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1、,融资融券业务课堂,客户交易篇(本资料仅供培训使用，最终规则以公司正式下发制度为准）,新时代证券有限责任公司,目 录,业务申请流程 融资融券交易 交易注意事项 一般投资策略 组合投资策略,第一部分：业务申请流程,一、资质条件,年满十八周岁有完全民事行为能力的自然人，具有合法的证券投资资格；机构客户必须是经合法登记的法人，具有合法的证券投资资格；客户在以往交易中无重大违约事项，信誉良好；未与其他证券公司签订融资融券业务合同；客户账户为规范账户且交易结算资金已经纳入第三方存管;客户在我司开立交易账户满6个月以上，从事证券交易满6个月以上；客户证券资产总值需在50万元以上；客户具备较丰富的证券投资经
2、验,较强的融资融券交易能力、盈利能力和风险承受能力。客户本人必须到营业部现场。,二、客户禁入条件,具有下列情形的客户不得申请融资融券业务：利用他人名义或违规使用他人证券账户者；发现重大违规记录者；市场禁止或限制进入者；本公司的股东、关联人；未按规定提供真实材料者；信用交易系统、普通交易系统、登记结算公司系统中关键资料比对不一致者等；禁止信用交易黑名单客户；证券公司的从业人员、现役军人、持军人证和武警证的人民武装警察等法律法规禁止开立信用账户的个人、机构；,三、投资者教育及适当性测试,1、客户到公司开展融资融券业务的营业部领取融资融券投资者教育光盘、融资融券投资者教育手册等资料；2、客户参加公司
3、、营业部定期或不定期安排的融资融券业务投资者教育课程，授课内容包括不限于融资融券法律法规、业务风险、业务规则、业务合同等内容的讲解与答疑;3、客户接受营业部工作人员面对面业务讲解；4、客户参加营业部业务知识测试；5、客户参加风险承受能力调查；6、测试通过的客户,在投资者教育签字页签字确认。,四、客户业务申请,客户亲至公司开展融资融券业务的证券营业部柜台办理融资融券业务申请。客户填写融资融券业务申请表。营业部根据公司统一制定的选择客户的具体标准，进行客户准入审核。营业部发现客户有公司融资融券业务客户禁入条件之一的，会拒绝客户的融资融券业务申请。,五、需个人客户提交的申请材料,六、需机构客户提交的
4、申请材料,六、需机构客户提交的征信材料,七、客户签订合同及风险揭示书,客户在进行融资、融券交易前，应与公司签订融资融券合同，明确约定下列事项：（1）融资、融券的额度、期限、利率（费率）、利息（费用）的计算方式；（2）保证金比例、维持担保比例、可充抵保证金证券的种类及折算率、担保债权范围；（3）追加保证金的通知方式、追加保证金的期限；（4）客户清偿债务的方式及证券公司对担保物的处分权利；（5）融资买入证券和融券卖出证券的权利处理；（6）其他有关事项。融资融券合同约定，公司客户信用交易担保证券账户内的证券和客户信用交易担保资金账户内的资金，为担保公司因融资融券所生对客户债权的信托财产。投资者只能与
5、一家证券公司签订融资融券合同，从一家证券公司融入资金和证券。（即使其深圳账户可能托管在两家，只能任选其一）客户应当在与证券公司签订融资融券合同时，向公司申报本人及关联人持有的全部证券账户。,八、客户签订合同的注意事项,1、检查公司提供的合同是否符合或包含中国证券业协会公布的融资融券合同必备条款的所有规定。2、签订业务合同时，须带齐身份证件、股东卡、银行存折/卡、开户资料等各种资料。3、签订业务合同前，须完全了解融资融券交易的风险和自己的风险承受能力。4、签订业务合同前，须熟悉融资融券业务的交易规则，通过公司组织的融资融券业务知识测试。5、签订业务合同前，须认真阅读并完全理解合同的关键性条款，对
6、不理解的内容，必须请证券公司的客户经理进行详细讲解。6、签订业务合同前，须确定未与其它证券公司签订类似合同或者与其它证券公司签订的业务合同已经终止。,九、客户提出授信额度申请,客户填写授信额度申请材料；营业部初审；公司总部审批；客户到营业部签字确认授信额度；客户提出开立信用账户申请,十、信用等级调整,公司定期对融资融券客户进行重新征信、信用评级，根据客户最新提交的征信材料、客户信用交易的诚信情况，对发生包括但不限于下列情形的客户进行信用等级动态调整：客户被强制平仓；客户不按合同约定补仓；客户出具虚假征信材料；客户未履行公告义务。对信用等级调整的客户，公司在下个合约期按调整后的信用等级执行。列入
