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1、第四章 资金时间价值,都沁军,1,普通复利公式复习,一次支付终值公式=p（F/p，i，n）,第四章 资金时间价值,都沁军,2,普通复利公式复习,=F（P/F，i，n）,第四章 资金时间价值,都沁军,3,普通复利公式复习,=A（F/A，i，n）,第四章 资金时间价值,都沁军,4,普通复利公式复习,=F（A/F，i，n）,第四章 资金时间价值,都沁军,5,普通复利公式复习,=A（P/A,i,n）,第四章 资金时间价值,都沁军,6,普通复利公式复习,=P（A/p，i，n）,第四章 资金时间价值,都沁军,7,第四节 普通复利系数表及线性内插法,一、普通复利系数表（一）编制原因 用普通复利公式计算复利时
2、，每次都要计算所需的复利系数。计算较为繁琐，计算工作量大。为简化计算，减少计算工作量，编制了复利系数表。（二）普通复利系数表的构成 表内按不同利率i、不同计息周期数n，把各种复利系数值f已列表计算出来。只要已知i和 n，就可以查得所需要的系数值f；同样，如果已知计息周期数n和复利系数值f，也可查得利率i；或已知利率i和复利系数f，也可查得计息周期。,第四章 资金时间价值,都沁军,8,第四节 普通复利系数表及线性内插法,二、线性内插法（一）含义 假定复利系数f与利率i或计息周期n之间是线性关系，根据已知的f、i或n来求取未知的n或i。（二）使用的原因 复利系数表中的利率 i和计息周期n，都是离散
3、型数据，不是连续的。但实际工作中，常常需要计算任意i和n的的各种复利系数。即，需要计算i或n为任意两个数值区间的某一个确定值的复利系数。这时需要用线性内插法计算出任意i或n的复利系数值。另外，在已知系数值f和n，反求i；或已知f和i，反求n，也应使用线性内插法。,第四章 资金时间价值,都沁军,9,第四节 普通复利系数表及线性内插法,二、线性内插法（三）使用前提 各种复利系数f随利率i或计息周期n的变化并非都是线性变化关系，但是当i或n的任意两个数值的间距不大时，即使是非线性变化关系，而用线性内插法求得的近似值，与真实值也是十分接近的。采用线性内插法计算是比较精确的，线性化计算是可行的。两个已知
4、的i或n 应尽可能接近。,第四章 资金时间价值,都沁军,10,第四节 普通复利系数表及线性内插法,（四）线性内插法的应用 1.正相关,第四章 资金时间价值,都沁军,11,第四节 普通复利系数表及线性内插法,（四）线性内插法的应用 2.负相关,第四章 资金时间价值,都沁军,12,第四节 普通复利系数表及线性内插法,（四）线性内插法的应用 1.求复利系数（F/A,11.5%,10）n=10时 i（F/A,i,n）10%15.9374 11.5%fx 12%17.5487 fx=17.1459,第四章 资金时间价值,都沁军,13,第四节 普通复利系数表及线性内插法,（四）线性内插法的应用 2.按照我
5、国的相关经济发展规划，2000年的我国的国民生产总值在1995年5.76万亿元的基础上达到8.5万亿元；按1995年不变价格计算，在2010年实现国民生产总值在2000年的基础上翻一番，问“九五”期间我国国民生产总值的年增长率为多少？2000年到2010年的增长率为多少,第四章 资金时间价值,都沁军,14,第四节 普通复利系数表及线性内插法,（四）线性内插法的应用 2.（1）设“九五”期间的增长率为i1 5.76（F/P,i,5）=8.5（F/P,i,5）=1.4757 n=5 i fx 8%1.4693 i1 1.4757 10%1.6105 i1=8.09%,第四章 资金时间价值,都沁军,
6、15,第四节 普通复利系数表及线性内插法,（四）线性内插法的应用 2.（2）设2000年到2010年增长率为i2 8.5(F/P,i2,10)=17(F/P,i2,10)=2 i fx 6%1.7908 i2 2 8%2.1589 i2=7.14%,第四章 资金时间价值,都沁军,16,第四节 普通复利系数表及线性内插法,（四）线性内插法的应用 3.贷款200万元建设一工程，第2年底建成投产，投产后每年收益40万元。若年利率为10%，问在投产后后多少年能归还200万元的本息？,第四章 资金时间价值,都沁军,17,第四节 普通复利系数表及线性内插法,（四）线性内插法的应用 200（F/P,10%,
7、2）=40(P/A,10%,n-2)(P/A,10%,n-2)=242/40=6.05 n f 9 5.7590 n-2 6.05 10 6.1446 n-2=9.75(年),第四章 资金时间价值,都沁军,18,第五节 名义利率和实际利率,一、名义利率和实际利率的概念二、名义利率和实际利率的应用,第四章 资金时间价值,都沁军,19,第五节 名义利率和实际利率,一、名义利率和实际利率的概念 1.名义利率:名义利率r指计息周期利率i乘以一个利率周期内的计息周期数m所得的利率周期利率。r=i*m 2.实际利率:即用计息周期利率来计算利率周期的利率，并将利率周期内的利息再生因素考虑进去，这时所得的利率
