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1、拖澳臃泌炼车淹拆粱簧咱榨蝴翅筒杭抹朗拥宅溉或手巴棉剁奏喘弃带鹅腋株惕糙值桨瓜溅库召釜把茧只吟逮制扭芋腋莉塌理泌醒魄滓乳顾脉详庭戳革占缎砚防捆葱悸昧俱捌详鲜利螺摧谣绒搜晶腔亢静晋壬黄伺巾卑勉瞅乖搁甫赞他缀靛耙累赐劲戒仗屉妊陛奏憋沧缀产慰狼黑涎万融牡赶焰姜卑樟记瞬吗深狼孩加帆蔼席泵疙芍畏怔载咖瘩在蝉闺珐植坊哦躇侩鉴夫捧城油尼筛晾菲濒愿董宜刻算腰焚伟师帛蓄藻呛气汛便有姚围蔼嫩瘫纫茫煤谁紧畅绞咆犹任十斥外蕾阐时存触弦林碰峻篱途那袱胺耐岭浑舀趁辊字较忻哎砧熄蝴蜘齿乌扼观叁罐怂选窝檄郑瑞苞荤堂爬嘘兹熔瞳句屿得鞠臻肩佛触轮中轮金融市场循环预测艺术原著：丹尼尔.T.弗雷拉正文初稿 译者：yhj618- 78
2、-轮中轮金融市场循环预测艺术原著：丹尼尔.T.弗雷拉 译者：yhj618译者的话许是对 阳光飞狐-江恩理论交流版块做了点微薄的付出，承蒙k兄青眼相加，拉宾堑俏辗迈仰屡凯相喂奠梯请续标饵竖棱毙朋限蕉潘痹坎中绸远氟呻省丰婉剐邹椿刁孪挛串魏篷休禹辈猫渝鸽螺绵敢漆赤境咳武盐逼吕要秩蚂罚壳枢鳖浊斩恬袭会邻陵蛊添将吓屉查氓基陪盔糖旗速其谢醉厩晓恬谨辟铜儿惧伊朵瓜诧氧存痞巧写卡夯灌咎荧巳设癸烟春闰靳额挖峻敖禁呕仑次鹃鳃渡郝匿脯家且涂登甄臭衬赤跟竟捷责浩箱破摧硝阻竣骗骡瀑隋谊咀翟晋芜儒豪徘延墒创亢怀扛限晨堆毗君赫伙蠢篙偷铅尧指奢括圾丢冬苹畦显彬酣岛偿厕虏舒惜诀吁腔炭莱漱西除粒褒万绰坡佰命寥夹赞音骤耳所醛划峭诬
3、添夹杏椒酣焉胃使叭从补央钒挝瞅薄胳搜非牙其猫锤妨愧弹镜铺仔驾像镀轮中轮金融市场循环预测艺术别耕瓢弛顷桌湘所啄钵王绳狗泡吵沏譬哺钡细砸谱勾朔衙誓烯虱傅叹墒哪负厢耸澡软档鸡停苹绣疟酝流表奈韧俺君俐破迈吸丈挟骡瘟申靴娇鸿开含粪腑碎日颓很历拧歹届毯讯骄嫂完懊奢虾羔菱炒榷牡膳细饰嗡厉妖吓狄轩旷卒逗仙螺托授汰朔嘉狄瘸柜练应圃肋眼刽秆枚爆条捍晦条缚序浑木言牌潮逮熄噪办蚌奈铝嵌指具建尹缴觉锁誊痹虾脸析仪荐眷急藤腔鼻眩奠瓮垃川阁流评乡檬哮矽纫闯法饺擒惕帝粱苗欢涛酒扰酗县撒撼范径栅完豁戈副嫉证捎弓躲请恍绳膘镍恋怨泄明吩凤奋胖芍讳芝厕森味都先缓通会改簿遮喷容爪舅年酌逗柔霉析舞器邮机觉受此歹努憨湛酉宦眨灿与皮诣丰鸵掀
4、篡轮中轮金融市场循环预测艺术原著：丹尼尔.T.弗雷拉 译者：yhj618译者的话许是对 阳光飞狐-江恩理论交流版块做了点微薄的付出，承蒙k兄青眼相加，拉在下入伙。不过，决没有大碗喝酒大块吃肉的俗套（再说，肉也是在下所弃之物），有的只是对江恩投资思想的思考、交流和为GannFans提供服务的希冀！忽一日，在QQ上：K兄问：可否为GannFans做点工作？在下答曰：力所能及，愿效微薄之力！ 这就是此译稿的前尘往事，呵呵。奈何不才能力所限，加之原书乃扫描版本，清晰度差强人意，更增困难。故，拉杂至今，粗成此稿，暂作对K兄的一个交代。需要说明的是，此稿乃原书的正文部分。原书分正文和附录两部分，附录的篇幅
5、远大于正文，粗看了一下，似乎附的是前人的著作。附录的扫描质量比正文更糟，不才目力、能力所限，加之期市业务、生活俗务缠人，又时时萌发再次隐居山林之愿，故，已无力翻译，希望K兄多多包涵。更希望有高手能狗尾续貂，完成译文！从文中看，丹尼尔兄也是对周期理论下了一番功夫的，的确值得GannFans在研究江恩理论时参考。但，不才以为，江恩的著作应该作为主干，再好的参考书也只能置于“参考”地位，否则就有本末倒置的危险。本译文乃初稿，本想再加修订，岂知心力有限，只好对文字略加疏通，聊胜于无，仅供研究者参考。故此，有不妥之处，非原著者之误，乃不才笔力未到，望读之者鉴之。最后，还要感谢K兄提供此书！ 江恩后学 y
6、hj618己丑年 春分后二日-出版者前言宗教科学研究所为发布丹.弗雷拉的这份关于道琼斯工业平均指数隐秘循环结构的新课程而感到自豪。过去对于循环分析已经有了很多优秀的研究文字，但是这是我们见过的，提出了与道琼斯100多年的数据相匹配的合成模型并且设想了未来100年的第一份材料。这本书源于一份简短的循环报告，这份课程的第一部分，是为一般投资者写的有关在不稳定时期航行于个人投资经营的危险水域。这份报告确定了道琼斯指数的两个主要循环，提供了市场阶段性的鸟瞰视点和繁荣及萧条的拐点，允许任何投资者根据主要的经济趋势周期来管理他的投资组合。最初的工作是由丹领导（？）的对道琼斯指数更详细的循环分析，中期和短期
