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1、第二章,商业银行资本及其管理,商业银行资本是银行从事经营活动必须注入的资金。从管理来讲，银行资本管理是银行总体性资产管理与负债管理的延伸。在某一利润目标下，银行的资产与负债会被适时调整以适应目标利润对资产与负债结构的要求。银行资本也会在数量上、资本供给方式上作出相应的调整。但是，这些调整可能以降低安全性目标为代价。如何兼顾银行盈利性和安全性是银行系统有效管理的主要目标。因此，商业银行资本管理的包括资本数量的要求、资本供给方式与选择。,第一节 资本金的构成及功能,一、普通资本二、优先资本三、其他资本四、银行资本的功能,任何盈利性企业，在申请开业时都需一定量的资本，企业可以通过内源资本（Inter
2、nal Capital）或外源资本（External Capital）的途径增加资本量。商业银行也不例外。但商业银行资本的内涵不同于一般公司。一般公司的资本根据会计的定义理解，即资本等于资产总值减去负债总额后的净值，这个净值称为所有者权益或产权资本或自有资金。商业银行的资本内涵除了所有者权益外，还包括一定比例的债务资本。商业银行资本具有双重资本的特点。因此，常将商业银行所有者权益称为一级资本或核心资本，而将债务资本称为二级资本或附属资本。,双重资本为商业银行资本管理提供了管理余地。它能在保证股东权益的条件下，通过调节资本结构、降低资金成本，发挥财务杠杆效应，提高银行的内在价值。1988年7月，
3、为统一双重资本的标准，由12个西方国家的央行在瑞士通过的巴塞尔协议统一了国际商业银行的资本衡量和资本标准，确立了商业银行资本双重性的国际规范。,一、普通资本,1、普通股 2、资本盈余 3、留存盈余,普通股,普通股是一种主权证书，构成银行资本的核心部分，不仅代表对银行的所有权，而且具有永久性质。普通股股东有如下权利：经营控制权、利润与资产分享权、优先认购权。发行普通股从银行管理者角度来讲，不是最具有吸引力的外源资本形式，因为：一是要求增发红利的压力；二是普通股交易费税后列支而高于其他外源资本；三是稀释原有普通股权益。而央行则认为能起到稳定和健全银行体系的作用，是最佳的外源资本。银行在决定发行普通
4、股增加资本时，要考虑的因素有：其他外源资本的可得性、筹集未来外源资本的灵活,资本盈余,资本盈余构成比较复杂，资本盈余主要由投资者超缴资本所为。与股本有着相关关系。在股票市场上溢价发行，超过股本以上的部分构成资本盈余的主体。资本盈余除反映超缴资本外，还有银行资本的增值部分，反映接受所捐赠所增加的资本等。资本盈余是调节银行资本金、制定股息政策的一个重要项目。当银行决定增加注册资本时，可以将资本盈余划转股本。在企业少盈利或不盈利的情况下，企业可以动用资本盈余发放股息。,留存盈余,留存盈余是银行尚未动用的累计税后利润，是银行所有者权益的一个项目。可分为以前年度累计留存和本年留存。留存盈余大小取决于盈利
5、大小、股息政策及税率等因素。资本盈余与留存盈余一起构成银行权益资本的重要部分。,二、优先资本,1、优先股2、资本票据和资本债券3、可转换债券,优先股,优先股具有普通股与债券的特点。优先股股东持有人按固定利率取得股息，对银行清算的剩余资产的分配优先于普通股持有人，不拥有对银行的表决权。优先股有一些特性：发行优先股可以减缓银行普通股股价的下降的压力、优先股无到期日，没有偿还的压力、正常情况下，成本低于普通股、可以提高银行财务杠杆系数。,资本票据和资本债券,两者均属于银行债务资本。资本票据（Capital Notes）是一种以固定利率计息的小面额后期偿付证券，其期限为7至15年。它可以在金融市场上出
