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1、银行账户中的利率风险学习目标学完本课程后，你将可以n 描述银行用以计量利率风险（IRR）的方法n 描述如何管理利率风险n 解释巴塞尔新资本协议对于利率风险在银行账户中的处理方法课程概览 利率风险（IRR）是来源于表内、表外风险敞口在市场利率不利变化条件下带来的损失的潜在可能，在监督检查（第二支柱）中提到了银行账户中的利率风险。本课程描述利率风险在银行账户中的计量手段和利率风险管理的最佳实践。必备知识为了使本课程学习取得最佳效果，你应该熟悉下列课程 巴塞尔II概述 巴塞尔II 第二支柱 监督检查银行账户中的利率风险利率风险计量计量方法1. 重新定价法l 缺口分析l 期限弹性2. 模拟方式l 静态
2、模拟l 动态模拟l利率风险管理关键程序评价和管理利率风险涉及以下程序l 董事会和高管人员的作用l 完善的政策和步骤l 严格的计量、监控和报告程序l 总体限额和操作限额l 压力测试l 内部控制l 风险计量、银行账户中的利率风险关键领域标准化利率冲击l 利率冲击参数l 目标第 章学习内容框图学习前测验习题一：什么是重新定价法？ A. 用来评估所有银行敞口市场风险的技巧 B. 用以确定银行产品价格应该在什么时间以什么价格修订的技巧 C. 用来评估银行利率风险敞口的技巧（你们将在第二节“利率风险计量”中学到更多有关重新定价法的知识） 习题二：利率风险计量系统的主要目标是什么？ A. 计量银行整体利率风
3、险敞口并每天向高管人员和董事会报告 B. 识别银行组织中由于交易和非交易活动产生的额外利率风险敞口 C. 定期评估和检查银行政策和程序，并向董事会建议改进措施 （你们将在第二节“利率风险管理”中学到更多有关利率风险计量系统主要目标的知识）习题三：巴塞尔新资本协议第二支柱下，标准化的利率风险冲击的主要目标是什么？ A 用来识别在标准化方件下，最易受利率环境变化影响的银行 B 监管当局用来依照利率风险程度排序，进行监控和现场检查 C 用来识别整个银行体系中最佳的利率风险管理实践（你们将在第三节“银行账户中的利率风险”中学到更多关于标准化利率冲击的知识）第一节 引言利率风险（IRR）是由于市场利率的
4、不利变化导致表内、表外敞口产生的潜在损失。巴塞尔新资本协议框架没有在银行账户中为利率风险确定明确的第一支柱资本要求，而是在监督检查（第二支柱）中提出了银行账户中的利率风险。交易账户中的资产、负债和表外敞口由共同市场风险资本协定修订稿（通常被称作市场风险修订稿）确定的资本要求影响，银行账户中利率风险的处理不是本课程内容。在你学习有关银行账户中利率风险的计量技巧和最佳管理实践之前，我们先来了解一下利率风险的产生及其影响。你知道吗？交易账户和银行账户的不同当存在交易意图时，银行头寸被分配到交易账户之中，他们通常更易受到短期价值变化的影响。这也就是交易账户头寸总对市场风险保证资本要求，以及交易账户头寸
5、必须每天向市场公布的原因。所有其他的头寸被分配到银行账户中，这些头寸通常会被持有直至到期，其流动性也不如交易账户中的头寸。例如，几乎所有的银行商业性贷款都被分配到银行账户中。由于银行账户头寸的持有期间通常比交易账户头寸要长，银行账户头寸被认为更易受信用风险的影响，并且要符合巴塞尔新资本协议中对信用风险的资本要求。然而，市场风险也与银行账户头寸密切相关，正因为如此，银行账户中的外汇头寸和商品工具也要承担市场风险资本费用。也正因为如此，巴塞尔新资本协议的监督管理部分（第二支柱）要求银行对于银行账户中所有生息资产的利率风险持有附加资本。 小知识巴塞尔委员会文献2004年，巴塞尔银行监管委员会发布了一
6、份文件，题为利率风险管理与监管原则。该文件列出了总体适用于利率风险管理的实践和指引，对于交易账户的头寸和反映银行非交易活动的头寸均适用。发布这份文件的原因之一在于，辅助新资本协议第二支柱对于银行利率风险的处理方法一、利率风险的来源1. 重新定价风险利率风险最主要来源是银行的资产、负债和表外头寸中期限不同（对于固定利率敞口而言）和重新定价（对于浮动利率敞口而言）的时间差。这样的错配将银行的收入和经济价值置于利率变化导致的波动当中。 例如，如果银行以市场利率计息的短期存款作为固定利率长期贷款的资金来源，贷款利率在其整个贷款期限中是固定的，而当短期存款到期被其它存款替换时，融资的利息支出可能上升，这
