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1、转融通业务介绍,2017.9,目录,转融通业务概述,转融通业务模式比较,我国转融通业务运作模式,转融通证券出借业务介绍,转融通业务营销建议,转融通业务概述,1.业务概览及定义,转融通：是指证券金融公司将自有或者依法筹集的资金和证券出借给证券公司，以供其办理融资融券业务的经营活动。证券出借：是指证券出借人以约定的费率通过交易所业务平台向证券借入人（证券金融公司）出借交易所上市证券，借入人到期归还所借证券及其相应权益补偿并支付费用的业务。,转融通业务概述,融资融券,资金/证券担保,融资/融券,1.业务概览及定义,转融通业务概述,2.转融通业务筹备介绍,2011年10月26日,2011年10月28日
2、,2011年11月-2012年8月,2012年8月,证监会发布转融通业务监督管理试行办法,中国证券金融公司成立,拟定配套业务规则系统搭建及联网测试,相关业务规则征求意见稿陆续出台通关测试券商递交材料8月30日，率先推出转融资，当日成交55亿,转融通业务概述,3.转融通业务制度框架,转融通业务监督管理试行办法,中国证券金融股份有限公司转融通业务规则（试行）中国证券金融股份有限公司转融通业务保证金管理实施细则（试行）中国证券金融股份有限公司融资融券业务统计与监控规则（试行）,上海证券交易所转融通证券出借交易实施细则（试行）深圳证券交易所转融通证券出借交易实施细则(试行),中国证券登记结算有限责任公
3、司证券出借及转融通登记结算业务规则（试行）,4.转融通业务影响-市场影响,增加资金与证券供给，进一步双边交易机制，市场越发有效完善双边交易机制增强证券市场的流动性和连续性为投资者提供新的盈利模式，增强其规避投资风险的能力,转融通业务概述,4.转融通业务影响-证券出借人,出借期间证券的相关权益有保障出借利率与期限挂钩提高股权使用效率,转融通业务概述,4.转融通业务影响-证券公司,新增证券和资金供给渠道，推动融资融券业务发展增加多元化业务收入促进证券公司提高管理水平和风险管理能力提高证券公司专业服务能力，打造差异化核心竞争力,转融通业务概述,4.转融通业务影响-投资者,资金供给增加，有利于投资者放
4、大交易杠杆证券供给增加，提供了更多的做空机会融资融券交易机制进一步完善，极大丰富投资者的交易策略，创造更多的盈利机会,转融通业务概述,1.分散授信模式-美国、香港,转融通业务模式比较,特点：没有制度化的集中授信机构，对投资者的融资融券，由大量的、分散的金融机构（如证券公司）办理资金不足时，可通过向商业银行的金融机构拆借等方式筹措；证券不足时，可向其他投资者借入,2.单轨集中授信模式-日本,转融通业务模式比较,特点：证券金融公司居于排它的垄断地位，严格控制着资金和证券通过信用交易的倍增效应。证券公司向投资者融资融券后，若信用交易交割清算时自有资金或股票不足，可以向证券金融公司融通。证券金融公司可
5、通过短期资金市场、日本银行和一般商业银行来筹措资金或股票。,3.双轨制集中授信模式-台湾,转融通业务模式比较,特点：证券金融公司具有既垄断又竞争的特点。客户信用交易并非必然集中于证券公司，客户可以选择是从证券公司直接获得融资和融券，还是直接向证券金融公司申请融资融券。,4.模式比较,转融通业务模式比较,1.参与主体准入证券公司,我国转融通业务运作模式,试点范围逐步扩大。证券公司授信额度：授信额度=MIN申请额度，证券金融公司净资本50%，申请人净资本净资本折扣比例（初期为50%）分类监管评级对应系数平均维持担保比例对应系数（1内部信用状况调减百分比外部信用状况调减百分比）,1.参与主体准入证券
