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1、,期货、股市极端战法第一讲 股指期货及市场研判主讲人：于咏春,一、股指期货概述1、股指期货与商品期货股指期货的基本概念:股指期货的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。世界主要股指期货市场简介(1)标准普尔500指数期货(2)道琼斯平均价格指数期货(3)英国金融时报股票指数期货(4)日经股票平均指数期货(5)香港恒生指数期货期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来，其
2、含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货”。,期货与股票的区别：炒作方式与股市十分相似，但又有十分明显的区别（1）以小搏大：股票是全额交易，即有多少钱只能买多少股票，而期货是保证金制，即只需缴纳成交额的5%至10%，就可进行100%的交易。比如投资者有一万元，买10元一股的股票能买1000股，而投资期货就可以成交10万元的商品期货合约，这就是以小搏大。（2）双向交易：股票是单向交易，只能先买股票，才能卖出；而期货即可以先买进也可以先卖出，这就是双向交易。（3）时间制约:股票交易无时间限制，如果被套可以长期持有仓，而期货必须到
3、期交割，否则交易所将强行平仓或以实物交割。（4）盈亏实际：股票投资回报有两部分，其一是市场差价，其二是分红派息，而期货投资的盈亏在市场交易中就是实际盈亏。,（5）风险巨大：期货由于实行保证金制、追加保证金制和到期强行平仓的限制，从而使其更具有高报酬、高风险的特点，在某种意义上讲，期货可以使你一夜暴富，也可能使你顷刻间一贫如洗，投资者要慎重投资。（6）品种集中：期货比较活跃的品种只有几个，便于分析跟踪。股票品种有一千多种（7）交易方式 期货是T+0交易，有做空机制，可以双向交易。股票是T+1，没有做空机制。（8）信息披露：期货信息主要是关于产量，消费量，主产地的天气等报告，专业报纸都有报告，透明
4、度很高。股票最主要的是财务报表，而作假的上市公司很多。,2、股指期货的功能（1）价格发现功能：期货市场由于所需的保证金低和交易手续费便宜,因此流动性极好。一旦有信息影响大家对市场的预期,会很快地在期货市场上反映出来。并且可以快速地传递到现货市场,从而使现货市场价格达到均衡。（2）风险转移功能：股指期货的引入,为市场提供了对冲风险的途径,期货的风险转移是通过套期保值来实现的。如果投资者持有与股票指数有相关关系的股票,为防止未来下跌造成损失,他可以卖出股票指数期货合约,即股票指数期货空头与股票多头相配合时,投资者就避免了总头寸的风险。,二、股指期货对证券市场的影响1、对股市资金规模的影响对股市资金
5、规模的影响。由于股指期货具有交易成本低、保证金比例低、杠杆倍数高等特点，股指期货的推出在短期内将会降低部分偏爱高风险的投资者由股票市场转向期指市场，产生一定的资金挤出效应，股市的资金会流向期市，造成股市暂时失血。2、对股市流动性的影响境外股指期货发展的经验表明，股指期货和股票市场交易具有相辅相成相互促进的关系。股指期货会因套利、套期保值及其他投资策略的大量需求而增加对股票交易的需求，从而增加股票市场的流动性。,3、对股市结构的影响股指期货的推出将加大股市的两极分化，改变以前单边市的格局，投资主体和投资模式多元化，市场的博弈规则将更为合理。股票市场的资金配置将大量向指标股倾斜，蓝筹股的资金聚集度
6、进一步加大。4、对股价波动率的影响对股价波动率的影响。股指期货在短期有“助涨助跌”的作用，但是股指期货本身并不能改变经济的基本面，不会从根本上改变股市的价格走势，所以长期来看可以稳定股价，使股市估值趋于合理，同时将促进股市更为完善和成熟，使投资者更趋理性，减少股价不正常的暴涨暴跌现象。,三、利用商品期货把握股票投资机会1、黄金期货与股票黄金期货与黄金类上市公司走势正相关，股票随期货走，但股票有滞后性，把握股票市场中的黄金类上市公司。黄金类上市：山东黄金、中金黄金、紫金矿业、恒邦股份、辰州矿业、中国铅笔、豫园商城、东方金钰、荣华实业2、有色金属期货与股票国内上海期货所现有铜、锌、铝和黄金四种金属