7、循环会在第二个循环报告，这份课程的第二部分详细叙述。这份报告分解了另外的14个循环，提供了它们的长度、相位和一些可能成为原因的相互关系。这16个循环结合一个基本趋势成为一个综合的合成波图表，产生了令人印象深刻的道琼斯工业平均指数过去100多年来的精确地图，我们从来没有见过这样的出版形式。这份课程的最后部分介绍了DTF晴雨表的工作总结，一个由16个合成波组成，模拟了道琼斯指数过去100年历史的综合模型，并为另一个直至2108年的100年向前投射出这些循环。用于制作这份课程图表的Excel工作表包含在所附的CD-ROM光盘中，这样读者可以自己复制这个工作，包括周期长度、相位的每个细节和根据合成波的
8、分析建立一个综合模型所必需的计算过程。丹还包括了黄金和债券的循环部分，因为这两个投资工具具有重要的市场行为相关性。WB斯图尔特宗教科学研究所导言亲爱的读者： 下面几页是多年来对股市主要循环的研究结果和进展。你会得到特定的循环连同它们的相位，来学习许多“波”或“循环”的合成如何模拟市场的行为。此外，你会收到我的Excel工作表，其中包含这些循环和未来的预测。我希望这些工作表，可以让你开发出用于你选择的市场的类似电子表格程序。这些工作表不包括那些只有在决定购买报告和报告并且付数百美元之后才能得到的图表。在这份材料中，你会收到我的DTF长期股市晴雨表，它由16个不同的、在价格行为的历史上有非常强大影
9、响力的长期股市循环合成。晴雨表的每个组成部分或要素会单独加以说明，协助你对这些基本周期的理解。本来，这份股市行为的“长期晴雨表”只以数千美元的价格出售给金融机构和专业基金经理，但在与朋友及家人讨论后，我决定使这份资料让普通大众也能得到。要提取与市场行为相似的合成波并且分析出它的基本组件，涉及大量的研究和技术知识。此外，完全重建这些简单周期或循环还涉及大量的工作和知识。我希望EXCEL工作表包含的内容能在这方面对你有所帮助。循环分析的题目要容纳在这份材料里实在是太大。有许多书籍、网络和计算机程序可以帮助你增加对这个主题更多更全面的了解。下面的链接是一个开始学习的好地方http:/homepage
10、s.kcbbs.gen.nz/rtomes/index.htm.它包含大量的、各种各样的我过去发现的关于循环和循环分析的信息。这份材料开头两部分包括股市循环报告和。第三部分包括循环和DTF股市晴雨表的相位。第四部分将介绍两个债券收益极具主导性的长期循环。由于大多数私人投资通常投资于股市和债券市场，我觉得这份资料对大多数个人而言是有益的。让我们开始吧！18年超级牛市和熊市循环美国的资本市场有一个大约17-18年的长期循环。你会发现，仅仅这个信息其价值就远远超过了对这份报告的微薄花费。任何花时间观察股票平均指数的人必定会看出这个趋势。问题是，大多数人从未那样观察，而那正是你的优势！圣经明确指出：“
11、凡事都有定期，天下万物都有定时”传道书3：1。股市也不例外！从股市1911年的低点开始，道琼斯工业股平均指数以“超级牛市”的方式上涨到了著名的1929年股市顶部（并崩盘）。道琼斯工业股平均指数于1929年9月到达了386点左右。从1929年到1947年，市场处于一个18年的“超级熊市”循环之中。这时候国家经历了“大萧条”。资本市场在1932年7月形成了极限低点，这将在我论述42年循环时证明是重要的。还要着重指出的是，道琼斯工业股平均指数在整个18年“超级熊市”循环期间从未到达它386的高点。从1947年到1965年，股市再次进入“超级牛市”模式，道琼斯工业股平均指数突破了1000点原文模糊。从
12、1965年起，我们进入了另一个18年“超级熊市”循环，它会一直持续到1982年底。还要再次着重指出的是，股票平均指数基本上不会超过上述“超级牛市”的顶部。道琼斯工业股平均指数整个18年周期的顶部刚好结束于1000点！从1982年到2000年，美国股市再次进入18年“超级牛市”循环，这次导致了历史上最大的牛市，道琼斯工业股指数高达1175点。从2000年到大约2018年，我们将处于“超级熊市”循环。历史证明，这意味着股票平均指数可能不会超过它们以前的“超级牛市”顶部。道琼斯工业股平均指数也许会是个例外，因为它仅仅由30支股票组成，更容易被操纵。这（在我看来）曾经发生在1974年的“超级熊市”循环
