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1、分析微软收购雅虎的五大理由一月 3rd, 2008 北街 No comment 近日，微软收购雅虎的传闻纷纷扬扬，微软高层仍在激烈讨论是否收购互联网巨头雅虎，而微软主管并购交易的一位高层去年3月离职，开办了自己的公司。本文认为，微软十有八九会做出并购决定，并且并购一定会成功，有5大理由为证。1. 微软联手雅虎可抗衡谷歌互联网研究公司尼尔森的最新数据显示，谷歌的全球搜索市场份额继续增长，而雅虎和微软的领地却不断遭受吞噬。以去年11月份美国市场的数据为例，其市场份额分布分别为：谷歌，57.7%；雅虎，17.9%；MSN，12.0%。雅虎与微软两家加起来尚不足美国搜索市场的30%，并且它们的市场还在
2、不断萎缩，估计一个月之后雅虎与微软的市场份额要降到谷歌的一半。目前微软和雅虎单个凭借自己的能力改变搜索市场能力非常有限，而微软与雅虎联手会带来一些变化，首先广告商将不再视它们为二流搜索引擎，微虎（Microhoo）至少还可以与谷歌进行抗衡。2. 变亏损运营为互联网领导者尽管网络行业未来仍有很大的赢利空间，然而就目前来看，微软的在线部门仍处于亏损运营状态，当然最近收购aQuantive公司之后这一现状会出现改变，但收购雅虎之后将使微软在线部门MSN真正成为行业领导者。微软目前亏损运营MSN部门很不合算，它需要将软件部门的大笔赢利拿来填补MSN的亏空，就当前来说微软显然还完全有能力支撑这一模式，但
3、长远来看却危机四伏，原因如下，即第三大原因。3. 软件部门未来不再是微软的“奶牛”作为全球最大的软件公司，由于多年来独占并销售操作系统和应用软件的行业标准，微软软件部门的丰厚收入一直没有动摇过，不过不远的将来这一局面会有所改观，微软也没有理由不担心。无论谷歌还是Sun 微系统公司等巨头都推出基于WEB的应用软件，向微软的办公软件发起直接挑战，比如Adobe公司最近也收购了Buzzword下属的开发者，准备提供在线应用服务。随着计算革命的不断推进，更多的桌面应用都可通过在线完成，难道微软的操作系统会永远红火下去？如果有一天人们不再需要它时，自然会选择放弃。当然，微软在软件行业的支配地位并非一夜铸
4、就，这一地位短期内恐难动摇，然而把全部鸡蛋都放在一个篮子中对微软来说并非明智之举，因此收购雅虎会为微软带来新的出路。4. 雅虎是微软进入东方市场的入场券MSN中国目前处境不佳，并且微软在东方市场打击盗版的行动一定程度上也影响了其品牌形象，不过雅虎在国外的形象似乎要比在国内好，经营状况也保持良好，特别在东方市场，比如在中国与当地企业阿里巴巴的合作，还有雅虎日本以及Gmarket等。我们生活在一个全球市场的时代，微软也深知这一点，不过借助雅虎的海外口碑，微软可以更方便地进驻全球市场的每一个角落。5. 尽早钻监管的空子欧盟委员会决定对谷歌收购双击公司的交易进行详细调查，显然微软听到这样的消息自然会高
5、兴，然而这样的遭遇迟早会落到微软头上，微软近期也在忙着收购一些小型网络公司。假如能赶到欧盟出台新规定前就完成对雅虎的收购，会减少很多麻烦，这样的机会对微软并不多。除谷歌之外的互联网公司目前的状况并不是一片很好，雅虎同样也面临危机。一年前雅虎的状况要好得多，Panama升级到付费搜索平台，与谷歌在在线广告业务相抗衡，阿里巴巴成功完成首次上市。然而阿里巴巴交易已经过去，并且Panama广告项目的真正产生收益仍需要等几年时间。对微软来说，现在是进一步做强的最好时机，比尔盖茨年内将退居幕后，斯蒂夫鲍尔默将带领微软进入一个新的发展时期。综上可以看出，微软收购雅虎几乎是不可避免的，那么还等什么呢？今年月日
6、，微软公司宣布出价亿美元收购雅虎公司，引起界“地震”，虽然双方日宣布收购谈判以失败告终，但这起收购事件依然为人们所关注，有关收购谈判几起几落，各方考量耐人寻味，界巨头谁最终能执掌行业牛耳，有关角力似乎并未就此结束。微软有意雅虎，雅虎不为所动目前，谷歌公司在搜索广告和整个网络广告市场的份额都远远超过微软和雅虎。微软预计，到年，网络广告市场总价值将增至近亿美元，但微软和雅虎在这一领域的份额却不断遭到谷歌的侵蚀。此外，由于网络市场的快速发展以及谷歌的市场份额不断扩大，作为世界上最大软件开发商，微软在互联网领域的进展缓慢使其备受压力。因此，微软一旦与雅虎联手将有可能利用雅虎的网络优势抗衡谷歌在这一领域