7、期货，看美元做期货，看期货做股票。美元与多数大宗商品价格走势存在“翘翘板”关系。国际上多数商品以美元标价,美元疲软会导致商品价格上涨。“看美元,做期货”是投资商品期货的传统准则之一。金属期货与有色金属股两者如影相随，亦步亦趋。期货市场走势往往成为股市尤其是资源类股票走势的先行指标，看期货做股票是一种有效的把握股市机会的手段。,3、农产品期货与股票期股同涨同跌，大资金会同时介入商品期货和股票两个市场对于缺乏风险承受能力的投资者来说，看着商品期货价格投资股票或许是较好的选择，尽管收益率不是最高，但风险在可控的范围之内（白糖的商品期货与糖类上市公司）4、国际原油期货与股票新能源类公司的长期影响，原油
8、价格高涨对如可替代能源：风能、核能、太阳能的上市公司构成长期利好。另外，国际原油对判断全球经济是否见底具有参考意义。,四、股指的判断1、K线判断应用意义：股票市场进行买卖操作，其实说到底就是一种概率分析，当出现某种情况后，你发现上涨的概率大于下跌的概率后则买入做多，当出现某种情况后，你发现下跌的概率大于上涨的概率后则卖出做空，而大阴大阳的方法，就是通过概率统计分析，把握市场的短期或中长期买卖的方法。大阴大阳方法：（1）上证指数经过持续下跌后日K线出现一根涨幅3以上的放量大阳线。这时开始操作股票，一根放量大阳线的出现后市场中的个股机会开始增多，市场或者走出短线上涨的趋势，或者走出中期上涨的趋势。
9、（2）上证指数经过上涨涨幅已经超过20%后，出现一根跌幅超过3%的阴线或连续两周下跌，预示后期离中级调整（4周以上的调整）不远，从此开始，进入了谨慎持股阶段，后市一旦破位向下，中级调整开始，应该坚决离场休息。,2、均线判断应用意义不同周期的均线代表了市场在不同周期内的平均成本，关键是看当前的市场是按照哪个周期、哪类成本在运行，这是关键点。也就是我所说的股性，一个做股票的人如果不懂股性那么将很难获利。而均线在不同股性下判断大盘就显得尤为重要。一般情况下，大盘具有3种股性就是沿着7日或13日或21日运行，有一句话说的很好，只要掌握的均线系统就可以赚的衣满钵丰了，这就是掌握好不同周期股性下均线的意义
10、。不同股性下的均线看大盘（7日、13日、21日）例如：大盘在2003年11月至2004年4月的中期上涨中是沿着21日均线在运行，此时适合大盘股性的是21日均线。一般情况下，在大盘缓慢攀升或缓慢下跌阶段，是沿着13或21日均线在运行，在大盘加速上升或加速下跌阶段是沿着7日均线运行。发现盘不同的运行阶段和适合的均线是投资者必须要掌握的本领。,3、周规则判断应用意义：不是秘密的秘密周规则：周规则是由理查德唐迁发明的，它是一种追随趋势的自动交易系统。广泛应用于期货股票市场，最初它以四周的形式出现，国外的一篇论文中刊载了十年间，在对二十多种技术型交易系统的测试和研究后发现，最终得出的结论，周规则名列榜首
11、。股票投资的周规则：周规则一：（1）只要本周的收盘价超出前四周内的最高价，就可买进股票做多。（2）只要本周的收盘价低于前二周内的最低价，就要卖出股票做空。周规则二：（1）只要本周的收盘价超出前三周内的最高的收盘价或开盘价，就可买进股票做多。（2）只要本周的收盘价低于前三周内的最低的收盘价或开盘价，就可卖出股票做空。,4、缺口判断应用意义：缺口是指股价在快速大幅变动中有一段价格没有任何交易，显示在股价趋势图上是一个真空区域，这个区域称之“缺口”，通常又称为跳空，而往往缺口的出现要耗费较多的能量。股指是波段运行的，由很多个波段主成，在每个波段运行中，通过缺口的出现、能量的消耗可以帮助我们把握波段的结束点。应用方法：在一轮波段运行中往往会出现34个缺口后，波段运行的能量会衰竭，这是那句话：一鼓作气、再而衰、三而竭，作战是靠勇气的。第一次击鼓振作了勇气，第二次击鼓勇气低落，第三次击鼓勇气就消灭了。股市也是一样，在波段运行中，第一个决口有能量，第二个缺口能量减少，第三个缺口能量耗竭。,
