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1、产学研一体 投贷债结合,开发性金融支持自主创新和科技发展 2008年元月 娄底,China Development Bank,2,目 录 一、科技支持经济发展的总体情况 二、我国科技投入情况 三、开发性金融支持科技发展的工作目标与实现途径 四、开发银行支持科技型企业的金融产品 五、信贷融资产品 六、各类信贷产品的特征 七、科技企业信贷融资困境 八、利用科技企业特点建立信用结构 九、科技型中小企业平台贷款模式 十、投资基金模式比较 十一、境内基金分类及监管环境 十二、境内基金状况及开行基金系 十三、夹层融资,China Development Bank,3,一、科技支持经济发展的总体情况,科学的
2、交叉融合和技术集成孕育着新的科学和技术革命；科学技术向应用转化速度不断加快，科技成果产业化周期大大缩短；科技全球化深刻改变科学研究的传统组织结构和方式，科学技术成为引领经济和社会发展的主导力量；我国处在经济发展的重大转型期，大幅度提升我国自主创新能力是实现又好又快发展，整体提升综合国力的必由之路；开发银行规划先行，融资推动，致力于打通制约我国自主创新和科技发展的融资瓶颈、体制瓶颈，在创新型国家建设中发挥应有的作用。世界高科技产业发展的四大趋势,以信息技术为代表的高技术产业正在取代以汽车为代表的传统产业，成为新的主导产业群 信息技术产业将进一步向网络化、服务化的方向发展 生物技术产业将成为新的明
3、星产业，航空航天技术产业化的步伐将进一步加快 新能源开发技术和节能技术及其产业越来越受到重视,China Development Bank,4,二、我国科技投入情况,政府与金融机构对科技活动总体融资规模逐年增加；完善的科技经费投入机制尚未建立；我国目前的研发投入强度和科技经费投入体制难以支撑高水平研发活动，更难以保证经济结构由要素驱动向创新驱动转型。能否大幅度增加社会研发投入，形成多元化、多渠道的科技经费投入模式，建立高效的科技投入管理机制是关系到我国自主创新事业成败的关键。,财政科技投入管理与调控缺乏有效的资源整合机制，管理较为粗放，绩效考评和问责机制薄 弱，对社会资金的引导作用不强 科技金
4、融市场尚不发达，企业外源融资渠道单一、规模太小，企业科技经费筹集特别是科技型中小企业科技融资需求得不到有效满足,China Development Bank,5,三、开发性金融支持科技发展的工作目标与实现途径,工作目标确立企业在技术创新中的主体地位，为自主创新和科技发展提供稳定、长期、具有政策导向的资金支持积极推动科技创新、金融创新、机制创新和管理创新，积极营造支持自主创新和高新技术产业发展的良好环境 加快构建具有中国特色的自主创新投融资体系，积极探索更为有效的融资模式、机制和工具，切实缓解科技创新和高新技术产业化过程中的融资瓶颈约束 实现途径以科技项目组合贷款、引导基金等新的运作模式支持科技
5、融资业务发展,结合国家重要科技计划，创新对重大科技项目的支持模式 继续发挥与政府、高新区的合作机制，提供多种金融服务，为促进科技融资环境建设提供支持 与地方政府和相关部门合作建立网络化科技型中小企业融资平台和配套体系 构建由国家创业风险投资引导基金和地方性引导基金组成的创业风险投资基金体系 积极推动产学研结合，形成以市场为导向，企业为主体，金融机构为纽带，高校、研发机构、企业链式发展的新型合作机制,China Development Bank,6,四、开发银行支持科技型企业的金融产品,开发银行可综合运作信贷、投资工具支持不同发展阶段的科技型企业,China Development Bank,7
6、,五、信贷融资产品,China Development Bank,8,六、各类信贷产品的特征,China Development Bank,9,七、科技企业信贷融资困境,科技企业特别是初创阶段的中小企业，有形资产少，管理和市场营销能力较差；银行信用评级低，债项评审时难于准确预测每个投资项目未来收益现金流，只能通过项目的后期收益以及部分成功项目来弥补其他项目的损失；重大科技项目的技术比较分散，涉及多个部门，难于构建统一的承贷平台；科技产品技术升级快，对市场和现金流的测算造成很大的不确定性;重大科技项目希望得到较低成本的资金，银行由于受经营目标和风险的约束，在利息优惠上难以满足借款人需要。,银行现
