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1、一生的财富投资理财新理念,硕士生导师主讲人：任永开 副教授 中国注册会计师 中国注册资产评估师,同志们、同学们：你们想在二十年后拥有一百万甚至一千万的财富吗？,大家应注意三点事项（非常重要）：,1、区别投资和消费,2、强制积累，实现财务自由,3、投资、投资、再投资,一生的财富投资理财新理念,一、投资和理财的关系,1、什么是投资（investment）。根据经济学上的定义，投资是牺牲或放弃现在可用于消费的价值以获取未来更大价值的一种经济活动。例如购买股票、债券是投资，而购买彩票不是投资，因为购买彩票的行为是一种公益行为，可视为捐赠，中奖的概率往往很低。,投资有直接投资（亦称实物投资，是把资金直接
2、投放于生产经营性资产，以便获取利润的投资。例如，购置设备、兴建工厂、开办商店等。）和间接投资（又称证券投资，是指把资金投放于金融性资,产，以便于获取股利或者利息收入的投资。例如，购买政府公债、购买企业债券和公司股票等。）,2、什么是理财（finance）。“理财”一词，最早见诸于21世纪90年代初期的报端。随着我国股票债券市场的扩容，商业银行、零售业务的日趋丰富和市民总体收入的逐年上升，“理财”概念逐渐走俏。一般人谈到理财，想到的不是投资，就是赚钱。实际上理财的范围很广，理财是理一生的财，也就是个人一生的现金流量与风险管理。包含以下涵义：理财是理一生的财，不是解决燃眉之急的金钱问题。理财是现金
3、流量管理，每一个人一出生就需要用,钱（现金流出）、也需要赚钱来产生现金流入。因此不管现在是否有钱，每一个人都需要理财。理财也涵盖了风险管理。因为未来的更多流量具有不确定性，包括人身风险、财产风险与市场风险，都会影响到现金流入（收入中断风险）或现金流出（费用递增风险）。,3、投资与理财的关系。理财的内容十分广泛，涉及现金规划、消费支出规划、子女教育规划、风险规划与保险规划、投资规划、税收筹划、退休养老规划、财产分配与传承规划等。（1）投资仅仅是理财的一个组成部分；（2）更为重要的是投资是实现其他财务目标的重要,手段。因此投资对于整个理财有重要的基础性作用。,二、树立正确的投资理财理念,一个正常的
4、资本市场应该是短期波动，长期创造收益的市场，即资本市场应该只有短期风险，而不应有长期风险。如果投资期限较短，应以固定收益投资为主，如果投资期限较长，应增大股票投资比例，获取良好的预期收益。投资追求的是成本、收益、风险、时间这四个维度的完美结合。收益和风险权衡的观念。投资风险有六大类风险：购买力风险(Purchasing power risk)、财务风险(Financial risk)、利率风险(Interest risk)、市场风险(Market risk)、变现风险(Liquidity risk)、事件风险(Event risk)。,长期的观念。长期投资的风险和收益才是最接近市场的风险和收益
5、。投资的观念。成本的观念。一项投资最基本的成本可以分为：购买成本、交易成本以及一些间接成本、税收成本，还有一些无形的成本，如机会成本等。尊重市场的观念。要相信“市场永远是对的”。,三、投资理财的十二条法则,、自利行为原则,根据西方经济学理性的经济人假设，人们在进行财务决策时是按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的情况下人们会选择对自己经济利益最大的行动,。自利行为原则的一个重要应用是委托代理理论，委托代理理论分析了在委托代理关系中利益和行为的矛盾。自利行为原则的另一个应用是机会成本的概念，机会成本（亦称择机代价）是指采用一个方案而放弃另一个方案，被放弃方案的最大净收益。,2、双方交易原则,每
6、一项财务交易都至少存在两方（买方和卖方）。当我们根据自己的经济利益作决策时，其他人也在按照他们自己的经济利益行动。其依据是商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的。,3、信号传递原则,3、信号传递原则,行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力。由于自利行为，一项资产买卖决策能暗示出这项资产的状况或有关决策者对未来预期或计划的信息。一个公司决定进入一个新的行业反映出管理者对公司实力的信赖和对未来的前景充满信心。,4、引导原则,当所有的方法都失败时，寻求一个可以信赖的榜样作为自己的引导。它只在两种情况下适用：一是理解存在局限性，认识能力有限，找不到最优的解决办法；二是寻找最优
