开放经济的宏观经济学.ppt

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1、经济学,第十八版,保罗萨缪尔森威廉诺德豪斯,著,第30章 开放经济的宏观经济学,砌一堵墙之前，我该问问清楚，围在里面的和留在外边的都是些什么。罗伯特弗洛斯特,罗伯特弗洛斯特,（Robert Frost）(18741963)，美国诗人。他的诗可分为两大类：抒情短诗和戏剧性较强的叙事诗。1924、1931、1937、1943年四次获得普利策奖。弗罗斯特常被称为“交替性的诗人”，意指他处在传统诗歌和现代派诗歌交替的一个时期。他又被认为与艾略特同为美国现代诗歌的两大中心。,例：在物流调配方案中，某种物资（单位：吨）要从两个产地调往三个销地，1月和2月的调配方案如下：，问这两个月两个产地调往三个销地的销

2、量分别是多少？解 设，分别表示1月和2月i产地调往j销地的运量，则这两个月i产地调往j销地分别为，即矩阵A与B对应元素相加：,数学知识预备（30）,=,定义：设有两个m*n矩阵，矩阵A与B的和记做A+B,规定 矩阵A与B的差记做A-B，规定注意：只有当两个矩阵是同型矩阵（行与列数分别相等）时才能进行加、减法运算。矩阵的加法满足下列运算规律（设A，B和C都是m*n 矩阵）：（1）交换律:A+B=B+A（2）结合律:(A+B)+C=A+(B+C),矩阵的加减法,+=,定义 设k是一个常数，A为m*n矩阵，规定常数k与矩阵A的乘积为数与矩阵的乘法满足以下运算规律：（1）分配律:k(A+B)=kA+k

3、B（2）结合律:(kl)A=k(lA)=l(kA)其中k和l为任意常数。,数乘矩阵,矩阵乘法不满足交换律与消去律，所以矩阵相乘时必须注意顺序，AX称为用X右乘A,XA称为用X左乘A。矩阵乘法有下列性质：（1）(AB)C=A(BC)（2）(A+B)C=AC+BC（3）k(AB)=(kA)B=A(kB)（其中k为任意实数）,矩阵的乘法,例：设某三个产地与三个销地之间的路程（千米）用如下矩阵表示：如果运输一批货物的运费是每吨千米2元，则这三个产地与三个销地之间每运一吨货物的运价为,本章主要内容与结构,A、对外贸易与经济活动 贸易对GDP的短期影响 宏观经济政策和汇率制度 1980-2003年间的贸易

4、与经济活动 B、全球经济中的相互依存 开放经济中的经济增长 开放经济的储蓄和投资 促进开放经济的增长C、世纪之初的国际经济问题 竞争力和劳动生产率 欧洲货币体系的演进,课前思考,1、也许你听说过，在世界经济中国与国之间是竞争对手。在某些方面，这是真的，因为各国企业生产许多相同的产品，争夺同样的顾客和资源。但在思考国家之间的竞争时，这种贸易并不像体育比赛一样，一方赢而另一方输。实际上，事实正好相反：两国之间的贸易可以使每个国家的状况都变得更好。试想一下，这是为什么？2、相对于封闭经济条件，在开放经济中，可以采取哪些措施来促进我国经济增长？,国际性的商业周期对世界上每一个国家都会产生巨大的影响，忽

5、视国际贸易就意味着在经济竞赛中已经输掉了一半。本章我们继续探讨一国的宏观经济动荡如何影响其他国家的产出和就业，以及国内储蓄、投资和贸易平衡之间的联系。,A.对外贸易与经济活动,开放经济中的进出口和产出 开放经济的宏观经济学研究的是：在国家之间存在着贸易和金融联系的条件下，各经济体的行为逻辑。对外贸易：包括进口和出口。进口（import）:商品和服务由国外提供而在国内消费。出口（export）:国内生产而被别国购买的商品和服务。净出口（net export）:出口的商品和服务减去进口的商品和服务。对外净投资（net foreign investment）:表示一国在国外的净储蓄，并且大致等于净出

