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1、证券投资学,课程定位与学习方法,课程定位,学习方法,证券学科体系的一部分，是从事证券行业必备的知识，是服务社会应掌握的技能。,理论+实践讲授+自学听讲+作业,参考网站,金时网,证监会,人行网,统计局,财政部,发改委,上市公司,21世纪,中国股市记忆,货币战争,引言,1、你学习本门课程想得到什么收获？达到什么水平？,什么是股市？,烧饼的故事帮你分析股票市场,1、市场上有两个人在卖烧饼，且只有两个 人，姑且称他们为烧饼甲、烧饼乙；2、烧饼价格没有物价局监管；3、每个烧饼卖一 元钱就可以保本；4、他们的烧饼数 量一样多；5、他们生意很不好,证券投资学,基础知识,分析方法,投资理论,投资要素,运行和管
2、理,交易程序和方式,基本分析,收益和风险,技术分析,资本资产定价模型,投资对象分析,第一章,证券投资要素,主要内容：证券的概念、特征、分类；股票 的定义、特征、分类；债券的含 义、特征、分类；证券投资基金 的含义、类型；证券投资主体；证券中介机构重点内容：股票的主要特征、重要分类；债 券的特征及主要分类；基金的主 要类型及特征；证券的中介机构,投资：,经济主体为了获得未来的预期收益，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项事业的经济行为。1、预先投入一定的资金用于经济活动 2、需经过一定的时间过程 3、投资是为了取得收益 4、投资具有风险性,投 资,广义,狭义,实物投资,金融投资,证券投资,第一节
3、 证券投资客体,一、有价证券：,（一）证券：指各类记载并代表一定权利的法律凭证的统称，用以证明持券人有权依其所持证券记载的内容而取得应有权益。1、持有人 2、标的物 3、标的物的价值 4、权利,票面要素,1,（二）基本特征：法律特征 书面特征（三）有价证券：,证 券,占有权证券,证据证券,有价证券,无价证券,股票,债券,基金,金融衍生工具,1965年全国粮票2两,河北省1972年布票,贵州省1973年棉花票,有价证券：,标有票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证 规定性：（1）表明一定的财产权（2）参与流通,本质：虚拟资本的一种,（1）虚拟资本不是现实的财
4、富，但它可以促使现实财富的集中。（2）虚拟资本是一种独立于实际资本之外的资本存在形式，不是真正的资本，只是资本的符号代表，间接反映实际资本的运动状况。（3）构成虚拟资本的有价证券本身没有任何价值，只代表取得收益的权利。,广义概念,1,商品证券,提货单、货运单、仓库栈单,货币证券,商业汇票、商业本票；银行汇票、本票、支票等,资本证券,股票、债券、基金、金融衍生品等（狭义）,二、股票（一）定义和性质：股票：是股份公司发给股东以证明其投资份额并对公司拥有相应财产所有权的证书。（二）性质 1、股票是有价证券 2、股票是要式证券 3、股票是证权证券 4、股票是资本证券 5、股票是综合权益证券,公司名称,
5、公司成立时间,股票种类,股票编号,股票份数,票面金额,（二）股票的特征,1、期限的永久性2、责任的有限性3、决策的参与性4、报酬的剩余性,5、清偿的附属性6、交易的流动性7、投资的风险性8、权益的同一性,（三）股票的分类,按照股东享有权利划分：普通股股票 优先股股票 后配股 混合股,普通股票,公司经营决策的参与权 多数投票制 累积投票制 盈余分配权：现金股利 股票股利 财产股利 负债股利 建业股利剩余资产分配权 优先认股权,税 后 净 收 益,来源,纳税优先原则,公积金优先原则,无盈余无股息原则,同股同利股东平等,股息分配原则,定额股息分配,定额与额外股息并行,不规则股息,优先股：,与普通股的
6、比较 优先:优先领取固定股息、优先按票面清偿 不足:无权参与经营决策和享受公司利润增长的收益 作用：对优先股东:安全、收益稳定 对公司:不分散对公司的控股权 筹集低成本长期稳定资金 不构成破产依据 对普通股东:财务杠杆作用,优先股的种类 累积优先股和非累积优先股 参与优先股和非参与优先股 可转换优先股和不可转换优先股 可收回优先股和不可收回优先股 股息率可调整优先股和股息率固定优先股,股 票,不记名股票,记名股票,股东权利归属于记名股东,认购股款不一定一次缴足,转让相对复杂或受限制,便于挂失，相对安全,股东权利归属股票持有人,认购股款一次缴足,转让相对简便,安全性较差,有面值股,无面值股,股
