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1、国际金融串讲,2008年6月25日,全书结构,一个核心：外汇与汇率五根支柱：国际收支、国际资本流动、国际金融组织、国际结算、国际融资两个空间：国际货币体系、国际金融市场外有管理：外汇管理,国际金融作业题参考答案,第一单元,一、单项选择：1、B 2、C 3、D 4、C 5、C6、B 7、A 8、B 9、B 10、D二、多项选择1、ABC 2、ABCD 3、BD 4、AC 5、AD6、CD 7、ABCD 8、ABC 9、AB 10、ABC三、判断题1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、,四、简答题1、导致一个国家国际收支不平衡的原因很多，其中主要有：经济周期因素；经济结构因素；国民收入因素；货
2、币价值因素；偶发性因素；不稳定的国际资本流动。2、国际储备的作用包括：弥补国际收支逆差；充当干预资产，维持本国货币稳定；作为偿还外债的保证。,五、论述题试述国际收支失衡对经济的影响。国际收支失衡有两种：逆差和顺差。其失衡的影响也分为两方面。1、逆差的影响：国际收支出现逆差，一般会引起本币汇率下浮，如逆差严重，则会使本币汇率急剧跌落。该国货币当局如不愿接受这样的后果，就要对外汇市场进行干预，即抛售外汇和收进本币。这一方面会消耗外汇储备，甚至会造成外汇储备的枯竭，从而严重削弱其对外支付能力；另一方面则会形成国内货币紧缩形势，促使利率水平上升，影响本国经济的增长，从而引起失业的增加和国民收入增长率的
3、相对与绝对下降。从国际收支逆差形成的具体原因来说，如果是贸易收支逆差所致，将会造成国内失业的增加，如果是资本流出大于资本流入所致，则会造成国内资金的紧张，从而影响经济增长。2、顺差的影响：一国的国际收支出现顺差，可以增大其外汇储备，加强其对外支付能力，但也会产生如下的不利影响。第一，一般会使本币汇率上升，而不利于其出口贸易的发展，从而加重国内的失业问题。第二，国际收支顺差引起的外汇供给增加，将使本币供应量随之增长，加重通货膨胀。第三，国际收支顺差有可能加剧国际摩擦，因为一国的国际收支发生顺差，意味着有关国家国际收支发生逆差。第四，国际收支顺差如形成于出口过多所形成的贸易收支顺差，则意味着国内可
4、供使用资源的减少，因而不利于本国经济的发展。,第二单元,一、单项选择：1、C 2、D 3、A 4、B 5、C6、A 7、B 8、D 9、A 10、B二、多项选择1、ABC 2、BD 3、ABD 4、ABC 5、AB6、BCD 7、AB 8、AB 9、AC 10、ABC三、判断题1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、,四、简答题1、答：IMF推行黄金非货币化政策以后，尽管各国不再公布本币单位的金平价，从形式上看，好象缺乏各国货币单位的可比性。但是，两种纸币之间原有的价值比例依然存在，在下列因素作用下不断变动：国际收支状况；相对的通货膨胀率；相对的利率水平；相对的经济增长率；中央银行的干预；市
5、场预期。这6个因素对汇率的作用虽然错综复杂，但一般来说，影响汇率短期变动的最重要因素是国际收支状况和相对的利率水平，而相对的通货膨胀率则是影响汇率变动的一个重要的长期根本性因素。2、答：外汇管制在短期内有助于实现国际收支平衡和稳定汇率，以及国内宏观经济的发展。因此，发展中国家在经济发展过程中还是有必要实行外汇管制的。但是，我们也应该看到，外汇管制也有不少弊端：不利于国际贸易的发展，并会增加国际摩擦；不能充分发挥市场机制的作用，造成资源配置的扭曲；不利于吸收和利用外资；行政费用开支加大，助长官僚主义和贿赂、腐败之风。,联系实际，试述汇率变动对经济的影响。汇率作为一国宏观经济中的一个重要变量，与许