6、售，也可以向银行客户推销 资本债券（Capital Securities）是期限更长，面额较大的债务证券。,可转换债券,可转换债券（Convertible Securities）在一定时间内可以按事先约定的条件转换成普通股的债券证券。作为银行的补充资本，债务资本的优点有：债务利息税前列支，降低筹资成本；不会稀释原普通股股权；有助于提高银行收益率。但是有其法定偿还期，应该注意银行的支付能力，以免违约。,三、其他资本,其他资本主要是各种准备金。包括资本准备金和放款与证券损失准备金。优点：税前列支，可免交所得税；减低筹资成本；逐年累积提留，不会对当年的分红造成影响。但是世界各国以及有关国际协议对于这
7、一部分资本的比重有严格的限制。,四、银行资本金的功能,1、是银行开业的前提条件2、是银行信誉高低的标志3、是银行存款免受损失的保障4、是银行从事正常经营活动的保证5、是金融管理当局进行监控的工具,第二节商业银行资本充足性与确定方法,一、银行资本充足性及其意义二、资本充足性的测定：测定指标、测定方法,一、银行资本充足性及其意义,所谓银行资本充足性是指银行资本数量必须超过金融管理当局所规定的的确能够保障正常营业并足以维持充分信誉的最低限度；同时，银行现有资本或新增资本的构成，应该符合银行总体经营目标或所需增资本的具体目的。因此，银行资本充足性有数量和结构两个层面的内容。,1、资本数量的充足性,资本
8、量是否充足是银行能否稳健、健康地经营的重要标志。资本量不足往往是银行盈利性和安全性失衡所致。然而，商业银行资本量的充足性同时包含资本适度的含义，保持过多的资本是没有必要的。其一、资本量会有高资本成本，特别是权益资本成本不能避税，资本的综合成本大大高于吸收存款的成本；其二、过高资本量反映银行可能失去了较多的投资机会，缺乏吸收存款与收回贷款的能力。因此，银行资本要适度，过多或过少都不好。,2、资本结构的合理性,资本结构的合理性是指普通股、优先股、留存盈余、债务资本等应在资本总额中占有合理的比重。资本结构还受银行经营情况变动的影响。贷款需求和存款供给是否充足会大大影响资本结构。当贷款需求不足而存款相
9、对充分时，银行增资的方式应以增加附属资本为主，反之，应采取增加核心资本的做法。,3、影响银行资本量的因素,银行的信誉、负债结构、银行资产质量、经营规模、银行经营作风与管理能力。,二、资本充足性的测定：测定指标、测定方法,银行资本充足性的测定是一个非常复杂的工作。随着银行经营、理财指标的变化以及银行资本管理理论和实践的发展，银行资本充足性的测定指标和方法更趋科学和合理。比率是评价银行资本充足性方面最直观，同时也是最能为分析测试者所理解和接受的目标。,1、测定指标,资本与存款比率、资本与总资产比率、资本与风险资产比率。,2、测定方法,分类比率法：无风险资产、风险较小资产、普通风险资产、有问题资产、
10、亏损资产与固定资产。综合分析法：70年代，美国出现了综合分析法。影响资本充足度的数量与非数量因素主要有：银行经营管理水平、资产的流动性、收益及留存盈余、存款结构的潜在变化、银行股东的特点和信誉、营业费用的数量、营业活动的有效性；银行满足本地区现在与将来竞争需要的能力。,第三节 巴塞尔协议与商业银行资本的规定,在80年代中期以前，银行资产质量与风险没有直接与银行资本挂钩，但是，各国银行管理当局对资本与资产的比例都有个不同规定。随着银行国际业务的增多，银行的风险也增多。为了银行的稳定和银行之间的公平竞争。1988年，12个发达国家，比利时、加拿大、法国、德国、意大利、日本、卢森堡、荷兰、瑞典、瑞士
11、、英国、美国通过了关于国际银行资本衡量和资本标准的协议，简称巴塞尔协议。,一、巴塞尔协议产生的背景,1、80年代发展中国家债务危机2、金融改革的深化和现代金融业的发展 3、金融创新日新月异 4、银行业务国际化、全球化的发展,二、巴塞尔协议中的资本金及资本充足度规定,巴塞尔协议共四个部分，51条。四个部分是：一是资本的组成；二是“风险权重的计算标准”；三是“标准化比率的目标及过渡期的安排”；四是“各国管理当局自行斟酌决定的范围。巴塞尔协议的两大支柱：银行资本规定及其资产风险的联系。两者的联系在于：银行资本能够吸收与消化因银行客户违约而产生的损失。并且将银行表外业务也包含在内。,1、资本组成,根据
