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1、高胜算操盘High Probability Trading by Marcel Link目 录前言- 7 -什么是高胜算操盘？- 7 -成功交易者的特点- 8 -关于本书- 8 -关于作者- 9 -个人简历- 9 -第1篇 建立基础- 10 -第1章 学费- 10 -学习期间- 10 -纸上模拟确实有帮助，但毕竟不能反映实际情况- 11 -交易费用- 11 -从错误中学习- 12 -不要强化错误的行为- 12 -赚钱的诅咒- 13 -保障珍贵的资本- 13 -玩得小一点- 13 -破产- 14 -决心投入- 14 -交易日志- 14 -交易日志的记录项目- 15 -重新温习交易日志- 16 -
2、专业交易员- 16 -训练计划- 16 -个人的一些感想- 17 -成为最佳交易者- 17 -第2 章 设定务实目标- 18 -设定务实目标- 19 -设定合理目标- 20 -不要忘记亏损的日子- 20 -最小账户规模- 20 -不同等级的目标- 20 -市场目标- 20 -个人目标- 22 -保持务实的态度- 23 -把金融交易视为专业- 23 -拟定经营计划- 24 -我的经验- 25 -成为最佳交易者- 25 -第3 章 整平竞技场- 26 -与专业交易者同场竞技- 26 -整平竞技场- 26 -网络与在线交易- 27 -当日冲销变得更简单- 27 -在线交易- 27 -交易工具- 28
3、 -报价与走势图- 28 -专业交易者VS一般散户- 29 -成为最佳交易者- 30 -第2篇 运用消息面- 30 -第4 章 根据消息面进行交易- 30 -基本分析者与技术分析者- 31 -你得到的消息，通常都不是最新消息- 31 -谣言传播时买进，消息成真时则卖出- 32 -价格该跌而不跌，就会上涨- 32 -究竟是利多或利空消息？- 33 -市场经常会走自己的路- 33 -预料之外VS预料之内的消息- 33 -充分利用经济基本面的消息- 33 -改变看法- 35 -学习客观- 35 -成为最佳交易者- 35 -第3篇 技术分析- 36 -第5章 运用多重时间框架增添胜算- 36 -同时留
4、意多种时间框架- 37 -短期观点VS长期观点- 37 -多重时间结构：由各种不同角度观察- 38 -掌握大局- 38 -追踪部位发展：支撑、压力与停止点- 39 -根据自己的交易风格，寻找最适合实际交易的时间结构- 39 -增长时间结构的好处- 40 -在不同时间结构上，运用不同指标或系统进行确认- 40 -在不同时间结构上，分批进场- 41 -尝试熟悉市场在各种不同时间结构的行为- 41 -成为最佳交易者- 41 -第6章 顺着趋势方向进行交易- 42 -什么是行情趋势？- 42 -趋势- 42 -趋势线- 43 -趋势通道- 43 -观察较长期的行情发展- 44 -趋势线突破- 44 -
5、千万不要追价- 44 -不要与市场抗衡- 45 -趋势跟踪指标- 45 -移动平均的功用- 46 -多重移动平均- 47 -移动平均系统范例- 47 -平均趋向指数- 48 -折返走势- 49 -衡量趋势- 50 -成为最佳交易者- 51 -第7章 运用摆荡指标- 52 -摆荡指标- 52 -功能- 52 -摇荡指标墓本概念- 53 -随机指标- 53 -相对强弱指数（RSI ）- 55 -移动平均收敛发散指标（MACD）- 56 -运用摆荡指标掌握交易时效- 57 -摆荡指标的误用- 58 -顺着趋势发展方向进行交易- 59 -采用多重时间结构- 59 -成为最佳交易者- 60 -第8 章
