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1、渠道分析报告,2012年7月,目录：,一、市场分析报告二、运作品牌以及产品优势分析三、运营市场风险分析四、公司内部平台架构五、运作品牌市场规划,（一）公司简介,1公司基本信息2公司历史3公司主营业务介绍4公司近三年财务报表5审计报告意见类型,1公司基本信息,公司法定中文名称：XX电器股份有限公司公司法定英文名称：XX ELECTRIC CO.,LTD 公司法定代表人：XXX公司注册地址：XXX 公司股票上市交易所：上海证券交易所 股票简称：XX 股票代码：XXXXXX公司选定的信息披露报纸名称：中国证券报、上海证券报 中国证监会指定登载年报网站：http:/,2公司主营业务介绍,XX主营包括：
2、视屏产品、视听产品、空调产品、电池系列产品、网络产品、激光读写系列产品、数字通讯产品、卫星电视广播地面接受设备、摄录一体机、通讯传输设备、电子医疗产品的制造、销售，公路运输，电子产品及零配件的维修、销售，电子商务、高科技风险投资及国家允许的其他投资业务，电力设备、安防技术产品的制造、销售。,3公司近三年财务报表,（二）财务比率分析,营运能力分析盈利能力分析长期偿债能力分析短期偿债能力分析,1营运能力分析,总资产周转率：总资产的周转速度越快，反映销售能力越强。XX公司的资产周转速度处于行业的平均水平，应该进一步采取措施，加速资产的周转，增加利润。应收帐款周转率和周转天数：周转率越高，周转天数越短
3、，说明应收帐款收回的越快。如果比较慢，说明企业的资金过多的呆滞在应收帐款上，影响资金的获力能力。XX公司的周转率比较低，应该加强应收帐款的管理工作，加快周转。存货周转率和周转天数：存货的周转率和周转天数反映存货转化为现金或应收帐款的能力。周转越快，存货的占用水平越低，变现能力越强，XX公司的存货周转率比较低，应该加强存货的管理，在保证生产连续性的前提下，尽可能减少存货占用经营资金，提高资金使用效率,2盈利能力分析,比率项目,2005年,2006年,资产净利率,1.66%,0.52%,权益报酬率,2.10%,0.68%,销售净利率,2.56%,0.93%,每股收益,（元/股）,0.13,0.04
4、,销售净利率：销售净利率反映了企业每单位的销售收入所产生的净利润，这个指标和净利润成正比,和销售收入成反比。销售收入如果增长了，利润率没有增长，说明费用过高，可能管理上存在问题。XX公司2005年和2006年的比率分别为2.56%,0.93%,2006年比2005年有所下降，但是还保持着一定的获力能力。资产净利率：它表明资产利用的综合效果，比率越高，说明企业在增加收入节约资金方面效果越好。XX公司1.66%和0.52%的比率超过了行业的平均水平，对于家电行业竞争如此激烈的环境来说还是不错的。权益报酬率：XX公司的这个指标还是比较低的，应该进一步加强管理，挖掘它的获力潜力。,3长期偿债能力分析,
5、资产负债率：XX公司的资产负债率2005年为20.64%，2006年为27%,从比率上看，我们认为它还是比较低的，资产对于负债具有较强的保障能力，无论从债权人，还是从股东的立场上看，都是比较安全的资本结构。利息保障倍数：在2005年，XX公司的利息保障倍数为22.6倍，由此我们看出XX公司有充足的经营收收益来支付利息，2006年的利息保障倍数降为5.24，支付利息能力在2006年有所下降，但支付利息还是有保障的。,4短期偿债能力分析,流动比率：流动比率反映了企业资产中比较容易变现的流动资产对流动负债的保障情况，一般生产企业合理的最低流动比率为2，XX公司2005年的流动比率为3.36，2006
6、年为2.92，说明该公司的短期偿债能力较强，在同行中拥有较高的水平。速动比率：由于存货存在变现能力差，有可能市价和成本不符等原因，为了进一步评价流动资产的总体变现能力，我们把存货从流动 负债中去除来评价短期偿债能力，2005年2006年，XX公司的速动比率分别为1.78和1.70，有非常强的短期偿债能力，短期债权人对该公司的短期偿债能力应该有充足的信心。,（三）比较分析,结构百分比分析定基百分比分析环比百分比分析同行业分析,1结构百分比分析,从资产负债结构表分析，XX的应收款和存货占总资产比例较高，2004年应收帐款款及其他应收款净额占总资产的比例为29.26%，2005年为15.58%，20
7、06年为24.67%；存货净额的比例2004年37.21%，2005年为38.89%，2006年为33.69%，表明企业产品集压过多，由于XX主要经营电子产品，而电子产品发展速度很快，产品更新换代也很快，过高的产品存货容易降低产品的市场价值，增加企业的经营风险。XX的流动资产占总资产比例很高，2004年比例为83.59%，2005年为76.58%，2006年为80.77%；而固定资产占总资产比例较低，2004年比例为14.05%，2005年为19.08%，2006年为15.67%；表明企业的资金主要由流动资产占用，因而扩大销售，加快存货和应收款的周转速度显得尤为重要。XX公司的短期负债占比20