7、带来的威胁。雅虎月日发表声明说，公司董事会认为微软亿美元的出价“严重低估”了雅虎的价值。微软的这一收购计划并不符合雅虎及其股东的最高利益，雅虎将继续谨慎评估公司未来的战略选择，并继续致力于贯彻使股东利益最大化的计划。在雅虎宣布拒绝微软收购计划后数小时，微软当天发表声明表示，微软将不会放弃收购雅虎的计划，雅虎拒绝微软的收购计划是一件“不幸的事情”。雅虎摇摆不定，收购陷入“拉锯战”月日，微软向雅虎发出“最后通牒”，要求后者在个星期内就微软的收购提议作出回应，否则将直接将此事交由雅虎的股东决定。月日，雅虎正式对微软的“最后通牒”予以回应，表示不反对与微软交易，但拒绝微软亿美元的开价。月日，微软首席执
8、行官鲍尔默发表声明称，由于在收购价格上无法达成一致，微软公司当天已撤回收购雅虎公司的提议。声明说，微软公司同意将收购报价由每股美元提高到美元，总价为亿美元，但雅虎公司坚持每股不能低于美元，微软决定放弃收购雅虎。美国亿万富翁卡尔伊坎月日向雅虎公司高层发出公开信，指责雅虎高层拒绝微软公司收购报价的做法“不负责任”且“不合理”，威胁通过代理权争夺战改选雅虎董事会，并最终迫使雅虎高层回到与微软的谈判桌前。双方摊牌，谈判彻底破裂本月日，雅虎大股东伊坎要求雅虎以亿美元的价格向微软公司出售，这一售价比微软的最后一次出价高出约亿美元。伊坎在给雅虎董事长波斯托克的信中说，他认为这一售价比较合理，如果微软不能以“
9、友好和合作的方式”接受这一价格的话，他将促使雅虎和谷歌达成协议。在双方都摊牌的情况下，接下来的谈判结果可想而知。微软和雅虎月日分别发表声明说，两家公司就收购事宜举行的谈判已失败。雅虎在声明中说，在本月日的一次谈判中，微软代表“毫不含糊”地表示，即使以微软自己过去曾提出的亿美元收购价格，微软对全盘收购雅虎也“不感兴趣”。（新华网 ）yahoo的搜索和邮箱的市场占有率都是很可观的微软为了开发live search和对抗google搜索和大容量免费邮箱的冲击去收购yahoo由于雅虎和微软在很多的方面的市场业务都是重合的，比如说雅虎通和msn messenger,hotmail和yahoo mail,
10、还有搜索的功能，这些都决定了微软收购雅虎的效益不是很理想直接导致微软不肯太过牺牲去收购雅虎，446亿美元的价格已经是微软承受的极限而雅虎自己的发展潜力还是很大的，雅虎的董事会对雅虎的信心还是很足的，而微软的诱惑不足以是这些人放弃自己已经付出了很多的事业近日弄得沸沸扬扬的“微软收购雅虎”事件，最终以微软的失败而告一段落，强大的微软竟然吞并不到面临破产的雅虎？其结果的确令人感到匪夷所思，我觉得终究其失败原因有以下几点：1.太过自信 微软以为此时的雅虎就一个软柿子，一只死病猫，任人宰割，我此时收购你就犹如雪中送炭，自以为雅虎会速速受擒，可雅虎偏偏大唱反调，不断提升收购价格，以之抗衡，微软收购由此先陷
11、入被动。2.决策失误：微软的“软硬并施，双管齐下”策略初看很是高明，细想却是败笔，其实对付微软只宜“软”不宜“硬”，雅虎是一间大企业，虽然面临破产，但并非一无所是，这也是微软想收购其的一个原因，微软先是见对雅虎施“软”的不成，立即施“硬”，人人都有尊严，更何况是一间大企业受到别人的威胁及污辱，使得雅虎本来已经分为两派(即“赞成收购”以及“反收购的”两派)，反而更一致对外，其表现为消极面对收购，其意图是：就算你微软能吞并成功也要你付出沉重的代价，于是跟微软打太极，大玩猫捉老鼠。3.思想准备不足：过度盲目的自信，使得微软思想准备不足，更不料半路会杀出“程咬金”：谷歌，很是讽刺，单初微软就是为压制谷
12、歌，而提出收购雅虎，现在被微软逼得走投无路的雅虎反而从谷歌身上找到一线生机，因为谷歌向雅虎提出了一个合作而非收购的方案，不甘心就此破产的雅虎必然会投怀到谷歌那里。这是微软事先万万想不到的。4.收购事先并无大放烟雾弹：并无有向雅虎传达“你并非唯一选择”的信息，使得雅虎一开始便有恃无恐地先向其大开价格，结果谈判一开始便陷入僵局，要是微软以与其他企业谈判为晃，以吞并雅虎为实，虚虚实实相结合，必然会事半工倍，至少也能掌握一定的主动权，这招叫做：欲擒必先纵。 北京时间5月4日消息，据国外媒体报道，针对微软今早宣布放弃收购雅虎，雅虎董事会主席Roy Bostock发布声明重申，微软报价低估了雅虎价值。 声