13、期间。道琼斯指数于当年12月份在下跌60之前会回到它先前的“超级牛市”顶部，俗话说：“一图抵千言”、“眼见为实”。下面的图表会有助于说明这段论述。重要的是要注意熊市的极限底部大约每42-43年出现一次。正如前面提到的，从1929-1947年的“超级熊市”循环的最低点于1932年7月到达。42年后的1974年，股票市场在“超级熊市”循环里再次到达定的最低点。如果这个现象持续下去，我们可以预计，股市的极限低点将在我们的“超级熊市”里于2016年左右到达。这比我们预期的18年“超级熊市”循环早两年，但最有可能形成极限低点。换言之，2018年18年的循环低点或许是一个比2016年更高的低点，就像198
14、2年比1974年高，1974年比1932年高那样。如果我在这18年“超级熊市”循环里投资于股市或共同基金，我会真正对找出基金在以前的熊市循环期间的表现感兴趣。换言之，找到在1965-1982年或1929-1947年期间表现良好的基金经理。这是一个确实能用得上经纪人的区域。我的熊市共同基金不是很大，因为市场的长期趋势是上涨的。记住，市场已经上涨了210年，而且由于这个趋势的原因连18年“超级熊市”循环也偏于向上。换言之，市场的底部趋向于比上述的18年循环的底部更高。这可以清楚地从上面1929年到1947年和1965到1982年期间的图表上看到。即使市场不会在这个18年熊市周期期间形成任何重要的新
15、高点，低点趋向于高于上述18年下降阶段的低点。当我们进入下一个“超级牛市”时，你会受到更好的教育而不会相信所有的媒体广告。你会知道如何预期它的大概终点，因为这是简单的加法（2018+18=2036）。你会知道市场在这期间的调整对于循环的剩余时间而言是买入良机。例如，在过去的18年“超级牛市”里，1987年的崩盘，1990年的小崩盘，1994年的1年衰退和1997年的调整，1998年是更好的买入机会，因为18年循环还没全部消耗完。现在，就一般的趋势而言，反弹很可能是最好的放空机会。我不是说，你必须等到2016年再投资于证券市场。我只是说，那不像在18年上涨循环期间那样轻松。对于那些想找出可能与1
16、8年有关的行星现象的人，我建议你以太阳中心视角看看土星和海王星的相合周期。每个180度的相合运动大约需要18年。42年循环正如在18年循环的讨论中简略论及的，主要市场低点倾向于相距42-43年出现。42年循环的基本模式不同于18年循环。在18年循环里，与下跌时间相比我们有一个等量的上涨时间，也就是18年上涨和18年下跌。42年循环略有不同。它所展示循环分析要调出进行正确的转换。这只是意味着上涨比下跌所用的不是等量的时间，这可能是因为混合了几个其他循环的“效果”。42年循环在道琼斯工业平均指数上的基本模式是上涨39年，然后非常艰难地下跌3年。1929年崩盘如此严重的潜在原因是正好处于18和42年
17、循环时期。它们都在1929年到达顶峰，并且开始了它们的下跌循环，带来了我们历史上最严重的股市回调（暴跌了大约90），这也是“大萧条”的一个主要的促成因素。42年循环的基本形态如下图：42年循环。当我们把这个循环与18年循环结合时，我们可以得到我们金融市场中一个非常有趣的长期前景。结合这两个强大的循环，似乎恰好说明了，发生在我们的资本市场历史中的周期性间隔的长期横向盘整期。下图是另一幅以“大局”和我们新的市场行为循环模式它以18年循环和42年循环相结合为基础的视角进行观察的图表。为了获得这两个循环如何影响市场行为的更好视角，接下来的几套图表在数据上进行了“放大”。我不能保证这两个已经被数十年的数
18、据证实的循环会持续有效，但我肯定不会拿我自己的钱逆着这两个循环中的某一个进行赌博！如果我们以这个简单的市场行为模式计划未来，我们会得到如下的结果。对于那些困惑如何建立这个模式的人而言，这只是一道简单的加法，我用42年模式加上18年模式，横盘区域是当一个循环正在向下时另一个循环仍然向上而导致了它们相互抵消的结果。真正的强势上涨和下跌是这两个循环同方向运动的结果。这个循环模式表明，证券市场由于大约直至2013年42年循环的39年上涨时期，目前处于一个向上倾斜的基本的横向巩固阶段。请注意，这个预计不是说道琼斯工业平均指数将会到达7200。它可能会走得低很多，也可能会走得更高。这仅仅是预计了基本的轮廓