12、巴塞尔协议规定，银行资本分为两大类，即：核心资本与补充资本（附属资本），或一级资本与二级资本。核心资本的内容：实收资本、公开资本、附属机构的少数权益。特点：相对稳定，并且在各国银行的资本组成部分中唯一相同的部分。在公开发表的报表中披露，也是市场判断资本充足比率的基础。补充资本：未公开储备、资产重估储备、普通准备金与普通呆帐准备金、带有债务性质的资本工具、次级长期债券。,2、资本充足度,巴塞尔协议规定按风险加权制计算风险资产。首先是将资产负债表内的资产分为5类。其次是将表外业务按一定的转换系数转换成表内资产计算风险权重。表外风险资产=表外资产信用转换系数表内相同性质资产的风险权数。,3、巴塞尔协
13、议的实施要求,按巴塞尔协议中规定的计算公式一级资本=二级资本=资本对风险资产比率=一级资本+二级资本巴塞尔协议实施要求，国际大银行的资本对风险资产比率应达到8%以上，其中核心资本至少要占总资本的50%，一级资本比率不能低于4%，附属资本内普通贷款准备金不能高于风险资产的1.25%，次级长期债务的金额不得超过一级资本的50%。虽然巴塞尔协议的规定没有强制性，但这是当今国际银行业最重要的公约之一，因而对从事国际业务的商业银行来说，它具有很强的约束力。,三、巴塞尔协议对欧美各国的影响,1992年底巴塞尔协议正式生效，各国银行都为了参与国际竞争，积极采取措施，以满足巴塞尔协议规定的要求。,1、西欧实施
14、巴塞尔协议的具体情况,（1）积极修订监管条例。在西欧国家，资本相对充足的是英国，其监管机构十分热衷于协议的实施。，新修订的监管条例甚至比巴塞尔协议还要严格。（2）积极寻求用混合货币表示资本的方法（3）调整银行战略,2、美国对巴塞尔协议精神的贯彻,1991年2月，美国提出了金融体制现代化：使银行更安全、更具竞争力的建议的报告。三个方面的突破：第一，跨州设立分行，第二，混业经营、第三、银行与工商企业融合。1999年11月，美国国会通过了金融服务现代化法案（Financial Service Act of 1999）正式废除了1933年格拉斯-斯蒂格尔法案 为了减轻保险公司的压力，责成银行尽早满足巴
15、塞尔协议的要求。其主要内容：（1）资本水平分等，资本状况好的银行，10%；资本充足的银行，8%以上；资本不足的银行，6%；资本严重不足的银行，在2%6%之间；资本致命短缺的银行。（2）管制措施，根据不同资本充足率的情况，通过增股、收购、合并或接管等。,3、日本执行巴塞尔协议的情况,依赖股票增值；增加附属债务；削减资产规模；其他途径。,第四节 商业银行资本的筹措,一、资本筹措的案例分析二、留存盈余与股息政策 三、银行资本管理对策：分子对策、分母对策,一、资本筹措的案例分析,银行资本是影响商业银行正常营运的一个重要因素。银行在开业之余，就需要筹措一定的资本金。我国10亿元为法定注册资本。银行资本金
16、筹措的案例分析银行对资本金需要量取决于加权风险资产总额以及利润增长目标、资产增长目标、分红政策和资产结构。某家银行现有加权风险资产为A=1亿元，资本/风险资本 CAR2=7.5%，核心资本/风险资产CAR2=4%，假如该银行风险资产增加T=10%，要满足巴塞尔协议的资本充足率要求，该银行要筹集多少资本额以及核心资本。,1、根据业务发展计算资本增加额,资本增加额CAR2（1+r）ACAR2A=8%（1+10%）1亿元7.5%1亿元=130万元。核心资本增加额CAR1（1+r）ACAR1A=4%（1+10%）1亿元4%1亿元=40万元。以上计划说明，要满足巴塞尔协议的要求，资本增加额要达到至少13
