某矿业公司某年定向增资扩股方案.docx

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1、西部矿业股份有限公司2003年定向增资扩股幻灯画册招商证券股份有限公司二三年三月目 录一、公司纵览二、行业概况及前景三、公司在行业中的地位及优势四、财务分析五、机遇和挑战六、公司发展前景七、盈利预测八、募集资金投向九、本次定向增资一、 公司纵览1、 历史沿革l 青海省人民政府与原国家有色金属工业管理总局1982年共同出资设立锡铁山矿务局。l 2000年5月，锡铁山矿务局改制为西部矿业有限责任公司l 2000年12月28日，西部矿业有限责任公司联合其他四家发起人共同出资设立西部矿业股份有限公司，注册资本13050万元。单位：万股2、 股权结构3、 公司架构西部矿业股份有限公司锡铁山铅锌矿锡铁山二

2、矿老河口分公司青海锡铁山矿业进出口公司92%青海西部矿业地质勘察公司95%青海赛什塘铜业有限公司66%青海汉江有色金属有限公司18%北京鑫泉科贸有限公司16%中铝青海国际贸易公司10%祁连县锡铁山矿业公司14%中色国际矿业股份有限公司4%4、 锡铁山铅锌矿l 起源于乾隆年间l 是国内第二大铅锌矿山，也是目前青海省最大的有色金属采选联合企业。l 矿山采矿、选矿能力为原矿处理量100万吨/年，铅锌金属量10万吨/年，目前实际生产能力为原矿处理量90万吨/年。l 矿山原矿石品位约为含铅5.94-7.12%、含锌5.98-6.81%；铅精矿品位约为70-75%、锌精矿品位约为40-50%。l 截至20

3、03年2月末，经国土资源部认定的ABC级铅锌矿储量为1,447.31万吨，正在认定之中的B+C+D级矿石储量为742.96万吨，并且具有较大的远景储量。5、 公司主营业务l 铅、锌矿采矿、选矿及其产品的销售；地质勘查；电铅、白银的生产与销售。6、 主要产品及产能l 公司的主要产品是铅精矿、锌精矿、电铅，其中电铅为铅精矿的下游产品。l 铅锌精矿的合计生产能力为10万金属吨/年，电铅的生产能力为5万吨/年。单位：万吨7、 公司主要无形资产l 锡铁山铅锌矿采矿权l 赛什塘铜矿采矿权l 锡铁山铅锌矿深部探矿权8、 主要产品的销售量单位：万吨9、 主要产品的市场份额10、最近三年的财务数据 销售收入 净

4、利润 2002年现金流 （单位：万元）二、 行业概况及前景1、行业概况l 公司属有色金属矿采选业，现有产品主要有铅精矿、锌精矿、电铅。l 铅、锌在十大有色金属消费中分居第三、第四位，是工业体系中重要的基础原材料。l 铅广泛用于铅锌蓄电池、电缆护套、合金、化工、油漆、原子能等工业领域；锌广泛用于制造镀锌钢材、合金和其他材料。l 我国对铅锌工业实行积极发展的方针，产量及进出口量均逐年上升，铅锌已发展成为有色金属行业中的优势产业。2、储量及产能分布3、行业产出及进出口情况4、行业竞争状况l 我国铅锌储量丰富，但资源主要集中在大中型企业。大中型铅锌矿保有储量占总保有储量的83.9%。这为铅锌矿的规模化

5、开采奠定了基础。l 由于矿山资源的有限性，铅锌行业未来的竞争主要集中在资源的竞争，拥有较大储量资源的大型采选冶一体化铅锌企业将成为行业中的主导力量。5、行业发展前景l 20世纪90年代，我国铅锌消费量保持了较高的水平，年均增长水平比GDP增长速度平均还要高出二个百分点。l 预计“十五”期间，我国GDP增长速度为7-8%，铅锌市场需求将保持8-9%的增长速度。l 世界铅锌市场需求年均增长率为2%。三、 公司在行业中的地位及优势1、 行业地位现有资源规模l 锡铁山铅锌矿是国内第二大铅锌矿山，目前已探明的储量居国内同类矿山第一位；l 本次募集资金投资项目实施后，锡铁山原矿处理量将达到150万吨/年，