6、突破与反转- 61 -突破：顺着动能方向进行交易- 61 -什么因素促成行情突破？- 61 -突破形态- 62 -价格区间突破- 62 -突破走势的交易策略- 63 -突破走势的高胜算策略- 64 -通过成交量确认突破走势- 65 -逆向走势的突破- 66 -先前高点的突破- 66 -趋势反转- 66 -趋势发生反转的理由- 66 -衡量走势价格目标- 68 -进场时机- 69 -区别高胜算与低胜算的突破- 69 -典型的突破系统- 69 -成为最佳交易者- 70 -第9章 出场与停止单- 71 -立即认赔而让获利持续发展- 71 -过早出场- 71 -让获利持续发展- 72 -出场策略- 7
7、2 -如何处理亏报部位，其重要性远超过获利部位？- 73 -止损的功能- 74 -止损并非万无一失- 74 -错误的止损- 75 -止损类型- 76 -对不同时间结构进行微调，决定出场点- 78 -止损引发的理由- 80 -停止并反转- 80 -止损与价格波动率- 80 -运用标准差- 81 -成为最佳交易者- 82 -第10章 高胜算操盘- 83 -苏非猫- 83 -成为一名高胜算的交易者- 83 -拟订计划- 83 -典型的高胜算操盘中的情节- 84 -给每笔交易拟订一个进场理由- 85 -不要做得太过度- 85 -具有耐心去等待更好的交易机会- 86 -风险VS.回报- 86 -部位规模
8、- 87 -了解市场行为- 87 -低胜算交易- 87 -成为更好的交易者- 88 -第4篇 交易计划- 89 -第11 章 交易计划与行动计划- 89 -什么是交易计划- 89 -制定交易计划- 89 -为什么要有计划？- 90 -交易计划要素- 90 -行动计划- 92 -纪律规范- 92 -成为最佳交易者- 93 -第12章 系统交易- 94 -何谓系统？- 94 -为何应该采用交易系统？- 94 -购买或编写系统- 95 -交易系统应该具备的特质- 96 -了解自己是哪种类型的交易者- 97 -不同类型的交易风格与交易系统- 97 -根据市况进行调整- 100 -止损与出场- 100
9、-系统性交易或主观性判断- 101 -常见的错误- 102 -成为最佳交易者- 102 -第13章 系统测试概论- 103 -为何要进行历史测试？- 103 -历史测试经常发生的错误- 103 -历史测试程序- 105 -系统效力评估- 106 -佣金与滑移价差- 108 -成为最佳交易者- 109 -第14章 资金管理计划- 110 -赌徒- 110 -资金管理计划的重要性- 111 -资金管理：所有赢家的共通之处- 111 -资金管理的目的- 111 -保障交易资本- 112 -资金管理计划的内容- 112 -风险水平- 112 -了解自己可以承担多少风险- 112 -不要受到最近交易结果
10、的影晌- 113 -准备充裕的交易资本- 113 -小额账户- 113 -交易策略的获利期望值必须是正数- 114 -成为最佳交易者- 114 -第15 章 设定风险参数与拟订资金管理计划- 115 -确定交易资本结构健全- 115 -挑选适当的交易对象- 115 -防守第一- 115 -设定风险与资金管理参数- 116 -资金管理计划应该考虑的项目- 119 -拟订资金管理计划- 121 -资金管理计划的要点- 121 -成为最佳交易者- 122 -第5篇 自律- 123 -第16章 纪律规范：成功之论- 123 -成功必须依赖纪律规范- 123 -等待适当时机的纪律规范- 123 -不要过
11、度交易- 124 -耐心发展与测试交易系统，并严格遵守- 124 -严格遵守交易计划与行动计划- 125 -培养纪律规范，交易必须先做好准备- 125 -严格遵守资金管理计划- 125 -务必遵守止损的规范- 125 -严格遵守出场规范- 126 -让获利部位继续发展- 126 -检讨错误的自律精神- 126 -控制情绪- 126 -关于纪律规范- 127 -成为最佳交易者- 127 -第17章 过度交易的威胁- 128 -更谨慎筛选- 128 -交易成本不便宜- 128 -保持专注- 130 -过度交易的理由- 130 -情绪性的过度交易- 131 -环境因素造成的过度交易- 134 -成为
