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1、第十二部分波浪理论,一、理论基础,波浪理论由美国人艾略特（R.N.Elliott)首先发现并应用于股市（1939年前后）。美国人柯林斯归纳成专著波浪理论（70年代）。为了纪念这位伟大的创立者，把该理论称为“艾略特波浪理论”。,波浪理论的创始人拉尔夫.纳逊.艾略特,波浪理论,艾略特认为，不管是股票还是商品价格的波动，都与大自然的潮汐，波浪一样，一浪跟着一波，周而复始，具有相当程度的规律性，展现出周期循环的特点，任何波动均有迹有循。因此，投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来的走势，在买卖策略上实施适用。,波浪理论的基础部分,经济周期 道氏形态理论 费波纳奇(Fibinacci)数列1、2、3
2、、5、8、13、21、34、55、89、144、233 社会经济大系统有一个经济周期现象，与大自然的潮汐一样具有周而复始的周期循环的必然规律。由此，艾略特认为，股价的波动也具有一浪接着一浪周期循环的规律性。股市是经济的晴雨表。,道氏形态理论,道氏形态理论 股价运动趋势的划分和股价运动的形态（道氏形态理论）是分析波浪周期的基础。波段理论比道氏形态理论更具有准确性和可操作性，它不但找出了道氏原理的各种趋势，而且还能进一步地找出这些趋势发生的时间和位置。,2、市场的三种波动趋势长期趋势又称主要趋势、原始移动，一般指持续一年或多年的市场变化趋势，其间或为长期上涨的多头市场，或为长期下跌的空头市场。中期
3、趋势又称次要趋势、次级运动，它发生在主要趋势过程之中，是长期趋势中的反动作用，亦即中间性的离心变化。短期趋势又称日常波动，一般指短则数小时，长则数天的波动。短期趋势因时间持续太短，因此它除了对一些短期投资者从事买卖活动有意义外，对中长期投资者意义不大。,道氏理论的不足,一是预测股价存在着迟钝性。二是互证的不确定性。对短期投资者没有用处。道氏理论对于何时能产生新高峰或新低潮均无法预测。也不能指明应购买何种股票方能获利。道氏理论过于简单，仅仅依赖工业指数及铁路指数来观察市场股价变动，在实际上引起市场股价变动的因素甚多，不能只以少数股票的变化来反映市场全面变动的情况。,波段理论比道氏形态理论更好,波
4、段理论比道氏形态理论更具有准确性和可操作性，它不但找出了道氏原理的各种趋势，而且还能进一步地找出这些趋势发生的时间和位置。,神奇的费波纳奇数列,费波纳奇数列 用以确定波浪的数目和数法，完全来自于意大利数学家费波纳奇发明的数列（13世纪）。1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144、233 神奇的规律性“神奇数列”,费波纳奇数列的神奇规律性,任何相邻两个数字之和等于后面一个数字 1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144、233 除了前面4个数字之外，任何一个数字与其后第2个数字之商，都约等于0.382 比如：821 0.381，21550.382除了前面4个数字之外
5、，任何一个数字与紧随其后的一个数字之商，都约等于0.618 比如：813 0.615，13210.619,费波纳奇数列的神奇规律性,除了前面4个数字之外，任何一个数字与紧接其前的一个数字之商，都约等于1.618 1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144、233 比如：1381.625，21131.615除了前面4个数字之外，任何一个数字与其前第二个数字之商，都约等于2.618 比如：2182.625，34132.615由此可见：费波纳奇数列涵盖0.382，0.618等黄金数字,二、基本思想,将一个大的股价波动周期，按照时间长短的不同划分为大的周期、小的周期和更小的周期。在一些大