7、样就产生了潜在损失。2. 收益率曲线风险 收益率曲线风险来源于收益曲线的移动对银行收入产生不利影响的可能性。例如以5年期政府债券的空头为10年期政府债券的多头进行保值，当收益曲线变陡时，10年期政府债券的经济价值会下降。3.基准风险 基准风险来自于，重新定价特征和期限相似，而利息收支调整时不完全一致的工具。例如，一家银行用伦敦同业拆借市场利率吸收存款，并基准利率提供贷款，该银行面临着两种利率的利差发生变化的风险，基准风险也被称为利差风险。4. 期权性风险 这种利率风险来源于银行资产、负债和表外业务中所包含的期权。包含期权的工具包括：l 允许借款人提前偿还余额的贷款，例如抵押贷款。l 各种存款人
8、可以随时提取的活期存款。 由于此类工具具有不对称的支付特征，其中包含的期权造成了银行的利率风险。二、利率风险的影响1. 减少盈利甚至造成损失传统上，对于利率风险的评估着重于利率变化对于报告收益的影响。收益的下降如果不被纠正的话将造成损失并威胁银行的生存能力。 由于手续费一般以交易量为基础，非利息收入也对利率变化高度敏感。固定收益债券的发行就是一个例子，市场利率上升会使一些发行商放弃发行，一些发行商降低发行规模。2. 减少经济价值市场利率的变化也会降低银行资产、负债和表外头寸的经济价值，从而对银行产生负面影响。银行的经济价值是其所有净现金流的现值，反映银行对于利率波动的敏感程度，依赖于银行的业务
9、组合，计算方法如下：资产的预期现金流负债的预期现金流+表外头寸的预期净现金流3. 造成潜在损失当银行评估其愿意承担的利率风险水平时，必须考虑过去的利率可能给其未来表现造成的影响。当工具的市场化水平不高时更是如此，比如固定利率抵押贷款，由于过去的利率变动可能已经包含了潜在的收益或损失。 你知道吗？一个潜在损失的典型案例以下是一个银行由于利率风险受到潜在损失的典型例子：利率处于低位时，用短期浮动利率存款资金发放长期固定利率抵押贷款。当市场利率上升时，需要支付的存款利息增加，但无法得到抵押贷款的利息补偿，从而导致盈利能力下降。如果这种案例大规模出现，由于盈利不断被侵蚀可能危害借款银行的未来。上世纪8
10、0年代末期，由于这样的资金借款安排，美国有很多储贷机构面临危机，甚至最终破产。第二节 利率风险计量评价利率风险主要有两种方法：重新定价法和模拟方式。为了合理、准确并且便捷地评价银行的利率风险敞口，以上两种方法各有其优势和局限性，这是因为所有的评价系统都包含假设和简化，从而导致在估计利率敏感性时精确程度不同。一、重新定价法重新定价法是用来评估银行利率风险敞口的一系列技术。首先，根据期限（对固定利率而言）或距下次重新定价的时间（对浮动利率下而言）将利率敏感性资产、负债和表外业务头寸归入一系列提前定义好的时间段中，做出到期日/重新定价时间表。对于缺乏明确重新定价时限的资产和负债（例如活期存款），或是
11、实际到期日可能与合同到期日不同的资产和负债（例如可以提前偿还的住房抵押贷款），则根据以往经验和其他因素，分配到相应的重新定价时间段当中。最早被使用并且操作简单的重新定价方法被称为缺口分析或期限法。在评估利率风险时，首先将利率敏感性资产和负债归入不同时间段当中，以各时段的利率敏感性资产减去相应的利率敏感性负债，得出相应时间段的重新定价“缺口”。第二种计量方法被称为期限弹性，通过对各时段使用敏感性权重来评估利率风险。持续期能够计量在利率水平发生较小变化的条件下，导致头寸经济价值变化的估值。1. 缺口分析（期限法）缺口分析包括以下步骤：（1）定义若干时段（2）根据其不同的期限，将利率敏感性资产、负债
12、和表外头寸归入不同时段当中。（3）用每个时段的资产减去负债得出相应时段的重新定价缺口（4）将重新定价缺口乘以假定的利率变动缺口分析的结果近似于由于利率变化导致的净利息收入的变化。当给定时段中的负债大于资产时就会出现负缺口即负债敏感性缺口，这意味着，市场利率上升，会导致净利息收入下降。正缺口即资产敏感性缺口意味着，银行的净利息收入将随着市场利率水平的下降而下降。 这种方法的计算很容易，但结果却不一定准确。为提高其准确性，需要补充各时段中资产和负债平均利息的信息，此外，增加时间段的数量也有助于更为精确地判断重新定价缺口。 名词解释 息票息票是指债券发行人在债务工具到期时支付给持有人的利率，按年度以