13、明称：“从收购开始，我们的独立董事会和管理层一直坚持我们的看法，即微软报价低估了雅虎的价值。我们很高兴地看到，很多股东都加入了我们的行列，支持这一立场。” 雅虎联合创始人兼CEO杨致远补充说：“随着微软竞购雅虎的事件不再令我们分心，我们将专注展开雅虎历史上最为重要的转型，以实现股东、员工、合作伙伴和用户的利益最大化。” 雅虎披露拒绝微软原因:微软要求10年独家协议雅虎首席执行官杨致远(Jerry Yang)和董事长罗伊?博斯托克(Roy Bostock)向股东表示,微软提出的备选交易方案将使雅虎成为微软的附属品,限制了其未来的选择.杨致远和博斯托克在发送给股东的一封信函中表示,“微软曾表示要在
14、雅虎投资80亿美元,但要求雅虎签订10年的独家协议,这将使我们完全依赖微软发展我们的搜索业务.”微软还想以10亿美元和未来的搜索广告营收分成收购雅虎的搜索业务,这会使微软享有对雅虎未来举措的否决权,其中包括出售雅虎.杨致远和博斯托克称,“尽管这一搜索交易对微软有利,我们的董事会和管理层经过慎重考虑认为它将严重损害雅虎的战略利益.与微软过去的交易方案相比,这一方案给股东带来的价值要低得多.”微软曾表示其备选交易方案给雅虎股东带来的价值将超过33美元.杨致远和博斯托克在这封信函中强调了董事会战胜激进投资者卡尔?伊坎(Carl Icahn)的决心.他们还提到了微软的立场,即没有兴趣整体收购雅虎.伊坎
15、的既定目标是获得对雅虎控制权,重启与微软的收购谈判.杨致远和博斯托克称,雅虎董事会付出了极大努力,与微软进行了艰苦谈判,希望达成双方都能够接受的交易,但令人遗憾的是没有成功.新华美通华盛顿州雷蒙德2月2日电：- 交易将以现金和股票方式进行，总价约446亿美元- 为雅虎股东提供的要约价较其当前交易价高出62%- 合并后公司将更具竞争力，同时为股东提供更卓越价值并为客户及合作伙伴提供更好的选择与创新微软公司 (Microsoft Corp.) (Nasdaq: MSFT) 今天宣布，该公司已经向雅虎公司 (Yahoo! Inc.) (Nasdaq: YHOO) 董事会提交了一项建议，计划以每股31
16、美元的价格收购雅虎所有在外流通普通股，股票总价值将达约446亿美元。微软的该提议还允许雅虎股东选择接受现金或固定数量的微软普通股，其中支付给雅虎股东的总对价由一半现金和一半微软普通股组成。该要约报价较雅虎普通股2008年1月31日的收盘价高出62%。微软首席执行官史蒂夫-鲍尔默 (Steve Ballmer) 表示：“我们一直都很尊敬雅虎，通过这项交易，我们能为消费者、发行商和广告客户提供更激动人心的解决方案，同时提升我们在网络服务市场的竞争力。我们相信这一合并将为双方股东带来更加卓越的价值，同时为我们的客户和行业合作伙伴提供更好的选择和创新。”微软首席软件设计师雷-奥谢 (Ray Ozzie
17、) 表示：“我们的生活、商业、甚至整个社会正逐步被互联网所改变，而雅虎通过打造有吸引力、大规模的服务和基础设施在这一过程中扮演了先驱的角色。两支优秀团队的结合将使我们能够共同为客户提供更多新体验，而单靠我们中的任何一家都无法实现这一目标。”在线广告市场发展日益迅速，预计2010年该行业规模可能从2007年的400多亿美元扩至近800亿美元。随之带来的规模效应以及相关的广告平台供应商资金费用使现阶段成为行业合并融合的大好时期。如今，该市场逐渐被一家公司所主导。微软和雅虎的合并可以在更好地满足客户和合作伙伴需求的同时提供一个具有竞争力的选择。微软平台与服务部门总裁凯文-约翰森 (Kevin Joh