8、04年和2005年为不到22%，2006年为27.7%，增加的幅度较快，但比例还是相对较低，长期负债所占比例也很低。表明资产的结构比较安全。,XX电器股份有限公司前三年利润表结构分析,（简化）,项目,2004,年,2005,年,2006,年,主营业务收入,100.00%,100.00%,100.00%,主营业务收入净额,100.00%,100.00%,100.00%,主营业务成本,83.93%,85.06%,87.46%,主营业务利润,15.57%,14.46%,11.94%,营业费用,(,销售费用,),9.63%,10.53%,10.86%,管理费用,1.85%,1.78%,2.58%,财务
9、费用,0.20%,-0.49%,-0.82%,营业利润,6.30%,2.88%,0.23%,投资收益,-0.16%,0.15%,1.26%,利润总额,6.15%,3.05%,1.17%,所得税,0.95%,0.64%,0.23%,净利润,5.20%,2.56%,0.93%,从利润结构表分析，主营业务成本占主营业务收入比例呈上升趋势，导致主营业务利润所占比例逐年下降，而且销售费用和管理费用又逐年增加，所以净利润逐年下降！,2定基百分比分析,从XX三年资产负债表的趋势来看，总资产呈增长趋势。2005年略增加0.59%，增长的原因主要是固定资产和无形资产增加增快，其中：固定资产增加36.63%，无形
10、资产增加173.02%；同时，流动资产2005年下降7.84%，下降的原因主要是由于应收账款和其他应收款净额和货币资金减少较多其中：应收款减少46.45%，货币资金减少19.69%。还可看到2005年负债减少4.31%，造成以上情况的原因可能是XX用流动资产投资于固定资产和无形资产，并偿还了部分债务。2006年总资产比2004年增加6.85%，其中：流动资产比2004年增加3.25%，固定资产增加为19.23，无形资产增加为124.68%；而负债比2004年增加36.40%，增加的幅度较大，结果导致了股东权益下降1.42%，原因可能是资产的利用效果不好，其产生效益的速度慢于负债增加的速度。,从
11、利润看，净利润呈明显下降趋势。2004年为52532万元，2005年为27424万元，减少47.80%，2006年减少81.15%；2005年，主营业务收入增加6.06%，但是主营成本增加7.49%，导致主营业务利润减少1.5%；同时销售费用增加较大，达到16.00%，其他业务利润下降39.10%，因此，即使投资收益增加202.02%、补贴收入增加5093.84%和营业外收入增加44.39%，也未能控制净利润下降趋势。2006年基本上也是同样的情况，主要原因是由于主要业务成本和销售费用、管理费用增加较大和各项准备提取增加造成。,3环比百分比分析,环比分析实际上是对基比分析的进一步补充和细化，是
12、为了更好的说明财务状况的趋势。2006年XX公司总资产为1763751万元，比2005年增加6.22%，其中：流动资产增加12.04%，主要原因是应收款净额增加68.25%和应收票据增加15.50%以及货币资金增加7.2004%的原因；2006年由于折旧和资产清理增加，固定资产下降12.74%；而长期待摊费用下降导致无形资产及其他资产下降17.71%；与此同时负债有42.54%的增加，导致了股东权益比2005年下降了3.29%。,同行业分析,（1）2005年行业比较分析（2）2006年行业比较分析（3）结论,（1）2005年行业比较分析,A偿债能力分析：公司的偿债能力处于同行业领先水平，流动比
13、率、速动比率股东权益比率分别居同行业上市公司的第1、5、1位，同时从资产负债表中可看出公司现金充足，公司的债务风险小，偿债能力强。但是公司的资产负债率位居同行业的31位，所以，公司自有资本与债务的结构有进一步调整的空间以进一步发挥财务杠杆的作用，为公司获取更多的收益。B营运能力分析：公司的营运能力处于同行业中游水平，应收帐款周转率、存货周转率流动资产周转率、总资产周转率分别居同行业上市公司的第15、9、18、13位，表明公司的营运能力仍显不足，资产的利用效率还有待进一步提高。C盈利能力分析：公司的盈利能力处于行业中游，主营业务毛利率、主营业务利润率、净资产收益率、总资产利润率、第股收益分别居同
14、行业上市公司的第21、19、20、19和18位，表明公司的盈利能力不足，公司应进一步扩大销售和降低成本费用，为股利获得更多的回报。,（2）2006年行业比较分析,A偿债能力分析：公司的偿债能力处于同行业领先水平，流动比率、速动比率股东权益比率分别居同行业上市公司的第1、4、1位，与上年相比名次，变化不大。同时从资产负债表中可看出公司现金充足，表明公司的债务风险小，偿债能力强。但是公司的资产负债率仍位居同行业的28位，所以，公司资金使用效益不高，自有资本与债务的结构仍有进一步调整的空间以进一步发挥财务杠杆的作用，为公司获取更多的收益。B营运能力分析：公司的营运能力处于同行业中游水平，应收帐款周转