12、最佳交易者- 136 -第18 章 交易的内在层面：保持清醒- 137 -保留头脑清醒- 137 -内在冲突- 138 -稍做休息- 138 -灵魂出窍的经验- 139 -坏习惯- 139 -回到正轨上- 143 -成为最佳交易者- 143 -前言金融交易非常简单；任何人只要手中有几千块钱，就可以开始。但是，若要赚钱，就要另当别论了。道理非常简单，90的商品交易者和权益交易者都是亏损的。相反，股票投资却被看作是既安全而且长期的。但是，在我写这本书的时候，这种说法似乎不成立。那么，为什么有这么多的交易者出现亏损呢？他们有共同的持续亏损的特征吗？为什么在大多数人都赔钱的时候，总有一小部分人能够赚钱
13、？同样的道理，是否赢家拥有输家没有的赚钱特点？输家能否变为赢家？输家都做了哪些赢家尽量避免的事情？更重要的是，赢家究竟做了哪些不同的事情？因为绝大多数交易者都赔钱，所以，一定存在某些导致交易赔钱的共同点。通过此书，我将详细解释成功的交易者们与众不同的地方，以及他们为什么能够不断地赚钱，在这个过程中，我还会回答前面提出的问题。了解成功交易的办法，同时也需要了解如何避免亏损。不了解这点，就很难成为真正的赢家。我不单单只是指出交易者的弱点，还会帮助读者去克服这些弱点，同时也会说明成功的交易者们在类似的情形下，是如何做出判断的。本书的目的，就是让读者了解成功交易者的心理。我们很难制定一张清单，列举交易
14、成功的必要因素，但仍然有一些必要条件：认真工作、经验、资本与纪律规范。虽然绝大部分人都赔钱，然而如果知道如何掌握胜算，我相信，一般交易者都可以是赢家。刚开始从事交易时，很多最好的交易者的表现也是惨不忍睹的。但是，他们最后仍然可以摆脱困境，走向成功。可以肯定的是，刚开始的时候，某些交易者可能特别顺，不过，交易是一种必须经过多年磨炼才能精通的技巧。在磨炼过程中，交易者必须学习如何判断胜算的高低。删除胜算不高的机会；对于那些胜算很高的对象，应该集中力量，确实掌握机会。我看过的与交易相关的书中，很多都把交易看成是一种简单的活动，认为任何人只要阅读这些书，就可以获得快乐。实际的情况并非如此，阅读确实有帮
15、助，经验却是更好的老师。根据我的看法，提高交易技巧的最好方法之一，就是改正过去的错误。书很容易告诉一位交易者如何正确进行交易，教他们如何挑选风险最低而胜算最高的机会。可是，这些书却不能告诉你处理亏损的正确心态，也不能有效教你如何控制交易过程中可能产生的情绪。唯有投入真正的钞票，你才会感觉到痛苦，让你出现一些不正常的行为。模拟交易确实有一些帮助，但只有让资金承担真正的风险，才能学习如何处理情绪与风险。模拟交易的过程中，很多人的表现都一板一眼，非常杰出；可是，一旦投入真正的资金，就再也看不见纪律规范了，一切都走样了。如果把交易看作是一种学习程序的话，最初几年一定会发生无数的错误。这些错误很重要，因
16、为只有当你察觉错误之所以是错误的时候，才能专心去改正错误，避免重复犯错。如果能够删除不当的交易，绩效显然会变得更理想。我们必须判断什么是不当的交易，风险或报酬比率过高的交易，就是不当的交易，而不论实际结果是赚或是赔。某些交易机会的风险太高，不值得冒险。如果你希望成为一位绩效非常稳定的交易者，就只能接受那些风险偏低，相对于潜在的回报而言的机会。阅读本书的过程中，读者可能会发现，我经常重复强调一些主要的观点。这不是因为编辑希望扩大篇幅，而是因为某些观点必须经过不断重复才能铭记在读者心上。本书可以帮助读者判断各种不同类型的交易机会，培养获胜的交易方法。如果你现在正因为交易亏损而烦恼，本书可以帮助你弄
17、清亏损发生的原因，帮助你克服这些错误。本书可以帮助你判断什么时候应该交易，什么时候不应该交易。本书也可以告诉你如何制定交易与资金管理计划；这些计划非常重要，几乎是交易成功的必要条件之一。交易计划不需要特别详细，但是每位交易者都应该有一套。本书讨论的主题，最初是针对商品交易者的，但内容经过扩大之后，也同时适用于股票交易者。所以，本书提到的市场，通常是泛指商品与股票而言。交易就是交易，不论对象是IBM 、雅虎股票，或是猪肉、SP500 期货指数，基本上都相同。可以肯定的是，交易对象不同，规则也难免有差异，例如：保证金、信用扩张程度、电脑软件、合约到期时间、涨停板等，但只要你擅长某种交易工具，就很容
