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1、工程经济学,现金流量 经济效益评价不确定性分析 项目经济评价 综合评价 价值工程 市场调查 房地产经济分析 主讲教师：程赟,第1章 绪 论,1.1 研究对象及内容1.1.1 工程经济学基本概念（1）工程运用理论和技术的活动过程及成果（2）经济耗费及经济效果,经济的含义,经济学中的“经济”是个外来语！英语中的 Economy来自古希腊语的 OikonomaOikonoma的最初意义是“家政管理”，并由此引申为“节约”Economy保留了“节约”这一基本含义，同时可进一步引申为：物质资料的生产与再生产过程，如：经济活动，经济增长占主导地位的社会生产关系，如：市场经济，经济制度,经济学研究的一个基本
2、假定是：资源具有稀缺性资源稀缺 资源的合理分配资源配置效果的评价正确的投资决策资源条件既定情况下的投资决策：对各种目标进行权衡选择为实现既定目标选择方案,经济学的研究对象,经济学研究个人、厂商、政府和其他社会组织如何进行选择，这些选择如何决定社会资源的利用。,现代经济学研究什么？,生产什么？确定生产的种类与数量如何生产？合理分配资源为谁生产？-合理分配生产成果谁做出经济决策，以什么程序做出决策？,研究对象及内容,工程经济学：是工程与经济的交叉学科，是以工程技术为主体，以技术-经济系统为核心，研究工程技术领域的经济问题和经济规律，研究工程技术进步与经济增长之间的相互关系的科学。,1.2 必要性（
3、意义）,“一门少花钱多办事的艺术。”（惠灵顿）,为何学习工程经济学,从社会角度看促进管理科学化，提高投资的经济效益和社会效益。“科教兴国”的基础在于教育。除对基础教育应该予以十分的重视以外，对于专业的教育，我认为最重要的是管理方面的教育。目前中国最缺乏的就是管理人才。朱镕基,从个人角度看工程经济知识是工科学生应具备的知识结构中不可缺少的部分。作为工程师经济上可行是技术方案能够实施的前提条件技术经济效果的最佳匹配是建立竞争优势的重要条件作为研究者资源约束是从事研究工作必须考虑的问题市场需求和经济效益是决定研究成果价值的重要因素作为管理者技术人员有广泛的机会成为管理者,科学管理需要做到,一、正确了
4、解国家的经济、技术发展战略和有关政策 国家的经济、技术发展政策是在进行具体工作中进行各项政策时所要考虑的重要的外部条件。二、要会预测工作 对经济和技术的未来发展情况做出准确的预测，无疑为正确的决策提供依据，有时对一个企业或工程项目是非常重要的。三、要学会拟定多种方案并从中选择最优方案 方案选优，这门课所学的重点四、要善于把定性分析和定量分析结合起来,1.3 工程经济学的作用,一、在项目决策阶段，对其可行性进行分析；二、对项目的盈亏进行分析；三、对项目的风险进行分析和控制；四、对项目的多方案进行选择；五、对项目的后评估。,1.4 如何学习工程经济,工程经济学的特点实践性预见性系统性学习工程经济学
5、的方法掌握概念熟悉方法结合实际,教学安排,教学形式：以讲授为主，结合案例分析与课堂讨论。考试：根据学生课堂参与情况、平时作业情况和最终测验成绩综合评定学习成绩。,第2章 现金流量及资金时间价值,2.1 现金流量的构成2.1.1 现金流量、现金流量图（1）现金流量（Cash Flow）（2）现金流量图（Cash Flow Diagram)描述现金流量作为时间函数的图形，表示资金在不同时间点流入与流出的情况。,说明：1.水平线是时间标度，时间的推移是自左向右，每一格 代表一个时间单位（年、月、日）；2.箭头表示现金流动的方向 向上现金的流入，CIt 向下现金的流出,COt 3.现金流量图的三个要素
6、,4.现金流标注位置有两种处理方法：一是工程经济分析中常用的，其规定是建设期的投资在年初，生产期的流出或流入均标在年末；另一种是在项目财务计价中常用的，无论现金的流入还是流出均标年末。,现金流量图的三大要素,2.2 资金的等值计算,2.2.1 资金时间价值概念1 含义：资金在扩大再生产及循环和周转过程中，随着时间的推移，能产生新的价值，其表现就是资金的利息或纯收益。现金流量图中不同时点等额资金价值上的差别。例如：有一个公司面临两个投资方案A、B，寿命期都是4年，初始投资也相同，均为10000元。实现利润的总数也相同，但每年数字不同，具体数据见表2一1。如果其他条件都相同，我们应该选用那个方案呢
