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1、,前海股权交易中心介绍,安信证券汕尾海丰营业部,2012年10月,区域性场外市场业务介绍,区域性场外市场概况,2,4,区域性场外市场,主要解决地方小微企业融资、转讥、流转服务,主要为大型、成熟企业、传统行业中小企业提供股权融资和转讥服务（上海、深圳证券交易所）主要为“二高六新”类型企业提供股权融资和转讥服务（深圳证券交易所）主要解决初创期高新技术企业股仹转讥及融资问题（深圳证券交易所）-“中国的纳斯达兊”,场内市场,场外市场,主板创业板新三板,区域性场外交易市场概况中国资本市场中国资本市场体系,2011年12月1日，中小企业融资论坛，在郭树清主席提出未为资本市场六大工作第一件中就提到“加快多层
2、次资本市场体系建设。健全和完善市场体系结构，可以为不同规模、不同类型、不同成长阶段的企业提供差异化的金融服务加快统一监管的场外市场建设步伐，认真研究柜台交易的可行性。”2012年4月17日，证监会主席郭树清在参加湖北省资本市场建设工作会议时表示，除了要加紧推出全国性的场外交易市场外，证监会还希望年内推出区域性股本转让市场，旨在为地方小微企业融资、转让、流转服务。,4,区域性场外交易市场政策与趋势-1,2012年6月29日，陆家嘴论坛，郭主席再次提出“必须加快发展多层次、多产品的资本市场体系。大力发展债券市场，积极推进统一监管的场外市场，规范发展区域性股权交易市场。”协会已经多次组织券商讨论关于
3、规范发展区域性股权交易市场的指导意见，该指导意见为证券公司参与区域性股权市场建设指明了方向，将会很快推出，区域性股权交易市场的建设正在不断加速。以柜台交易交易方式运作的区域性股权交易市场将成为中国多层次资本市场建设的重要组成部分。,区域性场外交易市场政策与趋势-2,5,深圳：前海股权交易中心,山东：齐鲁股权托管交易中心,天津：股权交易所,上海：股权托管交易中心,重庆：股份转让中心,区域性场外交易市场发展状况-1,全国遍地开花 比较典型的：天津、上海、重庆 最有优势的：深圳前海,定位：前海股权交易中心是贯彻国务院赋予深圳在全国金融改革创新领域先行先试和前海开发区政策，遵循证监会对多层次资本市场建
4、设体系的统一要求，在深圳前海深港现代服务业合作区建设的立足深圳、辐射广东的区域性股权交易市场。支持：协会大力支持，政府（开明）大力支持 特色：建设成政府监管、证券公司主导（开创地方政府与券商合作建设区域性股权交易中心之先河）、市场化运作的，为非上市公司股权、债权、及其他理财产品等提供转让平台,在全国有重要影响力的区域性市场。我公司是主导、发起券商之一，是股东单位。,7,区域性场外交易市场发展状况-深圳,区域性场外市场的功能,8,区域性场外市场业务介绍,定位：多层次资本市场体系的重要基础 宗旨：旨在为地方小微企业融资、转让、流转服务 价值：促进改制，规范发展 挂牌转让，股权增值 定向融资，快速成
5、长 孵化预演，转板上市 展现品牌，提升形象,区域性场外市场的功能定位,9,增强流动性,形成市场价格,规范运作,提高融资能力,功能,挂牌快,融资迅速,加快上市,政策支持,低成本,树立品牌,完善激励机制,10,区域性场外市场的功能功能-1,促进企业改制、发展 区域性场外市场汇聚了一批知名券商、会计师事务所、律师事务所、私募股权投资基金等中介机构，为企业股份制改造提供全程服务，帮助企业完善法人治理，引入战略或财务投资者，优化股权结构，为企业持续快速健康发展打下坚实基础。提供股权等标的转让交易平台区域性场外市场将为挂牌标的提供合法、有序转让的平台，使挂牌标的在区域性场外市场上实现挂牌标的的流动和增值，