7、黑名单的客户，将不再接受客户的融资融券申请。,十一、客户申请开立信用证券账户,1、投资者信用证券账户由直接为投资者开立（开立机构主体是公司），这与普通证券账户由证券登记结算机构开立，公司作为代理机构不同。3、为适应融资融券交易的需要，信用证券账户号码由证券登记结算机构按照规则统一编码，并根据证券公司的申请予以配发。4、客户申请、开立信用证券账户全流程：（1）投资者提出业务申请，参加投资者教育，准备征信证明材料；（2）投资者提交征信材料，通过适当性测试，办理征信、授信并预签合同；（3）营业部预审上述材料，总部复审、授信，正式签订融资融券合同；（4）客户到营业部签收合同，公司为客户申请信用证券账户
8、开户配号；（5）证券登记结算机构对开户申请进行配号，并反馈公司；（6）公司收到信用证券账户号码后印制信用证券账户卡，交付给投资者。,十二、开立信用资金账户和信用资金台账,1、客户信用资金账户 公司参照客户交易结算资金第三方存管方式，与客户及商业银行签订客户信用资金存管协议。公司在与客户签订融资融券合同后，通知商业银行根据客户的申请，为其开立实名信用资金账户。客户只能开立一个信用资金账户。客户信用资金账户是公司客户信用交易担保资金账户的二级账户，用于记载客户交存的担保资金的明细数据。商业银行根据公司提供的清算、交收结果等，对客户信用资金账户内的数据进行变更。2、客户信用资金台账 是公司在融资融券
9、交易系统中为客户开立的、专门用于证券交易的资金台账，与客户在存管银行开立的客户信用资金账户一一对应。,第二部分：融资融券交易,一、担保物划转,担保物划转途径：网上交易、热自助、柜台可提交的担保物：现金、可充抵保证金证券客户提交的保证金、融资买入的全部证券和融券卖出所得的全部资金及上述资金、证券所产生的孳息，整体作为客户对券商融资融券所生债务的担保物。维持担保比例达到300%以上，可以申请提取担保物，且提取担保物后，维持担保比例不低于300%。客户须保证担保物的全部权益、产权及利益并且未就担保物向第三者提供任何形式的第三方权益。,担保证券划转示意图,二、融资买入流程,投资者信用证券账户,以信用账
10、户内资金、证券作为担保,提交融资买入委托,证券公司,提交融资买入申报,标志“融资”,交易所,清算数据,结算公司,证券公司融资专用资金账户垫付,融资买入证券，计入投资者信用证券账户,三、客户融资买入交易流程,四、融券卖出流程,投资者信用证券账户,以信用账户内资金、证券作为担保,提交融券卖出委托,证券公司,提交融券卖出申报,标志“融券”,交易所,清算数据,结算公司,融券卖出所得资金划入投资者信用资金账户,证券公司融券专用证券账户垫付证券,五、客户融券卖出交易流程,六、债务了结,直接还款：投资者将现金直接划转至公司融资专用账户。卖券还款：结算时投资者卖出证券所得资金直接划转至公司融资专用账户。融资买
11、入强制平仓：与卖券还款操作类似，但融资强制平仓的卖出申报由公司发起，申报同时需注明“融资”和“强制平仓”标识。直接还券：投资者通过结算公司非交易过户指令将证券直接划转至公司融券专用账户。买券还券：融券卖出所得资金除买券还券以外不得它用；与普通买入申报操作类似，但指令应标注“融券”标识，结算时投资者买入证券划转直接至公司融券专用证券账户。融券卖出强制平仓：与买券还券操作类似，但融券强制平仓的买入申报由公司发起，申报同时需注明“融券”和“强制平仓”标识。,七、客户业务指令,八、持续关注维持担保比例,九、维持担保比例的有关提示,维持担保比例300%：可以转出担保物；客户可以将部分担保物转出信用账户，
12、但需确保转出后的维持担保比例不低于300%（系统自动控制）。300%维持担保比例150%：正常交易；客户可以进行融资融券交易不得将担保物转出信用账户。150%维持担保比例 130%：通知追保、交易限制通知客户补充担保物；客户可以追加担保物或主动了结债务禁止开新仓；禁止普通买入。130%维持担保比例：通知追保、交易限制、平仓通知客户在2个交易日内，追加担保物或者平仓；禁止开新仓；禁止普通买入2个交易日后，未达到150%，强制平仓；,十、权益处理,十一、余券权益处理,余券权益处理1、余券证券派发现金红利的，公司根据余券实际数量计算客户补偿金额，以现金方式补偿客户。2、余券证券派发股票红利的，公司根
