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1、融资融券操作流程,2011年3月,2,第一部分 融资融券业务简介,第二部分 客户交易演示,目 录,1,4,什么是融资融券业务,5,6,7,融资融券业务主要风险,3,第一部分 融资融券业务简介,通知与送达,主要权益处理,利率、费率和期限,2,重要概念,8,平仓情形,3,融资融券交易和普通交易对比,融资融券业务的定义,融资融券业务，指在证券交易所或者国务院批准的其他证券交易场所进行的证券交易中，证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。,融券交易,什么是融资融券业务,融资交易,4,融资融券为投资者带来新的交易手段,什么是融资融券业务,5,合格的投资者
2、通过融资融券业务可以进行多种投资选择，能够提高资金使用效率。,从理论上说，融资融券交易可以起到完善证券市场运行机制、提高市场效率的积极作用，完善了市场的定价机制，推广融资融券业务可以对中国股市健康持续发展起到有效推动作用。融资融券交易引入了资金杠杆率，放大了市场波动带来的盈亏，既提高了投资效率，也提高了是市场波动的风险，因此，融资融券的风险是一个不容忽视的问题，投资者必须量力而行，根据自己的投资水平、风险承受能力等，在杠杆率和安全性之间寻找平衡。,杠杆交易,卖空机制,6,重要概念,信用证券账户是投资者为参与融资融券交易，向证券公司申请开立的证券账户。该账户是证券公司在证券登记结算机构开立的“客
3、户信用交易担保证券账户”的二级账户，用于记录投资者委托证券公司持有的担保证券的明细数据。投资者用于一家证券交易所上市证券交易的信用证券账户只能有一个。客户开户时，须向我公司如实申报是否在其他证券公司开立了信用证券账户。,信用资金账户是指投资者在证券公司指定存管银行开设的资金账户。该账户是证券公司在银行开立的“客户信用交易担保资金账户”的二级账户，用于记载投资者交存的担保资金的明细数据。投资者只能开立一个信用资金账户。,信用证券账户,信用资金账户,客户提交的保证金、融资买入的全部证券和融券卖出所得的全部资金及上述资金、证券所产生的孳息等，整体作为担保物，担保证券公司对客户的融资融券债权。,标的证
4、券是指交易所公布的可作为融资、融券交易标的的证券，包括融资标的证券和融券标的证券。我公司在交易所公布的标的证券的范围内确定客户的融资标的证券和融券标的证券。,担保物,标的证券,7,重要概念,维持担保比例是指客户信用账户内担保物价值与其融资融券债务之间的比例。其计算公式为：维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券市值总和)/(融资买入金额+融券卖出证券数量当前市价利息及费用)100%,维持担保比例可认为是客户信用账户中资产与负债的比例 该比例和证券折算率无关 提高维持担保比例有两种方式：追缴保证金 原有资产+m/原有负债=a；减少负债 原有资产-m/(原有负债-m）=a,维持担保比例,维持担保比
5、例超过300%时，客户可以提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的证券，但提取后维持担保比例不得低于300%。,8,重要概念,保证金指投资者融入资金或证券时，证券公司向投资者收取一定比例的资金，保证金可以证券公司认可的证券（可充抵保证金证券）充抵。,折算率是指充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其证券市值进行折算的比例。,保证金,折算率,可充抵保证金证券出现停牌的处理,交易所关于折算率的有关规定,连续停牌超过20个交易日,从第21个交易日起，该可充抵保证金证券市值按0计算,连续停牌不超过20个交易日,期间内，将按沪深300指数法计算的价值与停牌前收盘价格计算的价值比较，按孰低法来确定客户持有该