7、?,表21,2 产生（1）随着时间推移而产生的增值（利息和投资收益）；（2）对（他人）放弃现期消费产生损失的补偿。3 资金时间价值大小影响因素（1）投资增值速度（投资收益率）；（2）通货膨胀、资金贬值；（3）风险因素。,2.2.2 利息与利率,1 利息和利率（1）利息 I：占用资金所付代价或放弃使用资金所得补偿。Fn=p+In Fn本利和 p本金 In利息 n计息周期,（2）利率 i:一个计息周期内利息与本金之比。,单利和复利,设：I利息 P本金 n 计息期数 i利率 F 本利和,（1）单利每期均按原始本金计息（利不生利）,例题1：假如以年利率6%借入资金1000元,共借4年,其偿还的情况如下
8、表,年,年初欠款,年末应付利息,年末欠款,年末偿还,1,2,3,4,（2）复利利滚利,公式的推导如下：,1,2,n1,n,例题2：假如以年利率6%借入资金1000元,共借4年,其偿还的情况如下表,年,名义利率和实际（有效）利率“月利率1，按月计息，通常称为年利率12，每月计息一次”名义利率：每一计息周期利率与每年计息周期数的乘积 实际利率：资金在计息期发生的实际利率。单利计算，名义利率与实际利率一致;否则不一致,实际利率大小与计息次数有关。,例3：有本金1000元，年利率12，若每月计息1次，试计算实际利率。解：一年本利和 F1000(10.1212)12=1126.80元 实际利率 i=（1
9、126.80-1000）1000100%=12.68%计息次数越多，则实际利率越？,名义利率为12%，分别按不同计息期计算的实际利率,一般地：实际利率计算公式（离散式复利）设名义利率为r,一年中计息m次，则每次计息的利率为r/m 年末本利和为：F=P(1+r/m)m 一年末的利息为：P(1+r/m)m P 则年实际利率i为：,例4:现有两家银行可以提供贷款，甲银行年利率17%，一年计息一次；乙银行年利率为16%，一月计息一次，均为复利计算，问那家银行的实际利率低？解：甲银行的实际利率等于名义利率，为17%，乙银行的实际利率为：I=(1+r/m)m1=（1+0.16/12）121=17.23%,
10、2.2.3 资金的等值计算,为了将计算期内不同时点的资金收支进行分析计算，需要将不同时点的现金流换算成某一固定试点等值的资金额，如果两个方案的经济效果相同，就称这两个方案是等值的。例5：在年利率6%情况下，现在的300元等值于8年末的300(1+0.06)8=478.20元。这两个等值的现金流量如下图所示。,同一利率下不同时间的货币等值,1 基本概念（1）现值P:将不同时点资金折算到某一特定时点所得的资金额。经常折算到0时点，称为折现或贴现。（2）终值F：将不同时点资金折算到时间序列终点所得的资金额。（3）年金A：每年等额收入或支出的金额。（4）时值W：某笔资金在某时点上的值。（5）等值：两笔
11、资金折算到某一时点时值相等称之为等值。,例2.1 某人现在借款1000元，在5年内以年利率 6%还清全部本金和利息，有如下4种偿付方案。,1.在五年内每年年底仅偿付利息60元，最后第五年末在 付息时将本金一并归还。,2.在五年内对本金、利息均不作任何偿还，只在最后一 年年末将本利一次付清。,3.将所借本金作分期均匀摊还，每年年末偿还本金200元，同时偿还到期利息，至第五年末全部还清。,3.将所借本金作分期均匀摊还，每年年末偿还本金200元，同时偿还到期利息，至第五年末全部还清。,2 资金等值计算公式（1）一次支付 1)一次支付终值计算公式,(1+i)n 一次支付终值系数，记作“(F/P,i,n
12、)”,F=P(1+i)n,=,P(F/P,i,n),例6：在第一年年初，以年复利利率6%投资1000元，计算第四年年末可得之本利和。解：F=P(1+i)n=1000(1+6%)4=1262.50元,例7：某投资者购买了1000元的债券，限期3年，年利率10%，到期一次还本付息，按照复利计算法，则3年后该投资者可获得的利息是多少？解：I=P(1+i)n1=1000(1+10%)31=331 元例题 2.2自学,2）一次支付现值计算公式,（P/F,i,n）称为一次支付现值系数,例8：年利率为6%，如在第四年年末得到的本利和为1262.5元，则第一年年初的投资为多少？解：例题2.3自学,（2）等额分
