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1、,浙江股权交易中心业务介绍,2014年3月,-区域资本市场领跑者,1,1,目 录,1,2,3,4,5,2,6,第一部分,区域资本市场介绍,3,中国资本市场结构,美国资本市场结构,国内外资本市场结构对比,1.1 国内外资本市场结构对比,4,沪深交易所 大型蓝筹企业,交 易 所 市 场,场外市场,深交所 中型稳定发展企业,深交所 科技成长型企业,新三板、区域性资本市场 中小微、科技创新企业,1.2 未来中国多层次资本市场架构,5,1.3 区域性资本市场发展背景,2011年11月11日,浙江省人民政府发布浙江省人民政府办公厅关于推进股权交易市场建设的若干意见（浙政办2012129号），明确了股权交易
2、中心的市场职能、市场监管、市场服务以及业务指导。省政府授权省金融办履行对浙江股权交易中心的监管职能。,2012年10月12日,2012年8月23日,证监会公布关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见（证监会公告201220号）对区域性市场进行了明确定位，规定地方省级政府审批设立区域性股权交易市场申请在区域性市场挂牌的公司，证券公司可以依法为其提供服务。,国务院印发了国务院关于清理整顿各类交易场所、切实防范金融风险的决定（国发201138号），决定对包括区域性市场在内的各类交易场所进行清理整顿。,2012年11月8日,十八大报告明确提出，“健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融
3、体系，加快发展多层次资本市场”。,2013年8月14日,国务院办公厅关于金融支持小微企业发展的实施意见明确，在清理整顿各类交易场所基础上，将区域性股权市场纳入多层次资本市场体系，促进小微企业改制、挂牌、定向转让股份和融资，支持证券公司通过区域性股权市场为小微企业提供挂牌公司推荐、股权代理买卖等服务。,2012年10月18日，浙江股权交易中心成立,6,2013年11月15日,十八届三中全会决定，市场在资源配置中起决定性作用；健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革,证监会关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见（试行）（2012年20号文）规定了“证券公司可以通过股权方式或者成为会
4、员的方式参与区域性市场。”此后区域性市场纷纷设立，截至2013年底，共有26家区域性股权交易市场设立。其中券商参股的有15家，沪深交易所参股13家。（详见下表）,1.4 区域资本市场发展情况,7,1.4 区域资本市场发展情况,8,以上数据截至2013年底,1.5 区域资本市场发展情况比较,9,数据来源：各市场官方网站,1.5 区域资本市场发展情况比较 挂牌企业,数据来源：各市场官方网站,1.5 区域资本市场发展情况比较 实现融资,数据来源：各市场官方网站,1.5 区域资本市场发展情况比较 私募债发行,第二部分,浙交中心发展情况介绍,13,截至2014年2月21日，浙交中心共有挂牌企业 821
5、家，总市值约 200 亿元（成长板），私募债备案企业 36 家，总备案金额 38.7 亿元，会员机构 213 家，建设代理网点 21 个，投资者 7500 多户，实现融资金额 65.3 亿元。,浙江股权交易中心（简称浙交中心）成立于2012年10月18日，是浙江省人民政府依据国家有关监管部门的相关规定，结合浙江省经济金融特色，为着力解决“两多两难”，推进温州金融综合改革，促进经济转型升级而设立的区域股权交易市场。,2.1 浙交中心发展情况介绍,14,2.2 中心股东构成,15,浙江省金融市场投资有限公司（40%）上海证券交易所信息网络有限公司（20%）温州市金融投资集团有限公司（20%）财通证
6、券股份有限公司（10%）浙商证券股份有限公司（10%）,中心是国内第一家推出私募债券的区域股权交易市场。对于国内其他区域股权交易市场推出这一产品起到了引领作用。,中心是国内第一家推出小额贷款公司定向债的区域股权交易市场。对于推动服务小微企业，开辟了一条新的渠道。,中心是国内第一家推出挂牌企业优先股融资的区域股权交易市场。开创了中国资本市场优先股融资的先河。,中心是国内第一家推出企业自行募集债券机制，由中心会员担任财务顾问协助销售的区域资本市场。对于降低企业融资成本，培育服务中小企业的金融机构或类金融机构将起到积极的作用。,作为温州金改的实施平台，浙交中心在浙江省金融办的领导下，在会员单位的积极
