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1、第八章 黄金投资,一、黄金及黄金交易所,1.黄金的涵义 不仅是用于储备和投资的特殊通货，同时又是首饰业、电子业、现代通讯、航天航空业等部门的重要材料。是一种同时具有货币属性、商品属性和金融属性的特殊商品。2.黄金的用途 国家货币的储备金、个人资产投资和保值的工具、美化生活的特殊材料、工业、医疗领域的原材料。,3.黄金交易所,二.国际黄金市场介绍,1.伦敦黄金市场.伦敦黄金市场历史悠久，其发展历史可追溯到300多年前。1804年，伦敦取代荷兰阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心，1919年伦敦金市正式成立，每天进行上午和下午的两次黄金定价。1982年以前，伦敦黄金市场主要经营黄金现货交易，1982年
2、4月，伦敦期货黄金市场开业。目前，伦敦仍是世界上最大的黄金市场。,2.苏黎世黄金市场苏黎世黄金市场，是二战后发展起来的国际黄金市场。由于瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系，获得了80%的南非金，以及前苏联的黄金也聚集于此，使得瑞士不仅是世界上新增黄金的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金的存储中心。苏黎世黄金市场在国际黄金市场上的地位仅次于伦敦。苏黎世黄金市场由瑞士三大银行：瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行负责清算结账、三大银行不仅可为客户代行交易，而且黄金交易也是这三家银行本身的主要业务。,3.美国黄金市场纽约和芝加哥黄金市场是20世纪70年代中期发展起来的，主要原因是1977
3、年后，美元贬值，美国人(主要是以法人团体为主)为了套期保值和投资增值获利，使得黄金期货迅速发展起来。目前纽约商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)是世界最大的黄金期货交易中心。两大交易所对黄金现货市场的金价影响很大。,4.香港黄金市场 香港黄金市场已有90多年的历史。1974年，香港政府撤消了对黄金进出口的管制，此后香港金市发展极快。由于香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空档，可以连贯亚、欧、美，形成完整的世界黄金市场。其优越的地理条件引起了欧洲金商的注意，伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷来港设立分公司。他们将在伦敦交收的黄金买卖活动带到香港，逐渐形
4、成了一个无形的当地 伦敦金市场，促使香港成为世界主要的黄金市场之一。,三、黄金市场的参与者,1.国际金商（做市商）：最典型的就是伦敦黄金市场上的五大金行，其自身就都是黄金交易做市商，由于其与世界上各大金矿和许多金商有广泛的联系，而且其下属的各个公司又与许多商店和黄金顾客联系，因此，五大金商会根据自身掌握的情况不断报出黄金的买价和卖价。当然，黄金做市商要负责金价波动的风险。,2.银行：又可以分两类，一种是仅仅为客户代行买卖和结算，可自身并不参加黄金买卖，以苏黎士的三大银行为代表，他们充当生产者和投资者之间的经纪人，在市场上起到中介作用。也有一些做自营业务的，如在新加坡黄金交易所（UOB）里，就有
5、多家自营商会员。,3.对冲基金：近年来，国际对冲基金尤其是美国的对冲基金活跃在国际金融市场的各个角落。在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与基金公司借入短期黄金在即期黄金市场抛售和在纽约商品交易所黄金期贷交易所构筑大量的淡(空)仓有关。一些规模庞大的对冲基金利用与各国政治、工商相金融界千丝万缕的联系往往较先捕捉到经济基本面的变化，利用管理的庞大资金进行买空和卖空从而加速黄金市场价格的变化而从中渔利。,四、世界黄金储备情况与黄金分布,地球上的人类在整个数千年文明历史中，从这个星球上共挖出来总量约15万多吨黄金，目前这15万多吨黄金其中的40%左右是作为可流通的金融性储备资产，存在于世界金融流通领域，