6、出借人,我国转融通业务运作模式,出借人资质熟悉证券出借交易相关规则，了解证券出借交易风险特性，具备相应风险承受能力；不存在被法律、行政法规、部门规章或交易所业务规则禁止或者限制参与证券出借交易的情形；最近三年内没有与证券交易相关的重大违法违规记录；交易所规定的其他条件。证券出借交易试点期间，出借人仅限于机构投资者 证券投资基金、保险机构、全国社保基金、QFII等专业投资机构 持有上市公司股份的集团公司 地方国有资产经营类公司 普通机构客户,1.参与主体准入证券出借人,我国转融通业务运作模式,证券公司作为出借人由证券公司向交易所申请交易权限。会员为客户提供证券出借交易代理服务审慎评估客户对证券出
7、借交易的认知水平和风险承受能力，并进行风险教育；根据交易所细则的要求，审核客户参与证券出借交易的资质；证券公司应当与参与证券出借交易的客户签订委托代理协议，明确双方的权利、义务。,2.账户体系-证券帐户,我国转融通业务运作模式,2.账户体系-资金帐户,我国转融通业务运作模式,3.业务流程-概览,我国转融通业务运作模式,3.业务流程-保证金管理,我国转融通业务运作模式,保证金1亿,20%的保证金比例,3.业务流程-保证金管理,我国转融通业务运作模式,保证金比例=（现金+可充抵保证金证券市值 证券转融通折算率）（未偿还转融资负债金额+未偿还转融券证券市值+未偿还现金权益补偿金额+未偿还证券权益补偿
8、市值+未偿还转融通费用、罚金等）现金占保证金的比例=现金/（证券公司转融通负债市值（余额）证券公司维持保证金比例）100%根据证券公司分类监管评级来确定保证金比例档次。保证金比例不低于20%，其中，现金占应缴保证金的比例不低于15%。保证金比例不足，当天无法申报。,可充抵资产/负债,3.业务流程-保证金管理,我国转融通业务运作模式,日常操作,担保品交存,担保品提取,担保品替换,担保品买卖,权益处理,证券类担保品权益处理(分红派息、配股、投票、优先认购),资金类担保品利息处理,盯市追缴,逐日盯市(最新价格、公允价值、折算率、担保品数量),预警和追缴处理,违约处置,处置买卖(卖出担保证券得到资金，
9、或买入目标证券),处置划转(划入专户),3.业务流程-转融资,我国转融通业务运作模式,3.业务流程-转融资,我国转融通业务运作模式,转融资期限和费率（试行）转融资期限包括7天、14天、28天三个档次转融通业务期限自成交之日起按自然日计算，归还日为到期日的下一日；归还日为非交易日的，顺延至下一个交易日转融资费率原则上不低于中国人民银行公布的半年期金融机构贷款基准利率,3.业务流程-转融资,我国转融通业务运作模式,转融资计费每个交易日15:00-15:30由系统根据匹配规则生成成交数据，并发登记结算公司，证券公司于归还日归还本金和费用每笔转融资费用=该笔转融资交易金额该笔交易出借日或者展期日转融资
10、费率实际占用天数/360转融资交易了结时，证金公司按照先偿还转融资本金，再偿还转融资费用的顺序认定转融资费用自成交之日起按自然日计算，于归还日支付，归还日不计算费用转融通业务试点期间违约金按每日万分之五计收,3.业务流程-转融资,我国转融通业务运作模式,转融资申报申报时间：9:30-11:30、13:00-15:00、15:00之前允许撤单，指令当日有效申报限制：（1）每笔申报金额应当为100万元的整数倍（2）最大单笔申报金额不超过3亿元（3）单一证券公司当日各期限档次转融资申报总额不超过5亿元,3.业务流程-转融资,我国转融通业务运作模式,展期条件,展期日，借入人向证券金融公司支付原合约的费
