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1、第16章宏观经济政策实践,Macro-Economics,一、经济政策目标,二、财政政策,三、货币政策,四、宏观经济政策及理论的演变,一、经济政策目标,1.经济政策：指国家或政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。是政府为了达到一定的经济目的而对经济活动有意识地干预。,2.四大目标：充分就业物价稳定经济增长国际收支平衡,将失业率和通货膨胀率保持在社会能够接受的范围内，经济要适度增长，国际收支则既无逆差也无顺差。,宏观经济政策目标,充分就业 价格稳定 经济持续均衡增长 国际收支平衡,1、充分就业宏观经济政策第一目标,通常以失业的情况作为衡量充分就业与否的尺度。几个与失业相关
2、的概念：,劳动力：指一定年龄范围内有劳动能力并且愿意工作的人。劳动参与率：劳动力占人口的比率 失业率：失业人数占劳动力人数的比率。摩擦性失业自愿失业非自愿失业,摩擦失业生产过程中由于信息的不通畅或者劳动者与就业岗位匹配需要时间诸多因素的作用所造成的短期、局部性失业。自愿失业由于劳动者不愿意接受现行货币工资水平和工作条件而形成的失业。非自愿失业劳动者愿意按照现行货币工资水平和工作条件就业，但却找不到工作而产生的失业。,自然失业率指充分就业下的失业率。从整个经济看来，任何时候都会有一些正在寻找工作的人，经济学家把在这种情况下的失业称为自然失业率。当非自愿失业率不存在时，即失业仅限于摩擦性失业与自愿
3、失业时，经济就处于充分就业状态。自然失业率：指在没有货币因素干扰的情况下，让劳动市场和商品市场的自发供求力量起作用时，总需求与总供给处于均衡状态下的失业率。,凯恩斯观点,大多数经济学家认为4%6%的失业率是正常的,奥肯定律,描述GDP变化和失业率变化之间存在的一种相当稳定的关系。GDP每增加2%，失业率大约下降一个百分点。这种关系并不是十分严格，它只是说明了，产量增加1%时，就业人数上升达不到1%。原因可能是产量的增加是通过工人加班加点来达到的，而非由于增加就业人数；也可能是社会增加了第二职业人数，从而使就业量小于产量增加的百分比。,2、价格稳定,指价格总水平稳定。一般用价格指数来表示价格水平
4、的变化。根据采集商品和服务对象的不同分为消费物价指数CPI、生产者价格指数PPI和GDP折算指数。价格稳定不是指每种商品的价格固定不变，而是指价格指数的相对稳定，即不出现通货膨胀。,3、经济持续均衡增长,经济增长是在一个特定的时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长。通常用一定时期内实际国内生产总值年均增长率来衡量。,4、国际收支平衡,国际收支平衡的目标要求做到汇率稳定，外汇储蓄有所增加，进出口平衡。反映一个国家的经济稳定程度。当出现失衡状态时，必然对国内经济形成冲击，从而影响该国国内就业水平、价格水平及经济增长。,二、财政政策,财政政策是国家干预经济的主要政策之一。西方学者一般把财
5、政政策定义为：为促进就业水平提高，减轻经济波动，防止通货膨胀，实现稳定增长而对政府支出、税收和借债水平所进行的选择。或对政府收入和支出水平所作出的决策。要了解财政政策的内容，先必须了解现代西方财政的基本构成。,（1）政府支出：,政府转移支付是指政府在社会福利保险、贫困救济和补助等方面的支出。注意：它是货币性支出，政府在付出这些货币时并无相应的商品和劳务的交换发生，不以取得本年生产出来的商品和劳务作为报偿。转移支付不能算作国民收入的组成部分；它所作的仅仅是通过政府将收入在不同社会成员之间进行转移和重新分配。全社会的总收入并没有变动。,购买军需品,政府购买：商品和劳务的实际交易。直接形成社会需求和
