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1、企业投资风险决策研究目录1结论及研究背景21.1 企业投资中投资决策与风险管理的基本概念21.1.1 决策的概念21.2 风险管理的基本概念31.2.1 风险的含义31.2.2 风险管理的发展及含义62企业投资决策概述42.1 企业投资决策的内涵82.2 企业投资决策的必要性82.3 影响企业投资决策的因素52.3.1 总体经济情况62.3.2 资本市场环境62.3.3 融资决策62.3.4 融资规模62.3.5 投资风险63我国企业投资决策的现状及问题73.1我国企业投资的现状84我国企业投资决策中的问题错误!未定义书签。4.1 投资决策随意性大错误!未定义书签。4.2 企业融资手段单一错误
2、!未定义书签。4.3 企业决策者欠缺对收益分配结构的思考104.4 企业投资决策存在决策信息偏差H4.5 企业投资决策者追责体系不健全错误!未定义书签。4.6 对企业投资决策者缺乏有效约束错误!未定义书签。4.7 缺乏监测机制和项目后评估错误!未定义书签。5解决我国企业投资决策问题的对策116结论12参考文献131绪论企业投资决策是否科学,是企业在新的金融环境中能否生存和发展的主要问题。通过分析和讨论，为更好地规划和投资的选择，资源的优化配置，确保公司的利润和良好的健康的发展。企业的投资行为选择只能是有限理性，信息不对称和不确定性等复杂因素影响着企业的资本投资机制，而且也在很大程度上影响了企业
3、的投资决策和投资策略的选择。本文的研究目的在于通过对企业投资决策的概念进行界定,明确所要研究的对象。之后，运用所学知识对所掌握的资料进行分析，找到影响企业投资决策的因素。并以这些影响企业投资决策的因素为研究路径，探究我国企业投资决策中存在的问题，并针对这些问题提供对应的解决对策随着改革开放的不断深入，中国迸入了经济改革的重要时期，企业投资决策领域正在不断发生着质变。为了适应企业投资环境产生了重大变化，各个企业对企业投资体制进行改革是必然的。企业需要进一步发展和完善投资决策机制，并找到能够指导投资实践的投资理论。投资必然伴随着风险，企业要想获得投资收益，实现企业的长期健康发展，不仅要有敢于承担风
4、险的勇气，而且也要有应对风险的办法。为了确保企业投资的连续性和稳定性，以及较高的投资效率和企业的经济活动的安全，企业的投资必须建立在正确的方案之上，才可能规避风险，实现企业利益的最大化。建立完善有效的企业风险管理投资体系，其关键是对企业投资决策的现状进行系统分析。本文的研究意义在于，通过对我国企业投资决策现状进行系统而深入地分析，找出我国企业投资举措存在的问题，并针对这些问题提出解决意见，为我国企业投资决策提供借鉴。研究背景1.1 企业投资中投资决策与风险管理的基本概念1.1.1 决策的概念决策是极为重要的控制手段，它是对未来活动的多个目标及途径作出合理的选择来寻求最满意的活动方案。决策具有以
5、下特点：(1)属于创造性的管理活动(2)对实际行动有直接的指导作用(3)多因素，多目标，不确定性与方案的多样性(4)影响时效性和一致性1.2 风险管理的基本概念1.2.1 风险的含义到目前为止理论界对风险这一概念还没有统一的认识。有人把风险定义为“损失的不确定性，可以说是不确定的因素造成了投资项目决策的实际结果偏离了预期的程度”，不确定性是指对某些因素缺乏足够认识而无法做出正确估计，或者没有全面考虑所有因素发生的可能性而造成的预期价值与实际价值之间差异。而另外一部分人认为“风险与不确定性既有区别，又有联系，是某一特定行为的所有可能性结果和每一种结果发生的可能性”。从理论上讲，风险是指由于某种不
