所，以及这四个国家连同英国的衍生产品交易所合并而成。欧洲交易所建立了统一的交易规则和一体化的交易平台。上市公司和投资人只需一次登陆即可进入广泛的市场进行交易。欧洲交易所由一个主板市场(Eurolist)和一个创业板市场(Alternext)组成，Alternext是一个特
10、别为中小型企业量身定做的、由交易所监管的市场。,香港、美国、伦敦、新加坡四地综合比较,海外上市的流程安排,私人投资者,策略性投资者,向境外证监会/联交所提交申请表及上市聆讯,公众认购,路演,配售,挂牌,商务部及证监会审批/备案,决定上市,强化管理层/其他内部筹备(包括集团重组),审计,招股书,企业上市重组:清理产权关系划分上市业务和非上市业务设立SPV公司处理关联公司及股东往来帐处理税务问题,法律意见,保荐人,工作小组:企业上市小组财务顾问会计师 保荐人 保荐人律师 企业律师,参与上市的中介机构,财务顾问保荐人(合资格之证券商/投资银行)承销商(证劵商/投资银行)独立审计师及申报会计师法律顾问
11、(企业及承销商)境内及境外股份注册处评估师 收款银行印刷商 公关公司,SPAC过程中应注意的问题,关联交易及同业竞争,独立经营原则,法律架构重组,税务及会计问题,公司治理,海外上市应注意的问题,防止过高估计自身价值 选择合适的上市时机、地点避免粉饰业绩，为业绩增长预留空间关注投资者关系谨慎选择的中介公司关注海外市场法规和公司治理要求切莫追求速度，盲目买壳,SPAC过程中应注意的问题,防止过低估计自身价值 选择合适的上市时机、地点避免粉饰业绩，为业绩增长预留空间关注投资者关系谨慎选择的中介公司关注海外市场法规和公司治理要求切莫追求速度，盲目进行股权转让,博商管理科学研究院简介,博商管理科学研究院
12、(Bosum Institute of Management Science)成立于2006年，是我国专门从事管理科学研究、理论转化及咨询辅导的综合性研发教育机构。研究院整合国内外一流院校的学科优势、人才资源，为企业提供综合性的总裁教育、管理层训练、企业咨询和投融资服务，为企业尤其是成长型企业提供综合管理服务的平台。博商管理科学研究院立足珠三角，服务于长三角、西南、环渤海等中国经济热点区域乃至全国，通过专业的服务与客户共同成长，为中国人才培养和经济发展做出贡献。机构已在中国十余个重点城市设立分支机构、建立了中国商界极具影响力的博商同学会。博商管理科学研究院办院宗旨：我们将继续集古今中西之智慧，
13、追管理科学之前沿，探中外之文明，培育实业精英，兴举中华商道，致力于创造学术新知，崇尚知行合一精神，站在历史高度，四海守望、植根中国、面向世界、面向未来、达而济世，育一流人才、产一流成果、创一流品牌、出一流效益，建一流名院，成就世纪恢宏，为中国经济社会的发展 贡献力量。,特色课程,博商管理科学研究院致力于为成长型企业提供整体解决方案，课程覆盖企业全员。现开设的各类课程包括3大系统分类，共计160余门。拥有的特色课程项目包括：1、针对公司总裁开发的课程：商界精英实战班商界创业领袖高级研修班 2、针对公司接班人和高层开发的课程：商界新锐高级研修班 3、针对公司中层管理人员开发的课程（共4大类）：市场营销管理人力资源管理财务管理生产运营管理 4、针对公司基层储备人才开展的课程：团队责任、感恩、执行力特训营 5、针对公司总裁、核心领导人员开展的在职教育学位班：与赫斯莱茵大学合办的管理学硕士学位班中国人民大学EMBA学位班,THANKS FOR WATCHING,公司地址：深圳市南山科技园南区科苑路R3-B栋2楼联系电话：400-8765-011联系传真：0755-26525911官网：http:/,温馨提示：扫一扫，加关注！更多实用、前沿的企业管理资源第一时间发布，尽在博商微信。,