6、多经济因素有着密切的关系。一方面，许多经济因素的变动会影响到汇率的变化，另一方面，汇率的变动又会对许多经济因素发生作用。1、汇率变动对一国国际收支的影响。第一，汇率变动对贸易收支的影响。汇率变动并不会改变进出口商品的本身的价值，但它会影响进出口商品在国际贸易中的相对价格，从而提高或削弱它们在国内外市场上的竞争能力。一国货币贬值后，该国出口商品的外币价格下降，从而提高了该国出口商品在国际市场上的竞争力，出口增加；同时，该国以本币表示的进口商品价格上升，进口减少。关于汇率变动对贸易收支的影响，须注意进出口商品的供求弹性和贸易收支改善的时滞两个问题。第二，汇率变动对非贸易收支的影响。一国货币汇率贬值
7、，有得于该国旅游与其他劳务收支状况的改善，一般对该国的单方转移收支会产生不利影响。第三，汇率变动对资本流动的影响。追求利润是资本在国家之间流动的经济动力，因而汇率变动会影响资本在国家之间的流动。2、汇率变动对一国国际储备的影响。汇率变动直接影响一国国际储备中的外汇储备。3、汇率变动对国内经济的影响。第一，汇率变动对一国物价的影响。第二，汇率变动对一国国民收入与就业的影响。第三，汇率变动对一国产业结构的影响。4、汇率变动对国际经济的影响。汇率变动的经济影响往往同其他宏观经济变量结合在一起，共同发生作用。,第三单元,一、单项选择：1、A 2、D 3、D 4、D 5、D6、B 7、B 8、A 9、B
8、 10、D二、多项选择1、AB 2、ABCD 3、AB 4、ABC 5、ABCD6、AD 7、ABCD 8、AB 9、AD 10、AB三、判断题1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、,四、简答题1、答：当代外汇市场的基本特点表现为：外汇市场一体化；汇率波动频繁；各种金融创新不断涌现；政府对外汇市场的干预更加频繁和突出。2、答：远期外汇交易的应用包括：保值和避免外汇风险；银行利用远期外汇业务调整外汇头寸；投机。,在其他条件不变的情况下，远期汇率、即期汇率和利率三者之间的关系是怎样的？远期汇率的与即期汇率、利率之间存在着内在的联系，具体体现这种联系的理论是英国经济学家凯恩斯提出的利率平价理论。
9、利率平价理论认为，当本国利率低于A国时，投资者为获得较高收益，会将其资本从本国转移到A国，以套取利息差额。但他能否达到此目的，必须以两国货币汇率保持不变为前提条件；如果汇率发生对其不利的变动，他不仅不能获得较高收益，反而还会遭受损失。为避免这种情况，投资者会在远期外汇市场，按远期汇率将其在A国投资所得收益换为本国货币，并将此收益同在本国投资所得收益进行对比。这种对比结果，便是投资者确定投资方向的依据，两国投资收益存在差异，形成资本在国际间的移动。直到通过利率调整，两国的投资收益相等时，国际间的资本移动才会终止。也就是说，利率差异要通过即期汇率与远期汇率之间的差异变化来弥补。如其他因素不变，则：
10、利率低的国家的货币，其远期汇率必然升水；利率高的国家的货币，其远期汇率必须贴水；远期汇率的升、贴水率大约等于两种货币的利率差。远期汇率与即期汇率、利息率存在着内在的联系，还可以通过具体的等式来表达。我们可以从即期汇率、两种货币的利差计算出一种货币对另一种货币升水或贴水的数值，其计算公式为：升（贴）水数值=即期汇率两种货币利差天数/360。上式说明，远期汇差（即升、贴水）实质上是以即期汇率为本金，两种货币利差为利率，从即期至远期交割日这段时间内所生的利息。升（贴）数值计算出来后，可进一步计算远期汇率。,第四单元,一、单项选择：1、D 2、D 3、C 4、D 5、D6、A 7、D 8、A 9、B
11、10、D二、多项选择1、AD 2、CD 3、ABC 4、AB 5、ABC6、ABC 7、AC 8、ABCD 9、ABCD 10、ABCD三、判断题1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、,四、简答题1、答：国际金融市场发展的新趋势包括：国际金融市场的全球一体化趋势。金融市场的全球一体化是指各国金融市场与国际金融市场日益紧密联系，逐渐走向统一的过程。国际金融市场的证券化趋势。国际金融市场的证券化主要是指国际筹资手段和贷款债权证券化。金融创新趋势。金融自由化趋势。金融自由化是指西方国家普遍放松或取消某些金融业务管制的过程并成为一种趋势。,2、答：欧洲货币是指在货币发行国境外流通的货币的总称，最初