13、据余券实际数量算应补偿客户的证券数量，按除权日当日均价折算成现金补偿客户。3、余券证券派发权证的，公司根据余券所派发权证数量，按权证上市首日成交均价折算成现金补偿客户。4、余券证券产生配股、增发、优先认购权或投票权的，公司与客户约定，客户放弃余券在划回前的上述权益，公司无须承担相应的补偿责任。,十二、特殊情况下担保物处理,财产保全或强制执行公司按合同约定了结融资融券交易，收回融出的资金或证券及有关利息或费用。将剩余证券划转至其普通证券账户，将剩余资金划转至其普通资金账户。按照公司规定协助执行。财产分割、继承或遗赠、捐赠相关权利人可以向公司申请了结客户的融资融券交易，在偿还客户的融资融券债务后，
14、将剩余证券转回其普通证券账户，将剩余资金划转到其普通资金账户。按照公司规定为客户办理有关财产划转手续。,十三、信息公告,重要通知（比如：业务参数、风险阀值调整等）通过公司网站及营业部公告栏发布，一旦发布则视同通知送达。客户由此面临的被强制平仓的风险由客户自行承担。客户应该密切关注公司网站及营业部公告栏。,保证金比例的调整,融资客户股东权益的行使,平仓及补仓维持担保率调整,各项风险阀值的调整,可提取保证金的最低维持担保率的调整,标的证券的调整,十四、关注联系方式,重要性 公司按约定的方式，向客户发送通知。以电子邮件方式通知的，公司电子邮件发送系统未显示发送失败提示视为已经通知。以手机短信方式通知
15、的，公司向客户预留的移动电话发送短信，公司手机短信发送系统未显示发送失败提示即视为已经通知。客户无论因何种原因没有及时收到有关通知，而导致担保物被强制平仓，都可能会给客户造成经济损失。因此，客户对其信用账户资产有谨慎、注意责任，有义务随时留意自己账户内资产变动，关注手机短信、电子信箱。预留多种联系方式 在开户资料中，正确填写手机号、电子邮箱、应急电话等内容，保证券商与其联系的畅通无阻。及时变更 联系方式如有变动，应及时通知券商进行修改。,十五、通知送达,十六、融资融券涉及的费用,融资利率和融券费率按照中国人民银行规定的六个月期贷款基准利率上浮计算出。如遇中国人民银行调整同期金融机构贷款基准利率
16、的，在该基准利率生效的当日起，融资利率和融券年费率按同比例同方向调整。按日计息定期结息或息随本清，采用合同约定的方式如采用定期结息方式，结息后的未还利息计入客户的融资债务。按照客户实际使用资金和证券的天数计算。,融资利息=当日融资买入成交总金额融资年利率/360实际使用天数融券费用=当日融券卖出成交总金额融券年费率/360实际使用天数,第三部分：交易注意事项,一、额度及期限,融资融券交易申报被限制在最大授信限额内进行。客户实际可用授信额度与其融资买入（或融券卖出）的券种有关。,每次融资融券申请都有一个期限（最长6个月），客户应及时在到期前归还负债，如果过期而没有了结，客户将被强制平仓，并可能被
17、收取罚息。,二、限售股和董监高,个人客户不得将其普通证券账户持有的限售股用来充抵保证金个人客户不得“融券卖出”其持有的限售股机构客户持有上市公司解除限售股份的，在一个月内将解除限售股份充抵保证金以及通过证券交易所集中竞价交易系统出售的数量之和不得超过该上市公司股份总数的0.9%。机构客户不得“融券卖出”其持有的未解除限售股份机构客户不得以普通证券账户持有的未解除限售股份充抵保证金,客户为上市公司董事、监事或高级管理人员的，应注意：1、客户不能使用信用证券账户买卖任职上市公司股票；2、不能用普通证券账户持有任职上市公司的股票充抵保证金；3、客户开户时，应申报董监高身份及持股数量。客户身份变成上市
18、公司董、监、高身份时，客户必须主动、及时向开户营业部申报身份和持股数量,三、强制平仓的风险,强制平仓的情形：客户不能按时清偿债务；触及平仓线，且不能按照约定追加担保物；客户因自身原因导致其资产被司法机关采取财产保全或强制执行措施出现丧失民事行为能力、破产、解散等情况时，都有可能面临被强制平仓关注补仓线或平仓线：收到补仓或平仓通知书时，客户在两日内必须采取行动（追加保证金或是减仓），否则可能会引发强制平仓，并导致其部分交易行为受限，造成其资产和信誉的双重损失。影响因素：价格的波动、标的证券及可充抵保证金证券的范围的调整、标的证券暂停交易或进入终止上市程序，都可能导致维持担保比例的波动。,四、需注
19、意的交易规则,投资者信用证券账户不得买入或转入除担保物和标的证券范围以外的证券，不得用于从事债券回购交易。融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价；当天没有产生成交的，申报价格不得低于其前收盘价。低于上述价格的申报为无效申报。融券期间，投资者通过其所有或控制的证券账户持有与融券卖出标的相同证券的，卖出该证券的价格应遵守前款规定，但超出融券数量的部分除外。客户融券期间，其本人或关联人卖出与所融入证券相同的证券的，客户应当自该事实发生之日起3个交易日内向证券公司申报，证券公司应当将客户申报的情况按月报送相关证券交易所；融资买入、融券卖出的申报数量应当为100股(份)或其整数倍。客户卖出信用证券