8、周期利率称为利率周期实际利率。,第四章 资金时间价值,都沁军,20,第五节 名义利率和实际利率,一、名义利率和实际利率的概念 3.相互关系 设i为计息期利率（如月的利率），经过一段时间后（如1年），共计了m（12次）次利息，则最初的一笔存款P在m期末的本利和为：F=P（1+i）m 定义这段时间上的名义利率：r=mi,第四章 资金时间价值,都沁军,21,第五节 名义利率和实际利率,一、名义利率和实际利率的概念 3.相互关系 定义这段时间的实际利率,第四章 资金时间价值,都沁军,22,第五节 名义利率和实际利率,一、名义利率和实际利率的概念 例设季度为计息期，i为2%，年初存款400元的年末终值为
9、多少？年末终值 F=P（1+i）m=400（1+0.02）4=433（元）年名义利率 r1=mi=4 2%=8%年实际利率 r2=（1+r1/m）m-1=（1+0.02）4-1=8.243%,第四章 资金时间价值,都沁军,23,第五节 名义利率和实际利率,二、名义利率和实际利率的应用 要注意三个时间段之间关系 利率时间单位 收付周期时间单位（现金流量时间单位）计息时间单位 一般应以收付周期时间单位来计算，即应以收付周期的实际利率来计算。,第四章 资金时间价值,都沁军,24,第五节 名义利率和实际利率,二、名义利率和实际利率的应用 例每半年存款1000元，连续存10次，年利率8%，每季计息1次，
10、复利计息，问5年末存款金额是多少？利率时间单位：年 计息时间单位：季 收 付 周 期：半年 应以半年的实际利率来计算 i=（1+4%/2）2_1=4.04%F=1000(F/A,4.04%,25)=12029(元),第四章 资金时间价值,都沁军,25,第五节 名义利率和实际利率,二、名义利率和实际利率的应用 1.计息周期，利率单位，收付周期为一年，年的名义利率与年的实际利率相等；2.利率单位为年，计息周期小于一年,名义利率与实际利率不相等(1)按收付周期实际利率计算；(2)按利息周期利率计算；,第四章 资金时间价值,都沁军,26,第五节 名义利率和实际利率,二、名义利率和实际利率的应用 某人现
11、存款1000元，年利率10%，计息周期为半年，复利计息，问5年末存款金额为多少？利率时间单位：年 计息时间单位：半年 收付次数：一次（1）按利率的时间单位计算，求年的实际利率 i=（1+10%/2）2-1=10.25%F=1000（F/P，10.25%，5）=1629（元）,第四章 资金时间价值,都沁军,27,第五节 名义利率和实际利率,二、名义利率和实际利率的应用 某人现存款1000元，年利率10%，计息周期为半年，复利计息，问5年末存款金额为多少？利率时间单位：年 计息时间单位：半年 收付次数：一次（2）按计息时间单位计算 F=1000（F/P，10%/2，2 5）=1628.9（元）,第
12、四章 资金时间价值,都沁军,28,第五节 名义利率和实际利率,二、名义利率和实际利率的应用 3.计息周期大于收付周期(1)不计息:支出在期初，收益在期末(2)单利计息：计息期内的收付按单利计息（3）复利计息：计息期内的收付按复利计息。计息期的利率相当于实际利率；应计算出收付周期的利率。31页、32页,第四章 资金时间价值,都沁军,29,第五节 名义利率和实际利率,企业向银行贷款20万元，条件是年利率12%，每月计息一次，求三年末应归还的本利和？利率的时间单位：年 计息的时间单位：月 收付周期：一次,第四章 资金时间价值,都沁军,30,第五节 名义利率和实际利率,（1）以利率的时间单位计算 i=
13、（1+12%/12）121=12.68%F=20（F/p，12.68%，3）=28.62（万元）,第四章 资金时间价值,都沁军,31,第五节 名义利率和实际利率,（2）以计息周期的时间单位 F=20（F/P，12%/12，3 12）=28.62（万元）,第四章 资金时间价值,都沁军,32,作业：第34页 9、10（4）、11、12,第四章 资金时间价值,都沁军,33,上次作业（1）还款总额：25+1010%+810%+610%+410%+210%=10+3=13万元现值：2（P/A,10%,5）+1010%（P/F,10%,1）+810%（P/F,10%,2）+610%（P/F,10%,3）+410%（P/F,10%,4）+210%（P/F,10%,5）=10万元,第四章 资金时间价值,都沁军,34,上次作业（2）还款总额 10+1010%5=15万元 现值1010%（P/A,10%,5）+10(P/F,10%,5)=10万元（3）还款总额 10（A/P,10%,5）5=13.20万元 现值10（A/P,10%,5）(P/A,10%,5)=10万元,第四章 资金时间价值,都沁军,35,（4）还款总额 10（F/P,10%,5）=16.1万元 现值 10（F/P,10%,5）(P/F,10%,5)=10万元,