17、0万元，核心资本要增加至少40万元。,2、根据资本需求制定筹资计划,根据资本市场各类筹资条件和要求以及本身的盈利情况，制定筹资计划。假设该银行产权资本分为200万股，执行稳定的股息政策，每股派息0.3元，需支付股息60万元，若税后利润大于100万元。由于考虑证券管理的规定以及各种情况，至少要考虑两年的筹资计划。假设今年预提准备金30万元，税后利润80万元，付息后20万元可转为资本。假设明年风险资产将增加2000万元，税后利润达到100万元，付股息70万元，可提准备金20万元。两年要增加资本的情况如下：两年共要增加资本总额=130+20008%=290万元两年须增加核心资本总额=40+20004
18、%=120万元根据现有利润情况，要增加核心资本如下：核心资本需求量-今年利润转资本-明年利润转资本=120-20-30=70万元。通过申请配股扩股筹资70万元。还有资本总额缺口290万元-120万元=170万元两年准备金可以作为附属资本总额50万元，还有120万元的缺口，通过发行长期债券解决，所以两年共发行长期债券120万元。,二、留存盈余与股息政策,1、留存盈余 2、股息政策,1、留存盈余,留存盈余所有权属于全体股东，是银行充实资本最方便、最廉价的方式，受三个因素的制约：增资的需要数量、银行的净收入、净收入中能提留的数量。但是，银行留存盈余还受股息政策的影响，影响股东的利益。,2、股息政策,
19、股息政策是股东共同关心的问题，实现银行价值的最优化是银行分配所遵循的基本原则。对现有股东，股息是实现投资收益的重要方式；对潜在的投资者，银行股息则是衡量银行价值的重要指标之一。银行股息政策的主要内容是制定银行股息与银行净收入之间的合理比例。并保持稳定增长的趋势。在制定股息政策时要考虑的因素还有：法律的限制、收率模式、预期资产增长情况、股东的期望、银行流动性的要求、股票市价、股票股息的因素等。,三、银行资本管理对策：分子对策、分母对策,1、发行普通股票 2、发行优先股票 3、附属债务、售后回租、控股公司债务等,1、发行普通股票,优点：所筹资本无须偿还、永久使用、没有强制和固定的付息责任。缺点：红
20、利不免税、交易成本高于债务成本、减少股东的收益。在发行普通股股票筹资时要注意的问题：制定合理的股票价格。执行周密、稳定的股息政策、公开宣传银行经营与财务资料，取得投资者信任。,2、发行优先股票,优点：不参与分红，不会稀释股东的各项权益；不干预企业经营管理；转换灵活。缺点：股息固定，可能加重银行经营困难；优先股发行过多，影响银行资本构成和银行信誉,3、分母对策,主要是优化资产结构，尽量降低风险权数高的资产在总资产中所占的比重，同时，加强表外业务管理，尽可能选择转换系数较小及相应风险权数小的表外资产。主要有两个措施：压缩银行的资产规模；调整资产结构。,第五节 我国银行资本管理,一、我国银行资本充足
21、现状 二、我国银行当前增加资本金的主要途径 三、我国银行资本金管理中存在的问题 四、提高资本充足度的措施（国家控股股份银行）,第六节 银行并购决策与管理,企业并购（Mergers and Acquisitions）已有100多年的历史，但是，银行间的并购则是随着金融自由化才逐渐增多的。20世纪90年代中后期，商业银行并购又高潮迭起，无论是原因还是规模，都有较大的特殊性。美国在这个方面有较早的动作，1994年9月通过的 瑞格尼尔跨州银行与分支机构有效性法案 对1956年的银行控股公司法作了重大变更，银行控股公司跨州收购银行和建立新银行，不受各州法律的限制，为大银行的兼并与合并提供了法律保障。实际