6、证券的市值作为其公允价值,证券公司公布的折算率不得高于交易所规定的标准,9,重要概念,融资保证金比例是指客户融资买入证券时交付的保证金与融资买入金额的比例。根据我公司确定的融资保证金比例公式，投资者融资买入不同标的证券时，其保证金比例因标的证券折算率不同而不同。,保证金比例指投资者交付的保证金与融资、融券交易金额的比例，分为融资保证金比例和融券保证金比例，用于控制投资者初始资金的放大倍数。保证金比例越高，投资者可融资融券的规模越少，财务杠杆效应越低。,保证金比例,融资保证金比例,融券保证金比例,融券保证金比例是指客户融券卖出时交付的保证金与融券卖出证券市值的比例。根据我公司确定的融资保证金比例
7、公式，客户融券卖出不同标的证券时，其保证金比例因标的证券折算率不同而不同。,10,融资买入或融券卖出不同标的证券适用不同的保证金比例：,我公司系统中标的证券融资保证金比例=（1-标的证券的折算率）客户信用调整因子+交易所公布的最低融资保证金比例（50）=保证金/（融资买入证券价格数量）100%我公司系统中标的证券融券保证金比例=（1-标的证券的折算率）客户信用调整因子+交易所公布的最低融券保证金比例（50）+10=保证金/（融券卖出证券价格数量）100%,试点期间，我公司对信用级别为A、B、C级客户的信用调整因子统一执行1.00的标准。如按以上公式计算的融资保证金比例小于60%的，按60%设置
8、。,保证金比例管理,11,重要概念,保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资融券交易已占用保证金和相关利息、费用的余额。其计算公式为：保证金可用余额现金+（充抵保证金的证券市值折算率）+（融资买入证券市值融资买入金额）折算率（融券卖出金额融券卖出证券市值）折算率融券卖出金额融资买入证券金额融资保证金比例融券卖出证券市值融券保证金比例利息及费用 公式中，融券卖出金额=融券卖出证券的数量卖出价格，融券卖出证券市值=融券卖出证券数量市价，融券卖出证券数量指融券卖出后尚未偿还的证券数量；（融资买入证券市值融资买入金额）
9、折算率、（融券卖出金额融券卖出证券市值）折算率中的折算率是指融资买入、融券卖出证券对应的折算率，当融资买入证券市值低于融资买入金额或融券卖出证券市值高于融券卖出金额时，折算率按100%计算。,保证金可用余额,客户融资买入或融券卖出时所使用的保证金不得超过其保证金可用余额。,12,融资融券交易和普通交易对比,13,融资融券交易和普通交易对比,融资融券交易利用了一定的财务杠杆，放大收益的同时也会放大亏损，一旦行情与投资者预期相反，就会造成放大的损失。以融资买入股票为例，假设投资者拥有资金100万元，融资保证金比例为0.5，那么投资者可以先通过普通交易买入市值100万元的股票，再将普通买入的股票作为
10、担保物向证券公司融资买入股票120万元（假设该股票可充抵保证金券的折算率为0.6，融资买入金额保证金/融资保证金比例担保物市值折算率/融资保证金比例1000.6/0.5），即总共买入220万元的股票，如果该股票价格下跌10，普通交易亏损10010=10万元，而融资融券交易则将亏损22010=22万元，是普通交易亏损的2.2倍。,融资融券业务的主要风险,14,在从事融资融券交易期间，如果不能按照约定的期限清偿债务，或上市证券价格波动导致担保物价值与其融资融券债务之间的比例低于维持担保比例，且不能按照约定的时间、数量追加担保物时，将面临担保物被证券公司强制平仓的风险。如果平仓后投资者仍然无法全额归
11、还对证券公司的负债，还将继续被追索。,融资融券交易不仅具有普通证券交易所具有的政策风险、市场风险、违约风险、系统风险等各种风险，还具有其特有的风险，主要有以下几个方面：,（1）证券投资亏损放大风险,（2）强制平仓风险,在从事融资融券交易期间，如果投资者信用资质状况降低，证券公司将相应降低对投资者的授信额度，或者证券公司提高相关警戒指标、平仓指标，可能会对投资者造成经济损失，该损失由投资者自行承担。此外，如果证券公司融资、融券总额规模或证券品种融资融券交易受限，则存在授信给投资者的融资融券额度在某一时点无法足额使用的可能。,融资融券业务的主要风险,15,（3）授信额度无法足额使用的风险,投资者在
