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1、2023/9/27,1,第九章 短期筹资与决策,本章应掌握的内容（加为重点内容）1.商业信用2.短期银行贷款3.其他短期负债筹资4.短期负债筹资方式的选择,2023/9/27,2,第九章 短期筹资与决策,一、商业信用1.概念（1）定义：商品交易中以延期付款或者延期交易方式进行购销活动而形成的借贷关系延期付款赊购延期交易预收（2）商业信用的形式,2023/9/27,3,第九章 短期筹资与决策,其中商业汇票分为：商业承兑汇票付款人开出的自身承诺到期付款的票据，风险相对高，收款人有可能到期收不到款项银行承兑汇票付款人开出的银行承诺付款的票据，风险较低，到期直接兑现商业汇票期限：16个月，最长不超过9
2、个月，总体风险较低，一般用于买方信用不明或不佳时2.商业信用成本（1）商业信用条件卖方对付款期限和现金折扣的具体规定延期付款现金折扣表现形式：（210，n30）10天内付款有2的折扣，约定在30日内付款,2023/9/27,4,第九章 短期筹资与决策,或者：（210，120，n30）10日内付款可享受2折扣，20日内付款可享受1的折扣，约定在30日内付款注意：现金折扣率一般为金额的15延期付款无现金折扣：n45，n60等等45日内付款；60日内付款等一般信用期限为3060天展期信用超过信用期推迟付款，强行获取信用，会影响企业声誉预收货款预先收取定金，一般只在卖方市场下可行,2023/9/27,
3、5,第九章 短期筹资与决策,（2）商业信用成本的计算(有折扣而不享受时),例如：（210，n30）的商业信用成本,=36.73,注意：以上仅从单利角度考虑，如果从复利角度考虑，应进行调整,2023/9/27,6,第九章 短期筹资与决策,复利下：,承上例：复利下（210，n30）的商业信用成本,=43.8,商业信用成本往往很高，复利下比单利的成本高，不要轻易放弃,2023/9/27,7,第九章 短期筹资与决策,展期带来的影响：例如，商业信用条件为（210，n30），但企业因为资金周转原因延迟至第50日付款，强行展期后的商业信用成本（单利）为：,=18.37,因此：展期可以使商业信用成本下降，但是
4、展期同样带来信用等级的下降，故不宜采用,2023/9/27,8,第九章 短期筹资与决策,3.评价（1）优点：简便、及时、灵活也可能无资金成本（无现金折扣条件时）限制条款少（2）缺点期限短受企业信誉的影响,2023/9/27,9,第九章 短期筹资与决策,二、短期银行贷款1.短期银行贷款的特征（1）应履行借款手续（2）规定贷款期限（3）规定补偿性余额补偿性余额银行要求借款人存入银行的贷款限额的最低百分比（通常1020）使企业实际可用资金减少借款的实际成本上升例如：一年期借款100万元，利率为5，同时由于是新客户，银行规定了10的补偿性余额则实际利率（1005）（10010010）5.56,2023
5、/9/27,10,第九章 短期筹资与决策,2.短期银行贷款的种类,2023/9/27,11,第九章 短期筹资与决策,（3）票据贴现抵押商业票据，取得金额小于票面到期值的款项,2023/9/27,12,第九章 短期筹资与决策,3.短期银行贷款成本（1）信用贷款成本利息费用单利下：实际利率=利息实得资金例如：借款10000元，一年期，利率为10一般情况：实际利率=10000*10%10000=10存在补偿性余额：如10则实际利率=10000*10%10000（1-10）=11.11,2023/9/27,13,第九章 短期筹资与决策,复利下：,承上例：例如：借款10000元，90天，利率为10,=1
6、0.4,复利下实际利率高于名义利率,2023/9/27,14,第九章 短期筹资与决策,贴现利率贷款预先从贷款额中扣除利息的贷款形式实际得到的贷款额名义利率贴现利率贷款形式下，企业需要资金10000元，时间1年，利率为10，应向银行借多少？A(110）10000A1.1万元类似于补偿性余额a.实际利率利息（借款金额利息）名义利率（1名义利率）例如：向银行贷款10万元，贷款利率为6，期限1年实际利率6（16）6.38,2023/9/27,15,第九章 短期筹资与决策,b.若借款期限小于1年，则应换算实际利率,承上例：例如：采用贴现贷款方式，借款10万元，借90天，年利率为6,=6.23,2023/
7、9/27,16,第九章 短期筹资与决策,c.实际借款额实际借款额所需资金（1-名义利率/每年借款次数）例如：企业需要资金10000元，时间1年，利率为10，应向银行借多少？A10000/(110/1）1.1万元 如果只打算借180天，则 A10000/(110/2）1.05万元,2023/9/27,17,第九章 短期筹资与决策,补偿余额下的贷款利率借款金额所需资金（1-补偿余额比率）实际利率名义利率（1-补偿余额比率）例如：企业需要周转资金10万元，银行的贷款利率为6，由于是新客户，银行要求20的补偿性余额，则：实际借款金额100000（1-20）125000元实际利率6（120）7.5,20
8、23/9/27,18,第九章 短期筹资与决策,4.评价（1）优点方便快捷具有较好的弹性（2）缺点资金成本较高（相比商业信用等）限制较多（由银行决定，对企业资信有一定要求）,2023/9/27,19,第九章 短期筹资与决策,三、其他短期负债筹资1.应付费用和税金应付费用应付工资等通过延迟支付获取资金无资金成本，免费使用注意延迟税金支付有滞纳金和罚款2.银行承兑汇票在承兑期内，可以暂时不支付现款3.短期融资券有良好信誉的企业或金融机构以直销或者代销的形式发行的短期无担保本票，承诺在未来无条件支付票面所载金额在国际上成本低于银行同期贷款利率,2023/9/27,20,本次发行规模（面值）：800,0
9、00,000.00元。币种：人民币。发行方式：本期短期融资券由主承销商组织承销团，在全国银行间债券市场公开发行。承销方式：组织承销团，主承销商余额包销。融资券面值：100元。票面利率：按照簿记建档结果确定。发行价格：按短期融资券面值平价发行，以人民币100万元为一个认购单位。期限：365天。起息日：2008年4月2日。兑付日：2009年4月2日（如遇法定节假日，则顺延至下一工作日）。,核电秦山联营有限公司2008年第一期短期融资券发行公告,2023/9/27,21,第九章 短期筹资与决策,四、短期负债筹资方式选择（P362）1.配比性 2.资金成本3.对企业信用的影响 4.可靠性5.限制性 6.伸缩性,2023/9/27,22,银行承兑汇票正面,back,