22、上，美国从90年代初就开始这样做了。,一、当代商业银行并购及评价,1、当代商业银行并购现状 2、简要评价,其实，银行合并与兼并一直没有停止，上表只是合并案中较大的，在美洲、亚洲、欧洲还有很多大银行之间的合并。经过大规模的合并，许多发达国家银行体系发生了重大变化，变化之一是一国国内银行的家数在大幅度减少，单个银行规模在扩大。美国的商业银行数已从1980年的14000多个，到1995年下降到12067个，1997年进一步减少到8910个。变化之二是少数超大银行在该国银行业中垄断地位更加巩固，从而逐渐形成了超大银行为核心的银行体系。,1、当代商业银行并购现状,世界上90年代以来主要银行合并与兼并情况
23、单位：亿美元,2、简要评价,世界性的银行合并浪潮是银行追求新的竞争优势和应付国际金融危机的必然结果，银行之间以及银行与其他金融机构之间合并可带来许多优势。扩大规模，增强竞争优势。大银行规模大，资金雄厚，容易获得社会信赖，容易低成本吸收资金，从而增强竞争能力，抵御各种金融风险更有优势。优势互补，拓展业务范围 有利于采用先进的管理和经营手段进行金融创新。有利于提高银行的盈利能力。若合并后的新大通银行1996年第一季度收益率增长44%，其中组织辛迪加贷款和投资银行业务手续费收入增长了4倍，证券交易收入增长了3倍。有利于推动社会经济发展和高科技产业的发展。大银行抗风险能力强，可以积极支持高科技产业。当
24、然，这些合并的背后又产生了一些新的问题：一是银行规模巨大，本身的管理难度也加大了，政府对其的监管能力被削弱了，一旦缺少自律，金融风险就更大。二是大银行强大的信用创造能力，有可能干预中央银行的货币政策效果。,二、银行购并的原因,80年代的金融自由化加剧了银行之间的竞争，非银行金融机构及众多的工商企业纷纷进入传统的银行业领域，银行在吸收存款、发放贷款方面的垄断地位受到动摇，盈利性也受到挑战。因此，当今银行购并的根本原因是追求利润和迫于竞争。第一，追求规模发展。第二，追求协同效应。第三、管理层利益驱动。,第一 追求规模发展,银行规模扩大主要有两条途径：一是增加资本投入，扩大资产总额和金融产品规模，二
25、是通过购并向外扩张，可以迅速提高银行资本及资产规模，这是效率较高的方法。起码有两大优点：一是尽快满足资本充足性的要求，二是减少破坏性，因为，避免了竞争出现的两败俱伤的局面。,第二 追求协同效应,协同效应是指银行购并后，其总体效益要大于两个独立银行效益的算术总和。协同效应能提高并购后银行的一系列竞争性指标。协同效应有经营协同效应和财务协同效应经营协同效应是并购给银行经营活动的效率方面带来的变化及效率提高所产生的效益。因为经营协同效应产生规模经济，其次还实现优势互补、增强综合实力。财务协同效应是银行并购后，在税收、会计处理、投资理念等会发生变化，这些变化可帮助银行取得某些效益。如合理避税、产生预期
26、效应等。,第三 管理层利益驱动,银行管理层为了显示对社会各方面的影响力，同时为了追求高收入也往往具有扩张的动机,三、银行购并的决策,银行购并实质上是一种投资活动，这种投资的回报率应不低于银行预期的指标，同时，银行购并后，其内在价值应更快提升。因此，银行并购决策是一个复杂的过程，在决策中除了考虑这种投资的预计回报外，还要考虑许多非经济因素。,1、购并效应分析,并购的目的是为了追求银行增值，这一增值取决于银行的内在价值，若用股票总市值来衡量银行的内在价值，那么合并后银行股票总市值要超过合并前银行市值之和。银行并购后能否增值主要取决于并购后银行能否增加现金流入以及能否提高银行的规模和市场占有率。具体
27、分析有5个方面：并购带来更多金融产品、提高银行的收益水平和现金净流入。改善了产品的推销与销售。将银行带入更有吸引力的市场。改善了经营管理水平。降低了银行的经营成本。,2、购并的估价,并案中，双方银行的估价与出价是并购谈判中最辣手的问题。在进行银行评估、在确定银行的内在价值中，分析人员的第一步工作就是分析和了解该一行的运作、财务状况以及在同业竞争中的地位、发展前景。购并的估价方法主要有现金流贴现法和股票交换法。,3、购并的收益分析,购并的根本动因是追求收益和增强竞争能力。并购的效益分析方法有许多种 包括：成本收益分析、投资回报率分析、每股收益变动分析等等。,第一、选择合适的购并伙伴,对于许多银行