13、（支）付1)等额支付终值公式,A,n,累 计 本 利 和（终 值）,等额支付值,年末,n-1,n-2,A,A,A,A,A+A(1+i),A+A(1+i)+A(1+i)2,A1+(1+i)+(1+i)2+(1+i)n-1=F,1,即 F=A+A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)n-1根据等比数列求和公式可求得F,（F/A,i,n）称为一次支付现值系数,例9：连续5年每年年末借款1000元，按年利率6%计算，第5 年年末积累的借款为多少？解：,2）等额分付偿债基金公式,（A/F,i,n）称为等额支付偿债基金系数,3）等额支付现值公式,0 1 2 3 n 1 n,P=？,A(已知）,（P/A,
14、i,n）称为等额支付现值系数,由于 当n足够大时，可近似认为:P=A/i,例10：某建筑公司在未来3年内每年年末收益均为20万元，年复利率10%，这三年收益的现值是多少？解：,4）等额支付资本回收公式,（A/F,i,n）称为等额分付资本回收系数,例11：某建设项目投资为1000万元，年复利率为8%，欲在10年内收回全部投资，每年应等额回收多少？解：,例12：某施工企业购买了一台施工机械，购买成本为10000元，估计能使用15年，15年末的残值为1000元，运行费用固定为每年800元，此外每使用5年后必须大修一次，大修费用每次2000元，设年利率为12%，试求机器等值年费用？并画出现金流量图。解
15、：A=800 100002000(P/F，12%，5)2000(P/F，12%，10)(A/P，12%，15)1000(A/F，12%，15)=800(10000+1134.85+643.95)0.146810000.0268=800+1729.426.8=2502.6 元,（3）等差序列现金流计算,求出F2后，可求出A2：,（教材式2.15）,将（F2）两端乘以（1+i）-n 得,例2.9：某公司发行的股票目前市场价值每股120元，年股息10元，预计每股年股息每年增加2元，若希望达到16%的投资收益率，目前投资购进该公司股票是否合算？解：股票可看做是寿命期n的永久性财产，由（P/A，i，）=
16、1/i（P/G，i，）=1/i2可得：P=10（P/A，i，）+2（P/G，i，）=10/0.16+2/0.162=140.625 元 购进该公司股本合算。,（4）等比序列现金流的等值计算,等比序列现金流的通用公式：At=A1(1+h)t-1 t=1，2，3，n式中 h 等比系数故等比序列现金流的现值为：,利用等比级数求和公式：,例2.10：若租用某仓库，目前年租金为23000元，预计租金水平在今后10年内每年将上涨5。若将该仓库买厂来，需一次支付20万元，但10年后估计仍可以20万元的价格售出，按折现率15计算，是租合算，还是买合算?解：若租用仓库，10年内全部租金的现值为：元若购买仓库，全
17、部费用的现值为：P2=200000-200000(1+0.15)-10=150563 元显然租用该仓库合算,回顾与总结：,等值计算,一次支付,一次支付终值,一次支付现值,等额支付,等额支付终值,等额支付偿债,等额支付现值,等额支付投资回收,等比支付,等差支付,现金流量构成,现金流量（Cash Flow,CF）现金流入（Cash In Flow,CI）销售（经营）收入、资产回收、借款等现金流出（Cash Out Flow,CO）投资、经营成本、税、贷款本息偿还等净现金流量（NCF）NCFCICO,现金流量图,时间轴和时间轴的垂直线（表示现金流出和现金流入，并注明金额）,时间（年）,3000元,1
18、000元,1500元,1,2,3,4,5,6,2023/9/30,68,资金等值计算及其公式的适用条件,(1+i)n1i,i(1+i)n1,(1+i)n1i(1+i)n,i(1+i)n1,i(1+i)n(1+i)n1,公式应用应注意的问题,1、P发生在第一个A的前一个计息周期时点（与第一个A相隔一个计息周期），F与最后一个A在同一时点发生。2、理清公式的来龙去脉，灵活运用。3、利用公式进行资金的等值计算时，要充分利用现金流量图。,2023/9/30,70,某人想从明年开始的10年中，每年年末从银行提取600元，若按10%利率计年复利，此人现在必须存入银行多少钱?分析:已知：每年获取等额年金60
