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1、钢 材 月 评Iron monthly Report2009年10月10日经易期货研究中心（北京）北京市西城区百万庄北街6号 010-68343377 传真：010-68331657100037 电子邮件：jyyj 制作： 钢材事业部- 周文欢电话： 010-68343377-311Em：amywenhuanzhou.1月螺纹钢、高线价格将缓步上行概述：铁矿石谈判拉开序幕，矿石价格历史重新演绎，原材料价格再度上涨，逐步创造年内高点，然在经济复苏的预期之下，期货主力合约价格持续拉涨，钢厂出厂价格拉动，市场价格出现一定得上涨，市场价格紧随期货价格持续上涨，但冬季消费淡季到来，且钢厂都在满负荷的生产
2、，库存压力逐步加大，虽究竟1月份市场能够有多大的调整？流通商、生产企业、终端三者的博弈在期货影响下如何变化？在此综合各方面的因素，笔者认为1月份国内螺纹钢、高线价格将会缓步上行。一、12月份国际长材价格继续走强随着废钢价格反弹，越来越多的钢厂开始借成本增加上调明年1月份价格，国际市场近期呈现温和反弹。虽然成交依然疲软，但成本将成为支撑后期市场继续走稳的主要因素。总体上判断，短期内国际市场将继续走强。截至12月末，CRU国际钢价综合指数为149.9，比上月上涨0.70%，比去年同期下滑3.40%。CRU扁平材指数为141.4，比上月上涨0.3%，比去年同期下滑2.90%，长材指数为167.1，比
3、上月上涨4.90%，比去年同期下跌4.20%。如下图1所示： 数据来源：CRU分地区看：欧洲地区：受废钢价格上涨的推动，欧洲长材市场保持平稳。钢厂提价将推动明年1月份南欧螺纹钢价格继续上涨，涨幅在20-30欧元/吨。市场人士表示，明年1月份南欧螺纹钢需求将保持在今年四季度水平，不会出现明显改观，推动钢厂提价的主要原因是废钢价格上涨。目前南欧螺纹钢的主流市场价格为360欧元/吨，1月份有望涨至390欧元/吨，部分西班牙钢厂已经将出厂价调至这一水平。目前意大利钢厂已经暂停出口，主要是价位太低，利润很小，西班牙螺纹钢出口到阿尔及利亚的成交价格为400欧元/吨（CIF）。市场人士表示，建筑行业的需求并
4、不支撑市场上涨，但废钢价格走高可能会推动螺线价格继续小幅上涨。北美地区：美国长材市场保持稳定。中西部钢厂螺纹钢的出厂价为470美元/短吨；线材出厂价为600美元/短吨，上涨30美元/短吨；小型材出厂价为700美元/短吨，上涨30美元/短吨。在纽柯钢公司等美国钢厂宣布提价之后，本周盖道美洲钢公司宣布上调长材价格40-65美元/短吨。该公司的提价政策与其他钢厂一致。从目前美国长材的基本面来看，上涨似乎有望持续下去。首先，美国建筑行业最近的恢复好于前期，后期需求将逐步增加。其次，在经历了10月份长材进口大幅增长后，11月份的进口量明显下降，根据目前的市场情况，明年1季度美国长材进口也不会明显增加。最
5、后，废钢等成本增加对市场的影响刚刚发挥作用，废钢的涨幅还未完全体现在市场价格上。亚洲地区：亚洲长材市场整体平稳。由于废钢价格坚挺，最近两周俄罗斯方坯出口到东南亚的报价上涨5美元/吨至470-480美元/吨（CFR），最近的成交价格为465美元/吨（CFR）。因成品材市场需求一般，目前东南亚再轧厂还无法把方坯涨幅转嫁给螺纹钢用户。市场人士表示，随着废钢持续走强，再轧厂方坯库存下降，预计后期他们将接受价格上涨。在印度，印度钢铁管理局（SAIL）和塔塔钢铁公司上调长材价格2000卢比/吨，并立即生效。之前SAIL还决定取消长材回扣1500卢比/吨。提价的主要原因是成本增加和需求看好。预计短期内，亚洲
6、长材市场市场将继续稳步走强。其他地区：土耳其钢厂削减螺纹钢产量。由于原料成本持续攀升以及螺纹钢出口需求弱，一些小钢厂和轧钢厂已减产30%，估计减产将持续到明年3月份。土耳其小钢厂称，目前废钢进口价格达到310-320美元/吨（CFR），由废钢生产出的螺纹钢成本高于外购方坯轧制的螺纹钢成本，因而钢厂不得不减少废钢采购。据说一些钢厂已开始出口方坯，而不再轧制螺纹钢，或从当地市场外购方坯。目前螺纹钢出口报价500美元/吨（FOB），成交少，而方坯采购价格约430-440美元/吨。二、11月份建材产量同比双双上涨，且涨幅都超过30%截至11月末，国内粗钢、钢材累计产量分别在51817.7万吨和6283