13、票面价值的百分比表示，可以每年、每半年甚至更频繁地支付。例如：一笔10万美元的债券年息率为8%，每半年支付一次，因此，在债券存续期内，持有人将得到每年8%或是每6个月4%的利息收入。2. 缺口分析的局限性虽然缺口分析被广泛应用且易于操作，它仍有很多不足，包括未考虑一个时段内不同头寸到期日的差异、未考虑基准风险、未考虑支付时间的变化，以及未考虑利率变化对非利息收入的影响。由于这些不足，缺口分析仅仅是粗略估计了潜在利率变动对于实际净利息收入变化的影响，此外，缺口分析未能反映由于利率变化导致的非利息收支的变化情况。（1）未考虑头寸之间的不同特点 在一个给定时间段中的所有头寸被假设为同时到期或重新定价
14、，而事实并非如此。一个简化的缺口分析可能因此造成头寸已经被匹配了的误导，但银行仍存在利率风险 例如，一个三个月至6个月到期的时间段中，包含一笔还有6个月到期的贷款和一笔还有4个月到期的存款证，其金额相同，期限排列给人的感觉是不存在重新定价风险，然而事实上重新定价风险很清楚是存在的。增加时间段的数量是限制这种情况的方式之一。（2）未考虑基准风险缺口分析忽视了，由于市场利率的变化，而导致不同利率间利差会有所不同（即基准风险）。由于低估利差造成的风险同样可以通过增加时间段来限制。（3）未考虑支付时间的变化 缺口分析没有考虑由于市场利率变化而引发的支付时间的变化。一个典型的例子是提前还款造成的风险（或
15、称为提前偿还风险），如果市场利率下降而住房抵押贷款以固定利率付息，顾客就会有一种出于经济利益的冲动来重新融资而引发提前还款行为，提前还款的比率反映了当前的利率环境 如果这种现象大量出现，可能使银行的净收益大幅下降。（4）未考虑利率变化对非利息收入的影响 由于缺口分析只关注表内及表外头寸，而没有关注非利息收支的变化。随着过去十年间银行收入来源得以分散，以及非利息收入在总收入中占有更大的比重，关注非利息收支的变化显得越来越重要。非利息收入（例如来自于债券承销或资产管理的收入）经常受到市场利率变化的影响。3. 期限弹性期限弹性可以用来计量头寸价值对于利率水平一定变化的敏感程度。期限弹性对各时段使用敏
16、感性权重，权重的确定以对资产、负债和表外头寸期限弹性的估测值为基础。在利率环境发生变化后，不同头寸经济价值的变化并不是一致的。利率水平的一定变化将对长期头寸的价值较对短期头寸的价值产生更大的影响。例如，对于利率水平的一定变化，10年期固定利率债券的期限弹性将明显高于三个月的票据，即使三个月票据是固定利率也是如此。简单而言，期限弹性将基于持续期确定的权重与重新定价的到期日相联系，这样就能够大致计算出银行整个经济价值的变化。给定市场利率水平的变化，首先假设每个时间段的平均期限弹性，之后用这些平均期限弹性乘以假定的利率变化，便得到每一个时间段的权重。4. 期限弹性的局限性：根据期限弹性所测算出的数值
17、，可以大致说明不太复杂银行的利率风险头寸。然而，由于这些模型依赖于假设，仍存在一些局限性。（1）与缺口分析类似，期限弹性模型实际关注的是重新定价风险，其结果不能反映基准风险。对于大型的和复杂的银行而言，由于这些银行的利率敞口与众多收益曲线和货币种类相关，不能反映基准风险是一个严重的缺陷。（2）期限弹性低估了头寸的实际敏感性期限弹性低估了由于利率和支付时间安排不同而产生的头寸实际敏感性的差异，该方法对于每个时间段运用一个平均持续期。通过增加时间段数量，也可以部分降低这种影响。（3）没有很好地反映期权性风险期限弹性基本假设意味着期权性风险没有得到准确反映，由于复杂银行向客户提供大量有着潜在利率期权