6、提升企业价值。,11,区域性场外市场的功能功能-2,提供融资服务 区域性场外市场将聚集大量的机构投资者和风险投资资本，充分利用资本优势和信息优势，帮助企业引入战略投资者或财务投资者，实现定向直接融资。区域性场外市场还与银行等金融机构开展战略合作，为企业间接融资提供支持。中小企业私募债，可能最先放开，可在区域性场外市场中做。,12,提高综合融资能力,股权融资,债务融资,区域性场外市场的功能功能-3,提供股权登记托管等股权增值服务根据地方政府授权，将非上市股份有限公司股权在区域性场外市场进行集中登记托管，降低公司股权管理成本，提高股权管理效率和公信力。提供私募股权投资基金进入和退出通道区域性场外市
7、场作为股权转让平台，通过市场价格反映公司股份的价值，将为私募股权投资基金进入和退出提供便捷通道，提高投资效率和收益，实现企业、私募股权投资基金和地方经济发展的共赢局面。,13,区域性场外市场的功能功能-4,推荐企业进入其他资本市场挂牌区域性场外市场将积极推荐符合条件的企业进入其他资本市场，帮助企业利用资本市场做大做强。品牌宣传 在区域性场外市场中挂牌，有众多关注目光，可以很好地宣传企业，提高公司的知名度，有利于拓展业务、公司发展。案例:北京时代（430003）在百度中，可搜索到相关网页约21,100,000篇。泰诚信（430101）在百度中，可搜索到相关网页约65,000篇。,14,区域性场外
8、市场的功能功能-5,第三章 区域性场外市场制度介绍（前海）,15,区域性场外市场业务介绍,正在紧锣密鼓地筹建，年内将开业。协会、政府大力支持。充分发挥国务院赋予深圳在全国金融改革创新领域先行先试，以及前海开发开放、毗邻香港的政策优势和地域优势。开创地方政府与券商合作建设区域性股权交易中心之先河。遵循市场化、专业性、开放性三大原则。优势突出中小企业资源丰富，数量占全国的四分之一，截止2011年底，中小企业达100余万家，其中深圳有40万家；截至2011年底，深圳市拥有各类股权投资企业1923家，注册资本（含认缴资金）2187.5亿元，创投资机构管理资本2000多亿元，投资项目3000多个，均占全
9、国三分之一；企业资源优秀，有强烈的创新和扩张意识，旺盛的股权交易融资需求,16,区域性场外市场制度介绍（前海）概况-1,市场定位：将交易中心建设成政府监管、证券公司主导、市场化运作的，为非上市公司股权、债权、及其他理财产品等提供转让平台,在全国有重要影响力的区域性证券私募交易市场。功能定位：交易中心是金融产品的市场组织者，将建立一套集挂牌、交易、结算为一体的系统，为企业挂牌、产品登记、转让、融资、结算、过户等提供场所、设施和服务。运作模式：实行公司制运作、自律管理。,17,区域性场外市场制度介绍（前海）概况-2,目前草拟的制度主要是股份公司挂牌，将来将涵盖到其他非标准化产品，包括私募债等。主要
10、制度包括交易中心章程交易中心会员管理及自律处分规则交易中心合格投资人认定/投资者适当性规范指引 非上市股份交易业务管理办法非上市股份公司挂牌业务规则非上市股份挂牌中介机构尽职调查工作指引交易中心挂牌公司定向增发业务规则交易中心非上市股份公司挂牌信息披露规则交易中心挂牌公司股份交易规则及交易监管规则,18,区域性场外市场制度介绍（前海）主要制度-1,交易中心挂牌公司股份交易登记结算业务规则 结算参与人管理规则 交易中心信息技术规范指引 数据接口规范 运行维护技术管理规范 通讯技术规范 交易中心非上市股份挂牌及交易收费标准,19,区域性场外市场制度介绍（前海）主要制度-2,根据草拟的规范性文件，在
11、前海挂牌由推荐会员推荐，中心形式审查，条件如下：存续满一年 主营业务明显，具有持续经营记录,从股份有限公司成立之日起满两年。由有限责任公司变更为股份有限公司的，设立时间从有限责任公司成立之日起连续计算。其中由有限责任公司变更为股份有限公司设立时间连续计算的判断标准为：以变更基准日经审计的原账面净资产值折股，且折合的实收股本总额不得高于公司净资产值。,主要是指公司有明确的主营业务，公司自成立以来有持续的经营且具有持续经营能力。,20,区域性场外市场制度介绍（前海）挂牌-1,根据草拟的规范性文件，在前海挂牌由推荐会员推荐，中心形式审查，条件如下：公司治理结构健全，运做规范 股份发行和转让行为合法合