28、家来说，对兼并最大的考虑是兼并对公司股票每股收益的影响，兼并后每股收益是否得到改善，银行股票在市场上对投资者是否更有吸引力？被兼并的银行也会问同样的一个问题，如果我们把老银行的股票换成收购银行的股票，我们的每股收益是否上升？一般说来，兼并方和被兼并方的股东都会在每股收益上获得好处，条件是：（1）具有较高市盈率的银行收购市盈率低的银行；（2）兼并后联合收益不会下降。在这种情况下，即使向被收购的股东支付一定合理的溢价，每股收益仍然会上升。,选择购并伙伴,例如：假设A银行当前的股价是每股20美元，A的股东同意收购B银行，B银行现在的股价是每股16美元。如果A银行在近期报告的每股收益是5美元，B银行同
29、样获得5美元的每股收益。A、B银行各自的市盈率是4和3.2倍。再假设，两家银行的总普通流通股本分别是100000股和50000股，A银行报告的净收益是500000美元，B银行为250000美元。因此，他们的联合收入为750000美元。如果B银行股东同意以每股16美元的股价出售现有股票，则每股B银行的股票只能换得4/5（16/20）股A银行的股票。因此，完成兼并需要向B银行的股东发放40000股A银行的股票（50000股B公司45）。合并后的银行组织共有140000股在外流通，如果兼并后收入保持稳定不变，则股东的每股收益为：每股收益=合并后收益 流通股总数=5.36，高于银行兼并前的A和B单独的
30、每股收益的5美元。,兼并收益（%）=100%,只要收购银行的市盈率高于被收购银行的市盈率，就存在一定空间向被收购银行的股东支付一定的兼并收益以促成交易的达成。兼并收益的比率可以按照以下公式计算,例如，假设尽管A、B银行当前股价不同（20美元、16美元），A银行同意向B银行股东支付每股4美元的红利，即兼并收益率为125%（16+4）/16=1.25，支付红利后，B银行股东将以1：1的交换比率置换A银行的股票。令人遗憾的是，兼并收益的支付往往不受控制，常常支付150%200%的兼并收益，而兼并成功后将产生不良后果。假设支付150%的兼并收益，就是支付24美元，（16+8）/16=1.5。这意味着B
31、股东在收购中将获得数量为现在B银行股票数量的6/5（24/20）的A银行股票。按这个交换条件进行交换，将发行60000股A 银行的新股，或兼并后总股票数160000股。如果总收益在兼并后没有下降，仍为750000美元，兼并后银行的每股收益为：EPS=750000/160000=4.69，小于A银行收购前的5美元的每股收益。,第二 完成购并交易的方式,进行兼并通常有两种方法：（1）购买资产；（2）购买流通股。资产购买法是指收购方用现金或自己的股票购买全部或部分被收购方的资产。资产购买兼并中，被兼并方向股东分发现金或股票作为清算股利，并解散被兼并组织。但是，有些资产购买的交易，出售资产的机构会作为
32、一个分开的、规模更小的公司继续下去。股票购买法是使被收购公司不再存在，收购公司承担所有的资产和负债。尽管两种兼并方式都需要使用现金，银行监管要求除非常小规模的购并以外，其他的交易都需要通过发行收购方新股进行支付。，而且股票交易在股票出售之前都有免税的好处，而现金支付则要交纳中间税。,四、银行购并的管理,银行并购是一项非常复杂的交易，该交易过程涉及到经济、法律和政策等诸多方面的问题。尽管并购过程可以接受投资银行所提供的服务，但是，银行购并方应该积极参与，并对整个购并过程进行必要的管理，银行购并的管理内容有：建立并购小组；物色并购目标（商业调查、选择并购目标、审查并对并购目标银行进行财务评价）；并购对象的估价和出价管理；选择并购支付方式；银行内部的人事调整；广泛与股东进行沟通 争取客户信任和扩大客户基础。,