6、口的价值。,对外净投资与净出口,对外净投资和净出口之间的恒等关系，是国际间资金流动和商品流动的自然反映。当本国储蓄大于国内投资时，多出的资金就用来贷给了外国人，而外国人恰好需要这笔资金，因为外国所购买的本国的商品和劳务要多于本国向外国购买的商品和劳务，这意味着本国在贸易上处于顺差，即净出口为正。要透彻地理解贸易和对外净投资的关系，只需理解这一点：贸易要求两国产品或劳务的等价交换。因此，当本国净出口为正时，必然意味着外国作出了某种承诺，即在未来某个时刻，将向本国提供货物或劳务，并附加利息，作为对等的交换。而这正是对外净投资的含义。因此，对外净投资和贸易余额只是同一件事物的不同角度。,补充,国内支

7、出（国内需求）=消费+国内投资+政府采购。国内支出与国内总产出（GDP）的区别：国内支出的一部分用于购买外国生产的产品，称为进口（Im）;国内产出的一部分用于出口（Ex）销往国外。国内产出 国内支出=净出口（出口 进口）在考虑贸易因素条件下，总产出必须包括国内支出（C+I+G）加上出口量（Ex），再减去进口量（Im）,即：国内总产出=GDP=C+I+G+X(Ex-Im),贸易和净出口的决定因素,是什么因素决定出口和进口的水平，从而决定净出口的数量呢？a.本国的进口量与本国的收入、产出呈正相关关系。b.进口需求取决于外国产品和本国产品的相对价格。a.本国的出口量与贸易伙伴的产出呈正相关关系。b.

8、出口需求取决于本国出口品和竞争对手的产品的相对价格。,影响净进口的进口因素：,影响净出口的进口因素：,图30-1 20世纪80年代美国净出口的迅速下降,马歇尔计划及战后重建,越战赤字,美元泡沫,美国的快速增长及海外经济的停滞,净出口/GDP（%）,年份,贸易对GDP的短期影响,短期内，当存在闲置资源时，贸易的变化将影响总需求、总产出和就业。考虑到国际贸易的存在，有关上述分析的新因素主要有两个：1.支出有个第四个组成部分净出口，它被添加到总需求中。2.由于有一部分支出会漏出到世界上其他地方去，因而在开放经济中，私人投资和政府国内支出的乘数会不同。,乘数模型（短期产出决定模型）,表30-1 净出口

9、加到经济的总需求中,在一个开放经济中，均衡产出将位于这样一个水平：第（6）栏的国内外净支出总额正好等于第（1）栏的国内总产出。,45。,2500 3000 3500 4000,350030002500,总支出（10亿美元）,国内生产总值（10亿美元）,C+I+G,C+I+G+X,E,净出口赤字,F,图30-2 在开放经济条件下，净出口加国内需求得到均衡的GDP,C+I+G 代表国内需求。净出口加上国内需求就得到了总支出线，在 E 点达到均衡，此时GDP等于总支出。注意：总需求曲线 C+I+G+X 斜率小于国内需求曲线C+I+G 的斜率，这反映了支出向进口的漏出。,边际进口倾向与支出线,边际进口

10、倾向 用MPm表示，指GDP每增加1美元时进口品增加的数额（用美元计值）。假设MPm 为0.1，则表示每增加3000亿美元的收入，进口则相应增加300亿美元。不考虑对外贸易时，MPm=0.回到图30-2，为什么支出向进口漏出导致总支出线C+I+G+X线的斜率小于国内需求曲线C+I+G线的斜率？,例如,思考,开放经济的乘数,一国开放其经济会降低其乘数。理解开放经济支出乘数的一个方法是：累计政府开支、投资或净出口每增加1美元所引起的一轮接一轮的支出和再支出。这样，开放经济的乘数将是：开放经济乘数=1+0.567+0.5672+=2.3另一种计算乘数的方法：封闭经济的乘数=1/（MPS）MPS：边际