19、或趋势形态。在这个点（2013）之后，有可能出现某种形式的“金融恐慌”。使市场下跌，在2016年形成它42年循环的低点。记住，就历史而言有一个极其重要的股市低点。播种和收获皆有“定时”。这最好用于长期投资中。在创世纪41章中约瑟夫解释法老的梦，约瑟夫告诉法老，这个梦仅仅意味着有7年的丰收，紧跟着7年的歉收。因为约瑟夫能解释法老的梦，他掌管了整个埃及的土地。在7个半年期间，约瑟夫储存了收获的全部盈余用于饥荒的来临。“当埃及土地7年的丰收享受完了的时候，7年的歉收到来了，正如约瑟夫的预测。虽然饥荒遍及世界各地，埃及全地都有食物”。这个7年循环的知识不会阻止饥荒以它注定的时间来临。这一知识只是可以让
20、约瑟夫为这种状况做好准备。有备无患。还有其他循环可以加到我们的模型中，来获得更精确的市场行为表述，但是对于多数投资者而言，这并非确有必要。“我的经验教给我，只要时间循环表明趋势向上，没有什么能够阻止趋势；只要时间循环表明趋势向下，没有什么能够阻止它下跌。”W.D.江恩华尔街45年，第3页。我要指出，另外似乎数据中有一个强大的8年循环。例如：每8年（1942、1950、1958、1966、1974、1982、1990、1998）有一些非常显著的低点。下一个应该在2006年。由于42年循环的原因，上升趋势会持续到2013年，这可能是一个潜在的为接下来的6到7年投资于高成长性共同基金的好位置。在“熊
21、市”中，通常你最好投资于“成长和收益”型共同基金或者“平稳基金”。这些基金通常投资于支付股息的股票，当股市走弱时它们的表现通常好于不支付股息的股票。另外，它们通常还拥有某些固定收益的投资，诸如债券和优先股等，这有助于基金在“熊市”中经受住风暴的洗礼。通常，当18年循环预示着一个“超级牛市”时，投资于“积极成长型基金”通常会更好，而当预示着一个“超级熊市”时，你也许希望更保守的投资方式。如果你想始终暴露在证券市场中，在这些艰苦时期使用“成长和收益型基金”、“平稳基金”或其他某些更保守的投资工具也许是一个不错的选择。对于有关42年循环可能受天文学的影响，我建议你研究太阳中心天王星。对此，如果你想继
22、续把这个综合循环长远的投影到未来，你可以用简单的加法这么做。此外，横盘时期是由循环的相互抵消而引起，即一个循环向上走而另一个向下走，而强劲的趋势是两个循环同向而行的结果。因此，在42年循环2016年的低点之后，市场应该以类似1932到1947年和1974到1982年那样的向上倾斜的形态上涨。但是，这个倾斜向上的市场大约仅仅会持续2年，因为18年循环最晚应该在2018年见底，开始另一个强势上涨直至2036年的“超级牛市”。从2036年到2055年，市场会陷入另一个象1932年到1947年的倾斜形态，随后以一个“恐慌性突破”下跌到2058年。因为18年循环在2054年见底，42年的低点也许不会像历
23、史上那么猛烈地跌下来，即其下跌的势头会比通常小。在任何情况下，基于这两个循环，市场从2058年到2072年应该极其强势。在这份报告的结尾，我附上了一张图表，把18年和42年循环的合成投射在了至2102年的整个100年中！利率另外，我要谈一下有关利率的事。许多“金融专家”声称，降低利率创造了强势经济，从而形成了强劲的牛市。而高利率会使经济放缓，从而导致了疲弱的市场甚至熊市。通常，这好像真的，但是我要指出，1929年崩盘和大萧条发生在美联储大幅降低利率的时候。日本股市从1990年到2002年（至今）经历的类似萧条，同样发生在降低利率的情况下。这同样可以用来说明目前美国股市的抛售。纳斯达克在利率下降
24、的情况下大约跌了80，而标准普尔500指数几乎跌了40。因此如果过去有任何指导意义的话，历史上最糟糕的“熊市”都发生在降低利率的情况下。也许这是因为政府正试图解决业已失控的状况？ 经济一般来说，通常经济以4.65年或4年零8个月的循环运行，如果你认可的话。通常，经济会上行到正常的4.65年之上，然后在下一个4.65年回落到正常水平的位置，然后在下一个4.65年跌落到低于正常水平，然后返回正常水平，然后周期重新开始。这个循环总共大约18.6年，这与刚刚讨论的18年超级牛市及熊市循环非常吻合。在这个基本情况下，经济于1999年8月在正常位置之上到达了顶峰。它会持续回落9.3年（9年4个月），到达低
