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1、注册会计师财务本钱预测试题及答案1 .以承销方式向社会群众公开辟行新股属于（）。A.溢价发行B.平价发行C.公开间接发行D.不公开直接发行2 .新上市的基建公司的股票发行定价适合采用的股票发行定价法是（）。A.市盈率法B.净资产倍率法C.销售收入倍率法D.现金流量折现法3 .配股权的“填权”是指（）。A.配股权的执行价格低于当前股票价格B.除权后股票交易市价低于该除权基准价格C.参预配股后的股东财富较配股前有所增加D.配股权具有价值4 .对企业而言，发行股票筹集资金的缺点是（）。A.增强公司筹资能力B.降低公司财务风险C.提高公司资金本钱D.没有使用约束5 .以下有关收益公司债券表述不正确的选
2、项是（）。A.收益公司债券是惟独当公司获得盈利时才向持券人支付利息的债券B.收益公司债券不会给发行公司带来固定的利息费用C.收益公司债券对投资者而言预期收益较高D.收益公司债券对投资者而言风险较小6 .在市场利率小于票面利率的情况下，以下表述正确的选项是OoA.债券的发行价格大于其面值B.债券的发行价格小于其面值C债券的发行价格等于其面值D.不确定7 .某公司拟发行3年期债券发展筹资，债券票面金额为100元，票面利率为8%,而当时市场利率为10%,那末，该公司债券发行价格应为（）元。A.95.03B.100C.99.13D.107.588 .长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（）。A.筹
3、资弹性大B.利息能节税C.筹资费用大D,债务利息高9 .以不公开直接方式发行股票的特点是（）。A.发行范围广，易募足资本B,股票变现性强，流通性好C.有利于提高公司知名度D.发行本钱低10 .在国外房地产公司常用的股价定价方式是（）。A.市盈率定价法B.净资产倍率法C.竞价确定法D.现金流量折现法IL企业向银行借入长期借款，假设预测市场利率将下降，企业应与银行签订（）。A.浮动利率合同B.固定利率合同C.有补偿余额合同D.周转信贷协定1.不属于无面值股票特点的有（）。A.该股票不能直接代表股分B.该股票不能直接表达其实际价值C.该股票的价值随公司财产价值的增减而增减D.该股票可以表达股东的权利
4、2 .从发行公司的角度看，股票代销的优点有（）。A.可获局部溢价收入B.降低发行费用C.可获一定佣金D.不承当发行风险3 .相对于负债融资方式而言，采用普通股方式筹措资金的优点有（）。A.没有固定利息负担B.有利于集中企业控制权C有利于降低财务风险D.有利于发挥财务杠杆作用4 .长期债券筹资与长期借款筹资相比（）。A.筹资风险大B,限制条件多C.发行本钱高D.筹资速度快5 .债券的付息频率主要有分期付息和一次付息，以下债券中不属于一次付息债券的有（）。A.利随本清债券B.息票债券C.贴现发行债券D.固定利率债券6 .从公司理财的角度看，与普通股筹资相比拟，长期借款筹资的优点有（）。A.筹资速度
5、快B.筹资风险小C.筹资本钱小D.筹资弹性大7 .以下特殊债券中，票面利率通常会低于普通公司债券的有OoA.收益公司债券B.附属信用债券C.参加公司债券D.附认股权债券8 .在增发新股定价时，以下表述中正确的有（）。A.公开增发新股的发行价没有折价9 .公开增发新股的定价基准日相对固定C.非公开增发新股的发行价可以折价D.非公开增发新股的定价基准日相对固定10 长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点有（）。A.利息能节税B.筹资弹性大C.筹资费用大D.筹资速度快11 .以下属于银行借款的普通性保护条款的有（）。A.借款企业定期向贷款机构报送财务报表B.不许贴现应收票据或者转让应收账款C.限制租
