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1、,青岛啤酒股票投资分析,GUAN YU QING DAO PI JIU GU PIOA TOU ZI FEN XI,闽南师大11营销 第六小组,目录,Part 1 公司概述,Part 2 宏观经济形势和资本市场分析,Part 3 行业发展趋势分析,Part 4 公司股票估值模型及其比较分析,Part 5 总体评价、结论和建议,Part 1 公司概述,公司历史,20世纪初,前身是国营青岛啤酒厂 1903年由英、德两国商人合资开办,20世纪90年代初,20世纪90 年代末,21世纪 以来,1993年7月15日青岛啤酒股票在香港交易所上市，同年8月27日，上海证券交易所上市,90年代后期青岛啤酒基本
2、完成了全国性的战略布局,青岛啤酒跻身世界品牌500强,Part 1 公司概述,品牌：市场价值805.85亿元，在中国啤酒行业中名列。荣誉：青啤的品牌历史悠久，在国际上的影响力比较大 研发：中国啤酒行业唯一四大体系同步运行并拥有国家级科研中心的啤酒生产企业。海外业务：青岛啤酒远销美国、日本、德国、法国、英国、意大利、加拿大、巴西、墨西哥等世界70多个国家和地区。地位：连续十年居啤酒行业首位,青岛啤酒是世界第六大啤酒厂商,Part 1 公司概述,青岛啤酒是世界第六大啤酒厂商,截止日期2013-06-30 青岛啤酒的营业收入情况,经营范围啤酒制造啤酒酒技术研究、开发、转让、咨询服务国内业自营进出口业
3、务,特色青岛啤酒以订单为基础的供应链管理系统协同电子商务平台。,Part 1 公司概述,Part 1 公司概述,公司全国的战略布局(销售网络),Part 2 宏观经济形势和资本市场分析,2.1宏观经济形势分析与预测,通货膨胀的压力人民币升值加快宽财政、稳货币 国际金融危机深层次影响持续显现，世界经济复苏充满不确定性、不稳定性。中国宏观经济目标是“抓住机遇、促进发展”和“优化配置“,Part 2 宏观经济形势和资本市场分析,2.2 资本市场分析与预测1、资本市场现状：,(1）2013十月份上证指数震荡走低,报收1895.82点,下跌3.20%，但青啤CWB1持续收红。,Part 2 宏观经济形势
4、和资本市场分析,2.2 资本市场分析与预测1、资本市场现状：(2)对于投资者来说青啤在香港是”好学生”作为香港市场上首只国企股，青岛啤酒表现亮眼，投资者们畅饮着“一路发”(168、青啤股票代码谐音)的快感。青啤当时以每股2.8港元发售3.18亿股，若以7月17日青啤收市价57.05港元计算，不计派息等因素，其20年回报率已经接近20倍，表现胜于同期的IB M、英特尔等美国巨股。,Part 2 宏观经济形势和资本市场分析,2.2 资本市场分析与预测1、资本市场现状：,(3)青岛啤酒股票走势(11.27),Part 2 宏观经济形势和资本市场分析,2.2 资本市场分析与预测1、资本市场现状：现阶段
5、投资机会,从上面青啤的股票走势以及这几年青啤发展的情况来看青岛啤酒是很值得去投资的。但就对于投资者来说投资机会还是很难确定的。,2、政策面状况：现阶段，国家尚未出台支持股市的政策。2013年是资本市场改革发展的关键一年，证监会持续保持对内幕交易的高压态势,进一步巩固打击和防控内幕交易的成果。,Part 3 行业发展趋势分析,3.1啤酒行业总体发展状况分析,1、发展的趋势初期:每年30%高速增长，产品供不应求，地方小厂林立，行业处于零散状态。增长期：年均20%产量增长，企业规模化集团化发展，数量减少，价格竞争激烈，买方市场形成。成熟期：增长速度趋缓，并购加剧，产业趋向集中化，地域特征仍然明显，品