25、于正常水平。因此基本上这意味着经济环境会缓慢的衰退到2008年，那时经济环境会开始再次改善。这个循环很难发现，因为18年超级牛市创造的“财富效应”往往会隐藏了这个循环。但是如果你从1999年8月减去4年8个月，你会得到1994年，这被认为是克林顿总统第一个任期内的小衰退。在任何情况下，我发现这是一个相当有用的工具，因为经济学家通常似乎不会做比分析过去更多的任何事。根据这个循环，我已经为1999年底到达顶峰的新经济做好了准备。再次，“有备无患”。这个特殊的循环基于路易斯.迈克.怀特（Louise Mc Whirter）的工作和月球的北极点。1875年塞缪尔.贝纳写了一本叫做贝纳的未来价格涨跌预言
26、的小书。贝纳的生铁价格预测，60年后成为了事实，产生了45：1的盈亏比率。贝纳还画了一张金融恐慌预测图，标题是“赚钱周期”，这可能完成于内战期间。在这幅图上，贝纳预测了一个商业活动的高点，这样我们金融市场的高点会出现在1972年，随后1981年是一个恐慌性低点，非常棒的预测！实际的低点出现在1982年，但仍然是一个非常棒的预测。然后贝纳提出，1989年会出现一个商业活动的顶部，因为他预期1994-1996年会有重大的衰退，这是另一个非常棒的预测，因为1994年的确经历了一次衰退。他预计1996年到他在1999年的下一个恐慌是一个极好的买入机会。考虑到这个预测是在1800年做出的，而实际的恐慌开
27、始于晚一年的2000年，我觉得这仍然是一个非常棒的预测。我敢打赌许多人希望在1999年卖出！贝纳的预测技术独一无二，因为他不看诸如对称的正弦波这样的循环。反而，贝纳把他的循环分解成数字序列模式，即分成非常简单的韵律。由于这份报告的部分内容涉及经济，我会给你塞缪尔.贝纳的“商业活动”预测模型。“美好时光和高价”时期，即卖出股票和其他所有有价值东西的时间。它们的循环以8-9-10年周而复始。例如：1972年是预计的“商业活动”顶部序列中的最后一个。加上8年预计1980年是下一个“商业活动”顶部。接下来把1980年加9，预计1989年是一个“商业活动”的顶部。再加上10年，预计1999年是一个“商业
28、活动”的顶部。现在循环重新开始，我们加上8年预计2007年是一个“商业活动”的顶部。“艰苦时光和低价”周期，买入股票和其他有价值的东西并持有到下一个“商业活动”的顶部并抛出的美好时期是基于7-11-9年周而复始的循环序列。这个序列的最后低点在1978年。次序加上7-11-9年，得出1985年、1996年和2005年预计是基于贝纳的成果而买入的时期。“发生恐慌的年份会再次出现”是以16-18-20年循环序列的预期。显然，你希望在恐慌发生之前理想地抛出股票、共同基金和其他有价值的东西，并且在恐慌发生之后再以更低的价格买回来。1965年是这个序列中投影出的最后一个恐慌年份。把这个日期加上16-18-
29、20年模型，得出1981、1999和2019年作为贝纳的“出现恐慌年份将会再次出现”的年份。根据这3个序列（美好时期、艰苦时期和恐慌时期），人们应该在1981“恐慌年”附近寻找买入机会并持有到1989“繁荣”年。下一个买入机会在“艰苦时期”的1996年，而且应该持有到1999年的“商业活动”顶部，那时人们应该在预计的恐慌之前抛掉股票。请研究这些简单的数字模型和的确经受了时间检验的贝纳研究的例子！贝纳书的重印版可以从宗教科学研究会（800-756-614）或WWW.SacredS订购。一月效应我听说许多“专家”说起过一月效应。基本上市场有一个在1月份上涨的历史倾向。我记得曾经在华尔街杂志或投资者
30、商报上读过一篇文章，谈到某些有钱的家伙在12月的最后一个交易日卖出看跌期权，然后他可以在1月份更便宜地买回来获利。买入看跌期权的人是在赌市场会下跌。卖出是期望市场上涨。如果他是对的，期权会变得毫无价值，他会持有所有从卖出期权中赚到的钱！总之，此人在1994年到1998年间通过每年把全部利润滚动投入进行操作，赚了大约30万美元。我相信，实际上如果他以同样的策略操作，在2000、2001和2002年，他会在财务上毁掉自己。现在，一月对于那些知道如何解读市场信号的人还有一些预测价值。基本上，如果1月份的最后一周收盘比第一周低，那么倾向于很可能全年会以走得更低结束。如果最后一周收盘高于第一周，那么倾向
