工业技术经济学第五章.ppt

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1、第五章 投资项目的财务分析,第一节 可行性研究和项目财务分析概述,第二节 费用、收益识别与基础财务报表编制,第三节 资金规划,第四节 财务效果计算,第五节 案例分析,1、“可行性研究”之含义：投资决策前在进行深入细致的调查研究，科学预测和技术经济论证的基础上，研究建设项目的技术先进适用性、经济合理性及建设可能性的科学方法。它是运用现代科学技术成果，保证建设项目以最小的耗费取得最佳经济效果的有效手段。目的是给决策者提供决策依据，为银行贷款、合作者签约、工程设计等提供依据和基础资料。2、可行性研究之重要性：包括：投资前期、投资时期、生产时期。如下图：,一、可行性研究的主要内容,第一节 可行性研究和

2、项目财务分析概述,第一节 可行性研究和项目财务分析概述,图5-1 投资项目进展过程,第一节 可行性研究和项目财务分析概述,投资前期是决定项目效果的关键时期，是研究之重点。机会研究：据市场需求和国家产业政策，结合企业发展和经营 规划，提出投资项目的设想，并对设想进行粗略分析。,初步可行性研究+可行性研究（或叫详细可行性研究）：基本内容相同，只是研究的详细程度、深度与精度 不同，有时可以合并或省略一个，尤其是中小型项目是 如此。,项目建议书：我国建设项目管理程序要求在对拟投资项目进行 初步论证后，向有关主管部门提交项目建议书。,项目评估：在可行性研究完成后，主管部门或银行要组织专 家进行评估。,第

3、一节 可行性研究和项目财务分析概述,第一节 可行性研究和项目财务分析概述,3、可行性研究的主要内容,（1）、项目的背景和历史（2）、市场调查和拟建规模（3）、资源、原材料、燃料及协作条件（4）、建厂条件及厂址选择方案（5）、环境保护（6）、技术方案（7）、企业组织和定员（8）、项目实施计划和进度（9）、项目的财务分析（10）、项目的国民经济分析（11）、项目的综合评价及建议,第一节 可行性研究和项目财务分析概述,二、财务分析的目的和主要内容,财务分析（评价）：是从投资项目或企业角度对项目进行的经济 分析，是企业投资决策的基础。,国民经济分析：从国家或社会的角度进行的经济分析。,当两者发生矛盾时

4、，国家需用经济手段予以调节。财务分析可通过考察有关经济参数（价格、税收、利率等）变动对分析结果的影响，寻找经济调节的方式和幅度，使企业利益与国家利益趋于一致。,1、财务分析的主要目的：（1）、从企业或项目角度出发，分析投资效果，判明企业投资所获得的实际利益。（2）、为企业制定资金规划。（3）、为协调企业利益和国家利益提供依据。,第一节 可行性研究和项目财务分析概述,2、财务分析的主要内容（1）、财务预测：主要包括：产品产量与销售量，价格及其变化幅度、固定资产、流动资金投资及其它投资等各种投资估算、成本费用及其构成估算。财务预测的结果可用若干基础财务报表归纳整理，主要有：投资估算表、折旧表、成本

5、费用表、损益表等。,（2）、编制资金规划与计划 A、对可能的资金来源与数量进行调查和估算 B、根据项目实施计划，估算出逐年投资量；计算逐年债务偿还额。根据A、B编制“资金平衡表”（也称资金来源与运用表）一个好的资金规划不仅要能满足资金平衡的要求，即保证各项收入足以支付各项费用；而且要在各种可行性的资金筹集、运用方案中挑选最好的方案。也就是说，资金规划是保证项目可行和提高财务效果的重要手段。,第一节 可行性研究和项目财务分析概述,三、项目财务分析与可行性研究各环节的关系,见下一页图：,图5-2 财务分析和可行性研究各环节的关系,第二节 费用、收益识别与基础财务报表编制,第二节 费用、收益识别与基

6、础财务报表编制,一、费用、收益的识别,（一）、收益：主要由以下几部分组成：,1、销售收入：2、资产回收：寿命期末可回收的固定资产残值和回收的流动资金。3、补贴：国家为鼓励和扶持某项目的开发所给予的补贴应视为收 入。在价格、汇率、税收上的优惠已体现在收入的增加 和支出的减少上，不再另计。4.停止使用的土地变现收入,（二）、费用,1、投资 固定资产投资（含工程费用、预备费用及其他费用）、固定资产投资方向调节税、无形资产投资、建设期借款利息、流动资金投资及开办费（形成递延资产）等。,第二节 费用、收益识别与基础财务报表编制,2、销售税：销售税金及附加 包括：消费税、营业税、资源税、城乡维护建设税和教