6、购买力。,机关公用品、政府雇员报酬,公共项目工程所需的支出,1.财政的构成,第12章课后题8,（2）政府收入：,政府收入之一：税收 税收：强制性、无偿性、固定性。国家的财政收入手段。（1）根据课税对象，税收可以分为三类：财产税、所得税和流转税。（2）根据收入中被扣除的比例，税收可以分为累退税、累进税和比例税。政府收入之二：公债 公债是政府对公众的债务。是政府运用信用形式筹集财政资金的特殊形式。当政府税收不足以弥补政府支出时，就会发行公债。短期债一般为3个月、6个月和1年三种。中期债期限1年以上5年以下长期债券5年以上，如美国长期最长40年,如果不论纳税人收益和财产数额大小，负担能力高低，都按同
7、一比例征税，结果负担能力高者，负担率低；而负担能力低者，负担率高，这实质上就是一种累退税。如营业税，按比例征。,预算赤字：政府支出收入（的差额）。实行扩张性财政政策造成,2.功能财政,预算盈余：政府收入支出（的余额）。实行紧缩性财政政策造成,功能财政：政府为了实现充分就业和消除通货膨胀，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余。,斟酌使用财政政策当国民收入低于充分就业的收入水平时当存在通胀缺口时凯恩斯主义的财政思想,（凯恩斯之前，主要是）年度平衡预算,衰退时，收入减少，为平衡支出，必须增加收入，会加深衰退。,过热时，通货膨胀，税收增加，为了减少盈余，增加支出和减少税收，会加剧通货膨胀。,3.赤字弥补,弥
8、补赤字的途径,外债要用本国的产品来偿还外债的利息 若推迟外债归还会影响政府信誉，使用要更为谨慎。,向中央银行借债实际是叫央行增发货币，结果通货膨胀。,国内借债购买力向政府转移。发债引起利率上升。要稳定利率，必须增加货币供给，最终导致通货膨胀。要还本付息，用征税和多发行货币办法来解决，结果公众负担增加。,向国内外公众借债。,增税。,4.自动（内在）稳定器,Automatic stabilizers：财政工具具有一种自动调节、减少经济波动的机制。繁荣时自动抑制通胀，萧条时自动增加需求。,税收自动变化,转移支付自动变化,农产品价格维持制度,调节经济波动的第一道防线，适用于轻微经济波动。,衰退时，产出
9、和个人收入下降；税率不变，税收自动减少；可支配收入会自动少减少一些，消费和需求少下降。累进所得税，衰退使得收入自动进入较低纳税档次，税收下降幅度超过收入下降幅度。,衰退时，失业增加，符合救济条件的人增加，社会转移支付增加，抑制可支配收入下降，抑制需求下降。,经济萧条时，国民收入下降，农产品价格下降，政府按支持价格收购农产品，可使农民收入和消费维持在一定水平上。,政府审时度势，斟酌使用，变动支出水平或税收，以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。,5.斟酌使用的财政政策,补偿性财政政策：交替使用扩张性和紧缩性财政政策。或扩张或紧缩，斟酌使用，权衡使用。,当经济衰退时，政府应通过削减税收
10、、降低税率、增加支出或双管齐下以刺激总需求。称为扩张性财政政策反之，当通货膨胀时，政府应增加税收或削减开支以抑制总需求。称为紧缩性财政政策。交替使用的扩张性和紧缩性财政政策，称为补偿性财政政策。究竟何时采取扩张性还是紧缩性财政政策，应由政府对经济发展的形势加以分析权衡，斟酌使用。,具体应用：逆经济风向而行。,扩张性财政政策：萧条时，总需求总供给，存在失业。政府增加支出、减税等措施，刺激需求。,紧缩性财政政策：繁荣时，总需求总供给，存在通货膨胀。政府减少开支、增税等措施，抑制需求。,斟酌使用财政政策作用的局限性,首先是时滞。认识总需求的变化，变动财政政策以及乘数作用的发挥，都需要时间。,其次是不