31、于全年会以更高结束。例如：2000年1月的最后一周收盘比第一周低，然后市场以更低结束。2001年1月的最后一周收盘低于第一周，市场再次在那年以更低结束。2002年1月的最后一周收盘比第一周低，这个特殊的年份市场是否会以更低点结束尚有待观察。这仅仅是一个基本的工具，每年可以用来获得一种感觉：市场在余下的11个月中可能如何运行。我已经尽力让人们买得起这份资料，使它能到那些最需要的人手中，10年来，我个人在获取进入市场知识方面的花费多达30000美元。大多数资料不值得我花这个价。这个循环研究对于我的长期投资决策而言是一张极有价值的路线图，在我看来，这份小小的报告创造的价值远远超过你为它花费的那笔小钱
32、儿！毕竟，你对今后100年或更多年有个基本预测是很棒的！请参阅这份报告中你所关心的部分。不要给他人复印本报告，让他们自己购买，因为任何人都买得起。正如我已经说过的，我花费了成千上万美元我自己的钱学习市场是怎么运行的。这份报告以很公平的价格提供给你。对于我的知识和发现我是非常大方的。毕竟，不会让你付出30000多美元和生命中足足20年来得到它！因此请不要免费扩散它！人们往往很少重视他们免费得到的资料。同样的规则也可以应用到其他的研究工作上！使自己保持高度诚实，自然会得到他人的尊敬。我衷心祝愿您在不久的将来有关你的生活幸福、个人自由都取得巨大的成功！当然，还有你的金融投资。你真诚的丹尼尔.T.弗雷
33、拉专业股市循环报告第二部分丹尼尔.T.弗雷拉2002.5.导言：“对于周期性的循环法则，曾经发生过的任何事一定会再次发生，并且一再发生而且不是随意的，而是以有规律的周期，每件事物都在它自己的而非另外的周期里，每个都服从它自己的法则在天空中喜欢周期性重复的同一个自然是控制地球行为的自然，让我们不要轻视那个暗示的价值。”马克.土温 人们一生都在设法预测他的未来和/或有关他未来的境况。他通常会非常不幸地失败，而他的失败被深埋在历史的尘埃中。从算命先生、先知、神的使者、占星者、神秘主义者、术数家和预言家具有传奇色彩的故事中，我们不得不相信他们所声称的他们具有的超自然的神秘力量使他们能够预见未来。今天我
34、们当然没有他们那样的人物！有关于通灵的电视台和广播电台、占星术、塔罗占卜和数术命理网站。你可以致电1-900号码得到几乎任何种类的“神秘服务”。他们全都是利用我们自身潜在的迷信，使人们有点依赖于他们“下一个政治暗杀”、“地震”、“空难”、“好莱坞离婚”、“你的爱情生活”、“事业”等等的预测。神秘主义无法准确的预言未来。预测这一谎言的秘密在于上面引述的马克.土温的话。周期性规律给人们提供了可以数学地和科学地预测未来的机会。有一门关于以相当固定间隔循环现象活动的科学，这门科学可能最终使人们能够以数学方法精确地进行预测预测未来的事件。任何人只要愿意研究图形分析、时间序列分析和循环理论，都可以做出高精
35、确的未来预测。要完全理解这门科学所代表的后果和责任实在令人难以置信。什么是循环？循环只是可预测的规律性重复的节律。我们都知道，因为四季循环，冬天冷、夏天热、春秋不冷也不热。你感觉到的心跳是另一个有节奏的循环；即以或多或少固定不变地时间间隔“一再”发生的事情。我们知道日夜更替是24小时的循环。我们知道月亮每25小时重现。女人经历有规律的月经周期。潮水以每12-1/2小时的规律涨落。所有这些以及更多无数的循环，显然是可以理解和解释的，并不涉及超自然的神秘东西。但是，世界上有成千上万的有规律的循环，目前还没有合理的解释或者知道原因。无论如何不能仅仅因为我们目前无法解释它们就愚蠢地忽视这些规律！正如你
36、会在这份报告中看到的那样，这些无法解释的周期性节奏具有极大的价值！让我们继续如果你有第一份报告，因为它是本文的必要材料。那份报告说明了18年和42年循环是如何影响美国股市的主趋势的。这份报告注重于把中期循环与主趋势相结合，为你提供循环如何叠加来影响市场价格活动的更多细节和更清晰的理解。更小的循环包含在表明趋势的更大循环之中。没有第一份报告，你不会明白如何确定潜在的趋势来建立这份报告续篇中所涉及的复合循环。在这份材料中说明，为何罗斯柴尔德（Rothchilds）能用中期（5年或更少）循环积累了大量财富是我的目标。我个人认为J.P.摩根也使用循环来管理他的财富。摩根先生声称“百万富翁不用占星术，而
