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1、第五章 金融服务产品开发与管理,本讲内容提要,金融产品中国金融体系,金融服务定义,金融服务商品的特性金融服务商品一般具有以下特性：1.无形性(Intangibility)2.不可分离性(Inseparability)3.异质性(Heterogeneity)4.易逝性(Perishability)5.信托责任(Fiduciary Responsibility)6.双向信息流通(Two-way Communication),金融服务商品的构成层次1.核心产品：指服务商品的基本功用，亦即消费者所购买的业者所创造的利益，以便解决问题。2.实际产品：将核心利益转成可供销售的商品，反应消费者购买的目的。3
2、.期望产品：是消费者所期望的商品属性与条件的最低标准。4.加值产品：超越消费者期望的商品属性与条件。5.潜在产品：即商品未来的可能演进。,金融市场的要素,市场主体：个人与家庭，企业、政府、金融机构、中央银行市场客体：金融工具市场媒体：机构媒体（商业银行、投资银行、证券公司、财务公司、保险公司、信托公司）、市场商人（经经人和自营商）市场价格：价格与利率,金融市场的类型,按期限分：资本市场和货币市场按交割期限：现货市场和期货市场按交易的政治地理区域：国内与国际市场按交易中介：直接与间接金融市场按交易程序：发行市场与流通市场按交易场地：有形市场与无形市场按成交价和定价方式：公开、议价（未上市股票和大
3、部分企业债券）、第三（场外交易已在证交所挂牌证券）第四（电脑网络交易）市场按交易机制：拍卖市场与场外（柜台）交易市场,金融市场的职能,结算与支付资金聚敛资源配置风险分散经济调节信息反映,金融工具,金融工具的特征偿还期限：活期、定期、无期流动性：变现期限、成本、信誉风险性：信用风险、市场风险收益率：名义收益率、即期收益率、平均收益率,金融工具种类：,1、票据2、股票3、债券4、同业拆借5、基金6、黄金7、抵押与证券化市场8、外汇市场（略）9、金融衍生市场（略）,1、票 据,票据特征：完全有价、设权、无因、要式、文义、流通证券、返还证券票据种类：汇票、本票和支票票据行为：出票、背书、承兑、保证、付
4、款、追索商业票据市场：主要为大额消费信贷，优点是成本较低、具有灵活性、提高发行公司的声誉银行承兑汇票市场大额可转让存单市场：不记名可转让、利率可浮动且高于同期定期存款利率，不可提前支取，但可以在二级市场转让,2、股票,一、什么是股票（一）股票的界定 股票是股份有限公司在筹集资本时向发行人发行的股份凭证。股票代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。（1）公司所有权。,2、股票,利润分配权 普通股股东有权从公司利润分配中得到股息。普通股的股息是不固定的，由公司盈利状况及其分配政策决定。普通股股东必须在优先股股东取得固定股息之后才有权享受股息分配权
5、。,2、股票,优先认股权 如果公司需要扩张而增发普通股股票时，现有普通股股东有权按其持股比例，以低于市场价的某一特定价格优先购买一定数量的新发行股票。从而保持其对企业所有权的原有比例。,2、股票,剩余资产分配权 当公司破产或清算时，若公司的资产在偿还欠债后还有剩余，其剩余部分按先优先股股东、后普通股股东的顺序进行分配。,2、股票,2、优先股 优先股是公司在筹集资金时，给予投资者某些优先权的股票。优先股有固定的股息，不随公司业绩好坏而波动，并且可以先于普通股股东领取股息；当公司破产进行财产清算时，优先股股东对公司剩余财产优先于普通股股东的要求权。,2、股票,（二）绩优股和垃圾股1、绩优股 绩优股