18、nson) 表示：“双方的合并资产和强大的服务重心将使我们能够实现规模经济效应，同时扩大研发规模，实现创新突破。该行业存在不止一个有实力公司将能很好地为其服务，为广告客户、发行商和客户提供更多价值和现实选择。”此次合并将成为一家更具效率的公司，可以在以下四大领域产生协同作用：用户规模扩大产生规模经济效应，以及为广告客户增加价值；合并后的工程师团队可以加速创新；通过削减冗余支出可以提升运营效率；增强视频和移动等新兴用户体验方面的创新能力。微软认为这四个领域每年将为该合并后公司产生至少10亿美元的协同效应。微软已经制定了一项涉及两家公司员工的计划与流程，致力于该合并后公司的整合。微软还打算向雅虎所
19、有领域的工程师、重要领导人和员工提供优厚的薪酬，以尽可能多地留住人才。微软相信，该拟定的合并将获得所有必要的监管批准，并预计该交易将于2008日历年度下半年完成。微软还致力于与雅虎管理层、董事会及股东密切合作，共同评估这项备受关注的收购议案。以下是微软向雅虎董事会发出的公开信的内容：2008年1月31日雅虎董事会701 First AvenueSunnyvale, CA 94089注：Roy Bostock，董事长注：杨致远 (Jerry Yang)，首席执行官尊敬的雅虎董事会成员：我谨代表微软董事会向贵公司提出合并微软和雅虎的建议。根据我们的提议，微软将以每股31美元收购雅虎全部在外流通普通
20、股。基于微软2008年1月31日的股票收盘价，我们将以每股31美元现金或0.9509股微软普通股的方式完成这一交易。微软将允许每名雅虎股东选择是接受现金，还是微软普通股，前提是按照一定的比例，即一半的雅虎普通股将转换为微软普通股，另一半雅虎普通股将转换为现金。我们的提议不带有任何财务方面的附加条件。我们的要约报价较雅虎2008年1月31日的收盘价19.18美元高出62%。考虑到少数股权、非控股资产和现金，我们实际上为雅虎运营资产支付了更高的溢价。无论采用任何财务数据衡量，包括 EBITDA（扣除利息、税项、折旧及摊销前盈余）、自由现金流、经营现金流、净盈余、或是分析师目标股价，我们的方案都为贵
21、公司股东提供了一个具有很大吸引力的获利选择。我们认为，微软普通股对于雅虎股东而言是一个很有吸引力的投资机会。过去三年里，微软营收的年均增幅为15%，盈余年均增幅为26%，股票年均回报率为35%。微软股价过去一年为股东带来了8%的回报，过去三年带来了28%的回报，均远好于标准普尔500指数 (S&P 500)。我们认为，考虑到核心业务稳步增长、新一代操作系统 Windows Vista 的最新推出，以及其它战略计划，微软还有着巨大的增长潜力。我们一直认为，微软和雅虎合并是为双方股东提供最大价值的最佳途径，同时可以成为一家更具效率和竞争力的公司，为客户提供更多价值和服务。2006年底和2007年初
22、，我们曾展开广泛的讨论，为双方合作寻找最佳方式。微软和雅虎当时都认为，双方应当以某种方式结盟，从而成为互联网市场更具效率的竞争者。我们曾经讨论过多种方案，包括从建立商业合作伙伴关系到进行合并，其中后者被贵公司拒绝。尽管建立商业合作伙伴也许曾具有一定的积极作用，但我们认为如今我们提出的合并建议是唯一可行的可选方案。2007年2月，我收到一封来自贵公司董事长的信。他在信中表明了雅虎董事会的观点，他们认为：“现在讨论收购交易的时机还不成熟”。根据那封信，得出这一观点的主要是因为雅虎董事会当时认为，如果其管理层成功实施特定运营计划（例如巴拿马项目 (Project Panama)）的整改战略并进行一次
23、大规模的机构重组，雅虎有望扭转不利的局面。但是一年过去了，雅虎面临的竞争形势却并没有改善。随着在线广告的持续增长，广告平台经济、搜索索引扩建的资本成本以及研发都存在着巨大的规模利润，这一切为业界的合并与融合创造了良好的机会。如今，该市场正日益被通过收购来巩固其优势的一个商家所统治。微软和雅虎合并后可以为消费者、广告客户和发行商提供一个可靠的选择。这次合并可以在以下四个领域产生协同效应：- 规模经济效应：双方合并会产生广告平台规模经济效应方面的协同作用，而如今该平台只有一个规模化竞争者。包括搜索和非搜索相关广告领域的协同作用，为广告客户和发行商带来更高价值。此外，我们还可以通过合并整合资本支出。