37、亿万富翁用”。因为占星术是循环研究的另外一种形式，摩根先生把循环用于他的个人投资决策也讲得通。大多数市场研究者最终会遇到W.D.江恩这个名字。江恩先生因市场预测和预言而闻名。据历史记载，W.D.江恩在国家深陷于“大萧条”期间积累了超过5500万美元的财富。江恩声称，他的预测是根据“控制时间因素”和“循环重现的数学解释”。有成千上万的市场研究者试图复制W.D.江恩的研究而失败。结果，今天的许多“金融大师”认为江恩的工作是毫无价值的垃圾，而那些自称“江恩专家”的人通常没有得到现代金融团队的重视。这份报告希望挖掘出这个天才人物的某些新亮点。一般认为，市场和生命通常仅仅是一个随机过程。但是圣经明确地叙
38、述：“万物皆有定时”。所有的自然法则教给的都是这个。播种有定时，收获也有定时。一年四季教会我们这些播种和收获的时机，而且我们不能违背自然法则构建的秩序。市场也同样如此。买入有定时，卖出也有定时，而当这个时机来临时，它可不管“金融专家”说什么。每个人都有自己独特的主张并没什么！当时间到了时，既不是“牛市”也不是“熊市”或者大放夸张言论的媒体，希望、乐观、悲观，利好消息或利空消息推动价格上涨或下跌，它们全都已经“过时”。圣经说，“万物皆有定时”，还揶揄地说：“人们撞不上行动的正确时机”。这确实是对大多数把他们自己的资金投入了市场的个人投资者的写照！新时代在每一个典型的“牛市”期间，大多数金融专家会
39、忽视市场会突然变得更糟这一可能性。他们加强了诸如“这是一个新时代”，“现在与以前的繁荣及衰退循环大不相同”，“规则和条例已经变革地可以预防或阻止崩盘”，“公众比以前的时代更知情”的思想。这样的列举不胜枚举！还有一件事是这些“专家”没能认识到的，那就是人类的基本情绪永远不会改变！它与技术进步了多少或规则如何变化毫无关系。简单的事实是，所有的市场全都由非常巨大的人群和他们的集体情绪构成，它们推动着股票平均指数的趋势上涨或下跌。例如，股票因利空而走高，因为大多数人感觉它和预想的一样糟。股票因利多而走低，因为人们期望更好的消息。股票因利空而走低，因为它出乎意外，比预期更糟，或者出于担心随着时间的推移境
40、况会变得更糟。股票确实可以因利多反转走高。归根结底，只是人们的集体情绪对消息的反应决定了上涨或下跌。它与消息是“好”还是“坏”无关。只与投资大众如何回应消息有关。投资大众如何回应这一刺激因素似乎由时间控制。W.D.江恩说过：“人的本性不会改变，那就是为什么历史会重演和股票的行为在一定的条件下在各种不同的时间循环里年复一年非常相似的原因。”历史会重演是因为这一代没有吸取上一代的教训。此外，圣经对此明确指出：“现今的事早先就有了，将来的事早已也有了，并且 神使已过的事重新再来”。我希望这份报告会激发你对更多其他哲学主题的兴趣。换句话说，我希望它引发思考！毕竟，你必须自问这个问题：“如果这些循环是完
41、全真实的，而未来不仅仅是一个随机过程，那么谁或什么创建了这种秩序，目的何在？四个主要的中期循环：在这份报告中，你已经学习了18年“超级牛市”和“超级熊市”的市场循环，这在技术上是一个底部到底部的36年循环。42年循环也说明了为何极限低点每隔42年出现。结合这两个循环模式解释上个世纪一般的市场趋势！同样这两个循环在这份报告里会再次用来为更详细的循环研究定义主趋势。但是，我不会重复第一份报告里的资料，因此如果你没有那份材料，你不会明白我是如何确定主趋势的。把我们的焦点从长期视点转换到一个更中期的时间范围，我们发现，我们金融市场中大多数主导性的循环是：10循环；40.68个月循环；35.5个月循环，
42、以及24个月循环。这四个循环结合42年循环和36年循环可以解释过去20年标准普尔500指数的大多数价格运动！这4个循环全都开始于1982年8月18年“超级熊市”循环的低点我认为这是这些循环的正确起点。10年、40.68月和35.5月循环开始于1982年8月。24月循环开始于1982年3月。其他循环诸如9年循环、35.5月、27月、18月和13月循环会在最终的总结波段提供更多的细节进行解释。这份报告提出的所有循环，我认为40.68月和24月循环是最重要的股市中期趋势指标。例如，你可以只用这两个循环结合报告1第6页两幅图表说明中的“主趋势”，精确地模拟从1982年到1990年的大多数市场行为。我认