7、参与下，在金融创新服务中小微企业方面，创造了多个全国第一：,1,2,3,4,2.3 创新驱动浙交中心发展,16,通过搭建互联网金融平台等手段，为企业提供多元化融资平台，为投资者提供多样化投资平台，为中介机构提供新业务创新平台。成为企业规范发展、浙江经济转型升级的公共金融支持平台。,我们的使命,成为区域股权交易市场的领跑者。打造企业心动、投资者动心、员工心安、社会安心的多层次资本市场。,2.4 中心愿景和使命,我们的愿景,17,上市后备企业。浙交中心近期已着手研究设立拟上市公司板，通过拟上市公司板块的运作，为企业提供更加规范的辅导和培育，并争取上市的有利政策，推动省内更多优质股份公司走向更高资本
8、市场发展。,股份有限公司。成长板挂牌企业需经过股份制改造，通过推荐商辅导，建立起“三会一层”完善的现代企业制度，规范公司治理。,有限责任公司。为拓宽广大中小微企业，尤其是具有核心竞争力的创新型科技型企业的直接融资渠道，使得更多企业可以低成本进入资本市场，浙交中心推出了以服务有限责任公司为主体的创新板。,2.5 打造市场内的多层次板块体系,18,会员情况：213家,数据时间：2014年2月21日,2.6 多元化的会员结构,19,创新板挂牌：671家,821 家挂牌企业211 家托管企业36 家私募债备案企业投资者 7500多个总市值约 200 亿元,成长板挂牌：150家,数据时间：2014年2月
9、21日,2.7 省内各地市挂牌企业数量,20,第三部分,中心六大功能,21,3.1 中心六大功能,提供股份公开转让平台，提高股权流动性。,提升企业形象和品牌美誉度，利于市场拓展。,通过市场机制充分反映企业内在价值。,2,4,6,5,3,1,挂牌即可融资，融资次数不限，成本相对低廉,22,3.2 逐步规范企业治理,多个板块衔接逐步规范企业,23,信息披露采用分级管理(承诺式)1、公开披露2、定向披露3、豁免披露,高管培训上交所联合培训，内容主要有：公司治理、信息披露等；清华大学五道口学院或 其他培训机构：企业管理（适当收费）等；新财富最佳分析师论坛：各行业的分析与预测，从资本的角度引导实业人员了
10、解行业动态和竞争对手的策略，推动产业链和供应链的整合。中心专家讲座：并购业务、市值管理。董秘培训信息披露资本运作并购业务市值管理,3.3 全方位的培训服务，提升企业管理水平,24,3.4 提升企业形象,25,3.4 提升企业形象 媒体关注,中心挂牌企业得到媒体的广泛关注,26,3.4 提升企业形象 投资者关注,27,3.4 提升企业形象 投资者关注,28,3.4 提升企业形象 投资者关注,29,3.4 提升企业形象 政府关注,30,3.5 多元化融资手段 股权投资,截至2014年2月21日，中心已为多家挂牌托管企业实现股权定向增资30.88亿元。案例：润强医疗 650 万元；瀚镪科技 1500
11、 万元；无限股份 1065 万元；诚远重机 2089 万元；瓷爵士 200 万元；振泰股份 4000 万元；另有、铁集铁运、中宙光电、盛晖股份等10余家企业正在对接中,31,资金来源：天使、VC、PE、上市公司、产业基金，力争通过政府引导基金设立专投浙交的PE基金,32,3.5 多元化融资手段 股权投资案例（部分）,3.5 多元化融资手段 私募债,中心是除了上海证券交易所和深圳证券交易所以外，率先推出中小企业发行私募债的区域性资本市场，目前已经备案私募债36单，备案总金额 38.7亿元；发行完成18单，融资总金额 19.7亿元。,33,案例：临海企业亘古电缆在中心发债 2000 万元。对于陷入
12、担保链的民营企业的融资起到积极作用，受到了地方政府的高度评价。,3.5 多元化融资手段 私募债案例（部分）,34,3.5 多元化融资手段 股权质押（纯信用）,企业挂牌后通过平台交易，股权获得公允价格，轻资产企业可以通过股权质押获得融资。如：中心会员上海银行为中心挂牌企业提供纯信用股权质押贷款，兴业银行为挂牌企业提供股权、无形资产质押贷款截至2014年2月21日，中心共为挂牌与托管企业实现股权质押融资 14.7 亿元。,案例：瀚强科技600万元（授信行：交通银行）,35,3.5 多元化融资手段 授信增加,中心 14家 会员银行纷纷给及中心平台上的挂牌企业主动授信，工行年度预授信额度 100 亿元
13、，浦发银行 20 亿元，农业银行 30 亿元案例：天乐微电（50038）已获得工商银行3500万元基准利率信用贷款,36,3.5 多元化融资手段 私募优先股,37,案例：温州企业“朗诗德”全国率先试点，受到媒体高度关注。,3.5 多元化融资手段 可转债,该产品兼具“股性”及“债性”，企业可以通过发行可转换债券，在进行债务融资的同时储备股权投资人，待时机合适之时再稀释股权进行定向增资。,38,案例：志诚动力 5000 万元可转换私募债 双边备案：浙交中心与上海证券交易所双边同时备案。,3.6 股权激励,39,3.7 增强股份流动性,股权转让,股权转让,增资,增资,40,3.8 企业定价,41,发