18、的产品，期权性风险对于复杂银行更为重要。 你知道吗？期权性风险：循环式承销安排和票据发行安排循环式承销安排代表多种信贷安排，所以是表外敞口。这种安排允许客户在一定时间内，一定限额下进行贷款和偿付，即使以不同利率的不同种货币贷款也是允许的。票据发行安排与有着类似特点，可以提供不同种类的贷款。例如，通过商业票据发放的银行贷款或中期票据这些产品包含着多重利率期权，投资者可以用以降低融资成本。更重要的是，客户可以在特定种类和到期日的产品中选择最有利的期权。4. 持续期模型的隐含假设持续期模型建立在两个简单假设之上第一个假设是在一个给定的时间段中所有头寸价值的变化与利率水平变化是成比例的，然而即使存在大
19、量的时间段，事实也不总是如此，原因如下：l 由于头寸价值的变化更多地依赖于与其挂钩的市场利率。即使剩余到期时间相同，货币种类相同仍是如此，这是基准风险的另一个解释。l 由于产品特点的不同，一些产品允许不定期无限次还款，但其他产品可能不允许，这是期权性风险的另一个解释。 第二个假设是给定时间段中所有的头寸还款时间都是固定的。一个给定时间段中所有的头寸都被假设在此时间段内偿付，事实并非如此，尤其对于那些有潜在期权的头寸更是如此。 小知识修正期限弹性：修正式期限弹性和有效弹性修正式期限弹性和有效期限弹性是常用的有两种重要修正，它们通过放松一个或全部两个隐含假定来进行修正。修正式期限弹性等于标准（或平
20、均）期限除以1+r，其中r是市场利率水平。因此，它反映着1+r的一定百分点变化形成的某一工具经济价值的百分点变化。然而，它仍然假定着价值的百分比变化和利率的百分比变化存在着线性关系。有效期限不再假定头寸价值变化和市场利率变化的线性关系。有效期限代表市场利率水平一个基准点变化导致的相关工具价格的百分比变化。对于一个复杂且多样化的银行而言，最正确的估计是估计市场利率变化的影响，需要首先计算每笔资产、负债和表外头寸的准确期限，之后再用更加准确的计量方法导出银行的净头寸才可以达到。然而，计算需要大量的数据输入，以及相当好的建模和计算能力。 你知道吗？期权性风险：即期存款（也被称为活期存款）是银行最传统
21、的存在潜在期权的产品之一。其帐户里的资金可以在不提前通知的条件下无条件提取，对于银行而言，这种负债存在着不可忽视的条件限制，头寸很难列入一个到期时间表或是期限弹性中。虽然即期存款户中的资金可以被立即支取，但在存在大量客户且这些存款集中化程度较低的条件下，仍然被普遍认为是银行的稳定资源。因此，银行根据对历史数据的统计分析，将这些存款分布在不同的时间段里，而不是由于其法律形式相同都分配到第一个时间段中，二、模拟方式：模拟方式是指一系列技巧，可以用来对利率变化对银行收益和经济价值的潜在影响进行深入细致的评估。模拟方式是对重新定价模型的提炼，在对各类本息支付、非利息收支进行具体假设的基础上，对头寸进行
22、进一步细分。此外，模拟技术还包括更大范围的利率环境变化（不仅包括利率平行移动），例如收益率曲线的斜率和形状变化，由蒙特卡洛模拟导出的利率情景等。更多的复杂金融机构越来越多地应用以下两种主要的模拟方式，即静态模拟和动态模拟。1. 静态模拟静态模拟只涉及对银行当期表内外头寸导致现金流量的分析。静态模拟评估根据一种或多种利率变动情景进行模拟，从而测算出特定时期内的现金流量和因此产生的收入流。这些变动情景通常包括利率相对直接的变化，比如，收益率曲线的移位（即收益率曲线上下移动）或倾斜（收益率曲线的斜率变化），或是不同收益曲线之间的利差变化。在银行持有头寸的整个预计期限内，一旦完成了对现金流量和收益流的
23、模拟，就可以将其折现。 2. 动态模拟动态模拟引入了对于未来利率走势更为详尽的假设。动态模拟包括关于一段特定时间内银行经营活动有可能发生的变化的假设。之所以被称为“动态”，是由于到期的头寸被其他头寸所代替，银行的整个业务构成可能在一段时间后发生变化。这种模拟能够更好地发现期权的影响，但也可能极其复杂，甚至包含成百个假设。例1 识别传统期期限弹性的两个主要的隐含假设A. 与银行敞口相关的现金流被对应分配到不同时间段中，并且根据每个时间段的敏感权重进行贴现。B. 头寸的价值变化总是与利率水平的变化成比例。C. 假设工具价值的百分比变化和市场利率的百分比变化之间成非线性关系D. 对于固定时间段内的所