7、育费附加。,3、经营成本 经营成本=总成本费用折旧和摊销费利息支出,（三）、价格和汇率,财务分析的价格：一律采用成交价格（市场价格或计划价格）。汇率：采用实际结算的汇率，一般可按国家公布的汇率计算。,二、基础财务报表编制,1、主要财务报表有：损益表、资金来源与运用表、资产负债表、现金流量表、外汇平衡表。,2、主要基础性报表有：投资估算表：固定资产投资估算、流动资金投资估算、无形 资产投资估算及其他投资估算。投资计划与资金筹措表；折旧与摊销估算表；债务偿还表；成本费用估算表；销售收入、税金估算表、损益表。,第二节 费用、收益识别与基础财务报表编制,3、各种财务报表和基础性报表之间的关系,图5-3

8、 各种财务报表之间的关系图,第三节 资金规划,第三节 资金规划,资金规划的内容,第三节 资金规划,一、投资的资金来源,第三节 资金规划,二、资金结构与财务风险,资金结构：投资项目所使用资金的来源及数量构成,财务风险：,关系：设全部投资为K，自有资金为K0，贷款为Kl，全部投资收益率（付息前）为R，自有资金收益率为R0，贷款利率为Rl。则,K=K0+Kl,当RRl时，R0R；当RRl时，R0R，且R0与R之间的差别被资金构成比Kl/K0所放大，这种放大效应称为财务杠杆效应，Kl/K称为债务比。,第三节 资金规划,例5-1：某项工程有三种方案，全投资收益率R分别为6%，10%，15%，贷款利息率为

9、10%，试比较债务比为0（不借债）、0.5、0.8时的自有资金收益率。,解：全部投资收益率有三种情况，又有三种资金结构，因此，企 业自有资金收益率有9种情况，如下表：,表5-1 不同债务比下的自有资金收益率,第三节 资金规划,据公式：,其中Rl=10%可得出各种（9种）计算值，见表5-1。分析：方案 I：RRl，债务比越大，R0越低，甚至为负值；方案 II：R=R0，R0不随债务比改变；方案III：RRl，债务比越大，R0越高。,一个企业究竟什么样的资金结构比较合适呢？,假设投资在20万元至100万元的范围内，上述三个方案的投资收益率不变，贷款利息率为10%，若一企业拥有自有资金20万元，试分

10、析该企业在以上三种情况下如何选择资金构成？,第三节 资金规划,对于方案I：A：在Kl/K=0，即全部投资为自有资金20万元，则企业每年可得 利润1.2万元(=K0R0=6%20=1.2万元),B：在Kl/K=0.5时，即自有资金和贷款各20万元，则可得总利润2.4 万元(406%=2.4)，在贷款偿还之前，每年要付利息2万元（=2010%），企业获利0.4万元（=2.42=0.4）,C：在Kl/K=0.8时，即除自有资金20万元外，又贷款80万元，则总 利润为6万元（1006%=6），每年应付利息8万元（8010%=8），企业亏损2万元，显然，企业在这种情况下，不宜贷款 贷款越多，损失越大。,

11、对于方案II：贷款多少都对企业利益没影响。,对于方案III：如果仅用自有资金，企业每年可获利3万元，如果 贷款20万元，则在偿付利息后，企业可获利4万元；如 果贷款80万元，企业付息后还可获利7万元，所以，在 这种情况下，贷款越多越有利。,第三节 资金规划,三、资金平衡,1、意义：资金安排有两个 第一、满足项目实施与运转的需要，保证项目寿命期 内资金运行的可行性。第二、寻求较好的资金分期投入和项目投产计划，以 提高项目的经济效果。,2、资金平衡表的构成 资金平衡表（资金来源与运用表）资金来源、资金运用、盈余资金、累计盈余资金计算时不计资金的 时间因素。,第三节 资金规划,3、满足资金运行可行性