11、储蓄倾向 开放经济乘数=1/（MPS+MPm）=1/(0.333+0.1)=2.3 MPm：边际进口倾向,宏观经济政策和汇率制度,那些实行固定汇率制且拥有高度资本流动性的国家彼此间的利率必须保持 同一水平。考虑一个小国将其汇率钉住某一大国货币时的情况。因为小国的利率将由大国的货币政策决定，所以小国不能再实行独立的货币政策。在这种情况下，小国此时的财政政策将非常有效，因为货币市场将不会对G或T的变动做出反应。,固定汇率制,宏观经济政策和汇率制度,在浮动汇率制下，货币政策行之有效。货币政策通过利率影响到汇率、净出口和国内投资。紧缩性货币政策会使汇率升值并引起净出口的下降，扩张性的货币政策正好起到相

12、反的作用。利率对净出口的影响 强化了它对国内投资的作 用，即紧缩银根会降低产 出和价格水平。,浮动汇率制,1980-2003年间的贸易与经济活动,图30-3 净出口是否损害经济取决于国内需求 由图可见，美国净出口的低谷主要分为两个时期：20世纪80年代和1995年-2001年。每个时期都有助于我们理解国际贸易对于国内经济运行的作用。,布雷顿森林体系下的美元高估,预算赤字及美元升值,美国的快速增长及外国停滞,实际净出口/实际GDP（百分比）,20世纪80年代高估了的美元,1980年美国采取了紧缩的货币政策和宽松的财政政策，利率急剧上升，美元随后开始升值。到1985年，许多经济学家相信美元已经被高

13、估。一种货币的价值高于其长期或可持续的水平。随着美元的升值，美国出口品价格上涨而进口品价格下跌。净出口急剧下降本身就是收缩性的，此时又加剧了因紧缩性货币政策所导致的需求不足，结果导致了一场50年来最为深刻的衰退。,货币高估：,1995年-2001年的反周期贸易,1995年之后，较低的实际利率和繁荣的股票市场带来了美国国内需求特别是私人投资的快速增长，失业率急剧下降，外国对美国资产需求的增加导致了美元急剧升值。在这个时期，美元升值对宏观经济的影响是积极的。由于美国经济实现了充分就业，所以此时进口品价格下降、净出口减少以及外贸部门的紧缩对经济过热起到适当的抑制作用。,图30-4 美元的汇价,布雷顿

14、森林体系的崩溃,浮动汇率制时期,美元的汇率（1973年3月=100）,年份,图30-5 贸易与汇率,贸易赤字/GDP(左坐标轴),实际有效汇率（右坐标轴）,年份,贸易赤字占GDP的百分比,美元,美元的实际汇率（1973年=100）,B.全球经济中的相互依存,开放经济中的经济增长 开放经济中的各国还需要关注其政策对经济长期发展的影响。,贸易政策、知识产权、直接投资政策以及宏观经济气候。,为培育投资和培养企业家精神创造条件；,采取最好的工艺技术，尽可能的逼近技术可能性边界；,确保高的储蓄率和投资率；,美国,阿根廷,土耳其,墨西哥,巴西,爱尔兰,中国,日本,中国香港,韩国,国内储蓄率（平均百分比，1

15、975-2000年）,人均实际GDP的增长率（平均百分比，1976-2000年）,10 20 30 40,76543210,图30-6 国内投资和经济增长,拥有高储蓄率和高投资率的国家也有着高于平均水平的人均经济增长率，从长远看，提高储蓄和投资是经济不断增长的最为安全有效的途径。,开放经济的储蓄和投资,在封闭经济中，投资总额等于国内储蓄总额。而当一个经济体从事国际贸易和国际金融活动时，它就有了投资资金的另一种源泉和国内储蓄的另一个出口国际资本市场。开放经济中的储蓄投资关系 储蓄投资公式：IT=I+X=S+(T G)突出净出口因素：X=S+(T G)I 即：净出口=私人储蓄+政府储蓄 国内投资

