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1、对破解我市中小企业融资难的几点建议制约中小企业发展的首要瓶颈是中小企业融资难问题。中小企业融资难在我国来说，众所周知是由于我国的金融市场结构，金融市场发育程度，金融体制与广大中小企业的多元化的融资需求有太大的差距。虽然拥有70万亿资产的银行是主力，但把化解我市中小企业融资问题，寄希望于只靠国有银行来解决，是极不现实的。利润最大化是银行经营活动的主导思想，而中小企业与生俱来的一些弱点恰恰决定了他们很难从银行获得贷款。特别是随着商业银行现一律所实施的“大城市、大企业、大项目”战略的加快落实，已致形成大规模撤并基层网点，上收贷款权限，使那些原与中小企业资金供应相匹配的中小金融机构有责无权、有心无力。
2、因此对解决我市中小企业融资难这一问题，我们不能只靠平面的、简单化的方式，除了应当有一个立体的、多维的方式外，更为重要的是要立足于中小企业现状和社会经济发展实情，从中小企业的众多直接融资方式中寻找出适合现实需求的，亦能可控制，而不致引发具社会稳定风险和法律风险后果的较好方法来难解中小企业融资难之。对此，本文拟就此作以下浅见。一、应把权益融资作为中小企业直接融资的主要方式企业融资方式从来源上可以分为内部融资和外部融资。内部融资是依靠企业内部产生的现金流量来满足企业生产经营、投资活动的新增资金需求。内部融资以企业留存的税后利润和计提折旧形成的资金作为资金来源。而外部融资是指从企业外部获得资金，包括直
3、接融资和间接融资两类方式。长期以来，我们一直存有误区。一谈到中小企业直接融资，马上就想到交易所、创业板，交易中心。而忽视了其中的权益融资。但实际上不是这样的，因为从立法设计上看，交易所、创业板、交易中心只是一个股权投资基金的退出渠道，它是为了解决股权投资流动性偏低这个弊病而设计的。而权益融资才是企业获得资本金的源泉。由于我国没有经过原始资本积累的过程，故一直是一个权益资本短缺的国家。因此大力发展权益投资，实际上是从源头上破解中小企业融资难之难题的重要方法。权益资本中目前比较活跃的一个投资方式，就是股权投资。中小企业通过转让股权方式进行融资，可以能够满足企业的一时之需。在民间游资充盈，人们的投资
4、理财观念已日渐增强的时代，我们应当把权益融资（或股权融资）之方式作为中小企业直接融资的主要方式。并对此予以研究。（一）、权益融资可以达到中小企业直接融资的的目的权益融资（股权融资）是指资金不通过金融中介机构，借助股票（股权）这一载体直接从资金盈余者流向资金短缺者，资金供给者作为所有者（股东）享有对企业控制权的一种融资方式。其具体方法分别为增资入股和股权转让两种。我市现有中小企业其出资者间大都具有亲缘关系，在组织形式上大部分都为股份有限公司。按我国公司法第七十二条第二款的规定，公司股东可以向股东以外的人转让股权。该法并在第七十二条第四款中更授权公司可在章程中对股权转让作进一步的规定。同时，公司法
5、在第一百七十九条中规定了公司可在设立后增资入股。因此，此两种方法为法律所准许。从现实情况看，现有民间资金能够满足部分中小企业的融资需求。居民手中的节余货币，是游离于银行和非银行金融机构之外的个人资金，居民有自主的处分权，从而形成民间资金的渠道，可以提供为企业所用。中小企业的融资，实质就是一个商品项目，交易的标的是项目，买方是投资者，卖方是中小企业融资者，中小企业融资的诀窍是设计双赢的结果。通过增资入股和转让股权方法进行融资，其实质就是达到假股暗贷之目的。假股暗贷，顾名思义就是投资方以入股的方式对公司进行投资但实际并不参与公司的管理。投资方到了一定时期就从公司中撤股，收回其投资。而公司则可在一定
6、时期内解决现金流短缺之困。因此假股暗贷，能够使投资者和中小企业融资者二者达到双赢。（二）对股权融资之实务在制度上的考虑1、应设立股权融资中介服务组织，为增资入股及股权出让方与受让方搭建信息交流及股权交易平台。此中介服务组织应以市工商联为依托，以注册会计师、律师、注册税务师、经济师等专业人士为主。其主要职责为：1）、对拟增资入股或转让股权企业进行尽职调查；2）、为拟增资入股或转让股权企业提供增资入股或股权转让方案设计；3）、向入股方或受让方推介拟增资入股或转让股权企业，如实向受让方告知拟增资入股或转让股权企业的全部公开信息；4）、为入股方或受让方、出让方草拟增资入股或股权转让协议文本；5）、接受