7、3.05万吨，分别较去年同期增长了12.1%和17.4%；其中钢筋、线材累计产量分别在11329.63万吨和8676.61万吨，较去年同期分别增长了30.6 %和增长了20.4%。 就11月单月看，钢材的生产量同比增长明显；其中粗钢、钢材产量分别在4726.23万吨和6295.21万吨，分别较去年同期增长了37.4%和46.4%；建筑钢材方面，11月份钢筋、线材产量分别在1113.42万吨和840.86万吨，分别较去年同期上涨了32.2%和46.3%，日均产量分别在37.11万吨和28.03万吨，环比分别降低了0.69%和增长了1.34%。如下图3、图4、图5、图6所示：图2：钢筋分月产量对比
8、图 数据来源：钢协图3：钢筋分月日均产量对比图数据来源：钢协图4：线材分月产量对比图 数据来源：钢协图5：线材分月日均产量对比图数据来源：钢协三、11月份建材表观消费量同比皆上涨，环比都跌1、建材进口累计同比螺增线降据海关统计数据显示，截至11月末，钢筋累计进口量在5.29万吨，同比增加121.14%；线材累计进口44.51万吨，和去年同期的48.93万吨相差不大；由此来看，螺纹的累计进口幅度很大，但是线材的进口数量依然相对甚少，不过降低的趋势明显变缓。2、建材出口数量累计同比、环比皆双双下跌据海关统计数据显示，截至11月末，钢筋累计出口量在28.45万吨，较去年同期下降74.91%；线材累计
9、出口92.23万吨，较去年同期减少了81.27%；再从单月来看，钢筋当月出口量在2.06万吨，较去年同期下降53.81%，环比上月的3.51万吨下跌41.31%，；线材当月出口15.48万吨，较去年同期增加了40.02%，环比上月的13.26万吨增加16.74%。由此可见11月份建材环比螺跌线涨。3、国内表观消费同比双双上涨，环比皆下跌从表观消费来看：11月份螺纹表观消费量为1113.36万吨，较去年同期上涨32.84%，比上月减少3.71%；11月份线材表观消费量为829.65万吨，较去年同期上涨46.18%，比上月减少2.21%；从累计来看：截至11月份螺纹钢累积表观消费量为11194.5
10、0万吨，较去年同期增加了31.42%；截至11月份线材累积表观消费量为8676.23万吨，较去年同期上涨了28.22%；由此而看，今年的表观消费相对去年增加幅度较大。具体如下图7、图8、图6：钢筋表观消费图数据来源：Mysteel、钢协 图7、线材表观消费变化图数据来源：Mysteel、钢协四、12月份全国建筑钢材市场回顾（一）、市场表现12月的建筑钢材市场呈现盘整的态势，但上下幅度空间相对有限，钢厂产能仍然满负荷生产，而下游需求方面尚未有明显起色，供求矛盾日渐突出。受之影响，建筑钢材市场难以有大的浮动。截至12月25日，全国主要城市库存量较上月末增加了43.85万吨，增幅较上月环比减缓到8.
11、62%，与去年同期相比，全国主要城市库存量同比增加322.757万吨，增幅加剧到137.30%。全国市场库存压力继续明显加剧。截至12月末，国内MyspiC国内钢材价格综合指数141.1点，相对上月上涨2.5%，比去年同期上涨5.0%；长材指数为153.0点，相对上月上涨1.9%，比去年同期上涨3.6%，其中：螺纹钢指数为150.1点，相对上月上涨0.8%，相对去年同期上涨2.5%；线材指数为156.5点，相对上月上涨3.3%，比去年同期上涨5.2%。如下图10：图10、2006-2008年Myspic指数走势图 就12月份建筑钢材具体走势看，截至12月末，全国24个主要城市20mm HRB3
12、35的螺纹钢平均市场价格在3813元/吨，较11月末上涨104元/吨；6.5mm高线平均市场价格在3839元/吨，较11月末上涨141元/吨。具体如下图11、12：全国主要城市螺纹钢价格除福州小幅下跌10元/吨外，其余成熟均有不同幅度的上涨，其中华东、北方、西南以及西北地区涨幅相对较明显。从城市的表现来看，乌鲁木齐上涨最多，较上月末涨了230元/吨，其次是重庆，上涨了170元/吨。图11、螺纹钢各大城市价格变化对比图图12、线材各大城市价格变化对比图线材呈现出全面上扬的势头，涨幅也都较为明显，从城市的表现来看，郑州的涨幅最大，较上月末上涨了240元/吨，其次是广州，上涨了220元/吨，西安涨了
13、210元/吨，其余城市涨幅在60-180元/吨不等。 （二）、国内主要市场库存变化情况：12月末的市场库存相对11月末继续呈现上升的态势，由此可见，在钢厂持续的满负荷生产以及下游需求的低迷，建筑钢材的库存压力始终难以缓解。如图13：图13：国内主要市场建筑钢材库存变化（三） 、上海市场库存变化情况：随着北方新资源的陆续到沪，加上天气的日渐转冷和世博会召开的临近，不少工程陆续进入收尾和停工阶段，下游需求表现日益趋弱，目前库存相对高位的局面难以转变，上海市场建筑钢材库存压力继续加剧。五、国内宏观的影响1、房地产投资向好趋势不变根据国家统计局11日发布的数据显示，1-11月份我国城镇固定资产投资保持