16、这个公式表明，净出口是国内储蓄和国内投资的差额。,表30-2 1959-2002年美国国内投资总额及构成情况,充分就业条件下储蓄和投资的决定,封闭经济,S+T-G,S+T-G,I(r),I*I*,r*r*,投资、储蓄,实际利率,投资与实际利率呈负相关关系，私人储蓄和公共储蓄对利率却反应迟钝。均衡的储蓄和投资出现在r*点。假设政府购买增加，从而政府赤字增加，公共储蓄减少，结果是使国内储蓄曲线左移至S+T+G，把市场利率提高到r*，并使国内储蓄和投资减少到I*。,充分就业条件下储蓄和投资的决定,开放经济的储蓄,S+T-G,I,投资、储蓄、净出口,实际利率,I,rw,C A X B,净进口,国内 S

17、,国内 I,rw,拥有高度金融资本流动性的小国开放经济的实际利率与国际利率相一致。在rw上，国内储蓄B超过国内投资A，多余的储蓄BA流向国外投资市场，即为净出口X。因此，净出口是由国民储蓄和投资之间的余额决定的，也是由国内因素和国际利率水平共同决定的。当政府出现赤字时国民储蓄将下降，国内投资不变，如CA所示，净出口变成负值。,关于小国开放经济的储蓄投资理论，还有以下一些重要情况：,一国私人储蓄的增加或政府支出的减少将增加国民储蓄，这将导致汇率的下降，直至净出口的增加足以平衡国内储蓄的增加。如果由于商业条件改进或是一系列的创新推动引致国内投资的增加，则会导致汇率的上升，直至净出口的减少足以平衡储

18、蓄和投资。在这种情况下，国内投资将会挤出外国的投资。国际利率的升高将会降低投资水平，进而导致国内净储蓄的增加、汇率降低、净出口增加和对外投资上升。我们发现，汇率变动确保了净出口与国内储蓄和投资差额之间的均衡。,表30-3 小国开放经济的储蓄投资模型的重要结论 你要确保自己能够理解每一个环节发生的机制。,注意：,每当一国加入世界金融体系时，其经济运行和经济政策领域都会新添一系列的重要因素。主要包括：国外部门会为国内投资多提供一个来源，同时也会为国内储蓄多提供一个出路。国内储蓄的提高，无论是私人储蓄增加还是政府赤字减少，都将导致国内投资和净出口的增加。一国贸易余额更主要的是反映国民储蓄和投资，而不

19、是该国的生产率和财富。一国贸易账户的调节，要求国内储蓄或投资作相应变动。在长期中，贸易账户的调节大致由一国的相对价格变动决定，一国相对价格的变动通常是通过汇率的变化完成的。,小结：,促进开放经济的增长,开放经济利用全球市场促进经济增长的途径：在生产工艺中采用最实用的技术。贸易政策：一个开放的贸易体系会提高竞争力和促进最实用技术的应用。无形资本：以教育方式进行人力投资；利用自然资源。移民。市场机制：安全的投资环境，这包括建立产权政策；保护知识产权；打击腐败。稳定的宏观经济气候：税收合理可以预测；通货膨胀率很低；汇率相对稳定且具有可兑换性。,（a）低风险国家（b）高风险国家,国内实际利率,国内实际