15、率、存货周转率流动资产周转率、总资产周转率分别居同行业上市公司的第18、23、18、13位，其中应收帐款周转率、存货周转率与上年名次相比有明显下降，表明公司的营运能力继续恶化。C盈利能力分析：公司的盈利能力处于行业中游，主营业务毛利率、主营业务利润率、净资产收益率、总资产利润率、第股收益分别居同行业上市公司的第23、18、18、18和17位，与去年相比名次大体一致，表明公司的盈利能力不足，公司应进一步扩大销售和降低成本费用，为股利获得更多的回报。,（3）结论,根据以上的分析，XX2006年的财务状况总体上保持2005年的水平，其中营运能力、偿债能力、盈利能力无明显改善。同时，我们注意到XX公司
16、2005年每股收益为0.13元股，2006年每股收益为0.04元股，每股收益水平有较大下降，但在行业的名次却基本保持不变，表明XX公司2006年收入与利润下降除了存在自身原因外，也与行业的普遍不景气有关。,（四）杜邦财务体系分析,体系构成体系解析,（1）权益净利率分析,权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。当然，从投资者角度而言，只要资产报酬率高于借贷资本利息
17、率，负债比率越高越好。由表中可知，在2005年至2006年XX公司的资产负债率始终低于同行业的平均水平，一方面说明公司偿债能力较强，另一方面也反映企业的筹资能力不是很强；但有上升的趋势。通过分析，权益乘数的上升在于公司资本结构的调整。,166%,(3),资产净利率的分析,资产净利率表明企业资产利用的综合效果，它也,是反映企业获利能力的一个重,要财务比率，揭示了企业生产经营活动的效率，综合性也极强。,资产净利率分析表,年份,资产净利率,=,销售净利率,总资产周转率,2005,年,1.66,=,2.56,0.65,2006,年,0.52,=,0.93,0.,56,XX的资产净利率明显下降从,1.6
18、6,将到,0.52%,其主要原因在于销售,净利率下降从,2.56,降到,0.93,。同时其资产的使用效率降低，,总资产周转率从0.65降到0.56.,(4)销售净利率分析,从企业的销售方面看，销售净利率反映了企业净利润与销售收入之间的关系。其中销售收入2006年比2005年下降了11，减少近12亿，销售成本率从97升到100.7%,销售成本及税金，营业费用，财务费用均有一定的下降，但管理费用却上升了近30。虽然在其他利润上增加了1.32亿，但由于销售收入减少的基数太大，所以净利润下降了68。销售净利润的下降一方面与整个家电行业的情况有关，另一方面也与其公司的经营管理有关。近几年来，频繁的价格战
19、使主营产品彩电的售价不断下降，进一步缩小了彩电的盈利空间；同时,估计由于公司的规模越来越大并且所涉及的产业不断增多，而公司在近两年对高层领导进行了调整，增加了公司的磨合费用,导致管理费用不断攀升，结果造成利润的急剧下滑。,（五）综合财务分析,综合财务分析是结合会计报表附注，对一些重要的会计报表项目进行补充说明，以增强分析报告使用人对于会计报表的全面了解。,2长期投资分析,XX2006 年度投资收益较2005 年投资收益上升631.67%，主要是当年取得债券投资收益和股权转让收益所致。,4主营业务收入分析,XX公司2006 年度主营业务收入较2005 年度减少1,192,595,419.33 元
20、，下降11.14%，主要是电视机价格下降所致。XX公司2006年彩电业务销售收入1,070,721万元，2005年为951,462万元，同比降低12.53%。这是造成XX公司公司主营业务收入降低的主要原因。,5利润分析,XX公司2006 年利润总额实现11,160.76 万元，与2005年相比下降33.69%。XX公司认为利润下降的主要原因是由于中国家电市场的日益激烈的竞争，使利润空间越来越小，已处于微利状态。但是，从利润结构分析表中可以看到造成利润率下降的原因是主营业务成本和管理费用有较大的增加。,（六）本次财务分析的局限,1本次财务分析的财务数据不一定反映真实的情况。比如会计报表的许多项目
21、和数据是估计的，历史成本的计帐原则也可能使一些项目与实际情况未必相符；2本次分析对XX在同行业内的财务状况进行了解析，但是不同企业可能采用不同的会计政策，使得行业内的财务数据丧失可比性；3在本次分析中，我们假设XX的会计报表符合合法性、公允性、一致性的原则，但是由于我们没有一一看到行业内其他上市公司的审计报告，所以，我们不能说我们依据真实的财务数据作出了正确的财务分析。4由于时间的原因，在本次分析中我们没有对现金流量进行分析，但是在以上的各项分析中，大体已反映了企业的现金流状况和偿债能力。,（七）资料的来源,1上市公司公司年报来源于和讯网（）；2上市公司行业比较数据来源于证券之星网站（）；3杜邦财务分析体系来源于2002年CPA资格考试教材财务成本管理。,谢谢观赏,WPS Office,Make Presentation much more fun,WPS官方微博kingsoftwps,