12、的条件 各年的“累计盈余资金”,四、债务偿还,（一）、还款方式及其计算公式 1、等额利息法：每期等额付息，期中不还本金，最后一次 归还本金和当期利息 2、等额本金法：每期还相等的本金和相应的利息 3、等额摊销法：每期偿还本利额相等 4、气球法：期中任意偿还本利，到期末全部还清 5、一次性偿付法：最后一期偿还本利 6、偿债基金法：每期偿还贷款利息，同时向银行存入一笔 等额现金，到期末存款正好偿付贷款本金,看计算公式,表5-2 各种还款方式的计算公式,注：INTt第t期付息额；CPt第t期还本额；n 贷款期限；i 银行贷款利率；is 银行存款利率；La 贷款总额,返回,第三节 资金规划,第三节 资

13、金规划,（二）、偿还贷款的资金来源 国内贷款：用利润、折旧、其他收入等 国外贷款：外汇来源：1、项目投产后有产品出口 2、项目投产后产品不出口：（1）、进口替代节汇量来计算项目的名义外汇收。（2）、产品可替代进口，但不是国内必需的，但较高 的盈利水平。（3）、零部件非同于外汇产品，但组装后可出口，政 府应支持。3、企业以本国货币换取外汇,（三）、偿债能力分析 1、贷款偿还期分析 为了显示企业偿债能力，可按尽早还款的“气球法”计算。,第三节 资金规划,“气球法”的利息必须逐年计算，其计算方法可作如下简化处理：对于“长期借款当年贷款”按半年计息。当年归还的贷款计全年利息。计息公式如下：,（纯借款期

14、）,流动资金借款、其他短期借款的借款当年均计全年利息。,下面用一个例子说明外汇偿还表的编制方法（国内贷款偿还表编制方法相同）,例5-2 某日化厂的香皂产品供不应求。经调查分析确认，香皂的国内外市场销售前景良好。为扩大产量，增加品种，提高质量，增加出口，拟引进设备和专利、专有技术对工厂进行改造根据预测数据，其外汇贷款偿还表如表5-3所示（利率按8%计）,第三节 资金规划,表5-3 外汇贷款偿还表（单位：万美元）,表中第（1）行为上年尚未归还的贷款本利和。第（3）行是由外汇收入减外汇收入减外汇支出计算出来的。第（4）、（5）行是按每年付息并按偿还能力还本的方式计算的。根据简化的利息公式，第1年借款

15、133万美元，当年计息额为133/20.08=5.32；第2年初应付本利总额为：133+5.32=138.32；按偿还能力，第2年可还本金和利息36.98万美元，根据简化的计息公式，当年应付利息额为：138.320.08=11.07；以后各年以此类推。表的第（6）行开始出现大于零的数值时即为还清贷款的年份。,第三节 资金规划,贷款偿还期计算公式为：,上例中如表5-3可计算出该项目的外汇偿还期为：,看表5-3,2、资产负债比率分析 主要有以下指标：资产负债率、流动比率、速动比率,（1）、资产负债率=负债总额资产总额 该指标反映企业总体偿债能力。这一比率越低则偿债 能力越强。（2）、流动比率=流动

16、资产总额流动负债总额 该指标反映企业在短期内（通常为一年）偿还债务的 能力，该比率越高，则偿还短期负债的能力越强。,第三节 资金规划,（3）、速动比率=速动资产总额流动负债总额 速动比率反映企业在很短的时间内偿还短期负债的能 力。速动资产指流动资产中变现最快的部分，通常以流动 资产总额减去存货后的余额计算。速动比率越高，则在很 短的时间内偿还短期负债的能力越强。,以上三指标越高，偿债能力越强，还需将指标与基准值比较，基准值根据行业平均水平，银行信贷政策及有关法规等因素确定。,第四节 财务效果计算,第四节 财务效果计算,一、全投资财务效果评价,排除财务条件（资金来源的构成、借贷资金偿还方式等）的

17、影响，把全部资金当作自有资金。,1、编制全投资现金流量表年净现金流=销售收入资产回收投资经营成本销售税金,2、据现金流量表计算各经济效果指标（1）、静态和动态投资回收期 财务效果评价的静态投资回收期公式可写成：,式中：Kt第t年的投资；m项目建设期；Tp回收期（静态）；n寿命期；C0t第t年经营成本；Bt第t年收入 TAt第t年销售税金,第四节 财务效果计算,静态投资回收期的具体计算可根据现金流量表的“累计净现金流”数据进行。动态投资回收期 公式为：,式中：Kt第t年的投资；m项目建设期；动态投资回收期；n寿命期；C0t第t年经营成本；Bt第t年收入 TAt第t年销售税金；i0基准折现率,动态