20、利率,投资、储蓄,投资、储蓄,风险溢价,I(r),I(r),r高风险=rw+风险溢价,r低风险=rw,rw,r低风险,rw,r高风险,低风险国家，稳定的经济气候导致较低国内利率 rw 和较高的投资水平 r低风险。高风险国家，受政治动荡、腐败和经济不确定的影响，投资者要求其投资有较高的风险溢价，导致国内利率远远高于国际利率，进一步导致该国投资水平低。,投资环境对国内投资的影响,C.世纪之初的国际经济问题,本部分需要讨论的问题有两个：,竞争力和生产率之间的差别,固定汇率制和浮动汇率制的选择,竞争力和劳动生产率,“美国的去工业化”竞争力：指的是一国商品参与市场竞争的能力，主要取决于国内外产品的相对价

21、格。生产率：是以每单位投入的产出量去衡量的。生产率决定一国的实际收入和生活水平；竞争力决定一国的贸易和经常账户。两者之间没有密切联系。,注意,竞争力和劳动生产率,生产率的发展趋势实际收入的决定并非取决于一国的竞争力，而在于其生产率。竞争力对贸易很重要，但与实际收入水平及其增长并无内在联系。但是，竞争和外部导向有助于生产率的戏剧性提高：通向高生产率进而高生活水平的必由之路是：对贸易、资本和来自最先进国家的思想开放自己的市场，并允许同那些已经使用最先进技术的公司展开强有力的竞争。,三峡左岸水轮发电机组的研制,举世闻名的三峡工程总工期17年（1993到2009年），耗资千亿元。建设过程中，左岸14台

22、700MW水轮发电机组投标全部被国外公司投得；由于中国在关键技术上落后先进国家30年，中国企业不战自败，未能分得一杯羹。这14台水轮发电机组中的6台由VGS（VOITH-GE-SIEMENS）集团承制，东方电机股份有限公司作为国内分包制造商，与其签订了技术转让协议，引进三峡机组研制关键技术，由三峡公司支付技术引进费。东方电机又于1997年和2001年分别承担了国家“九五”和“十五”三峡科技攻关“三峡水利枢纽工程成套设备研制”课题。并自筹近两千万元资金弥补专题经费的不足，促进了引进技术的消化吸收。,案例,通过技术引进与消化吸收，东方电机掌握了水轮机关键技术，在此基础上形成了具有东方电机特色的达国

23、际先进水平的水轮机水力设计软件系统。随后，在三峡右岸水轮发电机机组的竞标中，东方电机公司投得其中6台，平均每台为国家节约了大约4000万的成本。尤其值得一提的是为三峡右岸电站开发的转轮，经过中国水利水电科学研究院进行的第三方中立试验，其能量、空化性能与左岸转轮相当，而水力稳定性明显优于左岸转轮。如果当初国家禁止国外企业进行投标，极力保护本国企业，则中国就不可能在短短3年的时间补齐了30年的技术差距，并在此基础上取得骄人成绩。,欧洲货币体系的演进,理想的汇率体系应该使得相对价格具有高度的可预测性，同时保证经济在面临冲击时能够平稳进行调整。在布雷顿森林体系时代，汇率没有频繁变动，且产出和贸易都出现

24、迅速增加。但是，20世纪90年代至今，固定汇率体系带来的更多是不稳定。然而，欧盟国家最终选择了固定汇率制，并促使了共同货币欧元的产生。,欧洲货币体系：欧洲布雷顿森林体系,固定汇率和开放国界意味着参加国必须放弃对本国利率的控制权。欧洲货币体系的危机 遭遇危机的时候，那些经济面临衰退的国家有可能产生让本国货币贬值的动机。货币投机攻击 只要金融资本可以自由的在各国之间流动，则固定汇率体系将更容易导致投机攻击。,欧洲货币体系（EMS）,固定汇率制的内在根本冲突,固定汇率制的基本冲突（三元悖论）一国不可能同时拥有(a)可调整的固定汇率，(b)自由的资本和金融流动，以及(c)独立的国内货币政策。保罗 克鲁