6、铅锌金属量将达15万吨/年，居同行业之首。l 公司的铅精矿产品品位在同类产品中最高，且品位指标远远高于同行业其他企业。随着开采平面的下降，矿石品位越来越高。l 公司下属塞什塘铜矿已查明铜金属储量为37.4万吨，该铜矿2003年年底将建成投产，将为公司创造巨大的经济价值。2、 行业地位产品l 主要产品铅精矿在同行业中品位最高、品质最好，平均含铅率达到71%，含杂质少，且富含金、银等贵重金属 ；锌精矿品位也较高，产品供不应求。因品位高、品质好，铅精矿和锌精矿已成为国内各大冶炼厂冶炼过程中必不可少的主料。l 铅精矿的一级品率达98%，锌精矿三级品率达92%以上。公司于2001年通过了中国进出口质量认

7、证中心ISO9001:2000标准的质量体系认证，产品质量进一步得到保证。3、 行业地位市场份额l 2000年，公司铅精矿产量及市场占有率居同行业第一位，锌精矿居第三位；2001年，铅精矿产量仍居同行业第一位，但因部分用于加工电铅，直接对外销售量有所下降，锌精矿产量和市场占有率居第四位；2002年铅精矿市场占有率为8.42%，锌精矿市场占有率为3.99%，居同行业前列。4、 公司优势采矿成本同行业最低l 采用“出矿综合成本承包”的矿山生产模式，通过市场化的招标方式将采矿工序对外承包，有效地节约了采矿人工成本。自推出承包模式以来，公司全员劳动生产率在同行中一直遥遥领先。l 锡铁山铅锌矿地处青藏高

8、原，地下水浸出少，抽水作业成本相对其他地区较低。l 因成本低、品位高等原因，公司的铅精矿和锌精矿的毛利率高达40%和60%左右，如将铅精矿含金和铅精矿含银合并计算在内，则毛利率更高，这在同类矿山中是绝无仅有的。5、 公司优势大量的后续资源储备公司通过积极的对外合作和股权收购方式，扩大资源储备：l 收购塞什塘公司股权，获得塞什塘铜矿采矿权。l 公司准备购买四川巴塘县夏塞银多金属矿探矿权，并实施探矿工作。l 拟通过合作开发的形式，组建四川甘孜矿业股份公司，开发建设四川甘孜呷村银多金属矿。l 拟以本次募集资金收购获各琦铜矿。l 拟以本次募集资金购买铜屿沟探矿权并实施勘探。l 公司还正在与国内其他大型

9、矿山洽谈合作事宜。6、 公司优势专业化的勘探队伍l 公司拥有技术力量较强的专业地质勘探公司，这在同行业公司中是独一无二的。l 勘探公司在地质专家邓吉牛博士的带领下，已在锡铁山外围及深部勘探中取得了很好的成绩。2001年新增矿石储量500.06万吨，金属储量72万吨，2002年新增矿石储量742.96万吨，金属储量94万吨。l 公司正准备加大对青海省及其他西部地区的矿山勘探工作。7、 公司优势高原作业优势l 公司是青藏高原唯一的大型有色矿业公司，具备长年在海拔3000米以上进行矿产资源开采的作业技术及经验，并培养了一大批优秀的矿山管理人才。8、 公司优势各项优惠政策l 企业所得税税率：15%；l

10、 铅、锌产品贸易出口：每美元0.11元人民币的贴息；l 资源税：减按70%增收；l 增值税税率：13%。四、 财务分析1、 盈利能力分析2、 增长能力分析3、 收入及利润构成分析4、 成本优势分析5、 现金流状况分析6、 经营能力分析7、 偿债能力分析从上述分析可见，公司主营业务突出；成本控制良好、业绩优良；资产规模及经营成果增长迅速；现金流状况良好；资产管理效率指标、偿债能力指标、资产负债结构各项指标均十分理想。说明公司经营与管理水平突出，公司正处于良性的快速发展状态。五、 机遇与挑战1、 经济的高速增长l 铜、铅、锌分居有色金属中消费量第一、第三、第四位，其需求受经济增长的影响十分显著，随

11、着我国国民经济的持续高速增长，尤其是铜、铅、锌的下游行业汽车、建材、制造业近几年的持续高速增长，公司也面临一个快速发展的好时机。2、 宏观政策倾斜l 国家对有色金属行业的宏观调控政策向具备资源规模优势的大型矿山型企业倾斜，大型采选及冶炼企业成为“十五”期间的重点扶持对象。3、 西部大开发4、 挑战l 随着我国矿业权市场的快速放开，多种资本尤其是境外资本急剧流入矿业权市场，公司的市场竞争环境日趋激烈，公司的发展已经面临着考验。l 公司唯有居安思危，尽快做达做强，才能在未来的竞争中立于不败之地。六、 公司发展前景1、 发展规划总体目标l 发展战略：建立勘、采、选、冶、加、科、工、贸、投融资一体化的