18、投资回收期计算亦可根据现金流量表进行。,2、净现值和内部收益率 有了现金流量表，只要按标准折现率折算现金就可得到净现值。取不同的折现率试算，用插值法可算出内部收益率。,二、自有资金财务效果评价,第四节 财务效果计算,分析包括财务条件在内的全部因素影响的结果。方法如下：1、编制“自有资金现金流量表”基础资料：全投资现金流量表、资金平衡表 编制原则：站在企业角度考察现金流：（1）、从银行取得贷款是资金收入（2）、用于建设投资是资金支出（3）、偿还贷款本利也是资金支出,2、结论：（1）、还款方式不同，自有资金现金流量表也不同，因而，自 有资金投资效果指标也不同。当全投资内部收益率大于贷款 利率时，晚

19、还款的内部收益率大于早还款的内部收益率。（2）、自有资金与全投资财务效果的区别：A 当全投资内部收益率贷款利率时，自有资金IRR全投资IRRB 且若贷款比例越高,由自有资金IRR越高C 当全投资IRR i0,且i0 借款利率时,自有资金NPV全投资NPV,第五节 案例分析,第五节 案例分析,以下以一个新建项目为例，说明基础财务报表、主要财务报表编制方法及财务效果计算方法。,一、案例财务预测及基础财务报表,例5-3 新建一个特种建筑材料项目，预计从项目建设开始寿命期12年。项目建设期2年，投产后经2年达到设计能力。项目所需各项投资及投入时间列于表5-4 投资的资金来源构成见表5-4,借款的还款方

20、式为：建设期利息由自有资金支付；长期借款年利率10%，于第四年开始还本，方式为等额本金法；流动资金贷款年利率8%，假定连续借用，项目寿命期末还本，每年付息；还本付息计算结果列于表5-5；,成本费用预测结果列于表5-6，其中财务费用数据来源于表5-5 项目运行中所需现金及预计的存货、应收帐款、应付帐款列于5-9中，收入预测结果列于表5-7。,第五节 案例分析,固定资产投资预测值中已包含基本预备费和涨价预备费固定资产投资方向调节税按固定资产投资额10%计固定资产投资长期借款当年计半年利息,表 5-6,表 5-5,表 5-7,表 5-8,表5-9,表5-11,表5-10,流动资金借款当年计全年利息

21、假定流动资金在项目寿命期内连续借用，项目寿命期末归还本金。本栏待损益表作出后完成，并根据需要进行调整；假定项目寿命期末流动资产全额回收。,表 5-4,表 5-6,表 5-7,表 5-8,表5-9,表5-11,表5-10,表 5-5,表 5-4,表 5-7,表 5-8,表5-9,表5-11,表5-10,表5-7 损益表（单位：万元）,税金附加只包括城市维护建设税及教育费附加；盈余公积金包括盈余公积金和盈余公益金,表 5-5,表 5-6,表 5-8,表 5-4,表5-9,表5-11,表5-10,表5-8 资金来源与运用表（单位：万元）,*1.400 其中回收的自有资金100万元，借款300万元,N

22、EXT,接下表,表 5-5,表 5-4,表 5-6,表 5-7,表5-9,表5-11,表5-10,资金来源与运用表（单位：万元）,*固定资产投资 投资方向调节税,表 5-9 资产负债表（单位：万元）,NEXT,接下表,表 5-5,表 5-4,表 5-6,表 5-7,表 5-8,表5-11,表5-10,表5-10 现金流量表（全部投资）（单位：万元）,NEXT,接下表,*固定资产投资 投资方向调节税,表 5-4,表 5-6,表 5-7,表 5-8,表5-9,表5-11,表 5-5,表5-10 现金流量表（全部投资）（单位：万元）,表5-11 现金流量表（自有资金）（单位：万元）,NEXT,表5-

23、10,接下表,表 5-5,表 5-4,表 5-6,表 5-7,表 5-8,表5-9,表5-11 现金流量表（自有资金）（单位：万元）,第七节 资产评价,资产评估:依据国家规定和有关资料,根据特定目的,按照法定程序,运用科学方法,对资产在某一时点的价值进行评定估价。,资产评估的基本方法有三种:1 收益法(收益现值法)2 成本法(重置成本法)3 市场法(现行市价法),一 资产评估的收益法 通过估测由于获得资产而带来的未来预期收益的现值来确定被评估资产价值的.,被评估对象的要求:1 被评估资产的未来预期收益可以预测,并可以用货币量来计算2 与获得资产未来预期收益相联系的风险报酬也可以估算出来.,收益