6、确定的原因所引起的总体实际价值与预期价值之间的差异。风险不仅只是某种不确定的原因所引起的总体实际价值与预期价值之间的差异。风险不仅只是损失发生可能性的一种情况，往往风险既包括损失的可能也包含盈利的可能，与期望值的偏离就是风险。现在比较一致的看法是：不确定性是风险的起因；风险是不确定性的结果，是一个系统造成失败的可能性和由这种失败而导致的损失或后果。风险具有客观性、普遍性、偶然性、可变性和多样性的特征：(1)客观性。风险是不以人的意志为转移并超越人们主观意识而客观存在，而且在项目的全寿命周期内，风险是无处不在、无时不有的。(2)普遍性。风险存在于投资项目的全过程，而且风险因素之间内在关系错综复杂
7、、与外界交叉影响又使风险显示出多层次性，不能从根本上完全消除，只能降低风险发生的概率和减少风险造成的损失。(3)偶然性。风险的发生具有不确定性，影响常常不是局部的，甚至对某一段时间或某一个方面来讲，风险是全局性的。(4)可变性。风险是不断变化的，在整个过程中、各种风险在质和量上的变化，并且一旦发生，如不采取必要的挽救措施揩可能导致更严重的风险损失。(5)多样性。风险因素数量多且种类繁杂，致使企业投资在全寿命周期内面临的风险多种多样。不同的主体对同样风险的承受能力是不同的，人们的承受能力受收益的大小、投入的大小、活动主体的地位以及拥有的资源有关。1.2.2风险管理的发展及含义(1)风险管理的发展
8、国外对风险问题的研究开始于公元十四世纪中叶，当时以欧洲地中海沿岸各港口的海上保险为开始，十九世纪，法国人第一次把风险管理列为企业管理的重要职能之一，风险管理作为系统工程产生于本世纪初的西方工业化国家。1931年美国管理协会保险部最先提出，风险管理的问题，并开始研究风险管理及保险；1932年成立的纽约经纪人协会标志着风险管理的兴起。上个世纪60年代,风险管理在西方资本主义国家得到了迅猛的发展。随后英国、法国、德国也相继发展各自特色的风险管理。此后，对风险管理的研究逐步趋向系统化、专业化，并形成了一门独立学科。我国的风险管理研究是从上个世纪80年代开始，主要应用于项目管理中。在过去的计划经济体制下
9、，国家是唯一的投资主体，企业没有独立的经济效益，投资风险也完全由国家承担，因此投资风险管理较薄弱。近几年来，由于中国采取改革开放的政策，大量外资涌入国内市场，经济成份发生显著的变化，形成了投资主体多元化，因而新的管理理念不断更新。随着社会主义市场经济体制的完善，对风险管理也逐渐被重视，经过大型工程建设项目的实践，取得了较为明显的效果。(2)风险管理的含义风险管理是指经济单位通过风险识别、风险估测、风险评价，对风险实施有效的控制和妥善处理风险所致损失，期望达到以最小的成本获得最大安全保障的管理活动。(3)风险管理内容做任何一个项目都存在不同程度的不确定性，为了保证项目按计划完成，就必须在项目的计
10、划阶段对项目的风险进行分析。项目的风险管理是研究风险发生的规律,通过对项目风险因素的识别、分析、估计和评价，提出应急措施的过程。管理对象是风险因素的不确定性，管理目的是以较少的成本获得较多的安全保障或更少的损失。风险管理过程包括风险因素识别、风险评估与分析、风险对策的制定。(4)风险因素识别风险因素识别是风险分析的基础，是运用系统论的方法对项目进行全面综合考察分析，找出潜在的各种风险因素，并对各种风险能够比较、分类，确定各因素间的相关性和独立性，判断其发生的可能性及对项目的影响程度。通常的风险来源有：(a)条件发生变化。(b)设计误差。(C)管理不善。风险因素识别应根据项目的特点选用适当的方法
11、，要注意项目的不同阶段存在的主要风险有所不同，并正确判断项目的相关性和独立性。对各种可能发生的风险因素识别，是风险管理的首要步骤。在实践中，用于识别用于识别项目风险的方法有很多，目前常用的有：专家调查法、故障树分析法、情景分析等。(a)专家调查法是风险识别的基本方法，以专家信息为主要对象，通过专家运用专门的理论知识和丰富的实践经验，找出各种潜在的风险因素，并对后果做出分析与估算的一种简单的方法。该方法在实践中较容易操作，应用广泛。(b)故障树分析法是利用图解的形式，将大的故障逐步分解为小的故障，或对各种引起故障的原因进行分析的方法。(C)情景分析法根据发展趋势的多样性,通过对系统内外相关问题的