24、有敞口，其偿付时间都是固定的。答案：B D 第一个隐含假设是头寸价值变化总是与利率水平的变化成比例，第二个假设是对于固定时间段内的所有敞口，其偿付时间都是固定的例2 下列哪些是利率风险计量方法A 重新定价冲击测量法；B缺口分析； C持久模型；D静态模拟；E综合模拟；F期限弹性答： B、D、F利率风险计量方法包括缺口分析、静态模拟和期限弹性三、小结利率风险（IRR）的计量方法包括重新定价法和模拟方式，两种方法都包括不同复杂程度的具体方法。银行可以采用一种或更多的计量方法，也可以根据其业务性质和复杂程度来开发自己的方法。这些计量方法都是基于假设银行在特定环境下的损失数额，从而计算出利率风险的近似值
25、。重新定价法注重重新定价风险，但可能低估其他种类的利率风险。模拟方式在综合其他种类利率风险方面更有优势，然而，此方法非常复杂，可能包含成千个假设。与利率风险相关的其他重要风险包括基准风险、提前偿付风险和期权性风险。第三节 利率风险管理学完本节后，你将能够描述如何管理利率风险几乎所有的银行头寸都会导致利率风险，由于许多银行提高了经营活动的多样化和国际化程度，对于利率风险的管理变得更加复杂。此外，根据其他的风险因素分类，银行利率风险的管理包含四个基本要素，我们将在本节中逐一讨论：1董事会和高管层的稳妥监控2完善的风险管理政策和程序3适当的风险计量系统、标准和限制4全面的监管、报告和内部控制一、利率
26、风险管理的步骤银行对于利率风险的有效监控和管理由一系列程序构成，包括l 董事会和高管层的监控l 完善的政策和步骤l 严格的计量、监控和报告程序l 最高限额l 压力测试l 内部控制 小知识对于结构性利率风险的管理欧洲最大的银行之一Socit Gnrale，管理结构性利率风险和币种风险的原则和标准由集团层面决定，每个成员的未到期固定利率头寸的余额造成利率风险，集团的目标在于尽可能减少每个成员的利率风险敞口。结构性利率风险管理由以下三个层面共同完成。集团的金融委员会，由集团总裁任委员会主席，行政委员会成员和金融部有关人员参加，有以下职责：l 负责确认集团的结构性风险管理原则l 负责确定每个成员的风险
27、限额l 负责审查资产负债部门提供的风险报告l 负责确认法国网络的交换政策和由集团总部运作的套期交易程序 资产负债部是金融部的组成部分，主要职责为：l 定义结构性风险的管理标准，包括管理机构和监控方法等l 确认各成员银行采用的模型l 通知各成员银行各自的风险限额l 对于结构性利率风险敞口进行集中、合并并且撰写报告，同时独立于操作部门和监管部门实施第二层控制独立运作的成员银行也负责结构性风险的控制，并且被要求遵守集团的标准。每一个成员银行有自己的结构性风险经理，他是集团金融部的成员，负责进行第一层控制，同时将银行的结构性风险敞口报告集团的资产负债管理部。二、董事会职责由于银行董事会负有了解利率风险
28、，以及审批银行利率风险的性质和程度的最终责任，董事会对于利率风险的有效监督至关重要。董事会的职责包括以下几方面内容：l 审批与银行利率风险相关或对利率风险有影响的业务战略。l 审查银行有关利率风险控制的整体目标。l 保证对于银行可以承担的利率风险程度，并提出明确的指导意见。l 审批有关政策，明确利率风险敞口管理的授权与责任划分。l 保证利率风险管理沿着识别、计量、监测和控制的步骤进行。实际操作中，只有以下两方面条件满足时，董事会才可以有效履行这些职责。这两方面的条件都涉及对于银行利率风险知识的了解。1. 对于利率风险的总体知识董事会成员不一定要详细了解关于复杂的金融工具、法律事务或复杂的风险管
29、理技术的知识，然而，他们应该了解有关利率风险的主要问题，以及银行所承担的总体风险。董事会还负责确保高级管理层对于风险有全面的了解，并确保银行拥有掌握必要的风险评估和控制技术的人员。2. 审查充分的信息董事会或是其专门的委员会，应定期审查足够详尽且及时的信息，从而了解和评价高级管理层对这些风险的监控是否符合银行的既定政策。此类审查应定期进行，当银行在复杂金融工具上持有大量头寸时，则应频繁进行审查。董事会还应定期对于重大的利率风险管理政策，以及影响银行利率风险敞口的整体业务战略进行重新审查例3什么是董事会对于利率风险的“定期审查”？答：由于银行所处环境不同，银行之间有关银行利率风险的报告和其他信息