25、格曼对三个目标冲突的阐释 一国必须在三个目标中选择两个；一国可实行固定汇率，也不削弱其中央银行，但其手段必须是控制资本（如中国）；一国可让资本自由流动，并维持本币的自治能力，但手段必须是让汇率自由波动（如英国、加拿大）；一国还可选择让资本自由流动，并维持本币的汇率，但手段必须是放弃调控本币利率以防止通货膨胀和经济衰退的权力（如阿根廷、欧洲多数国家）；,解除对资本的控制,2004年，中国改变了对想在国外投资的厂商的政策。以前的政策要求由政府来评价投资项目的可行性，现在的规定允许网上申请及许可。中国旅游者到其他国家旅行时可以持有更多的外汇储备。中国的出口厂商可以保留风大比例的外汇储备。中国政府还宣

26、布在接下来的几年里使资本流动更加自由化。2003年，印度在外国上市的公司持有的资金最大限值由5亿美元增至10亿美元，增加了一倍，并且现在印度还允许印度公司或个人持有外国资产。,补充材料：,中国,印度,迈向统一货币：欧元,二战之后，西欧民主国家经济一体化的最后一步就是采用统一货币。1999年1月1日，有11个国家参加了欧洲货币联盟（EMU）,开始使用欧元作为西欧国家的新货币；货币 政策由欧洲中央银行（ECB）制定，它的首要目标是致力 于“价格稳定”。,每年春夏之交德国的亚琛城举世瞩目。这座古老的帝王之要向为欧洲事业做出特殊贡献的人颁发“卡尔奖”。该奖创立于1950年，是以曾在公元8到9世纪统一了

27、从埃布罗河到易北河流域的卡尔大帝的名字命名的。丘吉尔、前德国总理科尔都曾荣获过这一著名的欧洲大奖。2002年“卡尔奖”第一次颁发给一个“理念”，这个“理念”就是欧元。据“卡尔奖”董事会的介绍，之所以把这一殊荣给了欧元，是因为欧元代表了欧洲一体化的思维，加强了欧洲人的共同意识，在促进欧洲一体化上具有重要的政治和经济意义。正如欧洲中央银行行长德伊森贝赫所说，欧元的意义已不仅仅是欧洲一体化进程中的一个里程碑，它也将对保持欧洲的稳定、和平与繁荣作出贡献。,卡尔奖第一次颁给一个理念,货币联盟的收益和代价,1、降低了各国的交易成本；2、减低了各国金融市场的分割程度，使得资源在国家更 有效的流动和配置；3、

28、政治一体化和西欧的稳定；1、欧洲各国将无法使用货币政策和汇率工具来调节自己国家的宏观经济；2、由于价格和工资缺乏弹性，并且国家之间劳动力流动性不足，很可能会引起经济停滞和失业；,收益（倡导者观点）,代价（反对者观点）,在该区域内，劳动力的流动性很高，总供给和总需求所面临的冲击是共同的或同步的。,罗伯特-A-芒德尔（1932）加拿大经济学家。他具有革新意义的研究为欧元汇率奠定了理性基础。他对不同汇率体制下货币与财政政策以及最适宜的货币流通区域所做的分析使他获得这一殊荣。,理想货币区（optimal currency area）,Regionalization without regionalis

29、m 发展模式近年发生改变，FTA和金融货币合作是两个趋势。1）1997年10月流产的亚洲货币基金（AMF）建议。2）1997年12月开始“10+1”和“10+3”峰会。3）2000年5月清迈倡议（Chiang Mai initiative）。4）2002年中国-东盟启动自由贸易区谈判。5）近年学术和政界提出东亚货币同盟、亚元、中元构想，比较积极设计的是区域汇率协调机制。,东亚货币合作：背景,小结,尽管本章关于国际经济学的考查向我们展示了既有成功又有失败的混合图，但无可置疑的是北美和西欧的国家在过去的50年取得了空前伟大的成功，其论据包括：1.健康强劲的经济运行。2.新兴的货币体系。3.自由市场的重新出现。,再见!,