6、就是业务优良公司的股票，但对于绩优股的定义国内外却有所不同。在我国，投资者衡量绩优股的主要指标是每股税后利润和净资产收益率。在国外，绩优股主要指的是业绩优良且比较稳定的大公司股票。,2、股票,2、垃圾股 与绩优股相对应，垃圾股指的是业绩较差的公司的股票。绩优股和垃圾股不是天生的绝对的。,2、股票,（三）蓝筹股和红筹股1、蓝筹股 在海外股票市场上，投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良、成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。,2、股票,2、红筹股 红筹股这一概念诞生于90年代初期的香港股票市场。中华人民共和国在国际上有时被称为红色中国，相应地，香港和国际投资者把在境外注册、在
7、香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。,2、股票,（四）A股、B股、H股、1、A股 A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。,2、股票,2、B股 B股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。,2、股票,3、H股 H股，即注册地在内地、上市地在香港的外资股。香港的英文是Hong Kong，取其字母，在港上市外资股就叫做H股。,3、债 券,债券分类：1.按发行主体：政府债、公司债、金融债2.按偿还期限：短期、中期、长期3.按
8、信用方式：信用、抵押、担保4.按筹集资金方式：公募与私募5.按利息支付方式：附息、贴现、累进计息、浮动利率、分红公司债券6.按本金偿还方式：设偿债基金、分期偿还、通知偿还、延期偿还、可转换债券,3、债券,债券作为一种重要的融资手段和金融工具，有如下特征：1、偿还性2、安全性3、流动性4、收益性5、债券持有者享有优先偿债权,中国债券市场,国债市场：19491958人民胜利折实公债、国家经济建设公债，到1965年还清；81年恢复国债发行，8190行政分配，9195承包包销，96起招标方式；到2010年底，共发21817亿元，现在每年1500亿元左右；发行市场、银行间债券市场年成交1.578万亿元金
9、融债券市场：852013年底，共发9471亿元，存量7612亿元，主要95%为发行，支持基础设施、支柱产业、基础产业发展；招标发行，可浮动利率企业债券市场：842013年，累计发行3714亿元。余额为2000多亿，问题不少,债券融资与其他融资方式的比较,银行贷款、股权融资、债券融资的比较:,债券融资与其他融资方式的比较,企业债券与中期票据、短期融资券的比较:,企业债券融资的优势,资金使用灵活，可用于补充项目资金、兼并重组、调整财务结构、偿还银行贷款及补充流动资金等。,融资规模大，成本较低，锁定利率，可大幅节约企业的财务成本。,审批速度快。,融资期限多样。,与短融、中票比较，无通道限制。,优势,
10、通过发行企业债券，是对发行人整体信誉形象的肯定，也是持续的资本运作平台的规范再造过程。,4、同 业 拆 借,定义：狭义指金融机构间临时性“资金头寸”调剂市场，广义指短期资金融通市场拆借期限：半天、1天、7天、1个月、4个月（中国），其中7天以内占1.4%；拆借方式：直接拆借包括头寸拆借和同业借贷；间接拆借包括间接同城同业拆借、间接异城同业拆借拆借利率（CHIBORGLIBOR)中国同业拆借市场：2013年达9728亿元,5、基 金,定义：通过发行基金券募集资金，通过设置信托进行股票、债券等金融工具的投资特点：集合投资、专家理财、组合投资、安全性较高、流动性较高、交易费用较低分类：依投资对象：股
11、票、债券、货币市场、混合、期货、期权、认股权、房地产、贵金属依投资目的：成长型、收入型和平衡型依组织形式：契约型、公司型依交易方式：封闭式、开放式依募集方式：公募与私募依资金来源：国内、国际、离岸、全球、国家、镜子、合作（受益合作、管理合作、托管合作,当代中国基金发展,1985.12中国东方基金：首只“中国概念”1991.10武汉基金：国内首家基金1992.7沈阳证券交易中心：第一个交易场所1992.10深圳基金管理公司：第一个公司19证券投资基金管理暂行办法19基金金泰、开元上市2001.9.30华安创新等5只开放式基金发行到2013.6，有公司30家，基金56只，开放式基金5只，基金资产近