24、- 增强研发实力：合并后的我们工程资源团队可以专注于研发优先项目，如单搜索索引和单广告平台。我们可以一起提高创新水平，增强用户体验、在搜索和新广告平台方面实力取得突破。这些突破中有许多都取决于工程师规模，我们任何一方都无法独自拥有这种工程规模。- 提高运营效率：合并后公司可以通过削减冗余基础设施和重复运营支出改善财务业绩。- 新兴用户体验：合并后，我们致力于推动新兴领域创新的工程师资源的能力将大大增强，这些新兴领域包括视频、移动服务、在线商务、社交媒体和社交平台等等。我们将珍惜与贵公司进一步磋商的机会，探讨如何最好地整合我们各自的业务来创建一个拥有杰出广告显示和搜索实力的全球领先的科技公司。贵
25、公司应该有所了解，我们打算向贵公司所有领域的工程师、重要领导人和员工提供优厚的薪酬，以尽可能多地留住人才。我们投入了相当多的时间和精力来分析潜在的交易，我们有信心我们的合并将获得所有必需的监管许可。我们期待着与贵公司进行磋商，我们的内部法律团队以及外部顾问已经准备好在贵公司顾问方便时与其尽早会面。我们的提议还取决于最终合并协议的商议结果以及我们能够有机会进行某些有限的确认性尽职调查。此外，因为此次合并对价的一部分将由微软普通股组成，我们将为雅虎提供对微软进行适当的有限尽职调查的机会。我们已经准备好提供一份合并协议草案，希望立即展开协商。考虑到此次提议对彼此股东的重要性，以及有选择性公开的可能性
26、，我们打算明天早晨公开发布这封信的内容。基于这些磋商以及我们的提议所体现价值的重要性，我们希望雅虎董事会对我们的提议进行仔细的全面评估。我和我的领导团队欣然期待在贵公司及贵公司董事会方便时尽早会面。视贵公司的反应情况，微软将保留采取各种必要措施的权利，以确保雅虎股东都有机会了解我们提议的内在价值。我们相信此次提议是为雅虎股东和员工创造重要价值的大好机会，合并后公司将更有能力为用户和广告客户提供更多价值。我们希望贵公司及董事会和我们拥有同样的热情，并期待着得到贵公司迅速及肯定的答复。您真诚的，/s/ 史蒂夫-鲍尔默史蒂夫-鲍尔默首席执行官微软公司微软将于美国东部时间上午8:30/太平洋时间上午5
27、:30召开一个分析师/投资者电话会议，讨论今天的公告。如欲收听电话会议，请在会议开始前至少20分钟内拨打(866) 610-1072或(706) 634-9230（收费/国际）进行收听；会议口令是33470390。相应的幻灯片和电话会议网络直播可通过访问 获得。电话会议录音及网络直播在2008年2月5日交易结束前均可获得与播放。若收听会议内容电话回放，请拨打(800) 642-1687或(706) 645-9291（收费/国际）；会议口令：33470390。微软简介微软公司 (Nasdaq: MSFT) 创建于1975年，是帮助个人和企业实现其最大潜能的软件、服务和解决方案方面的全球领导商。本
28、新闻稿不构成出售要约或购买任何股票的出售诱约，亦不代表任何投票或批准的诱约。根据该拟议的交易，微软公司计划向美国证券交易委员会 (SEC) 提交 S-4 登记声明，其中包括代理声明/招股说明书和其他与此次拟议交易有关的文件。最终的代理声明/招股说明书将邮寄给雅虎公司股东。当提交给 SEC 的代理声明/招股说明书和其他与此次拟议交易有关的文件准备好时，我们强烈建议雅虎公司投资者和股东仔细阅读所有内容，因为这些文件将包含关于此次拟交易的重要信息。投资者和股东将可以通过 SEC 保持的网站 http:/www.sec.gov 免费获得由微软公司向 SEC 提交的注册声明和代理声明/招股说明书（当准备
29、好时）以及其他文件的副本。微软公司向 SEC 提交的登记声明和代理声明/招股说明书（当准备好时）以及其他文件的副本也可以直接向微软公司投资者关系部门索取。地址：One Microsoft Way, Redmond, Wash. 98052-6399。微软公司及其董事、执行官员以及其他人员可被视为是有关此次拟议交易代理邀请的参与者。微软公司董事和执行官员的信息可从2007年8月8日向 SEC 提交的截至2007年6月30日的 10-K 年度报表和2007年9月29日向 SEC 提交的2007年股东年度大会的代理声明中获得。当向 SEC 提交的代理声明/招股说明书或其他相关材料准备好时，这些文件中