11、用；证金公司于同日重新生成一笔同期限转融资合约替代原合约，新合约的费率执行展期日的费率,转融资展期转融资合约可申请展期，但展期后新旧合约总期限不能超过6个月。借入人如需展期，需在到期日至少3个交易日前向证金公司提出展期申请，证金公司最晚于合约归还日前1个交易日确定是否同意展期，并通知借入人,3.业务流程-转融券,我国转融通业务运作模式,转融券融入(证券出借),转融券融出,3.业务流程-转融券,我国转融通业务运作模式,转融券期限和费率（试行）,每笔转融券合约费用（每笔合约余额该笔合约成交日年费率/360 合约期限）其中：每笔证券合约余额=成交日收市后证券收盘价出借余量,转融券计费,3.业务流程-
12、转融券,我国转融通业务运作模式,转融券成交规则约定申报：交易所按照出借人与借入人申报一一对应的原则进行匹配撮合，直接生成成交数据非约定申报（1）交易所对于每一期限档次下每只证券所有出借人出借申报总数量小于证金公司借入申报数量时，按照出借人出借申报的时间顺序匹配成交。（2）对于每一期限档次下每只证券所有出借人出借申报总数量大于证金公司借入申报数量时：A.采取按比例分配方式成交B.如按比例分配成交后还有剩余股份，则按出借人出借申报数量从大到小的次序、申报出借数量相同的按时间先后顺序，与证金公司的借入申报匹配成交，直至剩余股份分配完毕（最小成交单位为100股/份）,3.业务流程-转融券,我国转融通业
13、务运作模式,转融券申报申报时间（1）上交所：9:30-11:30、13:00-15:00，14:30前允许撤单（2）深交所：9:15-11:30、13:00-15:00，15:00前允许撤单指令类型（1）约定申报：指定成交对手（2）非约定申报：无特定成交对手申报限制（1）每笔申报数量应当为100股（份）的整数倍（2）最低单笔申报数量不得低于1万股（份）（3）最大单笔申报数量不超过100万股（份）（4）单一证券全市场出借总市值与该证券可流通市值的比例不高于10%,4.转融通模式下的融资融券运作方式,我国转融通业务运作模式,随借随还,4.转融通模式下的融资融券运作方式,我国转融通业务运作模式,直通
14、式,4.转融通模式下的融资融券运作方式,我国转融通业务运作模式,产品化,1.证券出借业务概述,转融通证券出借业务介绍,出借范围 出借交易的标的证券与沪深证券交易所公布的融资融券标的证券范围一致出借证券不存在法律瑕疵、未处于冻结或权利限制状态等 限售股份不允许出借,出借人,证金公司,出借证券,归还证券、孳息、息费,转融通证券出借业务介绍,出借平台交易所业务平台办理证券出借业务,1.证券出借业务概述,2.证券出借业务流程,转融通证券出借业务介绍,投资者适当性管理,2.证券出借业务流程,转融通证券出借业务介绍,投资者申请出借人需提交材料,1、参与转融通业务申请表（加盖本单位公章）2、股东（大）会或董
15、事会关于开展证券出借业务的会议决议或授权文件（或具有同等法律效力的文件或证明）3、加盖公章的法人营业执照复印件、加盖公章的组织机构代码证复印件；4、法定代表人证明文件、法定代表人身份证复印件5、办理证券出借业务的专项授权文件，经办人身份证复印件6、普通证券账户卡复印件7、证金公司要求提供的其他材料,2.证券出借业务流程,转融通证券出借业务介绍,出借交易,2.证券出借业务流程,转融通证券出借业务介绍,出借合约到期日，证金公司向出借人归还证券、息费及相关权益到期日为非交易日的，顺延至下一交易日标的证券停牌的，不影响归还,到期归还,归还指令,2.证券出借业务流程,转融通证券出借业务介绍,展期归还,证
16、券公司,证金公司,出借人如同意展期，则通过转融通向证金公司提交同意展期申报。,出借人,发送客户意见,同意展期,确认展期的，展期之日日起，证券出借费率按照展期日利率标准执行。,2.证券出借业务流程,转融通证券出借业务介绍,违约处置,2.证券出借业务流程,转融通证券出借业务介绍,权益处理,红利红股:出借证券应得的现金红利或者利息由证券公司在权益补偿日补偿证金公司，证金公司补偿给出借人证券发行人送股、转增股:出借证券应得的送股、转增股份由证券公司在权益补偿日补偿证金公司，证金公司补偿给出借人证券出借期间证券发行人发行证券持有人有优先认购权的新股或者可转换债券等证券：由证券公司以现金形式在权益补偿日补