18、易触类旁通。虽然本书主题有些偏向短线交易，但基本宗旨是：帮助各种类型的交易者，包括：初学者与有经验的交易者，也包括：当日冲销者与长期投资人。什么是高胜算操盘？所谓高胜算操盘，我定义为风险或报酬比率偏低的交易。历史统计测试资料显示，这些交易在既定的资金管理参数设定之下，能够提供正数的期望报酬。最好的交易者之所以进行交易，是因为他们掌握很好的胜算，而不只是因为单纯的交易冲动。他们进行交易只有一个目的：赚钱，而不是满足赌博心理。一般来说，高胜算操盘机会，应该顺着市场的主要趋势方向。如果市场处于涨势，交易者应该等待行情拉回、并成功测试下部支撑之后进场做多。在上升趋势的拉回走势中，放空也可以获利，但属于
19、胜算较低的机会，应该尽量避免。高胜算操盘者知道什么时候应该认赔，也知道什么时候应该继续持有获利部分。交易者不应该太急着获利了结；如果每笔失败交易的损失积累到500 美元以上才出场，而每笔成功交易都在获利100 美元就急着出场，恐怕不是合理的做法。除了让成功交易继续获利之外，知道什么时间应该获利了结也很重要。很多笨拙的文易者经常转胜为败，因为他们不知道什么时候应该获利了结，或者根本没有设定出场的原则。请注意：出场的重要性往往胜过进场，因为出场才是决定输底的关键。如果交易者随意建立部位，但只要采用适当的出场法则，或许还是可以成为赢家。虽然顺着趋势方向进行交易的胜算较高，但尝试猜测行情头部或底部的交
20、易绩效往往也很不错，前提是，交易者必须精通价格形态判断，而且知道什么时候应该出场。如果你打算猜测既有趋势什么时间将结束，判断错误的情况总是很多，所以你必须断然承认自己的判断是错误的。如果能够成功的判断行情头部或底部，通常获利很可观；因此，这类交易的综合绩效也可能很不错。总之，交易风格究竟如何，并不是十分重要的；只要具备严格的纪律规范，制定明确的交易策略与资金管理计划，就能够赚钱。想成为高胜算的交易者，就必须有一套交易计划。这套计划包括交易策略，更重要的，必须知道如何管理风险，本书会帮助交易者了解如何制定适当的交易计划，熟悉所需要具备的技巧与工具。由于每个人的交易风格多少都有些差异，所以不可能有
21、一套适用于每个人的完美交易计划。每个人都应该根据自己的个性与习惯，制定一套最恰当的计划。计划制定之后，最困难的部分就是完成（执行？）；可是，很多交易者却懒得花时间制定计划，就直接进行交易。成功交易者的特点原则上，能够赚钱的交易者不只是在市场开盘期间认真工作，事前与事后的工作也同样重要。实际进行交易之前，他们已经知道自己准备针对哪些市场进行交易，而且清楚每种市场之下的应对策略。他们耐心等待预期中的市场出现，然后立即进场，一旦察觉自己的判断错误，就立即出场。他们挑选一些趋势明显的市场或个股，耐心等待折返走势提供的进场机会。他们不会认为自己的判断比市场高明；他们只是被动接受市场提供的机会。他们能够完
22、全控制自己的情绪，永远都聚精会神，不会同时进行太多不同的交易，交易不应该过度频繁。成功交易者具备下列特点： 资本结构恰当。 把交易当作事业经营。 对于风险的容忍程度很低。 只针对市场提供的机会进行交易。 能够控制情绪。 有明确的交易计划。 有明确的风险管理计划。 严格遵守纪律规范。 能够聚精会神。 所采用的交易方法，经过历史资料的测试。失败交易者可能具备下列某种特点： 自资本不足。 留缺乏纪律规范。 交易过度频繁。 不了解行情。 交易草率莽撞。 追逐行情。 担心错失机会。 顽固；对于自己的部位或想法，态度过分坚持。 故意误解新闻。 不断寻求本垒打。 损失变得太严重。 成功部位过早了结。 交易态