6、总量大约为6万多吨。其中3万多吨的黄金是各个国家拥有的官方金融战略储备，2万多吨黄金是国际上私人和民间企业所拥有的民间金融黄金储备；而另外60%左右的黄金是一般性商品状态存在，比如存在于首饰制品、历史文物、电子化学等工业产品中。,西方前十国的官方黄金储备占世界各国官方黄金储备总量的75%以上。,2011年3月黄金储备,序号 国家（地区）数量（吨）黄金占外汇储备%1 美国 8133.5 70.4 2 德国 3406.8 66.1 3 国际货币基金组织 3005.3 4 意大利 2451.8 64.9 5 法国 2435.4 65.7 6 中国大陆 1054.1 1.6 7 瑞士 1040.1 2
7、7.18 日本 765.2 2.5 9 俄罗斯 641.0 5.1 10 荷兰 612.5 53.4 11 印度 557.7 6.9 12 欧洲央行 501.4 25.2 13 中国台湾 423.6 4.1,黄金储量排名,中国黄金资源量在15万吨至2万吨之间，探明储量排名在南非、美国、澳大利亚、俄罗斯、加拿大、乌兹别克斯坦之后,居世界第七。,五、中国的黄金历史,从五千年的中国历史来看，中国一直是一个黄金贫乏的国家。1.历史原因：汉代以前中国社会商品流通领域中并不缺乏黄金,汉朝以后中国社会中的黄金总量就突然减少了,大量的诸如黄金这样的高价值财富就被埋在了华夏大地的各个角落中.,2.近现代的战乱因
8、素：自1840年鸦片战争以来，中国遭受西方列强的近100年的鸦片贸易巧取和武装抢夺与盘剥，大量的白银和黄金被当作鸦片货款和战争赔款流出中国，进一步造成了中国黄金与白银等贵金属硬通货的严重匮乏。自此以后中国境内的连年内战和日本侵略中国，更是造成了我国黄金与白银的大量外流.,3.国民党内战时期的“金圆券”事件 当时国民党政府使用高压和诱骗等手段强制推行这个法令，命令国统区的人民必须在1948年9月30日前将所持黄金和白银全部兑换成金圆券，过期不交者，一律强制没收。这些用“金圆券”兑换来的黄金、白银，以及国民党政府中央银行历年的黄金、白银储备等，在1949年由军舰押送至台湾。这笔钱有多少呢？大约20
9、0多万两黄金,大约70吨左右(1斤等于16两)，市值大约8千万美元。,六、中国黄金现状,在1949年建国后的很长一段时间，我国在黄金问题上一直是严格管制阶段，黄金开采企业必须将所生产出来的黄金交售给中国人民银行，而后由中国人民银行将黄金配售给用金单位。那时新生产出来的黄金主要用于我国紧急国际支付和国家储备。到1982年社会大众才重新开始有权力拥有黄金，拥有黄金的渠道还只是通过商场可以购买到黄金首饰而已。1.中国的黄金储备:,08年黄金储备,序号 国家组织 数量（吨）黄金占外汇储备%1 美国 8135.5 75.9 2 德国 3422.5 62.9 3 国际货币基金组织 3217.3 4 法国
10、2709.6 57.4 5 意大利 2451.8 65.8 6 瑞士 1290.1 41.7 7 日本 765.2 1.8 8 欧洲央行 641.7 24.4 9 荷兰 640.9 55.3 10 中国大陆 600 1.2 11 中国台湾 423.3 3.2 12 西班牙 416.8 45.2 13 俄罗斯 402.8 2.8 14 葡萄牙 382.6 79 15 印度 357.7 4.1,2.中国黄金生产状况与矿藏储备:2007年中国黄金产量首次超过南非，到2010年已连续4年保持全球第一产金大国的地位。此前，自1905年以来南非一直保持着世界产金第一的位置。2010年中国黄金产量为340.
11、88吨，同比增长8.57%，再创历史新高。而产金量排名第一的宝座,曾被南非霸占了100年之久。南非是世界黄金储量最多的国家，现在还没有任何一个国家可以达到南非高峰时期的产量，南非1970年的黄金产量逾1000吨。一百二十多年以来，南非黄金的总产量约占过去全球黄金总产量逾30%。,1949年中国黄金产量仅为4.07吨，1995年黄金产量首度达到100吨，2003年超过200吨。黄金产量排名前五位的省份依次为山东、河南、江西、云南、福建，产量占全国总产量的59.82。2010年河南省共完成矿产金生产28.25吨,连续28年在全国名列第二位,全省金矿主要分布在豫西、豫西南一带。河南省灵宝、嵩县、洛宁
12、和栾川等6家万两县，矿产金产量占全省的86.85%，利润超过1000万元的企业有15家，占全省黄金生产企业利润总额的97.45%，2010年洛阳市黄金年产量达到31.6188万两（9.8吨），成为在山东烟台、三门峡、福建龙岩之后的省辖市产金第4强。,我国目前已形成十大产金基地,他们分别是:胶东(山东)、小秦岭(河南)、长白辽吉(辽宁吉林)、燕山大青山(内蒙辽宁)、黑龙江、承德赤峰(河北内蒙)、嘉陵江上游(四川)、滇黔贵(云南贵州)、豫赣皖(河南江西安徽)和天山阿尔泰(新疆)。目前，中国国内的黄金总存量约为4000-5000吨。这包括中央银行的黄金储备和民间大众拥有的黄金制品。,上海黄金交易所2