30、披露的频率有所不同。有一种审查是提供给董事会的，以便其了解和评估高管层在利率风险管理方面执行情况是否符合银行战略。这种审查一般每季一次，如果必要的话也可能每月一次。如果银行持有大量复杂金融工具头寸，这种审查的频率就会增加。三、高级管理层的作用高级管理层负责保证银行具备管理其长期和日常利率风险的适当的政策和程序。为履行其职责，高级管理层要负责保持：l 计量风险的适当体系与标准l 适当的风险头寸限额l 头寸定价和衡量业绩的标准l 全面的利率风险报告与利率风险管理审查程序l 有效的内部控制 高级管理层的关键职责在于建立和保持利率风险管理的明确职责划分，包括：l 明确从事各类利率风险管理活动的个人和/
31、或委员会l 明确划定在制定和实施战略、风险计量、管理和报告工作中的授权和责任界限（包括进行职责分离以避免潜在的利益冲突）四、责任分离责任分离是公司治理的基本要素之一，风险的计量、监督和控制职能应充分独立于银行从事风险业务的功能。管理层应采取适当的防范措施，尽可能防止从事风险业务的人员对于风险控制的关键职能产生不当影响，诸如：l 政策与程序的制定和执行l 向高级管理人员报告风险l 从事后台业务例如：进行适当的职责分离，以有利于及时向高级管理层报告损失情况。由于风险制造者可能不愿意报告应由其负责的损失，通过职责分离就可以对其进行独立的控制。五、风险管理政策和程序制定明确的利率风险管理政策和程序对于
32、银行至关重要，在以下领域有大量具体应用1. 风险管理政策和程序的实施范围银行的政策和程序应在统一的基础上实施，各分支机构和部门执行统一的政策和程序，这样就保证了特定头寸在整个银行处理方式相同。同时也保证了：l 所有存在显著风险的部门都包括在风险集合之中l 高级管理层和董事会对于银行整体的利率风险有客观真实的描述存在资产负债规模很小的机构却实际承担大量利率风险的情况，原因在于这些机构通过衍生工具承担了大量风险头寸。2 .获得授权的工具风险管理政策和程序必须根据工具的特点或效果来明确定义允许使用的工具，同时还应规定工具使用的目标。实际操作中，在引入一种新的产品，或是开始新的保值、建仓战略之前，银行
33、应该采取以下措施：l 进行事前审批，保证全面了解利率风险特征，并且能够将其纳入银行的风险管理系统之中。l 确保已经设置了适当的运作程序和风险控制系统。l 董事会或其专门委员会已经进行了审批（例如对于重大的保值或风险管理举措）3. 政策、程序和新业务采用新工具或新战略的提议应包括以下内容l 对相关产品或战略的介绍l 对为该产品或业务设置的稳健和有效的利率风险管理机制所需资源的说明l 分析建议开展的新业务对于银行财务状况、资本水平和风险轮廓有何意义l 计量、监测和控制该产品或业务风险的程序然而，即使提出的建议被有权部门批准，新的工具有时也可能在必须的审批程序完成之前进行交易，原因如下：l 银行作为
34、趋利机构，倾向于将资源（包括预算、人员和设备）优先分配给一线部门，尤其是进行直接产生收入的业务，对于后勤和控制业务则推后分配。l 拥有特定知识和专长的员工倾向于从事交易岗位上的工作，而非监控、会计和控制工作，当补偿安排吸引力较大时更是如此。这种行为的一个典型解释是当大量关于复杂产品（如衍生产品）的交易等待注册或核准时的情形。六、风险计量、监督和报告1. 风险计量系统利率风险计量系统必须能够识别银行机构在交易和非交易行为中产生的风险敞口，并能够发现可能产生的任何过高风险。按照业务品种不同，应设置几种有内在联系的计量系统，从而使管理层对于不同产品线、业务线以及业务部门的利率风险进行全面的了解。计量
35、系统应：l 评估与银行资产、负债和表外头寸相关联的全部重大风险l 使用公认的财务概念和风险计量技术l 具备有明确记录的假设条件和参数银行必须确保利率敏感性头寸的细节与头寸的复杂程度、内在的风险以及银行自身业务混合程度相一致。高管层和风险管理官们也应该了解支撑风险管理系统的主要假设，这些假设每年至少要进行一次重新评价。2. 利率风险的监督和报告一个好的信息系统对于向管理层提供信息以及服从银行政策和战略至关重要，为达到此目标，对于风险监督的报告必须定期、及时、准确并且能够提供各种信息。信息系统还要比较现有敞口和政策限制以清楚识别超额敞口。实践中，尤其是在大的多元化银行，报告的数量是透明度和准确性之