12、从事融资融券交易期间，如果中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率调高，或其他原因导致证券公司调高融资利率或融券费率，投资者将面临融资融券成本增加的风险，而该成本由投资者自行承担。,投资者在从事融资融券交易时，应谨慎关注证券公司提供的交易委托类别。如投资者误将普通委托交易类别当作融资融券交易的委托类别进行委托申报，由此造成的额外费用支出和损失等，由投资者自行承担。,（4）融资融券成本增加的风险,（5）错误操作的风险,投资者在从事融资融券交易期间，如果因自身原因导致其资产被司法机关采取财产保全或强制执行措施，或者出现丧失民事行为能力、破产、解散等情况时，投资者将面临被证券公司提前了结融资融券交
13、易的风险。如果发生可充抵保证金证券范围或折算率调整、融资融券标的证券范围调整、标的证券暂停交易或终止上市等情况，投资者将可能面临被证券公司提前了结融资融券交易的风险。融资融券交易提前了结，可能会给投资者造成经济损失，该损失由投资者自行承担。,融资融券业务的主要风险,16,（6）交易提前了结的风险,投资者在从事融资融券交易期间，证券公司将以融资融券业务合同约定的通知与送达方式及通讯地址，向投资者发送通知。通知发出并经过约定的时间后，将视作证券公司已经履行对投资者的通知义务。投资者无论因何种原因没有及时收到有关通知，都可能面临担保物被证券公司强制平仓的风险，可能会给投资者造成经济损失，该损失由投资
14、者自行承担。,（7）未及时收到通知的风险,投资者从事融资融券交易、普通证券交易期间：由于我国宏观经济形势的变化以及其他国家、地区宏观经济环境和证券市场的变化，有关证券市场的法律、法规及相关政策、规则发生变化；由于上市公司所处行业整体经营形势的变化；由于上市公司经营管理等方面的因素，如经营决策重大失误、高级管理人员变更、重大诉讼等；上述情形可能引起证券市场价格波动，可能会给投资者造成经济损失，该损失由投资者自行承担。,（8）证券市场价格波动的风险,投资者从事融资融券交易、普通证券交易期间，由于投资者密码保管不当、操作不当、投资决策失误等原因而造成的损失；网上委托、热键操作完毕后未及时退出，他人进
15、行恶意操作而造成的损失；网上交易未及时退出可能遭遇黑客攻击而造成的损失；委托他人进行证券交易而造成的损失等，都将由投资者自行承担。在投资者进行证券交易或委托他人证券交易时，他人给予投资者的保证获利或不会发生亏损的任何承诺都是没有根据的，类似的承诺不会减少投资者发生亏损的可能。,融资融券业务的主要风险,17,以上揭示事项仅为列举性质，未能详尽列明融资融券交易、普通证券交易的所有风险和可能影响上市证券价格的所有因素。,（10）密码失密、不当委托等风险,由于交易撮合、清算交收、行情揭示及银证转账是通过电子通讯技术和电脑技术来实现的，这些技术存在着被网络黑客和计算机病毒攻击的可能，同时通讯技术、电脑技
16、术和相关软件具有存在缺陷的可能，这些风险可能给投资者带来损失或银证转账资金不能即时到账，该损失由投资者自行承担。诸如地震、台风、火灾、水灾、战争、瘟疫、社会动乱等不可抗力因素可能导致证券交易系统的瘫痪；证券公司无法控制和不可预测的系统故障、设备故障、通讯故障、电力故障等也可能导致证券交易系统非正常运行甚至瘫痪；证券公司和银行无法控制和不可预测的系统故障、设备故障、通讯故障、电力故障等也可能导致银证转账系统非正常运行甚至瘫痪，这些都会使投资者的交易委托无法成交或者无法全部成交，或者银证转账资金不能即时到账，由此导致的损失和不便由投资者自行承担。,（9）意外发生导致损失的风险,18,融资融券期限不