11、确定性。政府面临乘数难以确定、总需求水平通过财政政策作用达到预定目标的时间难以确定。,最后，外在不可预测的随机因素的干扰，也可能导致财政政策达不致预期效果。政府增加支出，会使利息率提高，私人投资支出减少，即发生挤出效应。,6.充分就业的预算盈余与财政政策方向,既定的政府预算在充分就业国民收入水平、即潜在国民收入水平上，所产生的政府预算盈余。,实际预算盈余：以实际的国民收入水平来衡量预算状况。实际国民收入水平充分就业国民收入水平时，实际盈余充分就业盈余。,如果这种预算盈余是负数，就是充分就业预算赤字。,准确判断财政政策取向的预算标准：以充分就业作为目标来确定预算规模。关注就业。如果充分就业盈余增
12、加（或赤字减少），财政政策就是紧缩性的。反之是扩张性的。,7.财政政策的资源配置效应,市场经济条件下，政府投资与一般的社会投资所涉及的领域是完全不同的。,社会投资主要集中在竞争性的、私人产品的生产领域；政府投资则主要集中在带有较强垄断性的、公共产品的生产领域。,政府投资的资源配置效应就是指社会资源在这两大领域、尤其是指在私人产品与公共产品生产领域的分配比例。,三、货币政策,1.背景知识之银行体系银行的分类：按照金融机构的地位、作用及业务性质划分。,商业银行：业务：负债业务：吸收存款 资产业务：放贷（making loans）和投资 中间业务：委托支付等事项中央银行：一国最高金融当局，统筹管理全
13、国金融活动，实施货币政策以影响经济。政策性银行：由政府设立，贯彻国家产业政策、区域发展政策，不以盈利为目标的金融机构。国家开发银行，中国农业发展银行，中国进出口银行。,中央银行,中央银行三个职能：发行的银行：发行国家的货币。银行的银行：为商业银行提供贷款、集中保管存款准备金、集中办理全国的结算业务。国家的银行：代理国库，为政府提供资金，代表政府与国外发生金融业务关系，执行货币政策，监督、管理全国金融市场活动等。,中央银行特征：不以盈利为目的；不经营普通银行业务，只与政府和各类金融机构往来，不办理厂商和居民的存贷款业务；具有服务和管理双重性质，执行金融监管和金融发展的双重任务；处于超脱地位，甚至
14、独立于中央政府。,货币供给,1.存款货币的多倍创造2.货币供给决定的一般模型3.货币供给的决定因素：货币乘数4.货币供给的决定因素：基础货币5.货币供给过程,2.存款创造Credit creation,几个基本概念活期存款（D）：事先不用通知就可以随时提取的银行存款。存款准备金（R）：银行经常保留的供支付存款提取用的一定金额，称为存款准备金。法定存款准备金（RR）：按照一个固定比例（大约10%左右）上交给中央银行的准备金叫做法定存款准备金（RR）。商业银行吸收的存款不能全部放贷出去，必须按照法定比率留存一部分作为随时应付存款人提款的准备金。法定存款准备金率（rd）：（RR）与（D）的固定比例叫
15、做法定存款准备金率，rd=RR/D。,存款创造：一笔存款在银行体系内流转，会转化成数倍的银行存款。,存款创造的过程图示,（支票）64,（支票）51.2,甲,A,乙,丙,B,丁,戊,C,D,庚,己,活期存100,贷80,设备,付80,（支票）80,活期存80,活期存51.2,设备,设备,贷64,贷51.2,活期存64,假定法定存款准备金率（rd）=20%,交央行20万,交央行16万,交央行12.8万,整个银行体系存款扩张结果,存款创造的过程推导,存款总和=100+80+64+51.2+=100（1+0.8+0.82+0.83+0.8n-1）=100/1-0.8=500每1元钱的货币创造1/（1-
16、0.8）1/0.25,一般推导D存款总和，R原始存款，rd法定准备金率，则有：DR/rd,货币创造乘数公式：k1/rd,货币创造乘数公式成立的前提条件第一，商业银行没有超额准备。商业银行得到的存款扣除法定准备金后全部放贷出去，自己没有留下用以准备客户提取的现金。第二，客户将一切货币收入存入银行，支付完全以支票形式进行。,进一步的货币创造乘数公式,如果商业银行存在超额准备，超额准备率re客户将存款不全部存入银行，而抽出一定比例现金，就会形成漏出，若以rc表示现金所占比率上述因素都与法定准备金率的影响相同，故完整的货币创造乘数为：k1/（rd re rc）注意：这里仅把活期存款当作货币供给。,3.
