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1、证券投资基金市场,第五章,本章目录,5.1 证券投资基金概述5.2 证券投资基金的设立 与募集5.3 证券投资基金的运作,5.1 投资基金概述,概念,一种利益共享、风险共担的 集合证券投资方式。通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资 比例进行分配的一种间接投资方式。,四个基本含义,共同投资、共同收益、共担风险，这是投资基金的基本原则,投资基金的运作基础是现代信托关系,是一种资金有专门用途并实行独立核算的组织,投资基金是一种独特的投资组织制度,投资基金的特点：,小额投资，规模经营,专业性投资管
2、理,组合投资，分散风险,收益可观,5.2 证券投资基金 的设立与募集,投资基金证券的含义,投资基金是通过发行基金证券筹集资金的。投资公司在募集基金资金时，必须向资金认购人即投资者发行一种表明资本所有权的证明文件，这种文件是资金投资于基金的受益凭证，也就是通常所说的基金证券或者基金证券持有证。,投资基金的设立,设立基金首先需要发起人，发起人可以是一个机构，也可以是多个机构共同组成。发起人要确定基金的性质并制订相关的要件，报送主管机关，申请设立基金 一般来说基金是由基金管理公司或下设基金管理部的投资银行作为发起人,基金发起人准备文件 基金发起人首先应向国务院证券监管机构提交必要文件，申请设立基金
3、基金发起人收到中国证监会批文，于发行前3天公布招募说明书，并公布具体发行方案,设立程序,我国设立证券投资基金的条件,主要发起人为按照国家有关规定设立的证券公司、信托投资公司和基金管理公司 每个发起人的实收资本不少于3亿元，主要发起人有3年以上从事证券投资经验，连续盈利的纪录，但是基金管理公司除外 发起人、基金托管人、基金管理人有健全的组织机构和管理制度，财务状况良好，经营行为规范 基金托管人、基金管理人有符合要求的经营场所、安全防范设施和与业务有关的其他设施,资金的募集,基金的设立申请一旦获主管机关批准，发起人即可发表基金招募说明书，将基金证券或基金受益凭证向广大投资者（主要指居民和法人机 构
4、）推销出去。发行方式可分公募和私募两种,5.3 证券投资基金的运作,投资基金的投资,基金的投资就是投资组合的实现，不同种类的投资基金根据各自的投资对象和目标确定和构建不同的“证券组合”,债券型基金,股票型基金,按照投资对象不同,基金的净资产价值(NAV),NAV=(总资产-总负债-有关费用)/基金单位数基金资产净值是指某一时点上某一投资基金每份基金单位实际代表的价值，是基金单位价格的内在价值。基金资产净值是衡量一个基金 经营好坏的主要指标，也是基 金单位交易价格的计算依据。,基金费用,基金管理费管理人为管理和操作基金而收取的费用。基金托管费是指基金托管人为基金提供服务而向基金收取的费用。基金运
5、作费包括注册会计师费、律师费、召开年会费用以及买卖有价证券的手续费等。它是衡量一个基金运作是否有效率的标志。基金宣传费用是指基金支付广告费、宣传品支出、销售人员佣金等营销费用。基金清算费用,投资基金的类型,开放型基金,封闭型基金,根据基金单位是否可增加或 赎回,封闭型基金,基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所 上市的办法，投资者日后买卖基金 单位，都必须通过证券经纪商在二 级市场上进行竞价交易。,特点,发行前确定基金规模；发行后或在规定的期限内，基金规模固定不变；基金的买卖价格由
6、业绩和供求关系决定；,封闭式基金的价格和股票价格一样，可以分为发行价格和交易价格。封闭式基金的发行价格由两部分组成：一部分是基金的面值；另一部分是基金的发行费用，包括律师费、会计师费等。封闭式基金发行期满后一般都申请上市交易，因此，它的交易价格和股票价格的表现形式一样，可以分为开盘价、收盘价、最高价、最低价、成交价等。,封闭式基金的价格,价格影响因素,基金资产净值；供求关系；股市走势；封闭期长短（封闭期与风险成正比）；政府基金政策（基金税收政策）；,开放式基金,基金发起人在设立基金时，发行的基金单位总数不固定，可视投资者的需求追加发行。投资者可随时购买基金单位，也可以随时将手中的基金单位赎回（
7、变现）。购买和赎回基金的价格按现期净资产值扣除手续费后赎回股份或收益凭证。,特点,基金总额不封顶；购买和赎回基金的价格依据是现期净资产值；对基金经营管理者的要求高,开放式基金的价格,开放式基金由于经常不断地按客户的要求购回或者卖出基金单位，因此，开放式基金的价格分为两种，即申购价格和赎回价格。开放式基金的申购价格包括资产净值和一定的附加费用。开放式基金的赎回价格对于不收取任 何费用的基金，它等于基金资产净值；对收取费用的来说，等于基金资产净 值加按一定赎回费率计算的赎回费用。,开放式基金的申购和赎回,申购和赎回时间：日常申购和赎回从基金成立起满3个月开始；申购和赎回程序：提出申请申请确认（T+
8、2）款项支付（申购为全额付款；成功赎回为（T+1）；申购的数额限制：最低申购金 额为1万元/次；最高申购金额 为5亿份；,赎回的数额限制：一般可全部赎回；单笔赎回金额不少于1000份；基金帐户中的基金单位不得少于100份；巨额赎回：赎回申请超过当日基金单位总份数的10%；全部赎回/部分顺延赎回；基金管理 人当日接受的赎回份额不少于10%，其余部分延期赎回；巨额赎回公告；,开放式证券投资基金试点办法第33条：申购费不得超过申购金额的5%；赎回费不超过3%；在基金契约和招募说明书中载明。中国首只开放式基金华安创新证券投资基金规定：申购费率为1.2%(1千万元以下)和1.5%(1千万元以上);赎回费
9、为赎回金额的0.5%。,申购费用=申购金额申购费率 净申购金额=申购金额 申购费用 申购份数=净申购金额/T日基金单位净值,申购份额的计算,假如投资者投资1万元申购华安创新基金，对应申购费率为1.5%；假如申购当日基金单位资产净值为1.0168元，则其可得到的申购份额为多少？申购费用=10 0001.5%=150元净申购金额=10000 150=9850元申购份额=9850/1.0168=9687份,例题:,赎回金额=赎回份数T日基金单位净值 赎回费用=赎回金额赎回费率 支付金额=赎回金额-赎回费用,赎回金额的计算,例题：,假如投资者赎回华安创新基金1万份，赎回费率为0.5%；假如赎回当日基金单位资产净值为1.0168元，则其可得到的赎回金额为多少？赎回金额=100001.0168=10168赎回费用=101680.5%=50.84元支付金额=10168 50.84=10117.16元,