24、法的 基本计算公式,NPV-资产评估值Yt-第t年的资产预期收益n-资产经营的期限I-折现率,1有限期收益的计算方法 当被评估资产在未来的经营期限是有限时间，或需要评估有限时间的资产价值时，N是一个具体数字，可用上面基本公式计算。,2 年金资本化计算方法 如果一项资产可以永久性经营下去，则可获得永续性收益，如企业土地等这些资产。当资产收益认为是每年保持不变时，或者认为N很大，其实公式可写为：NPV=B 1/I B年金，I 为折现率或资本化率,3 有限期限收益和年金资本化结合的计算方法,将近期可预测的收益采用有限期收益的方法，而远期准确度不太高的采用年金资本化公式,收益法涉及的主要经济参数 1

25、收益额 资产的收益额指因获得资产而取得的收益扣除为取得资产收益而发生的各种费用后的余额。收益额的计算与评估角度、被评估对象的具体情况、资产权益人的发生等有关，需要根据实际情况处理，涉及收益额计算方法有：税前收益和税后收益。2 折现率 折现率或资本化率就是投资的最低希望收益率，在资产评估中要重视折现率中饮食的风险报酬率的选取,资产评估的成本法,1 成本法的概念 基本思路：一项资产的价格不应高于重新建造的具有相同功能 的资产的成本。,2 评估公式 资产评估值=重置成本实体性贬值功能性贬值经济性贬值 关键是确定重置成本和贬值大小。,3重置成本 又称重置全价，指重新建造或购买相同或相似的 全新资产的成

26、本或价格。,重置成本的两种方式 1 复原重置成本：指使用与被评价资产相同的材料、相同的建造 工艺，按照现行价格建造结构、功能与被评价资产完全相同的 新资产的成本。如果市场上出现新型的更先进的资产，由不能采用这种方法。2 更新重置成本 指采用新材料、新工艺、新设计，按现行价格建造与被评估资产功能相同或相似的全新资产的成本,实体性贬值,又称有形磨损贬值，指资产在使用中或闲置中磨损、变形、老化等造成实体性陈旧而引起的贬值。,功能性贬值 又称无形磨损贬值，是指由于技术进步，出现性能更优越的新资产而使原有资产部分或全部失去价值而造成的贬值。,经济性贬值由于外界因素引起的与新置资产相比较获利能力下降而造成

27、的损失。如市场需要的减少，原材料的供应变化，成本上升，通货膨胀，利率上升，政策变化等因素。,重置成本的方法有：重置核算法、功能成本法、规模成本法、物价指数法等。,1 重置核算法按资产的成本构成，以现行市价为标准，计算重置成本的一种方法。要求先对资产成本进行分解，一般分直接成本和间接成本。,例：一台2年前购置的机床，据了解市场上现在无该机床型号。账面原值为6.8,经查验资料机床购买价为6万元，运输安装调试费用为0.8。据对同类型机床制造成本调查,现有机床材料、人工费及其他间接成本上涨20%，另外运费上涨80%，安装费上涨40%，调试费上涨20%，据分析运输、安装、调试费的比例为20：50：25。

28、根据以上资料该机床的重置分解成本如下核算：购置成本=6（1+20%）=7.2 运输费用=0.8 25%(1+80%)=0.36安装费用=0.8 50%(1+40%)=0.56 调试费用=0.8 25%(1+20%)=0.24由重置全价为 7.2+0.36+0.56+0.24=8.36万元.,2 功能成本法 如果被评估资产已出现换代产品,且新资产的功能优越于被评估资产,则必须采用更新重置成本法,即按新型资产的成本估算.具体做法是:先估算新型资产的重置成本,后折算成与被评价资产的功能相当的成本。,1 当旧资产的功能差别主要表现在生产效率时，可用下式计算：被评估资产重置全价=参照的新资产重置全价（被