23、度不够严肃。 过度冒险。 不能控制情绪。关于本书本书将阐述一些我本身的惨痛经历，还有一些发生在其他交易者身上的案例。这些交易者当中，有些是刚开始从事交易，遭遇非常坎坷，而最后却能够突破困境，另一些人则永远都无法从错误中学习。我利用这例子作为说明，希望突出我的论点，让读者更容易判断哪些事该做，哪些事不该做。当然，我不会提到交易者的真实身份。我从来不隐瞒自己过去曾经是很糟的交易者，我打算详细说明这些造成交易亏损的不良习惯。当时我往往能够预先判断行情的发展方向。可是，由于种种因素的干扰，交易就是无法成功。然而，当我逐渐克服各种缺点，慢慢学习如何掌握胜算之后，情况就全面改善了。总体来说，整个转变来自于
24、观察其他成功与失败文易者的行为，然后想办法改正自己与其他失败交易者之间的共同点。除此之外，我也分析自己的失败交易，尝试由错误经验中学习。就如同小孩子一样，只有被烫伤之后，才知道什么叫烫；亏损的痛苦，是最有效的老师。有个经验对我影响很大：某段时期，我隔壁坐着一位很差的交易者，他不断犯着相同的错误。我发现，我们两个人有一些共同之处。于是我决定自己必须做些改变。看着他进行交易，也让我清楚看见自己的错误。本书准备讨论我个人认为成功交易者最重要的各种素质与相关问题，由基础开始，最后讨论纪律规范与情绪因素，其余还包括基本分析与技巧分析，交易计划与风险管理计划的制定与运用，交易系统的设计与尝试。本书将帮助读
25、者掌握胜算，学习如何避免已经存在的缺点。本书每章最后一节都有“成为最佳交易者”，作为该章内容的总结摘要，并列举一些什么该做、什么不该做的行为，以及一些交易者应该随时提醒自己的问题，应该有助于读者辨认与交易相关的长处与短处，踏上赢家的道路。关于作者我曾经有一个典型的例子，充分说明一位交易者不应该有哪些行为。如果想了解交易赔钱，我就是活生生的例子。自从1990 年开始从事交易以来，连续7 年都赔钱，1998 年之后才出现关键性的转变。对于我希望达成的目标，我有充分的决心与意志，而且愿意辛勤工作。在这14 年的交易生涯里，我曾经担任经纪公司的办事员、场内交易员、零售经纪人与交易者；整个过程中，我看过
26、或触犯一位交易者可能出现的每种错误。这些年来，我随时都接触一些成功与不成功的专业交易者，所以非常清楚这些交易者的各种素质。我发现，即使这些交易者都建立完全相同的部位，某些人就是会赚钱，而另一些人只会赔钱。在我担任经纪人期间，持续观察客户的各种表现，慢慢发现一般交易者之所以持续发生亏损的行为与原因。更重要的是，这段经历让我看到自己与失败交易者之间存在某些共同的特征。于是，我归纳出一个经验：如果我想成功，就必须彻底改变自己的交易风格。举例来说，我相信交易过度频繁就是自己最大的毛病之一，因为我发现其他过度频繁的交易者都免不了失败的结局，而那些谨慎挑选机会的交易者总是能成功。本书将详细说明我个人采用哪
27、些步骤让自己慢慢提高，只要读者具有充分的心理准备，绝对也可以踏着我的步伐转败为胜。改变坏习惯并不容易，但如果你希望成为最佳交易者，就必须这么做。个人简历1987 年，我曾经担任股票经纪人，但时间很短，不久就到纽约商业交易所担任原油选择权的办事员。几年之后，我筹措了3 万美元，取得纽约金融交易所的席位、开始从事美元指数期货的交易。由于资金不足，几个月之后，就因为一个致命错误而亏损半数资本。这个事件对我的伤害很大，没有足够的资金继续在场内进行交易，只有参加其他交易者组成的合伙机构。我们利用某个经纪公司的场地进行交易，有几位同事曾经是场内交易员，经验相当老道。我也是在这个时候才学会如何判断价格走势图
28、的，而且也开始编写交易系统。1995 一1997 年之间，我曾经有空到大学研究所进修。完成硕士学位之后，我决定成立一家折扣经纪公司。当时，网络交易才刚起步，提供这方面服务的期货公司并不多。我的公司佣金很低，还有一间房间供交易者使用。不幸的是，随着网络交易日益普遍，大型经纪商开始吞噬这块大饼，展开促销的价格战；于是，资本不足又对我构成伤害；没有充裕的广告经费吸引客户。不过，这段经历对我也有好处，让我有机会观察客户如何犯错，我自己的交易技巧也因此有不少的进步。2000 年3 月，我有机会从事股票交易，很快我就决定接受这份工作。可是，我是一个具有野心的人，显然不愿始终任职于经纪公司，所以成立了个人工