7、入股方或受让方委托，代其行使股东权利；2、对股权融资操作流程的设计。1）、由拟增资入股或转让股权企业发出增资入股或出让股权的要约；2）、由中介服务组织向社会公众发布增资入股或出让股权公告；3）、入股方签订出资入股协议，交纳入股资金或受让方、出让方签订股权转让协议，并交付受让价金；4）、出让方将出让股权所的价金借与公司；5）、对入股方或受让方所持有股权，进行溢价回购。（三）、股权融资的风险控制。首先，选择进行股权融资的企业，必须是有足够成长潜力的企业，企业只有有了足够的成长潜力，才有可能获得外部的权益性资本，同时也才有能力对今后股权回购中的溢价部分进行正常消化。其次，通过股权融资的企业，应当建立
8、起较为完善的公司法人治理结构。公司的法人治理结构应当由股东大会、董事会、监事会、高级经理所组成，相互之间要形成多重风险约束和权利制衡机制，才能降低企业的经营风险，确保投资者的投资收益。再次，在进行股权融资中，必须把握住政策和法律界线，防止出现非法集资。二、在债务性融资上，中小企业应采取“抱团贷款”方式（一）、中小企业“抱团贷款”可消除银行对贷款回收风险上的顾虑。中小企业贷款难的实质，就是由于中小企业规模小，使得其财务经营状况和未来发展前景让人不易判断。同时，中小企业在一般情况下很难找到合适的资产进行抵押贷款，而且即使有房地产、机器设备等抵押物，由于在经济欠发达地区也会因产权交易市场不发达而使抵
9、押品难以变现。所以在中小企业债务性融资中，银行虑及贷款回收风险，一般将中小企业拒之门外。故有鉴于此，中小企业应采取“抱团贷款”的方式，来消除银行的顾虑，使银行敢于向其贷款。中小企业“抱团贷款”，就是几家企业通过相互担保的方式，取得银行的“联合信用”之后，各贷款合作伙伴各自拿出一部分资金作为保证金，存入该银行指定的账户。一旦出现组内企业违约，银行相应损失首先从担保金额度内获得赔偿，直至扣完担保金为止；若担保金额不足弥补损失时，所有组内企业按约定比率，向银行承担无限赔偿责任，从而来确保银行信贷资金的安全。同时，企业相互间“互保”的形式，也有助于企业控制风险。因此，四川省中小企业局 四川银监局在今年
10、七月十七日所发出的关于进一步推动中小企业融资“五方联动”模式创新中小企业融资工作机制的意见中，将“银行整体授信、统一担保的模式”，纳入了中小企业融资工作机制，并要求要积极探索。（二）、“抱团贷款”的操作流程根据一些地区在“抱团贷款”方面的探讨和实践，结合我市的实际情况，对“抱团贷款”应当按以下流程进行具体操作：1、由市经济局出面筛选有贷款需求的优质会员，向银行进行推荐；2、由银行再次筛选，将其选定的企业按相互熟悉和了解的程度进行分组；3. 市经济局召集各组企业，确认组内企业相互了解，愿意相互提供合适比率的信用担保；4、市经济局召集各组企业与银行进行对接，商议一揽子贷款协议；5、在确认银行可给予
11、企业贷款额度后，组内所有企业与银行共同签署协议，并与每个企业法人代表签订责任书。（三）、“抱团贷款”中应注重之事项1、市工商联应在“抱团贷款”中发挥出联接银企之间的 “桥梁”作用。由于市经济局每天所从事的具体工作，都与中小企业密切相关，其对我市每一家中小企业的基本情况以及近期动向，都有一个全面的了解。因此其选择并向银行所推荐的优质成长性中小企业的行为，不仅具有公信力。而对银行而言，该行为相当于是在无偿地帮助银行甄别、筛选客户。如此，在企业与银行间，市经济局就起到了一个能为两者都带来利益的“桥梁”作用。2、参与“抱团贷款”的组内成员应以行业为伍，并建章立制，规范组内成员的诚信行为。中小企业同行之
12、间因产业相同，行业信息统一，易于对市场行情及发展产生认同感。而且同行之间相互了解，信任程度高，利于“抱团贷款”的组内的平衡、管理及对贷款在用途及使用上的相互监督，从而降低了银行的贷款风险。通过组内的建章立制，确立各成员共同承担连带担保责任；若一旦确实无法还款，由其他联保企业按各自承担的担保金额比例归还；不足部分由账面有资金的企业归还（其将享有优先获得新贷款的资格）；逾期还款企业应向垫付还款企业支付赔偿金；恶意拖欠贷款的成员将会被逐出小组等等之基本规则。使企业明白一旦失信，其所承担的成本是非常之高。不但会被同组企业瞧不起，而且也会因此而失去外界合作伙伴，从而注重诚信。3、参与“抱团贷款”的成员企业应不断提高自身素质。参与“抱团贷款”的每家中小企业都要树立诚信立业的经营理念，将信用作为企业经营中的可持续发展资源，视信用为企业生存和发展的源泉，建立起有效的信用自律机制，创造良好的外部发展环境。同时，中小企业应该不断提高企业的技术创新能力和赢利能力，建立健全财务管理制度，向银行如实提供企业的财务信息，这样才能获得银行的支持。参与“抱团贷款”的每家中小企业，还应当树立一定的风险意识，必要时，可要求银行提供参考意见或征求专业人员的意见。四川纪明律师事务所 王强二九年九月七日