17、偿证金公司，证金公司补偿给出借人补偿金额=(优先认购证券上市首日成交均价-发行认购价格)可优先认购证券数量,权益处理（续）证券出借期间证券发行人派发权证的，由证券公司以现金形式在权益补偿日补偿证金公司，证金公司补偿给出借人补偿金额=权证上市首日成交均价派发权证数量证券出借期间证券发行人实施配股的，由证券公司以现金形式在权益补偿日补偿证金公司，证金公司补偿给出借人补偿金额=(出借证券股权登记日收盘价-配股除权参考价)出借证券数量,2.证券出借业务流程,转融通证券出借业务介绍,2.证券出借业务流程,转融通证券出借业务介绍,特殊事项处理,1.证券出借业务对分支机构意义,重新切分股权托管市场份额，做大
18、资产规模的营销利器,巩固现有股份托管市场份额，做实大财富管理的有效手段,转融通证券出借业务营销建议,1.证券出借业务对分支机构意义,为长期持有股份的客户提供较稳定的盈利机会提高客户长期托管股份的综合收益率提供增值服务的有效手段做实基于大财富管理的综合理财业务的有力抓手,巩固现有股份托管市场份额，做实大财富管理的有效手段,转融通证券出借业务营销建议,1.证券出借业务对分支机构意义,重新切分股权托管市场份额，做大资产规模的营销利器,转融通推出后，大小非托管格局可能面临重新洗牌，促使优质客户资源加速向优质券商集中部分没有转融通业务资格、综合服务能力较弱的地方券商，所托管的大小非客户，可能加速向优质券
19、商集中转融通首批试点券商数量较少，国泰君安等11家券商试点券商可以向高端客户提供与转融通相关的交易对手方协助开发、证券出借代理申报、交易策略合作研究等一揽子服务,转融通证券出借业务营销建议,2.证券出借业务特点,转融通证券出借业务营销建议,3.证券出借目标客户定位,转融通证券出借业务营销建议,4.营销建议,公司在证券出借领域的优势,转融通证券出借业务营销建议,4.营销建议,转融通证券出借业务营销建议,提高对业务认识，增强业务准备紧迫感 组建证券出借业务推广小组，专职负责营销工作,推广小组,做好目标客户定位及细分,充分研究证券出借业务规则,专职负责证券出借业务全面营销,组织策划专项营销活动,4.
20、营销建议,转融通证券出借业务营销建议,圈定目标客户名单，开展针对性营销,分析当地标的证券范围内的上市公司股东名册，圈定目标客户名单,4.营销建议,转融通证券出借业务营销建议,提供一揽子财富管理方案，做好客户储备,加大对目标客户培训力度充分了解客户需求，提供大财富管理方案,现金管理,1.证金公司风险管理,证券公司信用风险,转融通业务风险管理,2.证券公司风险管理,业务规模控制及集中度管理（以国泰君安为例）,转融通业务风险管理,2.证券公司风险管理,出借人风险管理证券公司应高度重视、认真做好转出借人的适当性管理、投资者教育、客户服务和维护稳定工作全面了解客户充分揭示风险审慎设定资质条件与出借人之间签订的各项法律协议要全面、公平、公正，明确双方的权利义务、业务流程、违约处置、权益处理等各项内容，防范自我代理风险高效稳妥处理客户纠纷,转融通业务风险管理,2.证券公司风险管理,信用风险建立保证金盯市机制，加强保证金管理建立有效的库存管理及合约管理机制，确保及时偿付建立业务应急机制操作风险建立完备的转融通业务内部管理制度、操作流程和风险识别、评估与控制体系，确保风险可测、可控、可承受健全业务隔离制度，确保转融通业务与证券资产管理、证券自营、投资银行等业务在机构、人员、信息、账户等方面相互分离,转融通业务风险管理,