6、赁固定资产的规模D.贷款专款专用1 .A公司采用配股的方式发展融资。XX年3月25日为配股除权登记日，以公司XX年12月31日总股本1000000股为基数，拟每10股配2股。配股价格为配股说明书发布前20个交易日公司股票收盘价平均值8元/股的85%,即配股价格为6.8元/股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，计算并分析：(1)所有股东均参预配股的情况下，计算配股的除权价格；(2)假设配股后的股票市价与配股的除权价格一致，计算每一份配股权的价值；(3)假设某股东拥有5000股A公司股票，计算是否参预配股对该股东财富的影响。2 .XYZ公司是家民营企业，其开辟和生产的某种产
7、品市场前景很好。公司目前正处于创业阶段，急需资金支持，准备再增加定向发行债券。XYZ公司目前已经采取的筹资方案是：定向向假设干战略投资者发行价值900万元、利率为1096的抵押公司债券。债券投资人出于保持或者增加其索偿权安全性的愿望，经与XYZ公司商议后双方共同在债务契约中写入假设干保护性条款，其中规定允许公司惟独在同时满足以下保护性条款的前提下才干发行其他公司债券：(1)利息保障倍数大于4;发行债券所形成的资产的50%用于增加被抵押资产，抵押资产的净折余价值保持在抵押债券价值的2倍以上；(3)产权比率不高于0.5o从公司目前财务报表得知，XYZ公司现在税后净利润240万元，估计未来仍然可以保
8、持这一收益水平，目前所有者权益为4000万元，企业总资产4900万元中已被用于抵押的资产折余价值为2000万元。公司所得税税率为25%o要求分析：在抵押债券契约中规定的三种条件下，XYZ公司可分别再发行多少利率为10%的债券？(2)说明上述保护性条款中哪项是有约束力的，为什么？参考答案：一、单项选择题1.【答案】C【解析】股票发行方式有公开间接发行和不公开直接发行两种。前者尽管发行范围广、对象多、变现性强、流通性好，但发行手续繁杂，发行本钱高，比方采用募集设立方式向社会公众发行股票，须有正确经营机构承销的做法就属于公开间接发行。采用不公开直接发行可防止公开间接发行的缺乏，比方采用发起设立方式和
9、以不向社会公开募集的方式发行新股，就属于不公开直接发行。2.【答案】D【解析】新上市的基建公司前期投资大，初期回报不高，上市时的利润率偏低，应该对公司未来收益发展分析和预测，以便比拟准确的反映公司的整体和长远利益，适合采用现金流量折现法。3.【解析】如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形使得参预配股的股东财富较配股前有所增加，普通称之为“填权”；反之股价低于除权基准价格那末会减少参预配股股东的财富，普通称之为“贴权”。4.【答案】C【解析】股票筹资的资金本钱普通较高。5.【答案】D【解析】收益公司债券是惟独当公司获得盈利时才向持券人支付利息的债券。这种债券不会给发行公司带来固定的利
10、息费用，对投资者而言预期收益较高，但风险较大。6.【答案】A【解析】债券的利息是按票面面值和票面利率固定计算的，市场利率小于票面利率时，债券投资人的收益比市场收益要高，为了协调债券购销双方在债券利息上的利益，就要调整发行价格。当票面利率高于市场利率时，以溢价方式发行债券。7.【答案】A【解析】债券发行价格=IOoX(P/F,10%,3)+1008%(PA,10%,3)=75.13+8X2.4869=95.03(元)。8.【答案】A【解析】借款时企业与银行直接交涉，有关条件可谈判确定，用款期间发生变动，也可与银行再商议。而债券融资面对的是社会广阔投资者，商议改善融资条件的可能性很小。9.【答案】