29、作室。很少人敢说他热爱自己的工作，但我就是如此。最后一项说明：当本书提到交易者时，都采用男性名词，这完全没有性别歧视的意思，只是为了方便而已。虽然交易从业人员是以男性为主，但也有不少优秀的女性交易员。当我成立林克期货公司时，合伙人就是一位女性，她是最佳的交易者。祝各位读者能从本书中体会交易的乐趣。第1篇 建立基础第1章 学费当人们阅读 如何利用一般工具进行血管外科手术这本书时，我想很少人期待能够在自家车库成立一家诊所，赚点业余的收人贴补家用。可是，一些没有经验的人只不过阅读一两本交易书籍，就期待能够在金融市场大展身手。医生、律师与工程师都必须接受多年的学校教育，然后才能靠专业知识谋生。水电工与
30、焊接工也必须从学徒做起。这些人并不是在决定进入某个专业领域的当天，就可以立即成功；他们都是有一定的步骤或程序朝目标发展。那么，金融交易的情况难道会有所不同吗？他们毕竟只不过是一些新手，尝试踏入一个最困难的行业，至少我认为如此，却期待能够立即成功。就如同外科医生一样，金融交易者也要投人不少时间，然后才能期待成功。事实上，任何专门行业都一样，金融交易也需要适当的教育。不幸的是，哈佛大学没有提供金融交易的学位。交易者的专业知识通常来自于自身体验，所发生的亏损不妨视为学费。只有透过这些亏损，他们才能汲取成功交易者所需要的经验。学习期间刚开始进行交易的最初几年，应该看成是“学习期间”。这段时期内，不要期
31、待重大的获利；反之，交易者应该集中精神于资本保障，训练自己。换句话说，初学的交易者应该把自己看成是学校的学生。刚开始交易时，因为茫然无知，很可能触犯无数错误。产生一些亏损是正常的，初学者应该有心理准备接受这点。你的资本不应该看成“交易资本”，而应该是“学习资本”。刚开始，应该只让少数资金承担风险，只要足以让你通过实际交易经验学习就够了。很多初学者从一开始就大张旗鼓，打算大捞一笔，完全没有把自己训练为最佳交易者的准备。请记住，很多成功交易者都曾经破产，最起码也曾经发生过重大的亏损。即使是在理查德 丹尼斯调教之下的“忍者龟”，最初也难免亏损，然后才有一部分人成为最杰出的交易者。如果各位曾经阅读金融
32、怪杰一书，应该还记得其中的每位主角似乎都曾经破产一两次。不论是股票投资或债券当日冲销，都需要花费很多时间认真学习、汲取经验，然后才能慢慢体会其中的门道。虽然大部分的初学者都无法度过这段艰难的学习过程，但那些接受训练而不觉得气馁的人，成功的机会仍然很大。交易者应该学习的东西： 填写交易指令。 阅读价格走势图。 技术分析。 了解各种不同市场的交易规则。 如何回应消息。 制定交易系统。 测试交易系统。 培养严格的纪律规范 制定资金管理计划。 管理风险。 学习如何认赔。 学习何时应该交易，何时不该交易。 制定交易计划。 控制情绪。更重要的，交易者必须克制一些不该有的行为，例如： 翰追逐行情。 资本不足
33、却勉强交易。 交易过度频繁。 让亏损持续累计成为一场灾难。 对于部位产生非理性的坚持。 过早获利了结。 接受过高的风险。 为了追求刺激而进行交易。 态度顽固。金融交易是一种持续学习的过程，不是阅读一本书或参加一场讲演会就能精通的。任何人都可以阅读5 本有关网球的书籍，上几堂课，但如果你想成为真正的网球选手，就必须实际上场练习，而且是不断练习。金融交易的情况也是如此，只有不断练习，才能慢慢摸索出其中的门道。网球与金融交易之间或许还是有些差异，如果网球打不好的话，起码还能达到运动的目的，减掉几斤肥肉，保持身材苗条。当然，交易亏损也可以让你减掉几斤赘肉，不过，是因为没钱吃饭。纸上模拟确实有帮助，但毕
34、竟不能反映实际情况不论你从书上读到什么，也不论你花多少时间进行模拟交易，只要真的进场，一切就不再相同。一些从来没有想过的错误开始到处浮现；防止犯错的最好办法，就是犯错，实际亏损才能让你体会错误的意义，只有认真避免，才不至于在类似情况下犯相同的错误。实际亏损可以让你感受到模拟交易难以体会的痛苦。最后，当痛苦严重到难以忍受的地步，你就不会再犯相同的错误。纸上模拟交易是必要的学习程序，初学者应该进行合理程度的模拟交易，才可以实际进场；虽说如此，但模拟交易毕竟不能反映实际情况。模拟交易中，你很快就忘掉1 000 美元的亏损；可是，1 000 美元的实际亏损往往会让你心里出血，如果发生在星期五，整个周末