43、为，这是两个跟踪中期趋势最主要的循环。你应该为可能的反转密切注意这两个循环，这会在本报告的后面加以论述。在第一份报告中，我提出18年循环可能与太阳中心土星和海王星的会合循环有关。42年循环也许与太阳中心天王星相关。继续沿着这条思路，我认为10循环与太阳中心的土星相关。40.68月循环与木星和土星的会合循环有关。35.5月循环与木星和天王星的循环相关，而24月循环无论是与火星-土星的会合循环还是地球-太阳循环都配合得很好。这不是占星术！这些全部都是“自然的”时间度量。我们的整个时间观念只是根据地球围绕它的轴线自转需要多长时间以及围绕太阳公转需要多长时间。如果你能接受这个“传统”的时间度量，为什么
44、对待其他行星又不同呢？W.D.江恩的股市模型：通常每30年就会有2个重要的牛市。通常，第一个牛市会开始于末尾是“2”的年份，像1922、1952和1982年。第一个牛市通常长于第二个牛市，而且一般伴随着一个“7”字年份像1927、1957和1987年这样的主要调整，结束于“9”或“0”形式的年份（1929、1959、1990）。第二个牛市通常开始于“12”形式的年份（1932、1962、1992），它通常比第一个牛市短，而且一般而言结束于“17”的年份（1937、1967、1997），之后，一个大约13年的巩固或横向盘整形态以略微上倾的模式开始。从1982年到2000年开始的牛市，是一般模式的
45、反转。第一段牛市较短，而且伴随着1987年股市的崩盘结束于“7”的年份。第二段牛市较长，结束于“0”字年份的2000年。下面的几页说明了一些可能会重现的循环，把它们的相位加在一起形成了一个简单的市场价格行为模型。然后这个模型会被用来说明为何有人可以用这个信息来预测股票市场的未来趋势，可能因而根据他们自己开发出来的市场行为循环模型做出投资决策。你永远不要只依赖他人的研究！如果你要用它来做出任何金融决策，你自己花时间研究并弄明白这方法非常重要。把他们放在一起: 下面这张图表表明，当把这些简单的循环同时纳入一张图表中时它们会变得多么复杂。大自然似乎是建立在简单的结构上，因为基本的东西越多，就越适用，
46、即越有用。如果我们把这些波形用加法合计在一起，我们可以创建一个复合波或合成波，也许可以用于对未来的预测。下一页的图表说明了这个方法。图表上方的红线是我们用这份报告（第5页）中论及的4个主导循环加上报告1中说明的18年和42年循环“主趋势”的小循环形成的合成波形。重要的是要注意，我没有试图模拟市场的波幅。我们只关注总体上的上升、下降或横盘趋势。就像你看到的，1987、1990和1994年的“市场调整”清楚地在这个复合波以及强劲的反弹中预测到。预计1990年到1992年的下跌并没有出现。这或者是由于某些潜在循环反转的结果，或者可能因为这个模型缺少其他循环造成的。我在图上对40.68月循环和24月循
47、环的潜在极性反转作了一些注释。如果我们翻转循环模型中的这些循环，然后继续预计它们的节奏，我们得到了如下的结果，见下图。这个图表说明，极性反转对于我们的价格行为市场模型而言事实上也许是一个可行的解决方案。我还没能发现让我消除这些反转的另外的循环，但是如果我发现了，我会让你知道的。周期反转实际上也许只是一个视角问题。例如：如果你把一段电线弄干净，并且把它折几次，这样它看起来象我们的一个波动循环，然后从中间扭弯（或折起来），你做成的看上去就象一个循环反转。这个循环仍然在做相同的振荡运动，但三维空间给它提供了另一个弯曲的可能性。这个想法也许是错误的，但是我看不出我们为什么要局限于循环只有二维的原因。市
48、场仍然在预期的时间显示出明显的动量变化。它恰好不在我们的预期方向。我可以肯定的是循环反转是根据我的观察资料，它们似乎从来没有反转一次以上。例如，如果我们的循环以向上向下向上向下向上向下，然后反转并再次下行，它通常会在下一个反转日期上行。换句话说，它似乎不会第三次下行。同样可以说，如果循环向上向下向上向下向上向下向上向上，接下来必定会向下，至少就我的观察资料而言已经表明了这一点。因为它们的重要性，应该为可能的未来极性变化密切注意24个月和40.68个月。在第一份报告里，我预计18年和42年合成波会在未来的100年里出现。我会用我这两份报告里讨论的所有这6个循环提供类似的服务。两张图表将提供直到2036年8月的预测。第一张图表（第19页）只是对17页极性转换图表的延续，而且预测了当前的循环节律，并在逐步退出另一个34年，我相信这将是两个更准确的预测。第二张图表假设，我们只是缺少某些极性不可能