17、得超过六个月，客户每笔仓单自该笔仓单建立之日起不得超过六个月，到期时如未续签合同不得展期，必须了结该笔仓单的债务。,利率、费率和期限,如客户M月D日建立某笔期限为六个月的仓单，则该笔仓单到期日为M+6月的D1日。如D日为当月的1日则到期日为M+5月的最后一个交易日；如D1日为不存在日期（例如2月30日），则到期日为当月最后一个交易日；如到期日为非交易日，则顺延到其后第一个交易日。,融资利率、融券费率不低于中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率。试点初期，融资利率执行在中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率上增加3%的标准。,公司通过仓单对客户交易实行全程监控和管理，依据仓单实现对客户的
18、交易控制、息费计算、到期监控和负债了结等事项。申请并获批执行公司标准利率、费率等事项的客户，每笔仓单的利率、费率按我公司公布的每日利率、费率为准，客户开仓即表示确认接受此事项。,客户融券负债按每日融券卖出证券市值计算。,19,主要权益处理,通知与送达,公司选择与客户约定的下述任一方式进行通知送达的，视为已经履行各项通知义务，同时视为客户对通知中的内容已全部知悉,公司为获批开展融资融券业务的客户提供一个第三方电子邮箱,客户联络方式变更时，应及时通知公司,20,客户有义务保证通知渠道的畅通。当联络方式有变动的，应当及时办理资料变更手续。因客户未及时办理变更手续而导致未收到通知，因此可能造成的损失由
19、投资者自行承担。,21,平仓情形,账户监控,风险提示,追缴保证金,强制平仓,不良债权清收,为充分保证客户利益，给予客户完整的两个交易日的补仓时间,22,平仓情形,目前，我公司规定的平仓线为140%，补仓线为160%。如有变动，将及时公告并通知客户。,23,第二部分 客户交易演示,24,信用账户交易前端控制,客户融资买入或融券卖出时必须有足够的保证金可用余额和可用授信额度。客户信用证券账户不得用于买入或转入除可充抵保证金及公司公布的标的证券范围以外的证券。客户信用证券账户不得融资买入公司公布的融资买入标的证券范围以外的证券，不得融券卖出公司公布的融券卖出标的证券范围以外的证券。客户不得卖出超过其
20、信用证券账户证券数量的证券；客户融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价；当天没有产生成交的，申报价格不得低于其前收盘价。客户融资买入、融券卖出的数量应当为100股（份）或其整数倍。客户买券还券的数量不得高于其融券余量100股（份）。客户信用证券账户不得用于从事新股申购、定向增发、债券回购、ETF的T+0回转交易、预受要约、LOF申购及赎回、现金选择权申报、LOF和债券的跨市场转出以及证券质押及其他相关法律法规禁止的事项。维持担保比例超过300%时，客户可以提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的有价证券，但提取后维持担保比例不得低于300%。交易所和公司另有规定的除外。未了结相关融券交易
21、前，客户融券卖出所得价款除买券还券外不得另作他用。客户卖出信用证券账户内已开仓证券所得价款，应当优先偿还其融资欠款。监管机构及我公司规定的其他限制情形。,25,融资融券全能版操作流程,一、登录系统二、普通买入、卖出三、融资买入、融券卖出四、偿还负债买券还券、现券还券、现金还款、卖券还款五、查询资金股份、委托、成交、信用等六、银证业务七、其他功能,登录系统,1.投资者点击融资融券全能版图标（图1），进入登录页面（图2）。2.选择“行情交易”进入行情和交易综合版；选择“独立行情”进入单行情版；选择独立交易进入单交易版。3.登录方式选择，账号类别选择。4.输入牛卡号、交易密码和验证码，点击登录。,图