30、将包含在有关此次代理邀请参与者的其它信息以及他们通过持有股票或其他方式所获得的直接和间接利益的叙述。本新闻稿中属于“前瞻性声明”的陈述是基于当前那些取决于风险和不确定因素的预期和假设作出的。由于各种因素，实际结果可能会发生重大变化，这些因素包括：微软公司实现此次拟议交易所预期的协同和价值创造的能力、微软公司快速有效整合雅虎和微软业务的能力、完成此次拟议交易和获得所需监管批准必备行动的时间以及与交易相关问题管理时间的影响。欲获知有关微软公司业务的风险和不确定因素的更多信息，请参阅“管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析”和微软公司向 SEC 提交文件的“风险因素”部分，这些文件包括但不局限于 1
31、0K 年度报表和 10-Q 季度报表。这些文件的副本可通过致电 (800) 285-7772 与微软公司投资者关系部门联系或登录微软公司网站 获取。本新闻稿中的所有信息均截至2008年2月1日。微软公司不承担更新任何前瞻性声明来确保这些声明与实际结果或该公司预期的变化相一致的义务。垂询详情，仅限于媒体：Waggener Edstrom Worldwide，Rapid Response Team，电话：(503) 443-7070，电邮：rrtWilkinson Brimmer Katcher，Joele Frank：Joele Frank/Eric Brielmann/Jamie Moser，
32、电话：(212) 355-4449仅限于财务分析师和投资者：投资者关系部总经理 Colleen Healy，电话：(425) 706-3703致编辑：如果您有兴趣浏览有关微软的更多信息，请访问微软公司网站上的微软企业信息网页，网址： ，网站链接、电话号码和职务在发布时是准确的，但之后也可能发生了变化。新闻工作者和分析师如需更多帮助，请与微软公司快速响应团队联系或通过列在 上的联系方式进行联系。消息来源 微软公司 北京时间5月4日消息，据国外媒体报道，微软首席执行官(CEO)史蒂夫鲍尔默(Steve Ballmer)周六向雅虎CEO杨致远发出正式撤回收购要约信件后，又于当天下午向微软全体员工发去
33、了一封电子邮件，以解释微软为何要放弃收购雅虎的原因。 以下是鲍尔默就放弃收购雅虎致微软员工邮件全文： 来自：史蒂夫鲍尔默 发送时间： 2008年5有3日下午5点18分 发送给：微软所有员工 邮件主题：有关微软撤回收购雅虎要约事宜 今天下午，我已致信雅虎首席执行官杨致远，宣布微软已正式撤回收购雅虎要约。我们此前之所以向雅虎发出收购请求，是认为两家公司合并后，将在快速增长的网络广告和在线服务业务上占据占据优势地位。 如果微软成功收购雅虎，无疑将有利于加速微软网络广告和在线服务等业务的规模化发展。但如果没有雅虎，我相信我们仍然会达到既定目的。我们已为此制定了市场战略，我们将继续实施这一既定战略并提高
34、我们的执行力度。 我们的既定战略主要包括以下三个方面： - 专注于基础服务。我们将继续提高搜索引擎的准确性，并组建微软自家网络广告平台。 - 通过技术创新打破现有产业格局。我们将增加技术开发领域的投资，并推出可大幅提高网民体验的革命性工具。 - 提高微软全球市场规模，加强核心业务市场。我们寻求合作伙伴和进行战略投资，以实现我们既定战略的规模化增长。 我们既定战略的重中之重，就是要提高市场竞争力度，就是要给消费者、内容创建者和网络广告商提供更多技术创新和服务，从而使他们获得更多服务选择。 我们正全身心致力于这一既定战略的执行，而且我们已在短期内取得了大幅进展。我们大幅加强了搜索准确性，推出了具有
35、市场竞争力的新型搜索工具，成功并购了网络广告公司Aquantive，并在我们网络广告平台中新增了将近100家出版合作伙伴。 过去数月中，我们推出了数款核心产品，其中包括新款IE浏览器和网页浏览器插件Silverlight，同时对外展示了我们的Live Mesh平台等新技术。截止目前，我们Windows Live服务全球活跃用户已超过4.3亿。通过收购目标广告公司YaData和3D软件开发商Caligari等外部企业，我们正源源不断地获得新技术。 总而言之，我们的最终目的是，要在网络搜索、网络广告、媒体和社交网站等业务上占据业界领先地位。我们一定能在上述领域达到我们既定目的。目前已到了继续发扬微