17、基础货币,基础货币：流通中的现金与商业银行的存款准备金（包括法定准备金与超额准备金）。是商业银行借以扩张货币供给的基础。由于基础货币会派生出货币，因此是一种高能量的或者说活动力强大的货币，又被称为高能货币或强力货币。基础货币高能货币准备金+流通中的现金商业银行在中央银行的存款（法定准备金）+商业银行的库存现金（超额准备金）+流通中的现金Cu流通中的现金，Rd法定准备金，Re超额准备金，H高能货币，则：H=Cu+Rd+Re,4.最终的货币创造乘数和货币供给,货币供给：通货（Cu）与活期存款（D）之和。严格意义上的货币供给M1。即：M=Cu+D。,货币创造乘数（货币供给/基础货币）的倍数：,分子分
18、母同除以D：,货币政策：中央银行通过改变货币供给量来调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为。,（1）法定准备金。通过提高和降低准备金率来控制贷款量，增减货币供给量。,5.货币政策基本工具,直接货币政策力度强、见效快,（2）公开市场业务。在金融市场上买进或卖出证券。主要是国库券。,（3）再贴现政策。是中央银行对商业银行及其他金融机构的放款利率。通过增减贴现贷款数量和贴现利率，来影响货币供给量。,决定是否发行国债是属于财政政策，发行后的二级市场上的买卖属于货币政策。,间接货币政策,道义劝告是指中央银行运用自己在金融体系中的特殊地位和威望，通过对银行及其他金融机构的劝告影响其贷款和投
19、资方向，以达到控制信用的目的。不具有强制性，而是将货币政策的意向与金融状况向商业银行提出，使其能自动地根据中央银行的政策意向采取相应措施。,6.相机抉择的货币政策,货币政策的机制：货币量利率总需求与总供给,紧缩货币政策。繁荣时期，总需求总供给。收紧银根，减少货币供给量，提高利率。抑制总需求，降低物价，防止经济过度增长。,工具：公开市场上买进有价证券；降低贴现率、放松贴现条件；降低准备率。,工具：公开市场上卖出有价证券；提高贴现率、严格贴现条件；提高准备率。,扩张货币政策。经济萧条，总需求总供给。放松银根，以增加货币供给量，降低利率。刺激总需求，刺激经济发展。,货币政策案例,沃克尔紧缩货币治理通
20、胀从1979年秋到1982年夏，在近3年的时间里，沃克尔以宗教般的狂热，抡起货币大棒砸碎了通胀预期，同时也将实体经济砸成了深度脑震荡。这是现代经济史上，主要国家最剧烈的货币地震!结果，美国的工业经济遭到了灭顶之灾。失业率飙升至10.8%，重化工业被砸断了脊梁骨，钢铁工业近三分之一的工人被裁员，汽车工厂纷纷倒闭，装备制造的生产线被大量闲置，石油化工业大幅压缩规模，矿山遭到废弃，连农业产品也失去了国际竞争力。,四、宏观经济政策及理论的演变,1.前奏 20世纪30年代大萧条，当时的传统经济学对此无能为力，不能作出理论的解释。在凯恩斯通论出版以前，美国的一些经济学家就已经主张运用财政手段来调节经济，且
21、这些建议已经被罗斯福政府所采纳，取得了成效。但他们在经济理论体系上还没有得到论证，他们的学说仍属于传统西方经济学的范畴。为了走出大萧条，此时的经济计划者和政府需要从理论上为国家干预经济的政策提供依据。这就为凯恩斯需求管理思想登上历史舞台提供了一个良好的机遇。,2.凯恩斯,凯恩斯以传统西方经济理论批判者的面目出现，建立了独立体系。以有效需求不足说明通常所实现的是小于充分就业的均衡。解释有效需求不足。以有效需求理论为依据，得出必须依靠政府来调节和干预经济，才能使总需求与总供给在充分就业水平达到均衡的论断。政府调节经济，是要维持经济稳定，其政策手段就是运用财政政策与货币政策，进行需求管理。进行需求管