22、1,图2,26,同一个客户端同时支持普通证券账号和融资融资账号，能够实现各自不同的功能，满足了现有证券客户转成融资融券客户后的良好用户体验。,登录系统,登陆界面的一些辅助功能与普通交易的全能版基本一致，投资者可自行选择个性化操作。譬如登录方式可以选择用沪A股东或深A股东；勾选“保护账号”复选框，则在输入账号时会以星号替代，增强个人信息的安全性（如下图）。勾选“记住账号”复选框，则系统会自动记取本次输入的账号，并在下次登录时自动提取。点击密码框右侧小键盘，则可以用弹出的软键盘输入密码（如下图）。,27,登录后界面融资融券,交易栏,行情栏,资讯栏,28,登录后界面普通交易,交易栏,行情栏,资讯栏,
23、29,登录后界面多账号登录,1.点击，可以实现添加普通证券账号或融资融券账号（如下图）。2、选择不同的账号自动切换功能树，可以动态显示各自账号的不同功能。,30,点击功能树中，在右侧弹出的委托信息栏中输入证券代码、报价方式、买卖数量等再点击“买入下单”，系统会弹出交易确认提醒再次核对交易信息，点击“买入确认”，如果委托成功，系统会显示提示框，注明合同号。卖出功能和买入功能操作类似。,普通买入、卖出,31,普通买入、卖出,投资者信用证券账户不能用于买入或转入除担保物及标的证券范围以外的证券。卖出时，则可以卖出信用账户内已经持有的任一证券。,32,注意事项：,融资买入、融券卖出,点击功能树中 或，
24、右侧会出现融资买入的“委托信息栏”，通过下拉菜单选择股东代码，依次输入证券代码、买入价格、买入数量，点击“下单”。融资买入、融券卖出标的证券可在“融资融券标的提示”区查找。,委托信息栏,融资融券标的提示,33,融资买入、融券卖出,系统会弹出“交易确认”提示（图1），点击“确定”。如果委托成功，系统会自动弹出提示，显示合同号（图2）。如果委托失败，系统会根据错误类型给予相应提示（图3）。交易步骤和现在全能版的买入、卖出操作类似。,图1,图2,图3,34,融资买入、融券卖出,当投资者输入融资买入的证券代码、价格后，系统自动根据当时投资者的保证金可用余额、标的证券融资保证金比例、投资者当时的可用授信
25、额度、可用融资额度，计算最大可融资买入证券数量。投资者在“买入数量”一栏中填入的数值不能超过最大可融资买入证券数量。当投资者输入融券卖出的证券代码、价格后，系统自动根据当时投资者的保证金可用余额、标的证券融券保证金比例、投资者当时的可用授信额度、可用融券额度等，计算当时“最大可卖”数量。投资者在“卖出数量”一栏中填入的数值不能超过最大可融股数。客户只能在融资标的证券范围内进行融资交易，只能在融券标的证券范围内进行融券交易。标的证券相关信息可以在公司牛网和全能版查询。,35,注意事项：,偿还融资负债卖券还款,投资者通过“信用卖券还款”菜单可以结清全部或部分融资负债。,36,偿还融资负债现金还款,
26、通过“信用现金还款”菜单可以结清全部或部分融资负债。系统会根据投资者账户状态计算当前的“可用金额”及“需要还款额”。投资者输入拟还款金额，点击确定。,37,偿还融券负债买券还券,投资者通过“信用-买券还券”菜单可以部分或全部结清融券负债。在委托信息栏选择股东代码、输入证券代码，买入价格，委托数量，点击“下单”，进行交易确认，如果委托成功，系统会弹出提交成功提示，显示合同号。如投资者还券数量大于负债数量，多余部分公司批量返还，也可由投资者自行办理。,委托信息栏,38,偿还融券负债现券还券,投资者通过“信用-现券还券”菜单可以部分或全部结清融券负债。在委托信息栏选择股东代码、输入证券代码，还券数量
27、，点击“下单”，进行交易确认，如果委托成功，系统会弹出提交成功提示，显示合同号。如投资者还券数量大于负债数量，多余部分公司批量返还，也可由投资者自行办理。,委托信息栏,39,偿还负债,客户通过买券还券和现金还款菜单仅仅是偿还当时的融资或融券负债，即所借“本金”，因融资或融券负债孳生的利息并未同时偿还，而是由系统每月结转。客户在仓单到期前可自主选择还款、还券时间，客户信用账户有可还资金或可还证券，只有在客户发出偿还指令后，才进行相关扣划，便于客户安排资券使用。未了结相关融券交易前，投资者融券卖出所得价款除买券还券外不得他用。,40,注意事项：,结清融券方式可分为买券还券或现券还券。现券还券时，投