12、系统分析，设计出多种可能的未来前景.对系统发展态势做出自始至终的情景和画面的描述的方法。并对可能的风险损失起因进行评价，提出预防和规避的有效措施。风险识别要针对具体的项目区别对待，注意在不同阶段存在的主要风险因素有所不同，并具有特殊性以及相关各方面也有所不同，要注意借鉴历史经验，同时能够正确判断风险因素之间的相关性和独立性。(5)风险评估与分析风险分析是风险识别和风险管理之间联系的纽带，可使管理者更准确地认识风险和影响以及相互作用，常用的方法有简单估计法、敏感性分析法、概率树法和蒙特卡洛法。(a)简单估计法包括专家评估法和风险因素取值评定法。专家评估法也叫德尔菲法，是以发函、开会或向专家咨询对
13、项目存在的风险因素及其进行评定，每位专家凭借经验独立对风险因素和风险影响程度做出正确的判断，找出各种潜在的风险并对其后果做出分析和估计。风险因素取值评定法是估计风险因素的最乐观、最悲观和最可能值，计算出期望值，揩期望值的平均值与目标值相比较，计算出两者的偏差值和偏差程度，据以判断风险程度的方法。简单估计法只能就单个风险因素判定风险程度，准确度低，容易产生偏差。(b)敏感性分析法包括敏感性分析和盈亏平衡分析。其中盈亏平衡分析是一种最简单的风险评价方法，重点关注产量、成本和利润三者之间的变化关系，通过测算项目的盈亏平衡点，来分析投资项目在不亏损的情况下所能承受风险的能力。该方法可以粗略地对高度敏感
14、的产量、售价、成本和利润等因素进行分析，方法简单，是一种广泛采用的风险分析方法。(c)概率树法是在构造概率树的基础上，运用概率论和数理统计原理，计算出所有可能变化组合净现值的期望值和净现值大于零的概率，再画出其概率分布图。从而判断风险因素可能发生的概率。(d)蒙特卡罗法是目前风险分析方法中较为经典方法，又叫随机模拟或统计实验法，是通过对随机变量的统计实验、随机模拟来估计经济风险和工程风险的数学方法。该方法在实际应用过程中由于过程较为繁琐，应用的不是很多。在企业投资中，风险的估计与分析方法很多，每种方法不是孤立应用的，可以根据具体情况组合使用。但必须根据具体情况来正确选择使用，才能得到可信的分析
15、结果，否则，分析结果与实际招不吻合。(6)风险对策的制定风险的识别、评估与分析完成后，要根据建设项目具体的情况制定相应的防范对策，以减少经济损失。风险对策是采取有效的方法避免风险、消灭风险或以应急措施)将已发生的风险造成的损失控制在最低限度。一般可以从改变风险后果的性质、风险发生的概率或风险后果大小三方面提出多种策略。根据风险程度和风险大小的不同，应当采取不同的应对措施，制定应对措施应注意以下原则：(a)针对性。应结合行业的特点，针对项目的主要或关键风险因素提出切实可行的应对措施。(b)可行性。风险对策应立足于现实客观的措施的基础之上，应在财务上切实可经济性。(c)应揩规避风险措施所付出的代价
16、与风险可能造成的损失进行权衡，如应对措施所花费用远远超过可能造成的风险损失,应对措施揩失去意义。风险对策的制定主要从减少风险和控制风险事件的发生着手，对风险发生前或已发生时采取的一系列手段和方法，以达到减少风险损失或规避风险的目的。通常有风险回避、损失控制、风险转移、风险自留等方法。应对措施有控制性措施和财务性措施：控制性措施是避免和减少风险事故发生的机会，限制已发生损失继续扩大，可采取风险回避和损失控制措施。风险回避是彻底规避风险的一种做法，通过回避风险因素，从而回避可能产生的潜在损失或不确定性，或风险应对措施的代价昂贵，得不偿失，就可以采取回避风险的措施。表现为拒绝承担某种特定的风险和中途