14、现企业价值实现并购与产业链整合,企业不同阶段的增长动力示意图,3.8 企业定价,并购是企业成长的重要驱动力,42,3.8 企业定价-通过“并购”实现产业链整合,国内并购浪潮已然来临转型期，两股力量催生并购浪潮。传统行业，需要通过并购来实现产能淘汰。新兴行业，野蛮生长期，个体小、数量多、分散化，最后能胜出的仅5%，以并购实现增长将是一条重要的路径。“金融去杠杆+实业去产能”加速这一浪潮来临,43,第四部分,中心成长板挂牌,44,挂牌准入,挂牌流程,没有具体量化的财务指标要求；根据公司的具体财务情况衡量其成长性以及持续经营能力。,挂牌费用,4.1 成长板挂牌条件,45,挂牌流程,挂牌费用,挂牌准入
15、,4.2 成长板挂牌流程,46,时间周期约为2-3个月,挂牌费用,挂牌准入,挂牌流程,4.3 成长板挂牌费用,47,目前，市场综合成本在40-80万元之间！,浙江省人民政府办公厅关于推进股权交易市场建设的若干意见（浙政办发【2012】129号）指出“要加大对股权交易市场建设的政策支持”：降低企业进场成本：挂牌费用减免；税收补贴；挂牌奖励；加大推荐挂牌奖励：前200家挂牌企业，推荐商奖励20万元；优化工商登记服务：企业可按年度办理工商备案；完善配套政策：优先安排专项资金支持及高新技术企业认定。,4.4 成长板挂牌扶持政策,48,数据时间：2014年2月21日,4.5 各地区的挂牌扶持政策（详见中
16、心网站）,49,4.6 挂牌材料说明,1、推荐商推荐表 2、股权挂牌交易说明书（附公司章程）3、企业董事会、股东大会关于进入本中心挂牌交易的决议4、经具有本中心专业服务商会员资格的会计师事务所出具的最近一期年度审计报告和最近一期财务报告 5、经具有本中心专业服务商会员资格的律师事务所出具的关于本次挂牌的法律意见书6、公司挂牌申请 7、企业全体董事、监事和高级管理人员关于备案材料不存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏的承诺函 8、公司与推荐商签订的财务顾问协议,50,4.6 挂牌材料说明,9、尽职调查报告(不要求提交工作底稿,但需工作底稿与内核文件一同留底备查)10、推荐商会员自律情况说明 11、
17、相关中介机构对纳入挂牌说明书的由其出具的专业报告或意见无异议的函12、推荐商会员业务资格证书复印件，注册会计师、律师等专业人员执业证书及其所在机构的业务资格证书复印件，该复印件需由该机构盖章确认并说明用途 13、会员对挂牌备案文件电子文件与书面文件保持一致的声明14、公司与中心的挂牌协议一式四份 15、工商部门出具的包含股东名称、股东持股数量及董事、监事和高管名单的查询单 16、备案材料相关机构联系表 17、本中心要求的其他文件（若有）,51,项目源开发,项目选择、谈判,初步尽调、制定整改方案、立项,签订合同,项目启动、中介协调会、股改,股份公司成立,投行质控部审核公司合规部审核公司风控部审核
18、内核委员表决,材料用印,向股交中心申报材料,全面尽职调查、制作申报材料,反馈意见及答复,取得备案通知书,股份登记托管,挂牌,持续督导,律师事务所、会计师事务所、评估师事务所,52,4.7 成长板挂牌业务流程,第五部分,中心创新板挂牌,53,目的：为推进实施我省创新驱动发展战略，推动更多的企业利用资本市场拓宽多元化融资渠道。相关文件：浙江省人民政府办公厅关于推进股权交易市场建设的若干意见浙江省科学技术厅 浙江省人民政府金融工作办公室关于推动科技型企业到浙江股权交易中心挂牌的通知 浙江股权交易中心创新板业务管理暂行办法(试行）,5.1 创新板推出的背景,54,挂牌费用,挂牌准入,挂牌流程,板块特点
19、,挂牌功能,5.2 创新板的三大特点,55,板块特点,挂牌费用,挂牌准入,挂牌流程,板块功能,5.3 创新板的六大功能,56,挂牌流程,板块特点,挂牌费用,挂牌准入,挂牌功能,5.4 创新板挂牌企业对象,57,挂牌流程,板块特点,挂牌费用,挂牌准入,挂牌功能,5.5 创新板挂牌条件,58,挂牌流程,挂牌功能,备案,推荐人会员推荐,意向挂牌企业,浙江股权交易中心,挂牌成功,自荐,时间周期约为5-10天,板块特点,挂牌费用,挂牌准入,5.6 创新板挂牌流程,59,挂牌费用,挂牌流程,政策优惠,挂牌功能,板块特点,挂牌准入,5.7 创新板挂牌费用,60,5.8 挂牌材料说明,1、挂牌、股权托管的股东会决议 2、公司章程 3、企业营业执照正副本复印件(加盖红章)4、创新板挂牌需求表（附电子版照片）5、创新板托管、挂牌申请表 6、法定代表人授权委托书及双方身份证复印件 7、股东持股情况表 8、股东有效身份证件复印件或组织机构代码证(加盖股东红章）9、公司股权托管及挂牌协议书两份 10、企业的主要经营、财务情况（两张报表）11、新产品、新技术、新模式等创新优势相关材料12、如实披露相关信息的承诺函 13、推荐机构的推荐材料（自荐则无）14、本中心要求的其他文件（若有）,61,第六部分,中心未来发展思路,62,6.1 中心未来发展思路,1,2,3,63,64,谢谢!,