12、国际化大型矿业公司。l 整体经营目标：建立符合公司未来发展战略和产业发展要求的经营体系，公司核心竞争力得到显著提升，并在此基础上保持公司营业收入和税后利润较高幅度的持续增长。2、 发展规划2003年至2005年l 目标：2003年4月完成定向增资扩股，并在一至二年内实施对各个项目的投入，争取到2005年年末，使锡铁山铅锌矿采矿能力从现有100万吨/年扩大到150万吨/年；赛什塘铜矿达到50万吨/年采选能力；粗铅生产能力达到5万吨/年；电铅生产能力达到7-8万吨/年；电解铝生产能力达到11万吨/年；在地质找矿勘探方面，形成较强的勘探、设计队伍。3、 发展规划2005年至2008年l 2004年下

13、半年或2005年初上报公开发行A股材料，2005年年末完成发行上市，预计募集资金10亿元。 l 自2006年逐步实施对项目的投入，至2008年年末实现资产总额40亿元，年销售收入40亿元。l 至2008年末在国内控制和开发西部地区10大新兴资源开发区中的2-3个资源项目，其中拥有一个以上超大型有色金属矿床，建设一个以上矿山项目，获得资源金属储量铅500万吨、锌600万吨、铜500万吨、银12000吨、金100吨以上，其中锡铁山铅锌矿500万吨以上保有金属储量；形成10万吨铅冶炼生产能力、20万吨铝冶炼生产能力、2万吨铜冶炼生产能力和适度的稀贵金属综合回收能力。七、 盈利预测1、 2003年盈利

14、预测l 说明：2003年盈利预测已经辽宁天健会计师事务所审核。l 2003年主营业务收入预计：113152万元；2003年营业利润预计：12088万元；2003年利润总额预计：12958万元；2003年净利润预计：11152万元。2、 2003年与2002年对比分析八、 募集资金投向1、 募集资金投资项目l 1、锡铁山铅锌矿技术改造项目，募股投入19007.74万元；l 2、收购内蒙古获各琦铜矿采矿权及收购内蒙古乌拉特后旗宝力格铜也有限责任公司100%股权项目，募股投入16400万元；l 3、收购百河铝业92.13%股权并增资项目，募股投入24335.68万元；l 4、收购铜屿沟探矿权及补充勘

15、探项目，募股投入5000万元；l 5、对青海西部矿业地质勘察有限责任公司增资扩股项目，募股投入5050万元。2、 分析l 本次募集资金拟投入的8个项目中，有7个项目为资源型项目，占总投资额的65.13%，1个为冶炼项目，占总投资额的34.87%。这与公司以矿产资源为依托，建立勘、采、选、冶一体化的国际化经营的大型矿业公司的发展战略是密切吻合的。l 上述项目全部建成投产后，预计年新增净利润18784.24万元；预计新增金属铅储量169.96万吨，锌储量194.13万吨；预计可获金属铜储量50-60万吨。九、 本次定向增资1、 发行方案l 发行股票种类：非流通人民币普通股l 每股面值：人民币1.0

16、0元l 发行数量：不超过19,000万股l 发行价格：以公司2002年末经审计的每股净资产值上浮一定的比例，以评估值为参考，采用协商方式定价l 发行方式：定向增发l 发行对象：与公司不存在同业竞争及关联交易的境内外自然人和法人（法律法规禁止者除外）l 认购方式：现金或权益认购l 对境外投资者发行数量限制：对境外投资者的合计发行数量按1、所发行股份占发行后总股本的比例不超过24%；2、投资总额不超过3000万美元；二者孰低的原则l 股份锁定要求：新增股份自本次发行完成后三年内不得转让。2、 定价分析l 经济收益附加值（EVA）模型测算出的每股价值为6.98元；l 现金流折现模型测算出的每股价值为7.55元；l 以5-10倍市盈率倍数测算出的每股价值为2.90-5.80元l 以根据2002年末审计值计算的2003年3月末每股净资产值的1.53倍测算的每股价值为3.306.60元。l 以根据2002年末采矿权评估值计算的2003年3月末每股净资产的1.01.5倍测算的每股价值为6.7910.19元。3、 发行定价l 初步定价区间为：3.306.79元/股l 区间下限：根据2002年末审计值测算的2003年3月末的每股净资产值的1.5倍 l 区间上限：根据采矿权评估值测算的2003年3月末每股净资产值