6、的周期之中，可以存在一些小的周期，而一个小的周期，可以再分为更小的周期。不管大的周期、小的周期还是更小的周期，其股价运动都是按照同一种模式来展开的。,8个过程,大小周期的共同模式是依次进行的8个过程：每个股价运动周期都是由上升的5个过程和下降的3个过程组成；只有当这8个过程完成后，才能说这个周期已经 结 束，将开始下一个新的周期。上升5浪，下降3浪 过程即波浪,上升5浪 下降3浪,上升5浪 下跌3浪,波浪理论的三大因素,三大因素：形态、比例、时间 形态：股价运动所形成的形态。它是波浪理论得以存在的基础，是指波浪的形态和构造。比例：在股价走势图形中各个股价高点与股价低点之间的相对位置。这种相对位
7、置，是波浪理论中各个波浪的开始位置或结束位置。明确这些相对位置,就能找出各个波浪之间的比例关系，在行情研判中就可以预测股价波动中的支撑位和压力位。,波浪理论的三大因素中的时间,时间：是指完成一个股价形态所经历的时间长短。在波浪理论中，各个波浪之间在时间上是相互联系的，费波纳奇数列就是用来描述这种关系的。在运用中可以以时间来验证某一波浪形态是否已经结束，从而使我们能够预测某个大的趋势是否即将发生。,时间之窗：144,最高1783到144个交易日,数列,三、基本形态 P330,不论是在多头市场中还是在空头市场中，一个完整的股价波动周期都是一个8浪结构。上升的5浪和下降的3浪组成的8浪结构，成为波浪
8、理论中股价运动的基本形态。,0,1,2,3,4,5,a,b,c,0 1 第1浪1 2 第2浪2 3 第3浪3 4 第4浪4 5 第5浪5 a a浪a b b浪b c c浪,多头市场与空头市场浪不同,在多头市场中，第1、第3、第5浪是向上的，称为上升主浪，也叫推动浪。而第2、第4浪分别是对第1、第3浪进行的调整，被成为调整浪。在这5浪完成之后，接着会出现一个3浪的向下调整，即a浪、b浪和c浪，其中b浪又是对a浪 所进行的调整。多头市场是由上升5浪和下降3浪组成的8浪结构,多头市场,多头市场与空头市场浪不同,在空头市场中，第1、第3、第5浪是向下的，称为下降主浪，亦称推动浪。而第2、第4浪分别是对
9、第1、第3浪进行的调整，被成为调整浪。同样，在这5浪完成之后，接着会出现一个3浪的向上调整，即a浪、b浪和c浪，其中b浪又是对a浪 所进行的调整。空头市场是由下降5浪和上升3浪组成的8浪结构,空头市场,波浪的层次：浪中浪,在一个股价运动周期中，其规模越大则波浪越大，波浪的层次也就越高；其规模越小则波浪越小，波浪的层次也就越低；波浪的层次是一种相对的划分，某一层次的浪相对与其他更高层次的浪来说就算小浪了，而对其他层次更低的浪而言就算大浪了；在研究一个股价运动周期的波浪时，将层次较低的小浪合并为层次较高的大浪，即：“浪中有浪”。,浪中有浪的例子,波浪的层次,1,2,(1),(2),(3),(4),
10、(5),(a),(b),(c),1,2,3,4,5,浪中有浪的划分,最高层次是第一大浪，包括1和2浪.1浪是上升主浪，推动浪；2浪是对1浪的调整，是调整浪；进一步细分：第1浪可细分为：第（1）、第（2）、第（3）、第（4）和第（5）浪；第2浪可细分为(a)、(b)、(c)等3浪。,完整的股价运动周期：8浪结构,对于一个完整的股价运动周期，其股价运动的基本形态是相同的，即8浪结构；在多头市场中：是上升的5浪和下降的3浪 组成8浪结构；在空头市场中：是下降的5浪和上升的3浪 组成8浪结构。,艾略特波浪理论实战,第（1）主升浪：1259.43 1496.21,第（2）浪：调整浪11月1日结束,第（3