17、放弃已承担的风险。损失控制包括损失预防和损失抑制。预防是采取措施减少损失发生的机会，而抑制是设法降低所发生风险损失的严重性。这种方法主要针对那些可以控制的风险因素，提出降低风险发生可能性和减少风险损失程度的措施。财务性措施包括风险转移和风险自留。风险转移通常也叫风险合伙分担。是投资人针是投资人针对风险潜在损失较大，发生概率小，独自无法承担的项目时，揩可能面临的风险向其他部门或实体转移，从而减少风险的转移对策，或为了控制项目的风险源而采取的与其他企业合资或合作方式，共同承担风险，共同受益的避免风险损失的方法。常用的方法有合同转移和工程保险。风险转移一是招风险源转移出去；二是把部分或全部非风险损失
18、转移出去。其目的不是降低风险发生的概率。而是借助合同或协议，在风险事故一旦发生时将损失的一部分转移到第三方身上。目前常用的风险转移方式有：出售、发包、保险与担保。风险自留：是将风险损失留给业主独立承担的一种方法。这种方法适用于潜在损失小，概率小的风险，或能够自己承担的项目，或已知有风险存在，但获利高和甘愿冒险，或可以自行解决风险的项目。风险自留是最省事的风险规避方法。当采取其他风险对策的费用超过风险事件造成的损失数额时采用风险自留是一个最好的方法。风险防范与控制的方法措施很多，每种方法的应用不是单一的，也不是互斥的，可视具体情况组合使用，才能取得较好的效果。2企业投资决策概述2.1 企业投资决
19、策的内涵企业投资是企业的社会经济的活动的一种，即企业通过自己投入的方式从事生产经营活动。企业投资大致可以分为三类，即企业直接和企业间接投资，企业长期投资和企业短期投资，企业国际投资和企业国内投资。企业的投资决策是企业围绕经营目标对诸多投资信息进行预先确定，运用现代化的分析方法对企业经营目标的实现进行推测和判断，并进行定性分析和定量计算。比较各投资方案并进行投资选择的过程。投资决策的本质是选择最好的方法来获得最佳的投资效益，使投资资源的最佳配置。2.2 企业投资决策的必要性在社会经济以及科学水平迅猛发展的今天，企业必须通过投资维持简单的生产或实现扩大再生产。企业只有通过一系列的投资活动，才能拓宽
20、企业的资金来源，增强企业的实力。企业的投资决策失误是最大的失误，因为投资决策失误带来的是企业资源的巨大浪费和损失。对企业而言，投资决策是非常重要的，甚至是生死攸关。如果投资决策失误，即使是实力雄厚的企业管理，也会面临巨大的经营困难，并且无法逃避企业萧条的命运。如果出现重大投资决策失误，甚至可能导致企业的破产。2.3 影响企业投资决策的因素影响企业投资决策的因素有很多，通过对各种影响企业投资决策因素进行综合分析，可以帮助企业做出正确的投资决策。以下是一些对企业投资决策影响因素的探讨。2.3.1 总体经济情况总体的经济状况是影响企业投资决策的重要因素之一。货币的供求总量和资本经济的通胀预期等经济变
21、量，都会反映在企业投资的风险报酬率中，如果没有风险收益率，那么就不会存在风险利率。而企业资金的需求和供给会受到整个经济体揩发生的变化的影响，投资者也会根据总体经济状况改变其投资策略。232资本市场环境投资者以购买证券的方式进行投资，其风险是非常大的，证券的发行者必使投资者购买的证券有额外收入的机会，才能使企业投资者购买证券发行者的证券。证券投资风险加大，企业投资者收益也会随之上升，但这也增加了企业的投资成本。如果一个股票流动性好，价格相对稳定，那么企业的投资收益率相对较低，这会使得企业的投资成本随之降低。2.3.3 融资企业的融资决策也在影响企业的收益和风险。这些融资决策的风险，通常可以分为两
22、类，即行政风险和财务风险。如果企业资产管理发生了变化，那么这些变化就会体现在风险投资与企业管理投资决策当中，这是企业的行政风险。而财务风险是由普通股收益率的变化引起的，随着企业的经营和财务风险的增加或减少，企业的投资成本也会发生相应变化。2.3.4 融资规模融资规模也是影响企业投资决策的一个重要因素。如果企业资金需求增加，企业的融资成本也会随之上升。当企业发行了更多的证券时，发行人的融资成本也会由于中介费用、律师费用、以及审计等额外费用的增长而增长。如果企业为了扩大融资规模，在证券市场中发行更多债券，投资者对投资收益的要求也会更高。但是,证券发行数量的增长，导致证券价格的下降，反而提高了公司投