6、牌消费兴起。,Part 3 行业发展趋势分析,3.1啤酒行业总体发展状况分析,2、发展的状态（1）企业并购潮进一步高涨，产业集中度进一步提高(2）行业寡头逐渐形成（3）竞争日趋国际化（4）一业为主，多元发展化,中国啤酒产业集团话、规模化和国际化进程不断加快，中国啤酒市场竞争者层次逐渐明显化，出现四大阵营：巨型啤酒企业。以年产量100万吨以上为划分界限，以青岛、燕啤、华润为代表；大型啤酒企业。以年产量20万吨至100万吨位划分界限，以哈啤、珠江、重庆、惠泉等企业为代表；中小型啤酒企业。以年产量20万吨以下的企业，以内蒙金川等为代表；国际资本竞争者。以比利时、美国AB&、三得利等为代表。,Part
7、 3 行业发展趋势分析,3.2啤酒行业分析,据中国酿酒工业协会统计资料显示：2012年1月-11月，啤酒行业完成产量4612.62万千升，比上年同期增长9.87%;总产值1433.37亿元，比上年同期增长19.67%;2012年1月-10月，啤酒行业实现销售收入1362.0亿元，比上年同期增长22.79%;完成税金总额166.65元，比上年同期增长15.07%;实现利润106.45亿元，比上年同期增长15.77%。中国啤酒产量连续10年保持世界第一。,Part 3 行业发展趋势分析,3.3 行业发展趋势与市场展望总体来说：我国啤酒产业虽然受全球经济复苏、输入性价格上涨、通胀预期带来的国内经济发
8、展不确定性等因素的影响，同时还面临着生产成本上升和市场供大于求的双重压力，但通过结构调整、科技进步、节能降耗等有力措施，努力转变增长方式，啤酒产业仍呈现出持续稳定增长的发展势头。,Part4 公司股票估值模型及其比较分析,4.1 股票估值的主要模型 零增长股利模型 固定增长股利模型 非固定增长股利模型 相对价值模型,4.2 零增长股利模型估值 1）公式2）公司基本数据及估值计算,Part4 公司股票估值模型及其比较分析,Part4 公司股票估值模型及其比较分析,4.3 固定增长股利模型估值1）公式2）公司基本数据及估值计算假设公司股利以与宏观经济增长率（2%）相同的速度增长,P0=D0*（1+
9、g）/(r-g)=D1/(r-g),Part4 公司股票估值模型及其比较分析,4.4 非固定增长股利模型估值,以2012年作为基期，预计了未来3年的公司股利分配方案第一阶段：2013-2015年企业处于成长阶段，这三年每年的增长率分别为：59%。63%。71%第二阶段：2016年起进入成熟期，公司处于股利永续增长期，增长率大致等于宏观经济的增长率2%。1）公式,Part4 公司股票估值模型及其比较分析,4.4 非固定增长股利模型,2）计算结果,Part4 公司股票估值模型及其比较分析,4.5 相对价值法估值1）计算公式 市盈率每股价格/每股收益 股票内在价值所在行业市盈率公司每股收益2）公司基
10、本数据及估值计算,Part 5 总体评价、结论及建议,结果汇总及比较,表：各种模型计算结果比较,Part 5 总体评价、结论及建议,结论及建议：公司目前的股价（2013年11月27日收盘价）是44.61元，从上表可看出，虽然第二种计算方法的内在价值高于目前股价，但综合来看，其他三种模型估计的每股内在价值都高、低于44.61元。因此我们给出的建议是对于青岛啤酒股票持观望态度。,Part 5 总体评价、结论及建议,提醒投资者注意的几个风险1、人民币升值风险。2、啤酒行业整合加剧。3、投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。但需及时抛售，才能获利。4、和其他相关企业相比较，青岛啤酒的地位和核心竞争力在同行业中处于中等的地位，仍然面临着企业间的竞争和挑战，盈利能力的提高或增强需要不断优化销售结构以提高毛利率，扩大其产品的市场占有率，提高市场的竞争力。以盈利带动发展，以发展进一步促进盈利的增长。,小组成员简介,梁温温1112000538曾莉莉1112000533李燕洗1112000537郑丽娟11120005杨奖1112000540林欢11120005,Thank You!,