35、可能就泡汤了。这类的情绪困扰通常不会发生在模拟交易，换句话说，模拟交易的错误不会引起必要的痛苦。模拟交易过程中，你不会接到保证金追缴通知，部位的撮合价格都是当时的最佳价格。然而，当你实际进场时，整个情况都不同了。模拟交易不会发生的很多事，现在都发生了：风险容忍程度降低、获利部位过早了结、听任亏损持续累积、滑移价差与佣金费用成为实际的负担等等。很多事不是纸上作业所能模拟的；不过话说回来，实际经验虽然重要，但真正进场之前，仍然应该有充分的模拟交易训练。另外，我也建议各位尽可能地广泛阅读。永远都还有继续提高的空间，踏进金融交易圈子虽然已经15年了，但我仍然在不断学习。交易费用学习成本 从我听到或看到
36、的情况判断，交易者大概需要3 年或5 年的时间才能度过学习时期。在这段学习与磨炼技巧的期间内，交易者必须支付学费，就如同律师、厨师或医师每年支付2.5 万美元的学费一样。由于金融交易没有样板式的学校，所以学费就付给那些较有经验的交易者，后者则负责教育或提供“教训”。经过适当的学习程序之后，“新手”将升格为“老手”，然后开始回收过去支付的学费。整体来说，初学者最起码要有支付5 万美元学费的心理准备。通过每笔不当的交易，初学者都可以汲取一些知识，并期待自己不再犯相同的错误。金融交易无疑是最难成功的行业之一，必须累积很多临场经验才能精通相关门道。经验是最好的老师，所以不要因为亏损而沮丧，不妨把亏损视
37、为你必须缴纳的学费。起始资本 除非你像希拉里克林顿一样“幸运”，才能在活牛期货交易中，一年创造百倍的利润，把1 000 美元变成10 万美元。否则，起始资本恐怕要多筹措一点。根据我个人的务实看法，如果你想要有合理程度的成功机会，3 年学习期间最起码要准备2 . 5 万美元到5 万美元之间的资本，而且还要有一位体贴的妻子（丈夫）。很多人认为5 000 美元就很充裕了，完全可以开始进行交易，因为这些钱已经够付保证金或股票自备款。他们根本不考虑亏损的可能性；反之，他们确信自己从一开始就会很顺利、大赚，但实际情况很少如此发展。绝大部分初学者在第一年都发生亏损；刚开始从事交易的人当中，大约有80 到90
38、 的人，第一年的交易结果都是亏损。起始资本越充裕，安全度过第一年的机会也越高。如果你打算踏人金融交易的行业，但只有几千块钱可供运用，我劝你还是把这些钱存到银行，或者投资共同基金。对于这么窘迫的资本，你实在没有多少犯错的本钱，几次错误就会把你的资本侵蚀掉了。小账户VS.大账户从林克期货公司的数据观察，一般散户的开户资本大约介于3 000 美元到5 万美元之间。非常奇怪的是，这些小账户反而比较愿意冒险，但存活期间只有短短几个月。至于开户资本超过2 . 5 万美元的账户，态度比较保守，存在的时间也明显较长，并不是因为这些人的交易技巧比较高明，而是因为他们有更大的犯错空间。操作资本 金融交易所需要的资
39、本数量，往往超过一般人想像的程度。除了安全度过学习阶段之外，还要确定你始终都有足够的资金可供交易。最令人沮丧的，莫过于某个大行情发生时，却没有足够资本进场，你所能做的只是干瞪眼。我就曾经多次碰到这种情况。等待已久的大涨势终于出现了，但我没有钱，因为很少的资本已经被吃光了。非常奇怪的是，最好的赚钱机会，似乎都发生在我被迫留在场外的时候。我记得曾经多次在场外咬牙切齿，面对着自己等待已久的大行情，却因为缺少操作资本而叹息。现在，我已经不再受制于资金，没有必要再担心这个问题：我非常确定一点，下一个大行情出现时，我必定会在场内。这并不代表我可以松懈；真正的赚钱机会出现之前，我当然不希望有太多的亏空需要弥