23、资成本。2.3.5 投资风险企业的投资风险主要包括财务风险和经营风险。企业的投资的操作风险又称为企业的投资风险。企业投资风险的变化受到市场风险变化的影响，而企业投资风险有可能导致企业投资的项目不能在市场上获得收益。市场风险和投资风险具有结果的一致性。因此，企业投资风险发生时，意味着企业投资的失败。而投资失败的企业揩逐渐被市场淘汰。3我国企业投资的现状及问题3.1我国企业投资决策的现状在企业的经营过程中，企业必须通过投资和再投资来扩大生产和扩大再生产。企业的决策者应该用综合眼光看待企业的投资活动。运用价值投资方式，通过放弃企业当前的某些价值，来获取一些未来的不确定的价值。我国大多数企业有足够的发
24、展资金，但由于市场环境不完善而不敢进行投资。社会经济生活越来越复杂，投资风险增大，许多企业对投资机会缺乏理性判断，不敢进行投资从而失去了投资机会，这种现象在中小民营企业尤为突出。在商品供应充足甚至过剩的经济背景下，优胜劣汰的残酷生存竞争激烈，使这些企业不敢进行与自身业务不相关的投资，只有紧紧把握住手中的资金，维持他们的主要业务。国有企业也有相同的情况，这不仅取决于决策者的知识水平，勇气和责任感、使命感，更取决于现有的社会经济环境的压力，干部考核评价体系、价值观和道德标准的概念。投资决策行为对企业发展决策而言具有的长期意义。（不是现状）正确的投资决策，帮助企业实现长远规划的管理。企业的长期规划，
25、包括企业的生产和管理、确定经营方向，从企业的整体规模对企业的未来进行规划，充分进行人力资源开发，实现企业经营规模以及企业利润的增长，优化配置投资所需的资金支出的时间周期安排。投资决策属于企业的战略决策，企业决策者必须高度重视科学决策，因为战略决策失误，是企业通过生产管理无法弥补的。投资决策的科学化，是指在科学理论的指导下，采用科学的方法，遵循科学的程序，科学的分析和论证，进行投资方案的选择。力图使企业投资达到统一。并起到改进企业生产技术，资本运营状况，以及企业管理决策水平的目的。科学的企业投资决策需要对各投资方案进行科学的收益分析，并认真做好投资项目经济评价工作。每个企业在投资成功的一个共同的
26、经历是在投资企业投资的初期阶段，对企业的投资收益进行预测，这往往使企业投资更加科学和理性，并最终达到理想的投资效果，使企业有更大的发展。成功的企业投资只是作为一个结果出现，但是我国企业在进行投资决策时，往往只看重结果而忽略了过程，这样反而导致了企业投资的失败。我国企业投资的失败具有共同性，公司治理结构不完善是导致我国企业投资决策失败的共同问题。我国企业进行投资决策往往由董事长单独做出决定，而董事长的决策往往只是凭借想象做出的。决策者不对决策进行调查以及可行性研究，而是凭借投资冲动进行投资，这就使得企业的投资决策缺乏有效的管理控制，这样的企业投资决策失败是必然的。4我国投资决策中的问题4.1 投
27、资决策随意性大我国企业在投资决策当中，往往不会针对企业的生产经营状况，以及企业的自身发展目标和企业的投资于融资能力进行系统评估。而是热衷于对新推出的投资项目进行盲目投资，这种由于没有在投资决策之前对所投资项目进行科学分析，造成严重损失的例子比比皆是。只有综合考虑各种影响企业投资决策的因素，并且在评估企业的净现金流量之后，再进行项目投资才是可行的。对策中去说）4.2企业融资手段单一我国企业在进行投融资时，投融资渠道比较单一。企业发行股票应得到政府批准,并且需要当地政府、中央主管部门、中国证监会、证券交易委员会对上市公司进行审批。除了通过上市进行融资之外，我国企业很少通过发行债券的方式进行投融资，