36、软多年来创业精神的时候，这种精神就是顽强执着、着眼于长期发展、加强创新和努力工作。 对于微软所有员工的辛勤劳动，我在此谨表感谢。我们此前表示，希望各位员工能坚守自己岗位，你们在这方面做得很好。我们将继续加大技术开发投资，使我们最终能在互联网服务和网络广告业务中获得领先地位。我坚信，我们一定会实现这一目标。 史蒂夫微软伸出橄榄枝，YAHOO却一直犹豫，2月11日YAHOO董事会宣布拒绝微软收购，杨致远真的拒绝比尔盖茨握手吗？答案是否定的，聪明如杨致远不会也没有理由拒绝微软的怀抱，现在拒绝也只不过是为了讨一个好价钱，最终YAHOO难逃微软魔爪。 “经过仔细的评估，我们认为微软提交的收购方案极大低估
37、了雅虎的价值，包括我们的全球品牌、庞大的全球受众、在广告平台方面的大量投入、未来发展前景、自由现金流、潜在的盈利能力、以及在全球的投资等等。”YAHOO董事会拒绝的非常没有底气，YAHOO确实有不错的品牌、庞大的用户群等优势，这也是微软收购YAHOO的重要原因，YAHOO将“未来发展前景”列在第四位也说明董事会对未来的缺乏信心，YAHOO缺的不是资金而是未来。 YAHOO不会轻易接收微软的报价，原因很简单，作为互联网兴起以来最具品牌企业，YAHOO影响了一代人，轻易卖给微软无论情理还是自尊都难以接受，即使到最后卖给微软，现在也要挣扎一下，虚晃一枪以显示尊严，也为了争取个好的价钱。 “坚持还是放
38、弃”已经不是问题，正如埃里克杰克逊(Eric Jackson)对YAHOO前CEO塞梅尔说的“你竟然不为过去三年的表现而道歉，这让我感到吃惊。”三年的时间YAHOO已经丧失了太多，也被Google甚至Facebook、Myspace超越了太多，虽然瘦死的骆驼比马大，YAHOO已经失去了奋起的最佳时机，说YAHOO要把搜索广告外包给Google肯定不现实，那只是杨致远给自己找的一点安慰，说YAHOO要与AOL合并更不现实，两个迟暮的巨人结婚还是迟暮的巨人，说不定死的会更快。 从业务本身来看，虽然微软与YAHOO有太多的重合，与微软合并在许多领域能够互补倒也是现实，只有两者合并，Google才会有
39、真正的竞争者，否则Google也不会对二者的合并如此紧张，在微软宣布报价不久便匆匆发表声明发对，甚至抬出了破坏公平竞争的大帽子，因为独立的微软和YAHOO都不会给Google带来威胁，合并后的微软和YAHOO将成为Google旗鼓相当的对手，如果不明白二者合并的实力，看看Google的反应便会知道。 Google知道这一点，华尔街也知道这一点，说此次微软收购YAHOO是出自比尔盖茨之手还不如说是出自华尔街金融家或资本市场的需求，YAHOO的股票能在几天之内升到29美元也证明了市场对二者合并的信心，YAHOO现在缺的不是资金，也不是品牌，缺的是业务发展的动力和推力，放眼全球，这一动力也只能来自微
40、软，YAHOO无论如何也难有更多的理由对微软说“不”，即使现在说不也是为了将来更好的接受，因为对于YAHOO来讲实在别无选择，即使杨致远认为有，其他人也不会认同。 对杨致远来讲接受是困难的，谁也不愿意将自己一手带大的孩子卖与外人，对杨致远来讲接受也是必须的，不管自己是不是愿意，YAHOO终究要归到微软的怀抱。（作者：老杳）5月21日消息，据国外媒体报道，微软在收购雅虎一事上提出了一个替代性方案，内容涉及分拆这家互联网巨头。而据熟悉雅虎内情的人士说，这一方案未必能够获得雅虎董事会的支持。据知情人士说，微软最近几天拿出了一个只收购雅虎搜索广告业务的建议征求各方意见。据熟悉雅虎内情的人说，根据这项建
41、议，雅虎还需出售其亚洲资产，而微软将在雅虎的剩余业务中持有少量股份。微软尚未披露根据这项建议它将出资多少收购雅虎的业务。据知情人士说，这项建议先由微软的代表向雅虎方面提出，随后双方各自聘请的银行家对这一建议进行了讨论。他们说，微软尚未将这一建议形成文字，而雅虎的管理人士则对该建议反应冷淡。微软虽然于5月3日撤回了它主动向雅虎提出的收购建议，但周日却表示，它保留再次考虑这一选项的权利。雅虎的一些人士认为，微软此举旨在给雅虎造成公众压力，使其不会另行与谷歌签署搜索广告协议。据知情人士说，雅虎与谷歌在这方面的谈判仍在继续。路透社较早前已报导了微软向雅虎所提这项新建议的细节。微软的发言人拒绝对此事发表
