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1、当前经济金融形势,金雪军cec_2009,6,6,引言 股市(上证指数),6 月破2700,影响金融市场的因素 经济、流动性、信心、结构,经济GDP增长率：2006年11.6%，2007年13.0%,2008年上半年10.4%,全年仅为9.0%(自2003年以来第一次跌破10%),2009年一季度6.1%,三个矛盾工业增长与用电下降生产消费增长与进出口下降货币增长与物价下降,固定资产投资与工业增长,1-4月，城镇固定资产投资37082亿元，同比增长30.5%。其中，国有及国有控股完成投资16055亿元，增长39.3%工业 增长1-2月3.8%,3月8.3%,4月7.3%.,我国在2008年11
2、月出台了“四万亿”投资计划，2009年1月14日到2月25日，国家相继出台了汽车、钢铁、纺织、装备制造、船舶、电子信息、轻工业、石化、有色金属和物流十大产业调整振兴规划,发电量与用电量,2月份发电量同比实现了正增长(5.9%),3月份发电量同比下滑0.71%,4月份的发电量同比下滑3.55%。5月份发电量同比下降3.5%。前3月用电量累计下降4.0，3月单月下降2.0，4月份上中下旬用电量降幅分别为3.6%、4.3%和3.6%。五月上旬，日均全国统调用电量降幅扩大至4.3%。生产结构调整:增长靠轻工,服务业.用电大重化.,社会消费品零售总额增长率:1月份18.5%,2月份11.6%，1季度15
3、%，4月份增长14.8%。要考虑物价因素,消费品,进出口,对外贸易总额连续大幅下滑后降幅有所收缓,前4个月我国外贸进出口总值5994.1亿美元，同比下降24.3%。其中，出口下降20.5%，进口下降28.7%。去库存化:半年.去产能化:半年到一年半.,现利用率60%.面向国外,3年左右.,流动性货币供应同比增长,M2增速大大超过 M0与 M1,今年一季度，总体信贷投放约为4.58万亿元，今年前四个月本币新增信贷达5.17万亿元，超过去年全年新增信贷.,M1与M2增速大的差距，尤其在09年1月份超过12个百分点，反映了货币资金定期储蓄化的倾向比较严重，大量的货币流动性被沉淀在银行体系内，一定程度
4、上反映了低落的企业投资需求与居民消费意愿。不过，2月份M1同比增长10.87%，三月份是17.04%，四月份是17.48%。如果这种趋势得以继续，说明企业和居民对经济前景的信心有所恢复。,票据融资在总贷款中占了很大比例：一是因为市场化的贴现利率的下降幅度要大于一般性贷款基准利率的降幅，企业出于降低融资成本的考虑，更多的使用票据融资替代短期贷款。二是票据融资期限短、流动性强。三是票据融资中主要为套利行为。,4月 PPI 下降6.6%CPI 1.5%,物价指数,信心PMI制造业指数回升,据中国物流与采购联合会（CFLP）发布的采购经理人指数（PMI）显示，该指数已连续5 个月保持好转态势。PMI指
5、数从2009 年2月的49，3 月的52.4，继续上升到4月份的53.5.,3月中国非制造业PMI为55.7%，比上月回升13.8个百分点，比去年同期下降4.6个百分点。分行业来看，建筑业商务活动指数最高，达到70.3%；其次是生产性服务业，59.3%；消费性服务业最低，为47.7%,结构:内与外欧元区和欧盟的就业形势，欧元区从去年12月到今年 3月失业率分别为：8%，8.2%，8.5%，8.9%美国从去年12月到今年4月的失业率分别为：7.2%,7.6%,8.1%,8.5%,8.9%,国际货币基金（IMF）4月22日发布的2009年世界经济展望年度报告指出2009年世界经济增长率为-1.3%
6、。今年1月份IMF曾预测世界经济增长率为0.5%。国际货币基金（IMF）:低迷3年.,救市:利率政策购买政府债券甚至企业债权 发行货币：向市场注入极大的流动性。不确定性：美国：商业地产、次优债、信用卡贷款、汽车贷款 欧洲：中东欧,当然有两个需考虑的因素 经济与金融的联系状况 国家调控与国际协调能力,股市与楼市,4月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比下降1.1%，降幅比上月缩小0.2个百分点；环比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。新建住房销售价格同比下降1.7%，降幅比上月缩小0.2个百分点；环比上涨0.3%二手住房销售价格同比持平，降幅比上月缩小0.4个百分点；环比上涨0.8%,
7、房地产问题(复杂性)1,需求:存量释放;新需求;投资需求2,地方政府:财政开支;经济增长;社会和谐,商务成本3,城市化:继续;区块,重化工业,农村发展4,舆论:消费者联盟5,中央政府6,银行:两难;继续7,/文化因素,四种观点:v,w,L,u,有利因素：政府决心与政策 经济实力与条件 国内市场与空间,美国经济与产业发展的特点,1.最大债权国 最大债务国 最大输出国 最大输入国2.低增长、高服务、多样化、IT、金融资本3.产业选择：航天科技、IT、生物医药、农业,军工4.危机与产业结构调整,浙江经济的一些特点1.实体经济与金融经济2.市场导向3,生产性增长（GDP）与投资性增长（GDP）,双循环,国际循环 国内循环国内循环：区域产业布局 农村改革浙江经济与美国经济,金融市场与金融业的特点同一性、规模性、阶段性、预期性、复杂性,信用评估：资产、资产负债、现金流、自然人 企业评估：市场性、公共性 并购评估：条件：a.信息，定价，变现 b.人才，文化，知识 产业评估：区域战略，产业差异，特殊条件 市场评估：短期，阶段，长期 内部评估：股权设置 外部评估：市场变化，竞争对手，银企关系,谢谢大家！,