36、间的平衡。另一方面，也是根据操作细节程度的选择，以满足管理层了解整体风险的需要。在大型机构中，往往拥有可能产生利率风险头寸的数百个业务单位和数千个员工，实践中表明需要多层次的报告体系。 小知识 花旗集团的结构性利率风险花旗集团发放住房抵押贷款，为了管理信用风险和流动性风险，花旗集团出售了大多数其发放的抵押贷款，但保留了客户服务。这些交易形成了被称作抵押贷款服务权的无形资产。该资产的公允价值主要受由抵押贷款利率波动造成的提前还款情况影响。因此，由于保留已出售抵押贷款的服务权力，花旗集团仍然会受到利率风险影响。为管理这种风险，花旗集团利用利率衍生合同、预购佣金、抵押贷款证券化来为其大部分抵押贷款服
37、务权价值进行保值，同时购买划分为出售或交易的证券（主要是固定收入债，如美国政府和代理机构债务，以及有抵押的证券）由于这些保值工具的价值变化并不能与抵押贷款服务权的价值变化完全匹配，花旗银行仍然存在基准风险。花旗集团通过每天审查以上不同保值工具的混合工具来管理这种风险。资料来源：花旗集团2005年年报注：预购佣金用来为在特定时间段保持一定利率水平的住房抵押贷款提供资金支持的佣金，通常在利率确定后60天以内。七、总体限额和操作限额利率风险管理的主要目标之一，是银行将可能的利率波幅之内的利率风险限制在预先设定的限额之内，利率风险指南和风险限额为实现这一目标提供了手段。一个好的利率风险限额系统必须与银
38、行计量利率风险的方法保持一致，针对市场利率变化对银行收入和经济价值的潜在影响。在考察限额系统如何处理例外事件的同时，我们先来学习一下它的主要特征。1. 限额系统的主要特征限额系统的主要特征有以下几方面：l 限额系统必须对于利率风险程度设定银行能够承受的界限l 限额系统应该在需要时，允许总体限额按照业务部门、经营活动、资产组合、工具类型或是特定的工具或交易席位来划分为部分限额。l 对于突破预定限额的头寸，限额系统应该保证能够立即报告并及时引起管理层的关注2. 限额的类型 由于银行的基础头寸的复杂性，限额的不同形式之间存在很大的区别。较简单的限额对于从事传统银行业务的机构而言可能比较合适，然而对于
39、更加复杂的银行，需要更加细化的利率风险系统。利率风险限额可以根据市场利率的特定变化来制定，这方面应考虑到利率的历史波动情况和处理风险所需的时间。目前，限额的确定越来越以包括收益风险和经济价值风险技术在内的计量方法为基础。额类型包括“硬”限额和“软”限额。从开始就确定限额是“硬”限额还是“软”限额尤其重要。“硬”限额是绝对限额，在任何情况下都不能突破，“硬”限额通常和电子交易止损程序相关联，该程序在交易突破损失限额时就会自动减少头寸。 更多知识为了解关于银行账户利率风险管理的更多知识，应学习以下关于风险价值的课程l 风险价值 介绍l 风险价值 差异-协方差法l 风险价值 历史模拟和其他l 风险价
40、值 蒙特卡罗模拟 小知识对于银行非交易账户业务的利率风险计量和控制加拿大皇家银行在其传统的非交易业务中也存在利率风险，如吸收存款和发放贷款。利率风险政策定义了管理标准和最高限额，其中包含12个月范围内的净利息收入风险。这些范围基于收益曲线在正负200个基点间的瞬时和持续平移。净利息收入风险的最高限额是计划净利息收入的6%。利率风险政策和限额每年审查一次，其目的是将非交易资产负债表中的利率风险水平控制在目标程度水平，通过提前保值操作将资产负债表的风险轮廓调整到目标水平。八、压力测试有目的地估计严峻的市场状况对银行收益和资本充足水平的影响对银行非常重要。银行应当计量在严峻的市场条件下（包括重大假设
41、不复存在时）的损失承受能力，并在制定和审查其利率风险政策和限额时加以考虑。由于要提供使银行承受最大损失的情况，压力测试必须适合银行的风险特征。可能的压力情景包括：l 利率总水平的突发性剧烈变动、主要市场利率之间关系的变动（基准风险）、以及收益曲线的斜率和形状发生变化（收益曲线风险）l 市场流动性变化或市场利率波动性的变化l 关键假设失灵的情景，不论是对于所有头寸，还是对于非流动工具和合同期限不确定的工具中所使用的假定，进行压力测试都很重要。压力测试有许多种类，部分由于1997年亚洲金融危机和1998年俄罗斯金融危机的影响，银行用了大量人力物力来测试可能发生的和罕见的事件银行的影响，还考虑到了接