12、规 公司具有独立性,目前不少公司治理不够规范，如公司章程仅仅是摆设，未能得到执行等。券商会同律师在企业改制之时会帮助公司建立规范的公司治理结构。,公司成立出资、增发行为合法合规。公司历次股权转让合法合规，公司股权明晰，不存在法律纠纷或者潜在的法律纠纷。,公司资产完整，业务及人员、财务、机构独立，具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间无同业竞争，以及严重影响公司独立性或者显失公允的关联交易。,21,区域性场外市场制度介绍（前海）挂牌-2,22,区域性场外市场制度介绍（前海）挂牌-3,前海适合什么样的公司有进入资本市场的意愿但不符合主板、中小板、
13、创业板条件的，或虽符合条件但不愿意漫长等待的公司 已有一定的业务规模，但资金紧张制约业务规模扩大的公司希望借助资本市场力量扩大规模，做大做强，规范经营，为长远发展铺路的公司,有意愿,有意愿,有意愿,有意愿,前海,23,区域性场外市场制度介绍（前海）挂牌-4,整体时间2-3个月左右,确定券商和其他中介机构,完成股份制改革,尽职调查,制作挂牌备案材料,券商内核,股份登记，挂牌完成,报中心备案审查,T日,1-2个月,20天,20天,10天,1个月,24,区域性场外市场制度介绍（前海）挂牌-5,挂牌公司可进行定向增发，前海只进行形式审查。备案审查时间快，10个工作日 超过200人的，在履行程序后也可以
14、在中心挂牌 挂牌公司定向增发后股东累计超过二百人的，应按照非上市公众公司监督管理办法取得中国证监会相关核准文件 条件成熟后，可以发行私募债等品种进行融资。,25,区域性场外市场制度介绍（前海）融资-1,挂牌公司进行定向增发条件宽松，只须具备以下条件：挂牌后能够规范履行信息披露义务；最近一年财务报表未被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告；挂牌后不存在权益被控股股东或实际控制人严重损害且尚未消除的情形；挂牌后现任董事、监事、高级管理人员对公司勤勉尽责地履行义务，不存在尚未消除的损害挂牌公司利益的情形；挂牌后挂牌公司及其实际控制人不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查，且对挂牌公
15、司生产经营产生重大影响的情形；挂牌后不存在其他尚未消除的严重损害股东合法权益和社会公共利益的情形；交易中心要求的其他条件。,26,区域性场外市场制度介绍（前海）融资-2,交易品种：交易中心挂牌的交易产品可包括股权、债权、理财产品、金融衍生品及跨境人民币业务产品等在证券交易所之外进行交易的非标准化金融产品。交易方式：协议交易，是指投资者按照交易中心相关交易规则，以约定的价格和数量将证券转让给其他投资者的交易方式，是交易中心挂牌证券的基础交易功能。活跃交易，是指由交易中心认可的，具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商（即活跃交易商），不断地向投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在报价范围接受投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。T+0回转，交易中心对参与交易的活跃交易商实行资金和证券的T+0回转交易机制，即卖出成交资金T+0日可用，买入成交证券T+0日可卖出。协议交易的为T+1回转机制。,27,区域性场外市场制度介绍（前海）交易,公司总部位于深圳公司在广东有一半左右营业网点 多年耕耘，基础雄厚 公司高度重视,28,区域性场外市场制度介绍（前海）安信业务优势,谢 谢！,