7、行的贷款办法注重的是企业或项目稳定的现金流；科技企业虽然有很强的成长性，通过企业自主创新活动，高科技技术的应用，有可能会产生很大的未来现金流，发展空间大，但普遍存在实力弱，现金流不稳定的特点；因此，很有必要开拓信用建设途径，为实现差别信贷政策创造条件。,China Development Bank,10,八、利用科技企业特点建立信用结构（一）,China Development Bank,11,八、利用科技企业特点建立信用结构（二）,China Development Bank,12,八、利用科技企业特点建立信用结构（三）,China Development Bank,13,九、科技型中小企业
8、平台贷款模式（概况）,开发银行改变了传统的、只有在市场经济成熟条件下才有效的银行、企业“一对一”的融资关系，建立“两台一会”的融资模式,China Development Bank,14,九、科技型中小企业平台贷款模式（中关村）,China Development Bank,15,九、科技型中小企业平台贷款模式（西安高新区）,China Development Bank,16,全额贴息,浦东新区政府,风险准备金,经上海浦东生产力促进中心遴选通过的科技型企业,九、科技型中小企业平台贷款模式（上海浦东）,China Development Bank,17,十、投资基金模式比较,China Deve
9、lopment Bank,18,十、投资基金模式比较（续）,China Development Bank,19,十、投资基金模式比较（续）,China Development Bank,20,十一、境内基金分类及监管环境,境内，除证券投资领域的开放式基金、封闭式基金、交易所基金处于证监会统一监管以外，其他投资基金、产业基金、创业投资仍处于多头领导，监管部门往往对投资行为及操作过程实施对口管理。由于行政的分隔管理，基金类型划分与境外有一定出入，除证监会管理的开放式基金与境外共同基金的范畴基本对应外，境内人为地把私募基金分为产业基金、创投、外商投资创投。,China Development Ban
10、k,21,十一、境内基金分类及监管环境（续）,China Development Bank,22,十二、境内基金状况及开行基金系,开发银行主要投资或管理：已设基金：中瑞、东盟、中比、中意、中巴、中以、渤海、中非、苏州高新、武汉光谷、宁波创投、天津引导、吉林引导基金等；拟设基金：国家发改委新近批准的4支产业基金、中外合资基金、思科基金、湖北等省级引导基金、麓谷创投等园区基金；前期研究：能源等基础设施基金、重大产业并购基金、廉租房建设基金等,China Development Bank,23,十三、夹层融资,科技企业对股权投资的需求较大，但由于国内股权投资资金热衷于PRE-IPO，急功急利的倾向非
11、常明显，真正的创业投资少；科技企业对传统商业银行的信贷资金需求还很旺盛，但企业条件又很难满足其要求。从融资优序理论而言，在创业初期，高成长性的中小企业更偏好于内部融资和债务融资，最不愿权益融资，因为过早的股权融资将大大降低创业者的预期收益。很多新兴行业企业没有可抵押的实物资产，银行贷款难，除了借高利贷，只好“卖青苗”给风投。可设计介于信贷和股权投资之间的金融工具来满足部分科技企业的资金需求。,期权方式：即债务资金前期以较低的条件进入，设定转股期权，在科技项目取得成功后或达到事先设定的条件，债务人拥有债转股或收取成功费的权利；桥隧方式：在担保公司、银行和中小企业三方关系中导入第四方，包括风险投资或行业上下游企业。第四方事前以某种方式承诺，当企业发生财务危机而无法按时偿付银行贷款时，只要满足一定的条件，由第四方来购买企业股权，为企业注入现金流，偿付银行贷款，保持企业的持续经营，最大可能保留科技企业的潜在价值；次贷方式：即借款期限长、偿还顺序排在其他债权后但利率较高的次级贷款，以满足科技企业对资金需求。,The End!,