13、010年各类黄金产品共成交6046.064吨，较上年同期增长28.48%；成交额共16143.262亿元，年率增幅为57.07%。上海期货交易所2010年共成交黄金期货合约679.41万手；成交额共18291.91亿元，年率增幅为19.77%。,七、黄金投资,1.黄金投资的优点(1)在税收上的相对优势。(2)产权转移的便利。(3)世界上最好的抵押品种(4)黄金能保持久远的价值商品。(5)黄金是对抗通涨的最理想武器。(6)黄金市场很难出现庄家。(7)没时间限制，可随时交易。,2.个人投资黄金品种：(1)标金。标金是标准条金的简称;(2)金币。金币是黄金铸币的简称;(3)金饰。(4)黄金账户。指商
14、业银行为投资者提供的一种黄金投资方式。(5)纸黄金。纸黄金也叫黄金凭证。就是在黄金市场上买卖双方交易的标的物是一张黄金所有权的凭证而不是黄金实物，是一种权证交易方式。,(6)黄金股票。指金矿公司向社会公开发行的上市或不上市的股票。中金黄金、山东黄金、招金矿业、紫金矿业和灵宝股份。(7)黄金基金。黄金基金是专门以黄金或黄金类衍生品种作为投资媒体;(8)黄金保证金交易。,3.影响黄金价格变动的因素(1)、供给因素:黄金存量年供求量新的金矿开采成本黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况央行的黄金抛售(2)、需求因素：黄金实际需求量（首饰业、工业等）的变化保值的需要投机性需求(3)、其他因素：美元汇率
15、影响各国的货币政策通货膨胀国际贸易、财政、外债赤字国际政局动荡、战争、恐怖事件等股市行情石油价格,4.黄金首饰品是否可以进行投资？在中国国内老百姓平常所能看到的黄金制品，主要是黄金饰品。但黄金饰品并不是一个好的投资品种。黄金饰品具有美学价值，购买黄金饰品本身所支付的附加费用非常高，购买价格与黄金原料的内在价值差异较大，从金块到金饰，珠宝商要进行加工，要加上制造商、批发商、零售商的利润，最终到达购买者手中时这一切费用都由购买者承担。而卖出时，这部分费用只有购买者自己承担，所以黄金饰品的实际交易成本费用非常高。,5.金银纪念币是否可以进行投资？在国内还有外一种金银纪念币，金银币工艺设计水准高、图案
16、精美丰富、发行量较少，因此具有较高的艺术品特征。但目前国内所有金银纪念币的销价相对金银原材料的溢价水平都很高，呈现出“高溢价、小品种、价格波动大，牛短熊长”的投机市特征，并不适合长线投资。,6.金条是最好的黄金投资实物品种对一般投资者而言，最好的黄金投资品种就是直接购买投资性金条。金条加工费低廉，各种附加支出也不高，标准化金条在全世界范围内都可以方便地买卖，并且世界大多数国家和地区都对黄金交易不征交易税。而且黄金是全球24小时连续报价，在世界各地都可以及时得到黄金的报价。,7.黄金实物投资的方法？如果日常工作忙碌，没有足够时间经常关注世界黄金的价格波动，不愿意也无精力追求短期价差的利润，而且又
17、有充足的闲置资金，最好投资实物黄金。购买黄金金条后，将黄金存入银行保险箱中，做长期投资。购买的金条或金砖，一定要确认是金融投资性金条，而不是“饰品性工艺金条”，一般的工艺性首饰类金条可以少量的购买用做收藏，但绝不适合做为金融投资品。只有金融投资性金条才是投资实物黄金的最好选择。,八、纸黄金,1.怎样购买与投资纸黄金？对于“纸黄金”的投资方式，专家从两个方面给投资者建议。首先，从整体把握上来说，纸黄金的投资者最好有一定的投资经验，如果能有一些炒股经验会更有利。在进行投资时，对黄金市场整体趋势要有准确的判断，如目前形势是单边递增，还是单边递减或是区间波动。这种趋势会决定投资策略。如果是短期操作的话
18、，投资者还要注意基本金属（如铜、铝等）的价格走势，从一定程度上能折射出黄金走势。而地缘政治、石油价格、美元汇率是一直要关注的。,2.对纸黄金交易的操作思考？(1)交易时间对于投资者来说，银行的交易时间开放得越长越好。(2)交易点差纸黄金投资就是通过金价差来获得利益的，因此金价差减去银行收取的交易点差便是投资回报。(3)投资门槛如果投资门槛低，对于手头资金不宽裕，或者经验不足，又想涉足黄金投资领域的投资者来说是一个重要的影响因素。,(4)交易渠道相比实物黄金，纸黄金的交易渠道显得尤为重要。金价在不断变化，交易渠道越广泛，选择买入和卖出的效率更高。(5)委托功能投资者需要时刻关注金价的变动，因此需要花费较多的时间和精力。对于那些时间比较少的投资者来说，在选择产品时要注意该产品是否提供委托服务。,