11、D【解析】公开间接方式需要通过中介机构对外公开辟行，所以本钱较高。不公开直接方式发行股票弹性较大，发行本钱低，但发行范围小，股票变现性差。10.【答案】B【解析】在国外房地产公司或者资产现值要重于商业利益的公司的股票发行常采用净资产倍率法，但在国内向来未采用。11.【答案】A【解析】假设预测市场利率将下降，企业应与银行签订浮动利率合同，此时对企业有利。二、多项选择题1.【答案】AB【解析】无面值股票指股票票面不记载每股金额的股票。无面值股票仅表示每一股在公司全部股票中所占有的比例。也就是说，这种股票只在票面上注明每股占公司全部净资产的比例，其价值随公司财产价值的增减而增减，而股东对公司享有的权
12、利和承当义务的大小直接依照股票标明的比例而定。2.【答案】AB【解析】此题A、B属于股票代销的优点，C属于证券公司的优惠，D属于股票包销的优点。3.【答案】AC【解析】权益资金筹资，没有还本付息的压力，所以有利于降低财务风险。4.【答案】BC【解析】长期债券与长期借款相比，发行本钱高，信息披露本钱高，限制条件多。5.【答案】BD【解析】息票债券通常为分次付息债券，固定利率债券既可能一次付息也可能分次付息。6.【答案】ACD【解析】发行普通股筹资没有固定的股利负担，也没有到期还本的压力，所以筹资风险小;但是发行普通股筹资的资本本钱高，而且容易分散公司的控制权。筹资本钱小、筹资速度快、筹资弹性大是
13、长期借款筹资的优点。7.【答案】CD【解析】收益公司债券是惟独当公司获得盈利时方向持券人支付利息的债券。这种债券由于投资风险大所以其票面利率通常会高于普通公司债券。附属信用债券是当公司清偿时，受偿权罗列顺序低于其他债券的债券，为了补偿其较低受偿顺序可能带来的损失，这种债券的利率高于普通债券。参加公司债券和附认股权债券，由于附带选择权，对投资人有吸引力，所以其利率通常低于普通债券。8.【答案】ABC【解析】非公开辟行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%o定价基准日可以是董事会决议公告，也可以是股东大会决议公告日或者发行期的首日。所以非公开辟行可以折价，基准日不太固定
14、。公开增发新股的定价通常按照“发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或者前1个交易日的均价”的原那末确定增发价格，所以不能折价，基准日相对固定。9.【答案】BD【解析】借款时企业与银行直接交涉，有关条件可谈判确定，用款期间发生变动，也可与银行再商议。而债券融资面对的是社会广阔投资者，商议改善融资条件的可能性很小。所以B选项正确。与发行证券相比，向金融机构借款所需时间短，可以迅速获取资金，所以D选项正确。10.【答案】ABC【解析】银行借款的普通性保护条款有10条，见教材P329o选项D为银行借款的特殊性保护条款。三、计算分析题1.【答案】(1)配股的除权价格二阮/股)(2)配
15、股权的价值=(7.8-6.8)X210=0.2(元)(3)配股前该股东拥有股票总价值二8X5000=40000(元)行使了配股权参预配股，该股东配股后拥有股票总价值=7.8X6000=46800(元)。也就是说，该股东花费6.8X1000=6800(元)参预配股，持有的股票价值增加了6800元，股东财富没有变化。如果该股东没有参预配股，配股后股票的价格为(81000000+1900006.8)/(1000000+190000)=7.8084(元/股)。该股东配股后仍持有5000股A公司股票，那末股票价值为7.8084X5000=39042(元)，股东财富损失了40000-39042=958(元)。2.【答案】设X为可发行新债的金额公司的税前利润二240/(1-25%)=320(万元)约束条款(1)：(320+90010%+x10%)(90010%+x10%)=4x=166.67(万元)约束条款(2)：(2000+x50%)(900+x)=2x=133.33(万元)约束条款(3)：(900+x)4000=0.5X=Ilo0(万元)(2)可见从企业目前的收益水平来看，保护条款是有约束力的，它将企业拟发行新债的数量限制在133.33万元以内。
