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1、 中国宏观经济与证券市场未来走向分析证券市场的走向总是与宏观经济形势有着密不可分的关系，分析中国当前的经济形势有助于我们对证券市场进行预测。同时证券市场也是宏观经济形势的晴雨表，通过观察证券市场的态势我们可以大致地判断国民经济所处的运行周期。宏观经济总是重复经历着经济周期，在经济周期的不同阶段，各个行业的表现都是不同的。例如当经济正要走出波谷时，人们会预期那些“周期性行业”会优于其他行业。其中所说的“周期性行业”包括耐用消费品生产商，如房地产、汽车和家用电器生产商等。由于在衰退时人们推迟了对这些商品的消费，其消费情况对宏观经济特别敏感。其他周期性行业还有生产资料生产商，他们生产的商品被其他行业
2、用于生产商品，如钢铁和其他建筑材料等。正因为如此，宏观经济运行的周期性就和证券市场的运行紧密挂钩。同时影响证券市场走势的因素还有很多，例如我国证券市场受政策和政治事件的影响相对较大。下面将针对一些宏观经济数据对中国的宏观经济进行分析：一、宏观经济分析1、国民经济持续回缓从图1中可以看出，我国的国民生产总值实现了较快平稳的发展。政策因素是支持消费增长的重要动力，扩大内需是我国政策调控的重点。从实体经济来看，无论是从总供给还是总需求来看，各类指标都反映了中国经济正逐步从全球金融危机中走出。然而从虚拟经济来看，民间融资泛滥，地方性的融资平台不够完善，各种监管套利标志着中国的融资正处于一个极度危险的阶
3、段。2、国家外汇储备增长迅速，数额巨大 巨额的外汇储备显示了我国综合国力及国际影响力的提升，然而如此巨大且不断增长的外汇储备也带来了许多问题。面对复杂的外汇储备问题，我们首先应当审慎地推进外汇储备的多元化，其次，我们应该从根本上控制国际收支平衡，防止国际储备的过快增长。3、产业结构调整卓有成效产业结构的调整还是有成效的，包括区域之间的结构，高耗能、高污染的限制问题，新兴产业的发展，以及区域之间的要素转移，大量的工厂和生产要素正从沿海地区向中部和西部地区转移。这些举措不仅能缓解环境问题，而且缩小了贫富差距，有利于长期的可持续发展。4、我国的CPI指数呈现出增长的趋势长期来看，我国CPI与我国宏观
4、经济走势之间存在长期稳定的动态均衡关系，我国GDP增长l，我国CPI指数增长03924，短期来看，我国CPI指数对我国的GDP存在正向影响，本期CPI每增加1，本期GDP则增加02743。CPI指数对反映我国的经济增长的稳定性具有重要意义。而我国的CPI指数呈现出持续增长的态势，这也表明我国的宏观经济状况运行良好。5、人民币的汇率逐渐走低，人民币升值过快 人民币升值对我国的经济运行产生了深远的影响。首先，人民币升值会抑制我国的出口，扩大进口。人民币升值一方面会使我国的出口企业成本加大，另一方面，会使以外币表示的我国的商品的价格上升，在这两方面的作用下，我国的出口业务的竞争力会明显下降。其次，人
5、民币升值会影响我国的金融体系稳定。我国的金融体系尚不健全，过快的人民币升值会使大量外国资本通过各种途径进入我国金融市场，冲击我国的金融体系。此外，人民币升值还会央行的货币调节机制等对我国产生影响。证券市场作为金融市场的重要组成部分，对国民经济的发展起着及其重要的推动作用。证券市场特有的筹集资金、资产重组、公司价值发现及风险提示等功能是市场经济条件下，一国经济健康、稳定运行的必要条件。由于证券市场运作机制复杂、资本虚拟性等原因，产生风险的可能性极大。实践表明对证券市场进行监管可以提高运行效率，防范和化解风险，使证券市场更好地为国民经济服务。二、中国证券行业发展态势中国股市的发展经历了十几年的时间