28、因为中国证券市场还不够成熟。此外，长期以来我国企业对资本市场了解不足，对资本市场的运作缺乏研究，在进行投资决策时对企业能够进行投资的渠道以及资本市场融资理论知之甚少。并且不考虑企业的资本结构、财务风险等影响企业投资决策的因素，所以企业在做投资决策时，具有一定的盲目性。此外，一些企业并没有严格依据会计准则想审计部门提供会计信息。这使得企业的会计信息的高度不透明。由于企业的财务报表缺乏审计部门确认，使得银行很难了解企业真实的财务状况，银行难以向企业发放贷款，从而使企业的投资和融资手段更加单一。4.3 企业决策者欠缺对收益分配结构的思考这里说的收入分配，是指在扣除了已经分配给企业员工的利润之后，企业
29、所获得的收益。在企业实现利润的时期，企业经营者和业主之间需要根据一定比例进行利润分配，由此形成了企业收益以及企业业主收益。对企业利润的分配不仅影响到与企业利益相关的各个方面，同时也和企业的资本结构和企业的投资问题密切相关,直接关系到企业的长远发展。在中国，由于企业的长期稳定发展，企业投资决策者普遍重视量的积累，而不倾向于导致现金流出的现金股利分配方式。这种分配方式注重企业的经营成果，即利润目标，但是没有）将企业利润惠及每个企业股东和员工，因此我国企业员工之间收入分配差距过大Q与国际上的股利政策相比，中国的上市公司不分配现金股利，代之以配股或送红股的分配方案，不仅如此我国企业股利政策的制定也往往
30、无章可循，股利分配方案常常朝令夕改，令投资者无所适从。4.4 企业投资决策存在决策信息偏差当企业的财务管理失去产谨性，会计信息失去真实性，揩影响企业的科学的投资决策，从而误导投资行为。企业进行投资之前的经济预测中，企业决策者总是利用现有的数据为基础，预测未来的经济状态，而在这其中由于种种原因使得财务会计报告失去真实性，企业决策者如果以此数据对投资收益的预测，并没有做任何的调整，这揩使投资决策出现严重的偏差。4.5 企业投资决策者追责体系不健全目前，我国企业的投资决策的责任制度不完善，这是一个普遍的现象。主要的投资决策权没有被准确定位，使投资风险责任难以落实，或根本不存在的风险责任。尽管有些国有
31、企业对投资决策责任承担形式有许多种类的规定，但事实上企业在投资决策失败之后的集体责任或责任不明确，却成为了投资决策责任承担的主要表现。而且，企业决策者的投资失败与企业决策者的个人利益往往并不相关。当企业投资成功时，企业可以具有良好的经济效益，决策者和经营者的荣誉随之而来，个人的经济效益是非常明显的。但是企业投资失败之后，决策者管理人员却不会受到影响，没有人追究他们的责任，而咨询机构已经得到了劳动报酬。4.6 对企业投资决策者缺乏有效约束目前，企业资产项目的投资决策权利主体不明确，项目由部门决策、地方决策、董事会决策、经理决策、法人决策、等多种选择均存在不确定性，从而使得投资决策组织机制存在严重
32、缺陷，绝大部分投资决策没有了科学化、民主化、合理化的原则，存在着严重的随意性、主观性、盲目性、独断性。领导意志超越了决策程序与职权范围，擅自决策某些项目的投资决策，不仅给企业投资建设带来巨额损失，而且使投资决策风险约束的难度加大。由于投资决策权利主体与责任主体的不确定，而难以对投资决策进行预先的风险防范与有效约束。4.7 缺乏监测机制和项目后评估投资决策失误的原因包括现代企业制度不规范，法人治理结构不完善，内部控制制度不健全。投资决策本来是件很慎重的事，需要经过专家集体反复论证和由董事会或职代会讨论批准，必要时还需交股东大会讨论批准，监事会监督，以避免个人主义而导致的失误。这样一个过程应在现代
33、的企业制度下，由健全完善的法人治理结构来支撑，由严密的内部控制制度来保证。5解决我国企业投资决策问题的对策5.1 建立科学的投资决策体系我国企业应当建立科学的决策体系，在设置科学决策机构时应当依据投资决策的相关理论进行机构设置。企业应设置一个长期的投资决策项目小组，这个机构平时可以为松散型，有项目时变为紧密型。参加的人员，可以有少量的人员是专职的，其余的各种专业人员是兼职的。项目小组应由领导、技术、经济、市场产品、营销财务、建筑等有关人员组成。这个组织，应具备投资项目开发，论证评估，投资决策，监督实施，运作管理的五位一体的管理体制。企业在投资决策过程当中，要确定合理的投资结构以及投资产业分布，