28、资者信用证券账户必须已有相关证券。现券还券是非交易过户委托，费用按照登记公司规定收取。现券还券时，投资者账户上需有足够的可用自有资金支付非交易过户的费用，如自有资金不足，将无法办理现券还券。如提示自有资金不足，投资者可通过银证转账转入相应资金，再办理现券还券。,撤单,投资者通过“信用-撤单”菜单可以查询到能撤单的记录，选择需要撤单的记录，点击“撤单”，进行撤单确认，点击“确认”进行撤单，系统会弹出提示。,41,查询资金股份,1.资金股份。通过“信用-查询”菜单可以进行有关交易结果和交易流程的查询。通过下侧“资金股份”子菜单可以查询目前的持仓情况和资金情况、盈亏状况。持仓情况包括融资买入的所有股
29、份和普通买入的所有担保证券，涉及同一证券的会累计加总，但在此查询不到融券股份的情况。记录条颜色会因盈亏情况而不同。点击记录条右侧辅助功能按钮，可以实现记录的输出、成本修改、相关资讯查询等。,42,辅助功能,查询委托情况,2.委托情况通过“当日委托”和“历史委托”子菜单可以查询当日及历史所有有效委托记录，历史委托通过起始日期和终止日期的选择实现特定时间段查询。通过点击记录字段“委托时间”、“状态说明”、“委托价格”等可以进行委托记录的排序。,当日委托,43,查询成交情况,3.成交情况通过“当日成交”和“历史成交”子菜单可以查询当日及历史所有成交记录，历史成交通过起始日期和终止日期的选择实现特定时
30、间段查询。通过点击记录字段“成交时间”、“委托编号”、“成交价格”等可以进行委托记录的排序。,当日成交,44,查询资金流水、交割单等,4.资金流水、交割单等“资金流水”、“交割单”、“新股配号”、“股份汇总查询”、“成交汇总查询”、“成交汇总查询”、“打印对账单”等子菜单查询的操作基本类似。,45,查询信用资产和信用股份查询,5.信用资产和信用股份查询点击“信用查询信用资产查询”子菜单，右侧信息框里查看资产、负债、维持担保比例等一系列信息。点击“信用查询信用股份查询”子菜单，右侧信息框里查看融券卖出明细。,46,查询标的证券查询,6.标的证券查询点击“信用查询标的证券查询”子菜单，右侧信息框里
31、查看融资标的、融券标的、担保品标的。,47,查询综合信息查询,7.综合信息查询点击“信用查询综合信息查询”子菜单，右侧信息框里查看客户号、合同号、合同期限、维持担保比例等信息。,48,银证业务银证转账,点击“信用银证业务银证转账”子菜单，可以进行银行转证券或者证券转银行操作。选择转账方式、银行、输入对应密码和转账金额后，点击转账，弹出确认提示，点击确认按钮进行转账。转账结果到中查询。,49,银证业务银行余额,点击“信用银证业务银行余额”子菜单，可以进行银行余额查询。可能因为银行处理延时的缘故，查询结果需稍后到中查看。,50,银证业务转账查询,点击“信用银证业务转账”子菜单，选择银行可以进行查询
32、,51,其他功能,其他功能：交易所基金申赎、权证行权、转股回售、指定交易、修改密码、股东列表等与现在全能版的功能类似，不一一截图,52,温馨提示,53,请及时联系我们,联系所在营业部的融资融券客户推荐人；电话咨询我公司全国统一客户服务热线95565。,95565,如果遇到开户、交易或银证转账等问题，您可以：,我公司已在公司网站（牛网：）开辟融资融券业务专栏，包含最新动态、业务知识、业务流程、研究报告、信息披露 等栏目。您可登陆该专栏查询需要的信息。融资融券业务相关公告会在该专栏及时发布。请您随时关注公告内容。,54,谢谢！,本课件为宣传资料，不构成合同内容或合同要约，招商证券股份有限公司保留对课件内容的最终解释权。,