40、补。可是，我至少不需担心自己两手空空而急着到处凑钱；现在，我可以专注于交易。你不能抱着“输不起”的心理从事交易。你必须要有心理准备，最初几年内，交易恐怕无法提供生活所需的费用。你所筹措的交易资本，必须应付几年的时间，不只是应付最初几笔交易而已。准备2 . 5 万美元到5 万美元的起始资本，而且操作态度保守，或许就有成功机会，虽然不会马上成功，但很可能让你维持到“时候已到”。初学者不要因为亏损而觉得沮丧；不妨把亏损视为交纳学费，让每一块钱“学费”都发挥应有效益。就我个人来说，虽然也有交易特别顺手的时候，但最初7 年总共大约亏损了7 . 5 万美元，然后才慢慢进入状态。我可能是比较迟钝的学生。享受
41、人生乐趣 除了交易资本以外，你还必须有足够的钞票支付日常费用，享受人生乐趣。所以，“资金充裕”是非常重要的条件，如此才不会在交易时产生杂念，例如：我如何找钱支付房租、吃饭、看电影。只要开始担心这类事情，交易绩效马上就会受到影响。把一些交易获利变为生活所需，这恐怕是最糟的想法。交易账户需要每一块钱。只要你开始由交易账户拨钱支付水电费，结果就如同交易发生亏损一样。我认识不少人，他们尝试做“专职”的交易者，结果只好被迫搬回家里与父母同住，或由妻子（丈夫）担起养家糊口的责任。相对于那些资本充裕的交易者，这些人活得很辛苦。你必须有能力享受人生乐趣；如果交易必须挪用度假或买车的资金，就代表交易资本不足。金
42、钱压力会明显影响交易态度；所以，你的财务状况将反映在交易绩效上。当我刚开始在场内从事交易时，我是借钱购买会员席位的。因此，从一开始就“必须”赚钱还债。换句话说，我几乎是立于必败之地；我必须日夜工作，包括周末在内，这样才能勉强瑚口，根本不能专注于交易。周末无法与朋友一起外出，因为我必须工作。这种感觉令人沮丧，交易绩效当然也显现出来。工具 除了必须准备充裕的学习、交易与生活资金之外，还有一点必须注意：“工欲善其事，必先利其器”，就如同任何其他专业领域一样，金融交易者也需要一套完整的工具，包括：走势图、报价、交易软件、即时新闻与一部好电脑。这些设备的成本或许不便宜，但对于真正的交易者来说，绝对是值得
43、的。你必须先有钱购买这些工具，以备不时之需。当我刚开始通过自己账户进行交易时（不在场内），并未投资这些应该拥有的东西。其后，当我决定每个月花费1 000 美元处理这套工具，交易绩效明显进步。第3 章（整平竟技场）会进一步讨论对于某些交易者特别有用的某些工具。从错误中学习每位交易者都免不了因犯错而发生亏损。赢家与输家的真正区别，在于处理错误的态度。赢家会察觉自己的错误，汲取其中的教训；输家则会不断重复相同错误。假设你经常追价买进那些在10 分钟内大涨2 美元的股票，结果总是发生亏损；如果你够聪明，最终你将发现这并不是胜算很高的策略。持续追价就像不断用自己的头撞墙一样。他们之所以这么做，是因为不知
44、道如何打开一条道路。对于他们来说，胜算并不重要，当这类行情发生时，他们认为是不错的机会，所以不希望错过。每当你感觉犯错时，应该停下来想一想；自己究竟做错了什么，将来如何避免重复发生，当初为什么决定这么做，现在觉得应该怎么做。处理得好时，也该做类似的检讨。一些心理的磨炼，将让你受益匪浅。误判行情方向，未必就是错误；交易者大约有半数时间会误判行情。纵使结果都是亏损，仍然有正确与错误的区别，关键在于处理亏损部位的态度。一旦察觉自己误判行情，立即出场，这就是最明智的决定；反之，如果抱着侥幸心理，希望行情突然发生变化而让你脱身，这就是错误。即使结果是获利，也可能发生错误。不论赚钱与否，追价就是一种错误的行为。犯错，然后从错误中汲取教训，就是金融交易与学习程序的一部分。也是为什么资本充裕的交易者，能拥有较大存活概率的原因；他们有犯错与学习的本钱。如果资本太少，在体会市场试图传达的教训之前，交易者可能就破产了。惨痛的教训第一次重大的失败让我损失1 . 2 万美元，大约占一半资本。这是发生在某个与选择权有关的部位。当时我犯了现在不可能再犯的错误 - 贪婪、急赚、进出太频繁、资本不足、缺乏风险管理。现在回头看来，很容易看清楚这些错误；可是当时却不认为自己有犯错的可能。即使你阅读了20 本与交易相关的书，恐怕也不能体会