20、账户内融资买入尚未了结合约的标的证券所得价款，应当优先偿还其融资欠款；未了结相关融券交易前，投资者融券卖出所得价款除买券还券外不得它用。投资者融资买入或融券卖出时所使用的保证金不得超出其保证金可用余额；投资者在交易所从事融资融券交易，融资融券期限不得超过6个月，且不得展期。融资融券暂不采用大宗交易方式。,第四部分：一般投资策略,一、融资融券一般投资策略,二、一般策略一：杠杆投资,投资者乙看好某股票A，已经以自有资金买入100万市值该股票，还打算获得更高的收益率，如何通过融资融券交易来实现？,操作策略：该投资者可以100万市值股票A为担保，向证券公司融资买入股票A。如果该股票折算率为70%，可以
21、融资100*70%/(1+50%-70%)=87.5万 杠杆比例1.88倍；如果该股票折算率为60%，可以融资100*60%/(1+50%-60%)=66.7万 杠杆比例1.67倍。,三、一般策略二：融券卖空,投资者乙看空某股票B，当前该投资者持有资金100万，如何通过融资融券交易来获利？,操作策略：该投资者可以100万资金作为担保，向证券公司融券卖出该股票。如果该股票折算率为70%，可以融到100/(1+50%-70%)=125万市值该证券，杠杆比例1.25倍；如果该股票折算率为60%，可以融资100/(1+50%-60%)=111万市值该证券，杠杆比例1.11倍。,四、一般策略三：变相T+
22、0,方式1：融券卖出一只股票，当日可通过买券还券或直接还券的方式偿还借入的证券，实现当日回转交易。,方式2：买入一只股票，当股价上升时，当日融券抛空该股，可锁定盈利，次日平仓即可。,第五部分：组合投资策略,一、融资融券组合投资策略,多空策略,市场中性策略,封闭式基金套利,权证套利,可转债套利,二、组合策略一：多空策略,投资者丙看多某股票A，同时看空股票B，投资者如何操作能够节省资金，获取期望收益？,操作策略：1、该投资者以自有资金买入一定市值的股票A；2、将股票A转入信用账户充作担保；3、融资买入一定量的股票A；4、利用剩下的可用保证金融券卖出股票B；5、根据股票A和B的预期以及走势变化调整多
23、头和空头的比例。,三、组合策略二:市场中性策略,投资者丁看多股票C，认为该股票会明显跑赢大盘，但是同时担心大盘下跌，导致股票C绝对收益仍为负，如何操作？,操作策略：1、该投资者可以以自有资金100万买入股票C；2、将股票C转入信用账户中用于担保；3、选择指数成份股中与股票C为同一行业的，且认为股价相对合理的股票D;4、融券卖出股票D，融券卖出的市值等于买入的股票C市值。,四、组合策略三:可转债套利,可转债E处于锁定期，面值100元/张，市价110元/张，转股价格10元/股，正股价格12元/股，距离转股期还有3个月，投资者如何操作？,操作策略：1、计算得到该转债转股溢价率为-8.1%，可以套利
24、2、在普通账户买入1千张可转债，所需资金11万元；3、然后在信用账户融券卖出1万股正股，融券市值12万元，所需保证金9.6万元（该正股折算率假设为70%）；4、转债进入转股期后，转股获得正股，转入信用账户归还融券负债。,五、组合策略四:权证套利,欧式权证F，当前价格10元/份，行权价10元/股，行权比例1：1，剩余期限4个月，正股价格22元，投资者如何操作？,操作策略：1、计算得到该权证的溢价率为-9.1%，可以套利 2、在普通账户买入1万份权证，所需资金10万元；3、然后在信用账户融券卖出1万股正股，融券市值22万元，所需保证金17.6万元（该正股折算率假设为70%）；4、当溢价率为正时，卖出权证，买入正股归还融券负债；或者在权证到期时，行权获得正股，转入信用账户归还融券负债。,六、组合策略五:封闭式基金套利,封闭式基金G，折价率达到了-40%，预期折价率可能要上升，可能基金价格会下跌，如何操作？,操作策略：1、买入一定市值的该封闭式基金;2、将该封闭式基金转入信用证券账户；3、选择该封闭式基金的重仓股，以3-5只为优；4、按照一定比例，分别融券卖出已选择的重仓股。5、封闭式基金折价率回升后，所有融券负债买券还券并卖出基金G。,Thank You!,