22、理时，认为财政政策最有力、最直接。由于凯恩斯的经济学说迎合了当时西方国家干预经济的需要，所以得到迅速传播。,3.新古典综合派凯恩斯主义的,美国的凯恩斯主义者将凯恩斯的学说与传统的西方经济学结合形成“新古典综合派”，二战后20年在经济学界占据主流和支配地位。将传统的西方经济学与凯恩斯经济学综合在一起，尽管这种综合存在着不少裂缝，但在许多方面使凯恩斯经济学得到了补充和发展。主要有：IS-LM模型；相对收入假说，持久收入假说和生命周期假说；乘数-加速原理；货币交易需求平方根法则，货币投机需求资产组合理论；哈罗德-多马模型，新古典增长模型；菲利普斯曲线；克莱茵等还把凯恩斯主义经济学数量化，形成一整套计
23、量经济模型。20世纪50年代以后，新古典综合派的一些经济学家成为政府制定经济政策的顾问和智囊。在20世纪60年代上半期之前，西方国家实现了失业率和通货膨胀率较低而经济较快增长的黄金发展时期。,4.货币主义新古典宏观新自由主义,从70年代初开始，大多数西方国家出现“滞胀”现象。新古典综合派受到严重打击：理论上无法解释，政策上无能为力。受到以弗里德曼为代表的货币主义的猛烈攻击。货币主义认为只有货币政策才对产出的波动起着最大的作用。货币主义否定凯恩斯主义的“斟酌使用”或根据经济情况而进行调节的经济政策，认为凯恩斯主义为克服萧条而制定的扩张性财政政策不但无助于降低失业率，反而会引起通货膨胀，加剧经济波
24、动，阻碍经济增长。货币主义认为只要让经济自由，减少政府干预，可以避免剧烈波动。政府只要制定竞争规则，提供一个稳定的“单一规则”的货币政策和“自由汇率制度”就可使经济保持稳定增长。货币主义在本质上属于经济自由主义思潮，被称为新自由主义。,5.供给学派新自由主义,经济自由主义思潮除货币主义外，还有供给学派和理性预期学派。80年代初里根政府皈依“供给经济学”。供给学派反对凯恩斯主义需求管理，把着眼点放在刺激生产即供给方面，认为不是需求决定供给，而是供给会创造需求。刺激供给的手段是降低税率，高税率挫伤经营积极性，使储蓄率和投资率下降，工作热情低落，导致生产和就业停滞，出现“滞胀”。供给学派主张减税以增
25、加个人收入和企业利润，促进储蓄和投资，刺激积极性，使生产率提高。但减税方案执行以后，美国的滞胀不但没有减轻，财政赤字反而增加。,6.理性预期新古典宏观新自由主义,理性预期学派在货币主义基础上发展起来，又比货币主义更具经济自由主义色彩，由此发展形成新古典宏观经济学。更加反对凯恩斯主义的需求管理政策。理性预期学派强调公众的“理性预期”对其行为与政策的影响。认为会根据过去、现在和将来一切可能获得的信息作出预期，根据这种预期作出决策，会使政府的一切宏观经济政策不会产生应有的效果，即出现“上有政策，下有对策”。提出理性预期和市场出清两个前提条件，最终得出政策无效性的结论。随着理性预期学派的兴起，西方经济
26、学家开始普遍重视预期在经济政策制定中的作用。,7.博弈理论在宏观经济政策上的运用,重视预期的作用，导致重视博弈理论在宏观经济政策上的运用。根据博弈论，政府在制定政策时必须考虑到私人部门的反应。私人部门会努力发现政策制定者的偏好，而政策制定者会想方设法欺骗私人部门。在这种情况下，政府最好是不要为追求自己认为的最优目标而不断去欺骗公众，而应当尽量减少对私人经济活动的干预，放弃短期的政策规则变动（指相机决策的需求管理政策）。实施长期不变的政策规则，创造一个让市场机制充分发挥其自发调节作用的稳定环境。真正取信于民，解除心理戒备，使经济稳定发展。,8.新凯恩斯主义经济学,凯恩斯主义尽管曾一度衰落，但并没有完全为经济自由主义所取代。20世纪80年代前后，主张政府干预经济的新学派新凯恩斯主义经济学形成，使凯恩斯主义走出困境，重新获得了生机。新凯恩斯主义学派不是对原凯恩斯主义的简单承袭。认真对待对传统凯恩斯主义的批评与责难，吸纳并融合各学派的精华和有用观点。特别是引进原凯恩斯主义所忽视的厂商利润最大化和消费者效用最大化的假设，部分吸纳理性预期学派所强调的理性预期假设，使凯恩斯主义宏观经济学有了一个微观基础。仍然坚持原凯恩斯主义的非市场出清假设，即认为市场在出现需求冲击或供给冲击后，工资和价格不能迅速调整到使市场出清的状态。,本章结束,