34、对所要投资的产业进行量化评估而不仅仅是定性评估。同时，要端正投资决策者的指导思想，企业应走专业化生产的途径，避免出现全面出击、齐头并进的局面。企业的投资决策要以提高本企业的经济效益为指导思想，要综合考虑短期利益与长期利益，要避免形象工程。5.2 科学的预测市场需求正确的投资决策的前提条件是对市场需求的准确预测，在这一过程中必须充分考虑到对产品市场需求量变化起制约和影响作用的多个因素。包括产品消费的更新周期、消费者收入水平的变化、产品的价格水平、产品的竞争对象、产品出口需要、推销措施、人口增长趋势等。5.3 完善投资决策机制要从根本上解决投资决策问题就要完善投资决策的组织机制、明确投资决策责任、
35、强化投资决策控制机制、健全投资决策的信息机制。另外，企业在投资时要量力而行、注重“机会成本”、必须注重风险影响、要遵循分散化原则、投资要兼顾目前利益和长远发展。做到上述这些，企业的投资决策就能做到科学、合理、恰当，企业也能得到更好的、长远的发展。5.4 企业应特别重视投资项目的可行性研究企业进入市场以来，所面临的外部环境发生了根本性的变化，其内部的情况也发生了较大的变化，存在各种客观风险。因此企业领导，需根据不断变化的内外部环境，快速科学的做出投资决策。尤其是有些行业，由于投资额大、回收期长、固定资产的专用性强，决策一旦失误，损失巨大，因此投资决策前的可行性研究显得尤其重要。5.5 加强企业投
36、资风险及其控制由于投资市场充满了不确定性，所以必然会产生投资风险。如果投资决策面临的不确定性和风险比较小，可以忽略它们的影响；如果面临的不确定性和风险较大，且足以影响方案的选择，那么就必须对它进行测量并在决策中加以考虑。否则一旦决策失误，其损失将是长远而巨大的。因此企业在投资时必须要经过预测、决策，并对投资项目实施严格的审核与管理，以防范和降低风险所造成的损失，提高投资项目的经济效益。5.6 建立投资退出战略企业应该对投资项目定期进行分析、排序，慎重部署投资退出机制。很多企业在投资时往往只考虑日后如何经营，却很少考虑如何适时兑现投资。对企业来说，应当在进行投资决策的同时就进行风险防控。否则，企
37、业通过投资、再投资扩大规模后，往往面临着如何退出已有投资的问题。不少企业正是由于没能在投资的进入与退出之间取得较好的平衡，因而在市场竞争中陷入被动。6结论本文首先从企业投资决策的内涵和必要性角度对企业投资决策进行了概述。其次，分析了影响企业经济决策的因素，包括总体经济状况、资本市场环境、融资决策、融资规模等等。之后，对我国企业投资决策的现状进行了大致分析，并找出了我国企业投资决策中存在的投资决策随意性大、企业融资手段单一、企业决策者欠缺对收益分配结构的思考、企业投资决策存在决策信息偏差、企业投资决策者追责体系不健全、对企业投资决策者缺乏有效约束、缺乏监测机制和项目后评估等问题。最后，针对我国企
38、业投资决策中出现的问题，提出了建立科学的投资决策体系、科学地预测市场需求、完善投资决策机制,企业应特别重视投资项目的可行性研究、加强企业投资风险及其控制,建立投资退出战略等建议。为我国企业投资决策的发展和完善提供了借鉴。参考文献1周庆维.企业投资决策绩效集成评价模型及实现研究D.华中科技大学20042江志斌.价值链在企业投资决策中的应用研究D.天津财经大学20083洪丹丹.最终控制人、两权分离与企业投资决策D.石河子大学20104周宁.股价信号下企业投资决策研究D.首都经济贸易大学20085吴继红.公司治理与企业投资决策效率D.复旦大学20106李友谊.企业投资决策风险分析D.华中科技大学20
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