12、3000亿元,6、黄 金,市场交易方式：现货、期货、期权、远期现货固定价为主，2个营业日交割期货：保值和投机远期：不可撤消主要黄金市场伦敦、苏黎世、美国（纽约、芝加哥、旧金山、布法罗）、新加坡、香港中国黄金市场：上海,7、抵押与证券化市场,初级抵押市场：押物放款。利率：固定利率（固定还本、固定支付、累进支付）、可调利率；发起人：储蓄机构、商业银行、抵押银行、人保公司、养老基金等,7、抵押与证券化市场,资产证券化市场：以金融资产为担保，设计、发行证券，公开销售给一般投资者，从而实现筹措资金的过程作用：提供新的融资方式和融资渠道、低成本筹措资金，解决资产与负债期限结构的匹配问题、消除短存长贷，提供
13、多期限、多组合的投资工具，有效地规避风险，将资产风险分配给不同偏好的投资者，防止系统风险主要工具：汽车贷款担保资产证券 信用卡担保资产证券 住宅产权担保资产证券,中国金融体系,1、金融监管机构2、政策性银行3、国有独资商业银行4、其他商业银行5、农村和城市信用合作社6、保险公司7、证券机构8、其他非银行金融机构9、外资金融机构10、民间金融机构,1、金融监管机构,中央金融工委：人事大权、大政方针（三会一行）中国人民银行及其外汇管理局（略）中国银监会中国保监会中国证监会：证券发行，机构、人员及行为监管财政部国债司：国债发行国家发改委财政金融司：审批企业债券、会商货币政策及金融发展政策地方政府金融
14、办：地方协调办事、管理农信社,中国人民银行,认真执行稳健的货币政策，支持经济稳定增长(货币供应量、现金供给量、存款、贷款、外汇)进一步改进货币政策传导机制，加大间接调控力度(上调利率、公开市场业务、信贷政策支农及中小企业支持)进一步完善金融监管制度 加强和改进外汇管理，外汇储备大幅增长，人民币汇率继续稳定,2、政策性银行,由政府创立、参股或保证的，不以营利为目的，专门为贯彻、配合政府社会经济政策或意图，在特定的业务领域内，直接或间接地从事政策性融资活动，充当政府发展经济、促进社会进步、进行宏观经济管理工具的金融机构。,国家开发银行 业务：瓶颈项目、支柱产业重大项目、重大高新技术产业项目、跨地区
15、重大政策性项目；软贷款（给国家控股公司和中央企业集团）和硬贷款（直接对项目）中国农业发展银行 业务：粮棉油收储、财政支农拨付，粮食风险基金开专户并代理拨付中国进出口银行 业务：为成套设备、技术服务、船舶、单机、工程承包、机电产品和非机电高技术出口提供卖方信贷和买方信贷。办理中国政府的援外贷款及外国政府贷款的转贷业务,商业银行,国有独资商业银行：工农中建其他商业银行：交通、光大、招商、深发展、广发、浦发、福建兴业、中信、民生民生、招商、深发展、浦发已上市外资银行33家，集中于高端客户城市商业银行：地方政府控制的金融力量金融控股公司：光大、广发,商业银行,传统业务：吸收存款发放贷款,中间业务,中间
16、业务是指不构成商业银行表内资产、表内负债，形成银行非利息收入的业务。根据该属性，中间业务可分为九大类：（一）支付结算类中间业务，包括国内外结算业务；（二）银行卡业务，包括信用卡和借记卡业务；（三）代理类中间业务，包括代理证券业务、代理保险业务、代理金融机构委托、代收代付等；（四）担保类中间业务，包括银行承兑汇票、备用信用证、各类银行保函等；,中间业务,（五）承诺类中间业务，主要包括贷款承诺业务；（六）交易类中间业务，例如远期外汇合约、金融期货、互换和期权等；（七）基金托管业务，例如封闭式或开放式投资基金托管业务；（八）咨询顾问类业务，例如信息咨询、财务顾问等；（九）其他类中间业务，例如保管箱业务等,民间金融机构,1.地下钱庄2.私募基金3.高利贷4.互助会5.典当,其它（略）,6、保险公司7、证券机构8、其他非银行金融机构,思考：,1.金融业服务商品多，工作繁忙，压力大，你会想进入金融业服务吗？2.同学思考一下若要进入银行业应具备的能力？,47,进入银行业应具备的能力,专业财务学养国际化视野外语能力人际网络建构证照计算机技能抗压力及高EQ管理,金融相关专业证照,作业：搜集各个金融行业所需要的资格证照。下周交A4纸质版。,