14、快速增长。1-11月份，城镇固定资产投资168634亿元，同比增长32.1%，比上年同期加快5.3个百分点，比1-10月回落1.0个百分点。其中，国有及国有控股投资73535亿元，增长37.8%；房地产开发投资31271亿元，增长17.8%，增幅比1-10月下降1.1个百分点，虽然此次房地产投资单月增速有所下滑，但这更多的是季节性因素所致，濒临冬季房地产投资增速都会下降。短期来看，年初至今良好的销售状况将支撑未来六个月的房地产开工；中期来看，人民币升值预期成为推动土地价值重估的重要因素，因此，房地产向好的趋势不会改变。图13、固定资产投资的变化趋势图数据来源：国家统计局2、新开工投资总体持续保
15、持高位增长从施工和新开工项目情况看，1-11月份，累计施工项目429470个，同比增加100493个；施工项目计划总投资393087亿元，同比增长36.3%；新开工项目317012个，同比增加88236个；新开工项目计划总投资136922亿元，同比增长76.6%。从到位资金情况看，1-11月份，到位资金189487亿元，同比增长39.2%。其中，国家预算内资金增长69.8%，国内贷款增长46.4%，自筹资金增长32.2%，利用外资下降15.2%。3、11月PMI指数平稳向好 钢铁行业将持续回暖中国物流与采购联合会发布的数据显示，11月份中国制造业采购经理指数（PMI）为55.2%，与上月持平。
16、中国制造业PMI指数已经连续9个月维持在50%临界点以上，目前已经达到较高水平，表明我国刺激经济增长的宏观调控政策收效显著，我国经济继续保持平稳回升的态势。就钢铁行业各项指数来看，钢铁行业11月份PMI综合指标继续回升，10月份为50.8%，11月份上升到52.5%，钢铁行业持续回暖。11月份，钢材市场延续10月中旬以来的上涨态势，据兰格钢铁信息研究中心发布的LGMI钢铁指数显示，截至11月30日，兰格钢铁综合指数为147.70点，较10月底上升6.37点，较10月15日的阶段性低点136.28点上升了11.42点，涨幅高达8.38%。11月份，钢铁行业订单指标继续回升。新订单指标由10月份的
17、48.7%上升到11月份的52.2%，出口新订单指标由10月份的49.5%上升为11月份的53.5%，全部恢复到临界点50%以上，说明国内外对钢铁需求继续好转。4、多重因素叠加 11月CPI料已转正在经历连续9个月的负增长之后，我国居民消费价格指数（CPI）料在11月份转正，转正幅度0.5%左右。11月份，规模以上工业增加值同比增长19.2%，比上年同月加快13.8个百分点，比10月份加快3.1个百分点，为连续 7个月同比增速加快；1-11月份，同比增长10.3%，比上年同期回落3.4个百分点，比1-10月份加快0.9个百分点。六、1月份国内建筑钢材价格盘整上行铁矿石谈判拉开序幕，矿石价格历史
18、重新演绎，原材料价格再度上涨，逐步创造年内高点，然在经济复苏的预期之下，期货主力合约价格持续拉涨，钢厂出厂价格拉动，市场价格出现一定得上涨，市场价格紧随期货价格持续上涨，然现在进入一年中最冷的时间，中国人传统意义上的春节又将来临，现在的钢厂都在满负荷的生产，加之现在国内又将面临北方资源南下，库存压力逐步加大，虽然现在流通商、生产企业所有的商家都比较看好后市，市场就爱个虚涨，究竟1月份市场能够有多大的调整？流通商、生产企业、终端三者的博弈在期货影响下如何变化？在此综合各方面的因素，笔者认为1月份国内建筑钢材价格将会缓步上行。其主要基于以下价格方面的原因：第一、市场的价格的上涨，钢厂生产节奏加快。
19、市场价格出现上涨以后，大部分钢厂的生产节奏加快，市场产能过剩的局面依然存在，在一定心态上制约市场价格变化。第二、市场库存大幅增加，流通环节压力加大。国内的钢材库存增加速度相对前期有所提升，库存进入大幅增加阶段，从现在的库存来看，库存水平处于高位，钢厂产能的加大，国内的库存压力将会逐步增加，加之现在是消费淡季，市场的库存比较逐步加大，快速增长的库存必将制约市场价格的上涨。 第三、原材料价格的上涨也会推动市价随着印度铁矿石出口加征关税，以及铁矿石谈判的展开，带动了国内上游的原材料价格都出现一定幅度的上涨，同时带动了国内钢厂生产成本的上移，同时也推动了钢厂出厂价格上行。第四、随着北方资源的南下，市场供需压力逐步加大，虽然现在钢厂受期货影响，频频上涨出厂价格，但是其合同压力以及资金压力相对较大，加之流通商看好10年的钢材市场，后期流通商订货积极性较高。 综合上述种种因素，笔者认为在1月份虽然建筑钢材的消费淡季，但是在商家良好的心态支撑下，在出厂价格、现货价格、期货价格推动下，总体价格必将缓步上行。