6、，如今已经成为了中国市场经济的重要组成部分。我国的股市经历了许多复杂的过程，虽然取得了一定的成功，但是也存在一些问题。我国的政策经常控制着股市的涨跌，投资者很难把握股市的变动方向，而对于政府来说，政策的发行与实施很难完全满足市场化的需求，有时甚至会扰乱市场的秩序。股价指数是反映在不同时点上股价 变动情况的相对指标，它能准确地反映我国证券市场的变动态势。通常是将报告期的股票价格与选定的基期价格相对比，并将两者的比值乘以基期的指数值，即为该报告期的股价指数。我国近几年的上证综合指数（收盘）和深证综合指数如下图所示：1、我国证券发行市场分析我国目前对证券的发行实行核准制,比以前的审批制有了较大进步。
7、所谓核准制,是指证券发行审核机关对证券发行申请只作形式审查,如果符合法法律规定的形式要求,应予以登记核准的发行审核制度。而审批制,不仅要求发行人公开发行申请文件,文件格式符合法律、证券管理机构的规定,并对文件的真实性、准确性、完整性以及发行人的资信、营业状况、发展前景、所发行的证券的数量、价格等进行实质审查。而西方国家对证券发行普遍实行注册制。注册制,就是证券发行公司在公开发行证券、募集资本之前,必须按照法定的程序向证券主管部门申请注册登记,并提供与证券发行有关的材料。而我国的核准制将证券发行的决定权掌握在政府手中,也就是由政府配置资本市场资源,扭曲了市场的资本配置功能,从而形成了资本市场较高
8、的市场准入门槛,大量符合条件的股份有限公司可能因过不了发行审核委员会这一关而被关在证券市场大门外。2、证券市场政府的过度干预加剧了股市的波动股市有其自身发展的规律,政府不应该过多地干预股市。在证券交易市场上政府通过各种手段托市或抑市,试图将证券交易价格控制在一定的幅度之内。比如超常规培育机构投资者的政策就是一个极不公平的政策,它给机构投资者申购新股大量优惠的政策,机构投资者因此获得了巨大收益,与此同时,广大散户股民利益受到了巨大的损害。这种通过行政手段直接干预证券交易市场的做法扼杀了市场机制的正常作用,使得证券交易价格不能真正反映有价证券的供求关系,导致市场效率的下降。三、根据宏观经济运行对证
9、券行业进行预测1、全球经济运行对证券行业的影响中国已经加入世界贸易组织，中国经济也逐步融入世界经济全球化这个大潮流中。因此要想做“至上而下”的分析，首先就应当分析全球经济。国际经济形势不仅仅通过影响国家经济形势进而间接影响公司的证券市场行情。此外，许多上市公司在海外还有许多分公司，国际经济形势就可以直接地影响一个上市公司的海外利益。随着中国国际地位的不断提高，中国在国际的影响力也逐渐上升。因此，对于那些在海内外都有分公司的上市公司来说是一件好事。这些上市公司的股票会随着中国国际形势的变化而变化。2、国内生产总值和经济增长率的影响国务院总理在两会报告中指出，我国2012年的国内生产总值预期是7.5%。经济增长速度的下降意味着企业的发展速度降低，他将波及到证券市场的价格变化，对证券市场是一个利空消息，证券市场的价格会在一定程度上下降。货币政策的影响央行决定从2012年2月24日起下调存款准备金率0.5个百分点，将一次性释放约4000亿元资金。降低法定存款准备金率，实际上等于相应地增加商业银行的超额准备金，而超额准备金增加便可增加商业银行放款，从而衍生出数倍于超额准备金的存款。从以上分析可知，今年的证券市场存在着许多不可变因素，未来的前景依然渺茫。然而从长远来看，我国的证券市场还有很大的发展空间，必然会由不够完善过渡到成熟的阶段。
