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1、包钢稀土资信分析,19404小组 小组成员：王啸；詹浩；张健；张彪,目录,前言,本报告主要是通过对包钢稀土2009-2011年的财务分析，对包钢稀土银行贷款项目的可行性进行评估。,包钢稀土简介,包钢稀土全名:内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司上市交易所：上海证券交易所上市日期：1997年9月24日注册资本：403,674,000元行业地位：我国稀土行业的龙头企业，拥有国内最大的包头稀土矿，占我国稀土资源的83%；依靠包钢集团独天得厚的资源优势，现已主导了北方轻稀土市场公司拥有：3家直属分公司、1家全资子公司、11家绝对控股子公司、7家相对控股子公司、3家参股公司,包钢稀土财务分析,偿债能力,盈利
2、能力,营运能力分析,反映包钢稀土2009年至2011年营运能力的有：应收账款周转率、存货周转率、营业周期。应收账款周转率=当期销售净收入（期初应收账款余额+期末应收账款余额）2存货周转率=产品销售成本（期初存货+期末存货）2营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数,营运能力分析,存货周转速度反映存货管理水平，存货周转率越高，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。包钢稀土的存货周转率不断下降，表明包钢稀土存货转换为现金或应收账款的速度越来越快。应收账款周转率是反映公司应收账款周转速度的比率。它说明一定期间内公
3、司应收账款转为现金的平均次数。包钢稀土应收账款周转率不断上升，表明企业资金回收较快。营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。包钢稀土营业周期不断提高主要是由于存货周转天数的提高，存货周转天数的提高是由于2011年国际稀土价格暴涨，企业可能存在惜售行为。,偿债能力分析,反映包钢稀土2009年至2011年偿债能力的有：流动比率；速动比率；资产负债率；产权比率；利息保障倍数。流动比率=流动资产合计/流动负债合计速动比率=（流动资产合计-存货）/流动负债合计资产负债率=（负债总额/资产总额）100%产权比
4、率=（负债总额/股东权益）100%利息保障倍数=（利润总额+财务费用）/财务费用,偿债能力分析,短期偿债能力分析,流动比率表明每1元的流动负债到期可以用多少元的流动资产来偿还。体现企业的偿还短期债务的能力。从图表中可以看到包钢稀土财务分析中流动比率越来越高，表明企业的短期偿债能力不断增强。速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱，指标值一般在0.8左右。从图表中可以看到包钢稀土速动比率09-11年度维持在0.8左右，表明该公司短期偿债能力较强。,长期偿债能力分析,利息保障倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量企业偿付借款利息的能力。包钢稀土09-11年度利息保障倍数提高迅速是
5、因为三年来利润大幅度增加。同时表明该企业的债务利息压力越小，有充足的能力偿付利息 资产负债率反映债权人所提供的资金占全部资金的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。从上图可知包钢稀土集团资产负债率一直维持在较低的水平，说明该企业具有按时偿债的能力。产权比率反映债权人与股东提供的资本的相对比例和企业的资本结构是否合理、稳定，同时也表明债权人投入资本受到股东权益的保障程度。由上图可知包钢稀土集团09-11年度产权比率不断降低，表明该企业长期偿债能力不断增强，银行的权益保障程度较高，承担的风险较小。,资产负债表摘要,报告期 2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31总资产
6、1,472,660.00万元878,958.00万元 646,352.00万 元流动资产 1,008,320.00万元512,979.00万元 410,129.00万元固定资产 200,185.00万元177,492.00万元 167,056.00万元无形资产 52,591.50万元52,035.60万元 22,104.70万元流动负债 494,461.00万元335,015.00万元 326,996.00万元股东权益 907,772.00万元427,121.00万元 249,610.00万元,总体盈利能力分析,反映包钢稀土2009年至2011年总体盈利能力的有销售毛利率;销售净利率；净资产收
7、益率。销售毛利率=（销售净收入产品成本）/销售净收入*100%销售净利率=净利润/销售收入净额*100%净资产收益率=税后利润/所有者权益*100%,企业总体盈利能力分析,销售毛利率表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利。从上表可以看出包钢稀土09-11年度的销售毛利率不断提高，表明该企业获利能力较强。销售净利率是净利润占销售收入的百分比。该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。从上表可以知道从09-11年度包钢稀土销售净利率不断提高，表明该企业销售收入的
8、收益水平不断增强。净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。从上表可以知道，包钢稀土三年来净资产收益率增长迅速，表明该企业表明资产的利用效率较高，说明该企业在增加收入和节约资金等方面取得了良好的效果。,利润表摘要,报告期 2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31利润总额 727,555.00万元 184,212.00万元 17,349.10万元营业利润 726,632.00万元 182,200.00万元 10,258.60万元净利润 560,881.00万元 137,
9、110.00万元 10,975.60万元其它利润-投资收益 474.74万元 844.80万元-261.58万元所得税 166,674.00万元 47,102.10万元 6,373.55万元财务费用 12,852.10万元 10,960.40万元 11,500.80万元营业外支出 4,023.05万元 2,049.82万元 459.90万元,总结,包钢稀土在稀土行业处于龙头地位，主营稀土原料及其相关产品的深加工，其产品主要销往国内市场。企业的周转率不断下降，经营周期的不断升高说明公司在加大收储力度或存在惜售行为，在稀土价格继续看涨的情况下，利于公司，但是又存在一定的风险；应收账款周转率不断上升，表明企业资金回收较快；流动比率，速动比率很健康；资产负债率较低，安全系数很高，有扩张能力；主营业务收入、销售利润率、主营业务利润率稳步增长，得益于稀土价格的上涨。该企业主营业务突出，经营状况良好，企业负债比率较低，资金的流动性较强。表明该企业可以成为贷款对象，但需注意稀土价格下跌、国家产业政策变化等对企业及时还贷带来的不利影响。,谢 谢,