19、0元支付年限：10年求:现在一次性存入多少钱?问题实质：已知年值求现值公式变形：从第二年年末开始提取计算:600(P/A,10%,10)(P/F,10%,1)=3351.31元,2023/9/30,71,已知:每年年初存入500元连续存入8年银行年复利率8%求:第8年末可提出多少钱?问题实质：已知年值求终值公式变形：年初存入，年末提取解:F=500(F/A,8%,8)(1+8%)=5743.78,2023/9/30,72,已知：年初借款1200万元第二年起每年年末偿还250万元银行年利率12%，计复利求：第几年可还清?问题实质：偿债基金系数公式求偿债年限公式变形：第二年起才开始偿还解：第二年初
20、时企业借款为：1200(1+12%）=1344万元设（现在为起点的）第n年还清，则：1344=250(P/A,12%,n-1)n=11年,2023/9/30,73,已知:第13年每年投资1000，2000，1500第2、3年投资使用银行贷款年利率12%，复利第三年起获利偿债，10年内每年获净收益1500银行贷款分5年等额偿还求：每年偿还多少？问题实质：已知现值求年值偿债基金公式,2023/9/30,74,第三年初实际欠银行贷款：1500+2000(F/P,12%,1)=3740每年应还款：A=3740(A/P,12%,5)=1037.51,2023/9/30,75,已知:借贷款80,000分4
21、年偿还年利率10%，复利四种偿还方式:每年末还20,000本金及利息每年年末只偿还所欠利息,第4年末一次还清4年中每年末等额偿还在第4年末一次还清求：各种偿还方式所支付的总金额？,2023/9/30,76,解：,每年末还20,000本金及利息还款总金额=80,00010%(80,00060,00040,00020,000)=100,000每年年末只偿还所欠利息,第4年末一次还清还款总金额=8000010%480000=112,000,2023/9/30,77,解：,4年中每年末等额偿还还款总金额=480000(A/P,10%,4)=100,950.66第4年末一次还清还款总金额=80000(F
22、/P,10%,4)=117,128四种还款方式偿还总金额排序:每年末还20000本金及利息:100,000每年末只还利息,第4年末一次还清:112,0004年中每年末等额偿还:100,951第4年末一次还清:117,128,（一）投资,项目总投资建设投资（习惯上称固定资产投资）流动资金投入项目建设期借款利息项目建成后，投资转化为相应的资产：固定资产无形资产递延资产流动资产,项目建设投资构成,固定资产,使用年限较长，单位价值在规定标准之上，在生产过程中为多个生产周期服务，在使用过程中保持原有实物形态的资产。所有权的分类：自有固定资产和租入固定资产。,无形资产、递延资产,无形资产：指没有物质实体而
23、以某种特殊权利和技术知识等资源形态存在并发挥作用的资产，如专利、商标、版权、土地使用权、非专利技术、商誉、特许经营权等。递延资产：项目筹建期间发生的各项费用，计入开办费用。,工业项目流动资金构成,流动资金流动资产流动负债,（二）成本费用,成本费用中的固定资产折旧费,我国实行固定资产分类折旧制度。直线折旧:年限平均法工作量法,折旧额计算方法,直线折旧法,加速折旧法,年限平均法工作量法,例：某固定资产原价为10000元，预计使用年限为10年，预计使用时间为30，000小时，第一年到第三年的使用时间为4500、4200和4000小时；预计总产量为15，000件，年产量分别为3000、2500和210
24、0件，求各种情况下的折旧额。,成本费用中的无形、递延资产摊销费,无形资产的原值相对于获得无形资产的实际支出。无形资产原值按无形资产的有效使用期平均摊销，并计入成本费用。摊销期限不少于10年。递延资产指不能全部计入当期损益，需要分期摊销计入成本的各项费用。如开办费、租入资产改良费。开办费按不少于5年的期限摊销。租入资产改良费按租赁期限摊销,成本费用要素及其现金流属性,经营成本总成本费用利息支出折旧、摊销费,其他成本的概念,沉没成本（Sunk cost）：以往发生的对当前决策无关的费用。机会成本（Opportunity cost）：一种具有多种用途的有限资源置于特定用途所放弃的收益。边际成本（Marginal cost）,（三）销售收入、利润及税金,销售收入 总成本费用 销售税金及附加_ 销售利润 所得税_ 税后利润 公积金 公益金_ 可分配利润,计入成本的税房产税车船税土地使用税进口材料关税等销售税金及附加增值税营业税城乡维护建设税教育费附加消费税资源税所得税,