12、仅指欧洲美元。这里的欧洲一词已失去了原有的地理位置的概念，而是指境外而言。与欧洲货币相对应，欧洲货币市场就是经营上述境外货币存贷业务的国际金融市场，即在一国境外进行该国货币借贷的市场。欧洲货币市场一经产生就迅速发展成为国际金融市场的主体和核心，与其自身所具有的特点密不可分。欧洲货币市场的管制较松；欧洲货币市场的利率体系独特；资金规模庞大，调拨方便；欧洲货币市场是一个批发市场,试分析欧洲货币市场对世界经济的作用和影响。欧洲货币市场对世界经济的影响有积极的一面，也有消极的一面。欧洲货币市场的积极影响：1、欧洲货币市场推动了世界经济和国际贸易的发展；2、欧洲货币市场有助于各国改善国际收支状况；3、欧
13、洲货币市场推动了国际金融市场一体化。消极影响：1、欧洲货币市场的投机活动加剧了汇率波动，导致外汇市场动荡不安；2、增大了国际贷款的风险；3、欧洲货币市场不利于各国货币政策的推行。,第五单元,一、单项选择：1、A 2、C 3、D 4、C 5、A6、B 7、C 8、A 9、B 10、B二、多项选择1、ABC 2、ACD 3、ABCD 4、ABD 5、ABC6、ABCD 7、ABC 8、ABC 9、ABCD 10、ABCD三、判断题1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、,四、简答题1、答：保付代理业务与商业银行经营的一般票据业务不同之处在于：一是考察资信的重点不同；二是办理业务的基础不同；三是业
14、务内容不同。2、答：对外贸易信贷大致可以分为以下几类：一是根据对外贸易提供信贷对象的不同，可划分为商业信用和银行信用；二是根据对外贸易信贷接受对象的不同，可划分为对出口商的信用和对进口商的信用。,试分析出口信贷的特点和作用答：出口信贷的特点有：1、出口信贷所支持的是资本货物的出口；2、出口信贷的贷款利率一般低于相同条件资金贷放的市场利率，利差由国家补贴；3、出口信贷的发放通常与信贷保险相结合；4、国家通常成立专门的机构发放出口信贷。其作用主要是：出口信贷是国家为支持和扩大本国大型设备的出口，加强国际竞争能力，以对本国出口给予利息补贴并提供信贷担保的方法，鼓励本国银行对本国出口商或外国进口成本商
15、提供利率较低的贷款，以解决本国出口商资金周转的困难，或满足国外进口商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式。因此，科学地利用出口信贷方式，可以扩大某种商品出口，提高出口的经济效益；提供低利率贷款支持出口；出口信贷以出口信贷保险为基础，对私人保险机构承保的出口风险给予再保险；利用国家资金支持对外贸易中长期信贷，弥补了商业银行资金的不足，改善了本国的出口信贷条件，提高了本国货物在国际市场上的竞争能力。,第六单元,一、单项选择：1、B 2、C 3、A 4、D 5、D6、A 7、B 8、D 9、D 10、A二、多项选择1、AC 2、ABCD 3、ABC 4、ABC 5、ABD6、AB 7、ABD 8、
16、ABC 9、ABC 10、ABCD三、判断题1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、,四、简答题1、答：国际资本流动是指资本从一个国家或地区移动到另一个国家或地区。国际资本流动与一国的国际收支有着直接的关系，一国在一定时期内同其他国家或地区之间资本流动的结果主要反映在该国国际收支平衡表的资本和金融帐户中。国际资本流动可分为资本流入和资本流出。国际资本流动的积极作用包括：促进全球经济效益的提高；国际资本流动在一定程度上起到了调节国际收支的作用；促进了国际金融市场的发展。国际资本流动的消极作用包括：短期资本流动加剧了国际经济的动荡；可能损害经济发展的自主性；长期、过度的资本输出，可能妨害国内经济