11、）主升浪：11月2日开始,9月14日,1259.43点,1496.21点,四、浪的特征,一般出现在空头行情的末期，是一个8浪结构的股价运动初期的开始，有称“初升浪”；上升的5浪中最短的一浪；因为空头行情的末期，多头力量并不强大，空头仍然有一定抛盘存在。,第一浪,看,第2浪是对第1浪所进行的调整；第2浪的跌幅不能跌到第1浪的最低点；在股价回档到第1浪的最低价位附近时，市场惜售心里增强，成交量萎缩，第2浪的调整宣告结束；经常会出现道氏形态理论中的头肩底、W底等底部反转形态。,第2浪特征,.,第3浪通常是上升的5浪中最长的一浪，是整个上涨行情中最具爆发力的波段，因而又称“主升浪”；各种技术指标都发出
12、买入信号，市场人气大增，成交量急剧放大，往往出现急拉股价的高开跳空缺口；第3浪涨幅很大，持续时间较长，因此盘中经常出现股价回档和震荡情形，从而第3浪出现延伸或者说放大现象。,第3浪特征,2004年的春季行情,第1浪,第2浪,第3浪,第4浪,第5浪,从03.11.13日1307上涨到04.4.7日的1783.01点,第4浪是对第3浪大涨行情所进行的调整；是多空双方进行复杂斗争的一浪；其股价形态也多以三角形出现；第4浪调整的深度，不能低于第浪的最高位；第4浪经常是一些弱势股票上升行情的“终结浪”。,第4浪特征,是一个8浪结构的股价运动周期的上升波段的末端，又称“末升浪”；一般的，第5浪的涨幅小于第
13、3浪，而且它很少出现震荡的情形，股价经常创出新高；由于股价在主升浪后经调整而又再续升势，市场往往还沉浸在牛市的乐观情绪之中，殊不知这时“只是近黄昏”罢了。,第5浪特征,调整3浪：a浪、b浪、c浪,a 浪：是对前面上升5浪所进行的总调整的开始；是第一个下降浪；b浪：是对下降的a浪所进行的调整，呈现上升趋势，成交量不大，股价上涨的情绪化色彩较浓，通常形成“多头陷阱”，有时甚至假性突破第5浪的最高价位而创出新高以诱使多头跟进；c浪：最具杀伤力的下降浪，下跌幅度很大，延续时间较长，市场一片恐慌，空方以排山倒海之势杀低股价。,5浪之后的3浪调整,0,1,2,3,4,5,a,b,c,C浪的杀跌幅度很大，时
14、间很长,a浪,b浪,c浪,各浪之间蕴含着黄金分割率,从股价空间和时间长度上看，各浪之间大都蕴含着黄金分割率；第2浪对第1浪的调整，通常使得第2浪的长度达到第1浪长度的0.618倍，有时甚至达到0.809倍；第3浪的长度常常为第1浪的1.618倍，甚至2.618倍；第1浪至第5浪的整个上升主浪的长度通常为第1浪的3.236倍；c浪通常是a浪 的1.618倍或者以上。,波浪理论的精髓,8浪结构：在牛市中，上升5浪，下降3浪；在熊市中，下降5浪，上升3浪。费氏浪数：一个完整的股价运动周期的波浪数目与费波纳奇数列紧密联系；浪的数目为：2、3、5、8、13、21、34“主调二分”：所有的波浪由两部分组成
15、，即主浪和调整浪。任何一个浪，要么是主浪，要么是调整浪；“黄金分割”：8浪结构中，各个浪之间，在股价运动的空间和时间上都可以依据黄金分割率来进行预测和推算！,波浪理论的不足,（）波浪理论家对现象的看法并不统一。每一个波浪理论家，包括艾略特本人，很多时都会受一个问题的困扰，就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢？有时甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千里。看错的后果却可能十分严重。一套不能确定的理论用在风险奇高的股票市场，运作错误足以使人损失惨重。,（2）波浪理论是长期经验的积累，比较适合于整体的分析，波浪理论曾经准确地预测到美国股市1987年的见顶回落，香港股市1982年的低点。波浪理论不适合于个股的选择，但是近年来有人利用波浪理论结合周K线进行分析取得了成功，目前还没有推广。（3）怎样才算是一个完整的浪，也无明确定义，在股票市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌这个机械模式出现。但波浪理论家却曲解说有些升跌不应该计算入浪里面。数浪（Wave Count）完全是随意主观。,