29、评价资产年产量/参照的新资产年产量）,2 当新旧资产功能差别不表现为生产效率时，可以采用功能成本函数，一般功能越好成本越高，将每种功能（设备吨位）对应的价格建立关系，采用最小二乘法建立一元函数解决。,3 规模成本法 具有不同生产规模的资产与成本与规模之间存在一定的关系,这种关系可能是线性也可能是非线性,常见到的情况是成本的增加比规模增加的速度要慢,即存在规模经济现象。,如A资产和B资产属同类资产但具有不同的生产能力规模，若知二资产的规模和B 资产的重置，则A资产的重置成本可用下式表示：,A资产重置全价=B资产重置全价（A资产生产能力/B资产生产能力）a不同行业的a值不同，一般行业的a值为0.3

30、,房地产的a值为0.7。,规模成本法主要用于企业整体资产的评估，是粗略的评估方法，是功能成本法的变形，但功能成本法更适合于单项资产的评估。,各种贬值的估算,1 实体性贬值的估算 观察法：通过丰富经验人员的评估人员和工程人员观察和技术鉴定，估计资产磨损程度，判断成新率。公式为：资产实体性贬值=资产重置（1-成新率）若被评估资产的贬值仅需考虑实体性贬值，由重置估值为：重置成本成新率,年限法 通过技术分析确定被评估资产的使用年限，以此来估算其实体性贬值。公式：资产的实体性贬值=重置成本实际已使用年限/总使用年限）总使用年限=实际已用年限+尚可使用年限,2 功能性贬值的估算,功能性贬值要从以下几方面考

31、虑：（1）利用被评估资产与利用新型资产在生产产品的成本上的差异；（2）由于新型资产的使用可导致产品质量提高、销售利润增加从 而使旧资产相对贬值；（3）由于新型资产效率提高而使资产相对贬值。,方法1 当新型资产在生产中节约成本时,被评估资产的功能性贬值公式为：资产功能性贬值=被评估资产生产单位产品成本超支额年产量 尚可使用年限内的年金现值系数。2 当新型资产生产产品质量提高导致利润增加时,被评估资产的功能性贬值公式为：资产功能性贬值=被评估资产生产单位产品利润减少额年产量 尚可使用年限内的年金现值系数。,3 经济性贬值,经济性贬值可通过比较被评估资产与同类资产在经营环境等方面的差别进行估算。,例

32、：被评估资产为一专用设备，由于市场竞争激烈，企业销售量逐年下降，设备利用率降低，该设备已用6年，预计尚可用4年，4年后产品停止生产，届时该设备报废，经评估该设备重置成本为8万元，设备在4年利用率分别为0.8,0.75,0.65,0.5。折现率为10%，对该设备的经济性贬值可用如下分析：,在无经济贬值的情况下，设每年设备的经济贡献为A，则未来各年的A值的现值之各应等于该设备的重估值，据前面，设备的重估值为=重置全价尚可使用年限/总使用年限=8 4/（4+6）=3.2。A=3.2(A/P,0.10.，4)=3.2 0.3155=1.01万元 经济贬值额=A(1-0.8)1/(1+0.1)+A(1-

33、0.75)1/(1+0.1)2+A(1-0.65)1/(1+0.1)3+A(1-0.5)1/(1+0.1)4=A 0.993=1.001 万元在存在经济贬值的条件下,该设备的重估值为3.2-1.0=2.2万元,资产评估的市场法,1 资产评估的市场法又称现行市价法,是以现行市场价格为依据评估资产的一种方法。其出发点是；构成资产的生产要素如同一般商品一样可以在市场上交换而且资产的绝大多数也确实在市场上流通。2 市场法评估的应用条件 第一，市场上存在与被评估资产相同或相似的商品，这种商品称为市场参照物。市场法可用性取决于市场参照物的丰富程度。依赖于商品市场和资产市场。第二，被评估资产的市场参照物的经济技术参数可以获得。,1 直接法：在市场上找到的参照物与被评估对象在结构性能新旧程度等方面相同，则参照物的市场价格可直接作为被评价对象的评估值。2 市价折余法：当被评估资产是已用若干年的旧资产时，而且如果市场上仍有相同型号的资产出售，由市场参照物的价格仍有 引用的可能。资产重估值=全新资产现行价格尚可使用年限/总使用年限3 类比法 当市场上找不到相同资产作参照物，可寻找功能相似的资产 作为参照物，但要注意以下因素：功能上的差异；地域上的差异，应用环境上的差异，参照物成效时间与评估时间的差异等。,评估方法,