17、的发展；可能造成沉重的债务负担。,2、答：根据国际经验，世界上不少国家都是先实现本币在经常项目下可兑换，而后再逐步创造条件，实现本币在资本项目下可兑换。而实现资本项目可兑换，需要有更强的经济实力、更健全的市场机制为基础。因此，一国政府在决定放松或解除资本管制、全面推行资本项目可兑换时，必须认真审视是否具备实现资本项目可兑换所需的重要条件：健康、稳定的宏观经济状况；健全的微观经济主体；充足的外汇储备；恰当的汇率制度和汇率水平。总的来说，资本项目可兑换与一国的经济发展程度有着直接的联系，如果条件不成熟时放开资本项目，只会给经济带来不利的影响。根据国际经验，资本项目可兑换是一个渐进的过程。,试述外汇
18、风险的内涵、风险构成因素及其相互关系。经济主体的以外币计价的资产与负债，因外汇汇率波动而引起其价值增减的可能性即为外汇风险，或称汇率风险。对具有外币资产与负债的当事人来讲，外汇风险可能具有两个结果：要么获得利益，要么遭受损失，二者必居其一。这个概念首先表明，生产外汇风险的前提条件，是持有和运用外汇。其次，汇率变动的不确定性是产生外汇风险的直接原因。再次，外汇风险的对象并非是全部外币资产与负债，而只是受险部分或称“敞口”部分。最后，因汇率变动而使当事人受益或受损，仅仅是一种可能性，并非现实性。外汇风险一般由三个基本构成因素：本币、外币和时间。只要缺少一个因素，企业就不会面临外汇风险。一般来说，从
19、时间结构越长外汇风险越大这个角度分析，外汇风险包括时间风险抵押和价值风险两部分。因此，本币、外币和时间这三个因素共同构成外汇风险，三者缺一不可。,第七单元,一、单项选择：1、D 2、D 3、B 4、B 5、B6、C 7、D 8、C 9、D 10、D二、多项选择1、ABC 2、ABCD 3、ACD 4、AD 5、ABD6、ABCD 7、ABC 8、ABCD 9、ABC 10、ABD三、判断题1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、,四、简答题1、答：牙买加协议的主要内容包括：浮动汇率制度合法化；黄金非货币化；增加会员国的基金份额；提高特别提款权的国际储备地位；扩大对发展中国家的资金融通。牙买加
20、国际货币体系的主要特点是：以美元为中心的多元化的储备货币体系；以管理浮动汇率制为核心的多种汇率制度；国际收支的多种调节机制。2、答：贷款原则。提供贷款的对象是会员国政府、以及政府担保的公私机构；贷款的目的是推动会员国生产性资源的利用；所有的贷款必须给信誉良好的会员国；申请贷款的国家确实不能从其他方面融资时，才考虑发放贷款、参加贷款或提供担保；监督贷款的使用过程，以保证贷款资金专款专用。贷款特点：贷款期限一般为15-20年，通常有3-5年的宽限期；贷款实行浮动利率，随着国际金融市场利率的变化定期调整，但一般低于市场利率；贷款一般与特定的项目结合；贷款程序复杂，审批时间长；通常只向项目的货物和服务
21、提供所需的外汇资金，一般为项目总额的30%-40%，个别项目可达50%。,试论布雷顿森林体系崩溃的主要原因。布雷顿森林体系是在特定的历史条件下，通过人为的努力而产生的一种国际货币体系，是世界政治、经济发展不平衡的结果。这一体系自身存在着很大的缺陷。1、布雷顿森林体系存在着无法克服的难题特里芬难题，即，布雷顿森林体系是以一国货币即美元作为主要的储备货币，国际储备货币的供应主要取决于该国的国际收支状况。为了满足世界各国对美元储备的需要，美国国际收支必须保持逆差。然而，国际收支长期逆差，国际储备资产过剩，必然引发美元危机，导致美元贬值。为了保持美元的稳定，美国就必须保持国际收支的顺差，这又将导致国际储备资产的不足。美国经济学家特里芬在其1960年出版的黄金与美元危机一书中揭示了布雷顿森林体系的这一内在矛盾，因此称之为“特里芬难题”；2、国际收支调节的不对称性；3、各国为了维持国际收支平衡和稳定汇率，往往不得不以牺牲国内的经济目标为代价。,