7、方案的成本过高。引导原则的一个重要应用就是“自由跟庄”，一个“领头人”花费资源得出一个最佳的行动方案，其他“追随者”通过模仿节约了信息处理成本。,5、有价值的创意原则,新创意能获得额外报酬。,6、比较优势原则,专长能创造价值。其依据是分工理论，我们支付给其他人报酬，让他们去做他们比我们做得更好的事情，同时他们支付给我们报酬，让我们去做我们能比他们做得更好的事情。,7、期权（option）原则,财务决策时考虑期权是有价值的。期权是做某种事情的权利，没有任何义务。即所有者（期权的购买者）能够要求出票人（期权的出售者）履行期权合同上载,明的交易，但是出票人不能要求所有者去做任何事情。例如，假定投资者
8、B和W签订一份买进期权合同，合同规定在以后6个月内，投资者B可以按每股50的价格从W处购进100股韦吉特公司股票。目前，韦吉特公司正以每股45的价格在有组织的交易所交易，投资者B（期权的购买方）认为韦吉特公司的股价在以后6个月内将大幅上升，而投资者W（期权的提供方）则认为在这段时期内其价格不会超过每股50。为签订这份买进期权合同，购买方必须支付给提供方一定的期权费（期权价格），假定每股期权费为3，意味着投资者B将支付300，这份买进期权合同的执行与否视今后股价的上涨下跌情况。,8、净增效益原则,财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。净增成本和效益就
9、是采取一个特定的行动才会发生的而不采取那种行动就不会产生的成本和效益。净增效益原则的一个重要应用是沉没成本概念，沉没成本是指已经发生、不会被以后的决策改变的成本。例如，某公司在2000年曾经打算新建一个车间，并请一家会计公司作过可行性分析，支付咨询费5万元，后来由于本公司有了更好的投资机会，该项目被搁置下来，该笔咨询费作为费用已经入账了。20004年旧事重提，在进行投资分析时这笔咨询费不应纳入方案考虑，因为该笔支出已经发生，不管本公司是否采纳新建一个车间的方案，它都已无法收回，与公司未来的总现金流量无关。,9、风险报酬权衡原则,在风险和报酬之间有一个对等关系。当其他一切条件都相同时，人们倾向于
10、高报酬和低风险。,10、投资分散化原则,投资分散化原则的理论依据是投资组合理论（现代投资组合理论的创始人马柯维茨）。,11、资本市场有效原则,在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整。1970年，法马（Fama）将有效资本市场分为三类：弱式有效市场（证券价格完全反映了已蕴含在,证券历史价格中的全部信息）、次强式有效市场（证券价格完全地反映所有公开的可用信息）、强式有效市场（证券价格完全地反映一切公开的或非公开的信息）。,12、货币的时间价值原则,在进行财务决策时要考虑货币时间价值因素。世界上第八大奇迹复利的强大力量故事：大约在350年前
11、，西方殖民者从印第安人手中买下了曼哈顿岛，当时花了大约价值$25的饰品。这笔钱如果按6的年利率复利计算，今天是多少钱？Vn=25(1+6%)350=180亿（美元）,四、赚钱的五大定律,1、富人思来年，穷人思眼前 永远是10%的人赚钱，90%的人赔钱，这是市场铁律。做少数富人，你需要换思想，转变观念，拥有富人的思维。你想富，就得研究致富的办法，研究富翁的思想和行为，立下雄心壮志，做出不凡的业绩！“富人思来年，穷人思眼前”，这就是赚钱第一定律。,2、你喜欢钱，钱才喜欢你 为什么他能赚钱，你不能赚钱？归根到底，想赚钱首先你要对钱有兴趣，对钱有一个正确的认识，不然钱不会找你。,物以类聚，钱以人分。你
12、必须感觉赚钱很有意思，很好玩，你喜欢钱，钱才会喜欢你。,3、仇富说明你有穷人思维 如果你觉得赚钱很难，那么赚钱真的很难。那些大富翁没有一个认为赚钱难的，反倒认为花钱太难。眼见他人高楼起，气得你心口疼。你仇富吗？仇富说明你还不富，说明你还有穷人思维。,4、最简单的方法最赚钱 天下赚钱方法千千万，但最简单的方法最赚钱。比尔盖茨只做软件，最后做成了世界首富；沃伦巴菲特专做股票，最后做成了亿万富翁；乔治索罗斯一心搞对冲基金，结果成了金融大鳄；英国女作家,罗琳，40岁才开始写作，而且专写哈里波特，也写成了亿万富婆。你要研究赚钱，总结自己的简单赚钱方法，然后坚持，不要轻易改变。,5、有野心才赚大钱 有大目
13、标的人赚大钱，有小目标的人赚小钱，没有目标的人永远为衣食发愁。要赚钱，你必须有赚钱的野心。有野心才有动力、有办法、有行为。最后记住，天下没有不赚钱的行业，没有不赚钱的方法，只有不赚钱的人！,当今世界有三种致富模式，一是打工，二是创业，三是投资。每个人用不同的方式创造自己的财富，有一句话叫做“投资致富胜过勤劳致富”。如果靠打工,致富，你的财富目标大概只到百万级；如果靠创业致富，财富目标可以达到千万级；如果靠投资致富，财富目标可以达到亿万级。投资虽然有风险，但不投资的风险更大。在美国，从1900年到2000年的100年间，货币贬值54倍，换句话来讲，1美元的购买力100年以后只有1/54。,人生需要规划，钱财需要打理！你不理财，财不理你！,