42、近极限的“最坏”情况。 更多知识更多地了解压力测试你可以在下列课程中更多地了解压力测试 压力测试介绍 巴塞尔新资本协议压力测试九、内部控制 银行通过内部控制来检查其利率风险管理程序，保证其按计划操作。适当的信息系统是保证内部控制有效性的基础和先决条件，内部控制必须和银行的管理系统很好地结合起来。与对其他类型风险的控制类似，一个有效的利率风险内部控制系统包括：l 强有力的控制环境，必须是银行风险文化的组成部分；l 能够充分识别和评估风险的流程l 政策、步骤和方法等控制手段l 完备的信息系统l 不断审查政策和程序的执行情况，用以保证员工遵守政策目标和程序l 定期审查需向高级管理层和董事会报告的事项
43、及进展情况 以上各项内部控制的规模应与银行规模和业务复杂程度相一致。例4 银行在启动一项新业务或引进一个新产品之前，应该首先进行以下哪两项有关利率风险管理的工作？A 运行前进行一次审查，来评估利率风险管理的影响B 评估对于产品或业务的潜在需求 C 不论何种情况都应征得董事会或相关董事会委员会的同意 D 保证已经建立了适当的操作步骤和风险控制系统，并随时能够到位E 保证适当的操作步骤和风险控制系统在不断完善之中。答案：A、D 例5 为什么有一个好的利率风险监测和报告系统至关重要？ A 以便于所有的利率风险来源都可以报告给高级管理层 B 通知高级管理层银行面临的利率风险的程度和性质 C 以便于风险
44、控制人员评估利率风险计量技术的有效性 D 遵守银行的政策和战略至关重要。答案：B、D十、小结对于银行账户中的利率风险管理及其重要，利率风险管理设计以下方面：l 银行董事会的有效监督l 高级管理层保证银行拥有适当的政策和程序，用以在长期和短期管理利率风险l 保证有关利率风险的承担、评估、限额和控制的政策和程序有明确规定l 利率计量系统识别银行机构交易或非交易业务中产生的超额风险敞口。l 对利率风险进行良好的报告和管理，保证符合银行政策和战略l 在可能的利率变化范围内将银行利率风险保持在预先设定的限额之内l 符合银行风险特征的压力测试，要提供银行在承担最大损失情况下的信息l 通过内部控制检查利率风
45、险管理程序，并保证利率风险管理按计划运行第四节 巴塞尔新资本协议和银行账户中的利率风险一、评价银行账户中的利率风险：第二支柱要求巴塞尔委员会认为银行账户中的利率风险对于资本而言是一个巨大的潜在风险，然而，巴塞尔委员会并没有为银行账户中的利率风险确定统一且明确的第一支柱资本要求，而是将其列入第二支柱，即监督检查中。 监管过程要从以下方面考虑大型国际活跃银行之间的区别l 业务性质的不同，以及如何产生利率风险l 潜在利率风险的性质l 监督和管理利率风险的程序巴塞尔新资本协议第二支柱指出，银行应估计其面临的包括银行账户利率风险在内的各种风险，将此作为内部资本充足率评价计划的内容之一，从而评价现有风险轮
46、廓下的资本充足水平。二、标准化利率冲击巴塞尔委员会在其2004年发布的利率风险管理与监管原则文件中提出了监管当局监管各类机构利率风险的指引。按照此指引，银行将不得不提供其内部计量系统对利率风险的计量结果，利用标准的利率冲击表示经济价值相对于资本的变化。1. 银行使用的标准利率冲击应该反映不同寻常却不很清晰的严峻利率环境，标准化的利率冲击应该满足以下三个主要条件。（1）冲击的强度必须足够显著，以至于银行能够捕捉到资产和负债内潜在的期权和凸性的影响（2）对于运用不同计量方法的银行，利率冲击必须直接和便于实际运用，从而能够在一定程度上提供可比性。（3）利率冲击的基本方法应该提供对于十国集团货币机制风险头寸的冲击，以及重要的非十国集团货币计值风险头寸的利率冲击。2. 标准利率冲击的参数在评估十国集团的历史利率变化数据时，巴塞尔委员会发现几乎所有货币利率变化的第1和第99个百分数是可比的，在较长期限内更是如此。在大多数情况下，一个向上和向下200基点的平移利率冲击能够包含十国集团货币利率的起伏，因而具有代表性。 （1）一年的持有期一年持有期（240个工作日）被作为冲击的时间框架，持有期根据以下因素选择l 操作起来相对容易，因为一年持有期和银行的报告时间和会计年度相一致l 因为在这段时间当中
