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1、第五章 国际金融市场和国际资金流动,1 国际金融市场2 国际资金流动3 国际债务危机,第一节 国际金融市场,一、国际金融市场概述二、国际货币市场三、国际资本市场四、欧洲货币市场,一、国际金融市场概述,1、定义：资金在国际间进行流动或金融产品在国际间进行买卖和交换的场所。与国内金融市场相对而言,2、构成（1）国际资金流动市场（2）外汇市场（3）黄金市场,国际资金流动市场A、外国金融市场（Foreign Financial Market）在货币发行国境内进行国际资金融通的市场。欧洲货币市场（European Currency Market，或境外金融市场，Off-shore Financial M
2、arket）在货币发行国境外进行国际资金融通的市场。,B、国际货币市场短期国际资金融通市场 国际资本市场长期国际资金融通市场,3、作用（1）正面效应A、提高资金使用效率B、改善国际收支的重要渠道C、促进经济全球化的发展D、支持各国的经济发展,（2）负面效应A、导致汇率波动B、形成债务危机C、影响国家经济政策的独立性D、加剧世界性通货膨胀,二、国际货币市场,1、构成（1）短期信贷市场银行同业拆借（2）短期证券市场短期国库券、可转让银行定期存单、银行承兑汇票、商业承兑汇票（3）贴现市场,2、作用（1）正面效应促进短期资金的合理配置（2）负面效应易引发金融危机,三、国际资本市场,1、信贷市场（1）政
3、府贷款特点：A、期限长 B、利息低 C、有一定附加条件,（2）银行贷款A、类型贸易信贷、项目贷款、自由外汇贷款,B、辛迪加贷款（Syndicate Loans）又称联合贷款或银团贷款（Consortium Loan）a、牵头银行（Leader Manager）又称主办银行b、参与银行（Participating Bank）又称参加银行c、管理银行（Managing Bank）又称经理银行，或协办银行（Co-manager）d、代理行（Agent Bank）,2、证券市场（1）国际债券市场（2）国际股票市场,四、欧洲货币市场,1、产生与发展（1）起源于20世纪50年代的欧洲美元市场（2）欧洲美元
4、市场迅速发展的原因A、美国国际收支出现巨额逆差B、美国政府对资本流出和利率的限制C、石油输出国的资金供给D、石油进口国及发展中国家的资金需求,（3）欧洲货币市场的扩展A、欧洲货币（Euro-currency，又称境外货币，Off-shore Currency）种类的扩展B、欧洲货币市场地域的扩展,2、欧洲货币市场的业务（1）欧洲信贷市场银行同业拆借、欧洲银行贷款（2）欧洲债券市场欧洲债券发行者在欧洲货币市场上发行的以非市场所在国货币为面值的债券。外国债券发行者在外国金融市场上发行的以市场所在国货币为面值的债券。,3、欧洲货币市场的类型（1）一体型在岸业务与离岸业务不分离（如伦敦和香港等）（2）
5、分离型在岸业务与离岸业务分离（如纽约的国际银行业务设施、东京的海外特别账户、新加坡的亚洲货币账户等）（3）走帐型或簿记型 目的是逃避税收和管制（如英属维尔京群岛、开曼群岛等）,在岸市场与离岸市场的比较以美国为例,4、欧洲货币市场的特点（1）市场范围广阔，不受地理限制（2）交易规模巨大，交易品种、币种繁多，金融创新极其活跃（3）独特的利率结构，利差小 以伦敦同业拆放利率为基础（London Inter-Bank Offered Rate，LIBOR）（4）所受管制较少,国际金融中心 国际金融市场的聚群现象,聚群促进合作与竞争 达到规模效应 发挥范围经济,香港与新加坡的比较1、相同点（1）发达的地
6、区经济（2）广泛的国际联系（3）尖端的通信设施（4）优越的空运、海运条件（5）大量讲英语的劳动力（6）在法律、会计等行业方面高超的服务水准（7）高效的公务员体系,2、不同点（1）新加坡以国际货币市场业务为主（2）香港以区域资本市场业务为主,第二节 国际资金流动,一、国际资金流动的类型二、国际资金流动的特点三、国际资金流动的原因,一、国际资金流动的类型,1、国际资本流动2、国际资金流动,二、国际资金流动的特点,1、交易量巨大，不再依赖于实体经济而独立增长2、呈现批发市场特征，机构投资者成为主要载体3、衍生品交易比重不断上升，交易虚拟化程度提高,三、国际资金流动的原因,1、国际金融市场的供给充足2
7、、金融市场一体化促进了资金在全球的配置和套利3、资金为规避管制或避险而发生流动4、金融创新的促进5、国际资金流动管制的放松,第三节 国际债务危机,一、外债的监测指标二、20世纪80年代拉美债务危机,一、外债的监测指标,1、外债：在任何给定的时刻，一国居民欠非居民的、已使用而尚未清偿的、具有契约性偿还义务的全部债务。,2、外债规模的监测指标（1）外债的总量指标A、负债率：外债余额/国内生产总值（GDP）10B、债务率：外债余额/出口商品、劳务的外汇收入额100,（2）当年外债负担指标A、偿债率：外债还本付息额/出口商品、劳务的外汇收入额20B、外债还本付息额/财政支出10（3）外债结构指标种类结构、利率结构、期限结构、币种结构,二、20世纪80年代拉美债务危机,1、国际债务危机爆发的原因（1）外债数额过大（2）外债期限不合理（3）债务条件的恶化（利率、汇率）（4）国际经济的衰退（5）国际支付危机（石油）（6）资金使用效率过低,2、债务危机的解决（1）债务重安排（19821984年）A、官方债务重安排B、私人债务重安排,（2）债权国的新策略（19851992年）A、贝克计划B、债券换债务C、布雷迪计划,（3）债务国的偿债战略如：债务资本化,复习思考题,一、名词解释：欧洲货币市场，外国金融市场，离岸业务，在岸业务，欧洲债券，外国债券二、分析论述题：1、试述欧洲货币市场的特点。,
