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1、1,第十五章 宏观经济政策分析,2,IS和LM曲线相交决定的均衡收入不一定是充分就业的国民收入，即市场调节本身无法实现充分就业，故需要采取财政政策或货币政策来改变IS和LM曲线的位置，从而实现充分就业的均衡国民收入。,3,15.1 财政政策和货币政策的影响,15.1.1 财政政策15.1.2 货币政策15.1.3 财政和货币政策的影响,4,15.1.1 财政政策,财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。变动税收：税率和税率结构（津贴）变动支出：购买支出和转移支付扩张的财政政策：增加支出，减少税收紧缩的财政政策：减少支出，增加税收,5,15.1.2 货币政策,是政
2、府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给来调节总需求的政策。扩张的货币政策：增加货币供给紧缩的货币政策：减少货币供给,6,15.1.3 财政和货币政策的影响,7,15.2 货币政策不变时，财政政策效应,15.2.1 财政政策的一般效应15.2.2 财政政策的挤出效应15.2.3 影响财政政策效应的因素,8,15.2.1 财政政策的一般效应,E,IS,LM,Y0,re,Y,r,IS,Y1,Y2,r2,9,10,影响财政政策效应的因素,(1)LM相同，IS不同(2)LM不同，IS相同,11,(1)LM相同，IS不同,a.IS平坦，富有弹性 b.IS陡直，缺乏弹性 AD占AC的比例小，AD占AC
3、的比例大，财政政策效果差。财政政策效果好。,12,IS曲线越平坦，表明投资的利率系数越大，则扩张性财政政策使利率上升，私人投资下降的就多，挤出效应就多，财政政策的效果就小。反之，则财政政策的效果大。,13,(2)LM不同，IS相同,c.LM平坦，富有弹性 d.LM陡直，缺乏弹性 AD占AC的比例大，AD占AC的比例小，财政政策效果好。财政政策效果差。,14,LM曲线的斜率较大，即曲线越陡峭，货币需求的利率系数越小，这意味着一定的货币需求增加使得利率上升较多，从而私人投资减少较多，挤出效应较多，财政政策效果较小。相反，则财政政策的效果较大。,15,凯恩斯主义的极端情况,1、LM曲线越平坦，IS曲
4、线越陡峭，则财政政策越大。极端情况是LM曲线是水平线，IS曲线是垂直线，则财政政策十分有效。,16,一方面，LM曲线为水平线，则利率很低，人们不再购买证券，因此，增加供给而降低利率刺激投资是不可能的，因而是没有效果的；同时，因为扩张性政策不会使利率上升，不会对私人投资产生“挤出效应”。另一方面，IS曲线为垂直线，则投资不变，即投资不受利率变化的影响。,17,挤出效应（crowding out）,（一）形成：GYL1L2意味着rI、C，即政府支出增加“挤占”了私人投资支出和消费支出（二）影响其大小的因素1、KG：乘数的双刃剑作用G、KG大Y大幅度上升 利率大幅度提高I大幅度下降挤出效应大2、k：
5、GYL1、k大L1大幅度挤出效应大,18,3、h：GYL1L2、h小r 必须大幅度上升，才能满足L2下降的要求挤出效应大4、d：d大、rI大幅度下降挤出效应大5、总结：KG、k、d与挤出效应成正向变动；h与挤出效应成反向变动。,19,15.3 财政政策不变时，货币政策的效应,15.3.1 货币政策的一般效应15.3.2 影响货币政策效应的因素15.3.3 货币政策的效果度量,20,15.3.1 货币政策的一般效应,E,LM,r2,Y2,21,货币政策的一般效应,22,15.3.2 影响货币政策效应的因素,(1)IS相同，LM不同(2)IS不同，LM相同,23,(1)IS相同,LM不同,a.LM
6、平坦，富有弹性 b.LM陡直，缺乏弹性 AD占AC的比例小，AD占AC的比例大，货币政策效果差。货币政策效果好。,h大,h小,24,h为货币需求对利率的反应系数，h小，意味着相同利息率降低条件下更多的投机需求，或相同的货币投机需求增加的情况下更大的利息率降低。,25,(2)IS不同，LM相同,c.IS平坦，富有弹性 d.IS陡直，缺乏弹性 AD占AC的比例大，AD占AC的比例小，货币政策效果好。货币政策效果差。,d大,d小,26,d大意味着小幅的利率下降可带来大幅的投资增加，反之则相反。,27,货币政策的效果度量,货币政策的乘数：是指在IS曲线不变时或商品市场均衡时，实际货币供给量变化能使均衡
7、收入变动多少，用公式表示：,28,货币政策的局限性,1、在通货膨胀时紧缩的货币政策效果比较显著，但经济衰退时，扩张性货币政策就不明显了。2、从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率，必须以货币流通速度不变为前提，但这一前提是不存在的。,29,3、货币的外部时滞也影响政策效果。4、在开放经济中，货币政策的效果还因为资金在国际上流动而受到影响。,30,15.4 不同区域的财政和货币政策效果,15.4.1 LM曲线三个区域的财政政策效果15.4.2 IS不变时，扩张性货币政策的效果15.4.3 IS垂直时货币政策效果15.4.4 两种极端的情况IS不变时,31,IS1,Y1,IS2,Y2
8、,IS3,Y3,IS4,Y4,r2,r1,IS5,IS6,i3,r4,15.4.1 LM曲线三个区域的财政政策效果,32,L,r,Y1,Y2,LM,0,r0,IS,LM,r1,r2,15.4.2 IS不变时，扩张性货币政策的效果,IS不变，LM曲线向右上倾斜时，扩张性货币政策的效果。如果r1=r0，扩张性货币政策如何？,33,IS不变，LM曲线向右上倾斜时，扩张性货币政策的效果,E,LM,r2,Y2,IS不变时，扩张性货币政策的效果,34,L,r,Y1,Y2,LM,0,r0,IS,LM,IS不变，LM曲线垂直时，扩张性货币政策的效果,IS不变时，扩张性货币政策的效果,35,15.4.3 IS垂
9、直时货币政策效果,IS,LM,LM,r0,r1,Y0,Y,r,IS垂直时，货币政策无效实际上，IS垂直意味着利率和投资没有关系。问题又回到了简单国民收决定理论当中。经济萧条时期往往是这样的。,36,15.4.4 两种极端的情况IS不变时,低利率，LM呈水平状，货币供应呈“凯恩斯陷阱区域”，货币政策失效，财政政策最为有效。利率很高，LM呈垂直状，称为“古典区域”，财政政策失效，货币政策最为有效,37,15.5 两种政策的混合使用（相机抉择）,5.5.1 松财政松货币5.5.2 松财政紧货币5.5.3 紧财政松货币5.5.4 紧财政紧货币5.5.5 混合政策的政策效应,38,15.5.1 松财政松货币,E,IS,LM,Y1,Y2,r1,r2,财政扩张时保持较低的利息率，减少“挤出效应”。经济萧条时用,39,15.5.2 松财政紧货币,E,IS,LM,Y1,Y2,r1,r2,“滞胀”时用,40,15.5.3 紧财政松货币,E,IS,LM,Y1,Y2,r1,r2,政府赤字过大利息率又高是用。,41,15.5.4 紧财政紧货币,E,IS,LM,Y1,Y2,r1,r2,经济高度膨胀时用,42,15.5.5 混合政策的政策效应,