42、评论。雅虎则在周一发表声明说，其董事会将评估微软方面提出的任何建议，重点考虑实现股东价值的最大化。知情人士称，微软在建议中并没有详谈它将如何设计这桩搜索广告业务收购交易。但这项计划有可能涉及的一项内容是，雅虎网站上所显示搜索结果旁边附载的广告将由微软负责销售，这将有助于微软向搜索广告市场的领头羊谷歌发起挑战。Collins Stewart LLC的互联网业务分析师桑迪普?爱哲瓦尔(Sandeep Aggarwal)在周一发表的一份研究报告中估计，微软如要收购雅虎的搜索广告业务可能需出价210亿美元左右。而雅虎可用出售其亚洲资产所获得的收入(一些分析师估计可达100亿美元或更多)回购股票或派息。
43、微软似乎开启了向雅虎施加压力的闸门：雅虎的一些大股东渴望拉近雅虎与微软的关系，避免雅虎与谷歌另行达成协议。雅虎的一些股东反对该公司与谷歌达成刊载后者广告的协议，认为这样一个协议将增加谷歌的实力，同时却由于监管方面的限制而不会给雅虎带来足够大的财务好处。出于利用雅虎投资者对该公司处理微软收购案一事不满情绪的目的，身为雅虎投资者的亿万富翁卡尔?伊坎上周掀起了一场委托书之争，试图改组雅虎的董事会，使雅虎重启与微软的收购谈判。腾讯科技讯 北京时间2月5日，据国外媒体报道，关于微软收购雅虎，很多人担心双方会遇到企业文化冲突问题。不过，有分析人士指出，这种说法有点言过其实。 目前，雅虎仍在考虑微软的报价。
44、不过即使雅虎董事会和股东同意接受微软报价，该交易仍需得到美国和欧盟反垄断机构的批准。该收购案的主角之一Google于星期天提出自己的观点，站在反垄断的立场上怒斥微软与雅虎的结合，而微软则表示，该交易不仅不会阻止竞争，反而有利于行业竞争。 尽管雅虎似乎比微软和Google落后一些，但它与微软之间的共同点要比预想的更多一些。例如，Google为自己员工的三餐买单，而微软和雅虎则为员工提供付费的自助餐。雅虎越来越注重为员工提供足球、板球等户外运动条件，而微软办公区域则运动场所星罗棋布。 双方的共同点还不仅仅体现在表面上。 Forrester Research的分析师沙琳李（Charlene Li）说
45、：“雅虎不再是10年前刚刚成立时的样子了。它现在是一个有着自身文化的企业。”同时，在经历了十余年的反垄断官司之后，微软不得不放宽竞争政策。尽管其Windows操作系统仍然是全球90%以上电脑的首选，但它一直无法在互联网领域找到突破口。因此，微软不得不经常邀请一些开发人员来集思广益，合作研发优秀的网络项目。 新成立的Ripple TV公司的创始人之一阿里迪亚布（Ali Diab）曾在雅虎和微软任过职。1998年到2002年间，迪亚布在微软任职，并担任过总经理一职。2002年到2006年期间，他在雅虎任职，并担任过雅虎副总裁。迪亚布表示，关于微软和雅虎之间企业文化冲突的说法有些言过其实，而且雅虎的
46、共同创始人大卫费罗（David Filo）和杨致远与微软的创始人兼主席比尔盖茨和首席执行官史蒂夫鲍尔默（Steve Ballmer）之间有很多共同点。迪亚布说：“费罗和杨致远，盖茨和鲍尔默，他们都是高明的技术人员。我认为两家公司的企业文化也深受此影响。雅虎似乎更加年轻、更有活力一些，有着一种大学式的氛围，但要知道，雅虎的历史只有微软的三分之一长。”迪亚布表示，他并没有感觉到微软与雅虎之间有任何敌意，双方只是单纯的竞争关系。另外，尽管雅虎与Google均根源自斯坦福桥大学，但雅虎与微软一样，一直希望将Google从搜索老大的位置上推下来。迪亚布说：“他们并没有这样觉得，嗯，不错，我们第二就第二吧。我们都非常希望成为搜索市场上的领跑者。” 另外，微软与雅虎之间也不是完全的陌生人双方曾开展过合作。在微软于2006年推出自己的广告服务技术以前，它一直使用Overture广告服务。而Overture正是雅虎于2003年购入的在线广告服务模式。 近期，雅虎与微软开展了即时信息服务合作，不论注册的是微软还是雅虎的服务，用户都可以进行交叉聊天。另外，雅虎是仅有的几家将Windows Vista操作系统的新功能投入使用的公司之一。为了回应Ado