7、票,股 票,实体股票,记账股票,（四）我国股票的分类：,1、按投资主体分类：（1）国家股票（2）法人股票（3）社会公众股票（4）外资股票:境内上市外资股（B股）境外上市外资股（N股、H股）S股、红筹股、蓝筹股,1,1,2、按流通受限与否分类：有限售条件股份：因股权分置改革暂时锁定 的股份、内部职工股、董 事、监事、高级管理人员 持有的股份 无限售条件股份：A股、B股、H股等*了解股权分置改革的含义及作用,3、按照上市地点和投资者不同分类：A股：人民币普通股票B股：人民币特种股票H股：N股：,三、债券：,（一）定义与特点：定义：依法定程序发行，约定在一定期限内还 本付息的有价证券。性质：有价证券
8、虚拟资本债权凭证票面要素：票面价值、偿还期限、票面利率、发行者名称 特征：有期性、流动性、安全性、收益性,1,票面要素,面值,利率,期限,发行人,（二）债券与股票的异同点：,相同点：1、都属于有价证券；2、两者都是筹措资金的手段，都是获得一定报酬的投资工具；3、两者都具有流动性和风险性；4、作为有价证券，都可以抵押、继承和转让。,（二）债券的种类,1、按发行主体分：（1）国家债券（2）地方政府债券（3）金融债券（4）公司债券,国家债券：,特点：安全性高、流通性强、收益稳定、免 税待遇分类：1、按偿还期限：短期、中期、国债2、按资金用途：赤字国债、建设国债、战争国债、特种国债3、按发行本位：实物
9、国债、货币国债、折实国债,1,地方政府债券,一般契约债券：地方政府以自身的信用和征税权 作为还本付息的担保。有限契约债券：地方政府以自身信用作为还本付 息的保证。收益担保债券（岁入债券）：发行债券收入用于某 一市政工程建设，以市政工程设施 的收入作保证。住宅公债：地方政府为集资兴建住宅区而发行，以销售收入和租金收入为保证。,1,公司债券,信用公司债抵押公司债保证公司债证券抵押信托公司债券设备信托公司债券参与公司债通知公司债附有选择权的公司债,2、按计息方式分：,（1）定息债券（2）零息债券（3）息票累积债券（4）贴现债券（5）浮动利率债券（6）累进利率债券,3、按市场所在地和债券面值货币分类：
10、（1）国内债券（2）国际债券 外国债券：欧洲债券 扬基债券、猛犬、武士、斗牛士债券“龙债券”4、按募集方式分：公募债券、私募债券5、按偿还方式分：短期、中期、长期债券,6、按债券形式分类（我国国债的形式），分为：（1）记账式国债（2）凭证式国债：（3）储蓄国债（电子式）注意记账式债券、凭证式债券和电子储蓄债券的主要区别,1,1,四、证券投资基金,（一）定义和特征 1、定义：（以下简称基金）是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具的投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一
11、种间接投资方式。2、性质：是一种金融信托形式,3、特点：,1、集合理财，专业管理2、组合投资，分散风险3、利益共享，风险共担4、严格监管，信息透明5、独立托管，保障安全,4、与股票、债券的区别：,（1）投资者地位不同（2）反映的经济关系不同（3）投资工具性质不同（4）投资收益与风险水平不同,(二)证券投资基金的分类,证券投资基金,契约型基金,公司型基金,组织形式不同,设立的法律依据不同,法人资格不同,融资渠道不同,运营依据不同,基金期限不同,投资者地位不同,证券投资基金,封闭型基金,开放型基金,1、期限不同,2、规模的可变性不同,3、交易方式不同,4、价格决定不同,5、投资策略不同,7、市场环
12、境不同,6、信息披露要求不同,运作方式不同,3、根据投资对象不同划分,1、债券基金2、股票基金3、混合基金4、货币市场基金5、贵金属基金6、房地产基金7、衍生证券基金：期货基金、期权基金、认股权证基金,根据货币市场基金管理暂行规定的规定，我国货币基金的投资范围包括：现金；一年以内(含一年)的银行定期存款、大额存单；剩余期限在三百九十七天以内(含三百九十七天)的债券；期限在一年以内(含一年)的债券回购；期限在一年以内(含一年)的中央银行票据；中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好 流动性的货币市场工具。,4、按照募集方式分类 私募基金:公募基金:,是指以非公开方式向特定投资者募集基金资金并以
13、证券为投资对象的证券投资基金。,是指以公开发行方式向社会公众投资者募集基金资金并以证券为投资对象的证券投资基金。,5、依据投资目标分类,1成长型基金：主要投资于信誉度高、有长期成 长前景或长期盈余的公司股票。以基金资产的长期增值为目的。2收入型基金：主要投资于可带来现金收入的有 价证券为主，以获取当期的最大 收入为目的。3平衡型基金：将资产分别投资于两种不同特性 的证券上，并在以取得收入为目 的的债券及优先股和以资本增值 为目的的普通股之间进行平衡。,6、按投资理念的不同,1.主动型基金：力图取得超越基准组合表 现的基金。2.被动型基金：并不主动寻求取得超越市场 的表现，而是试图复制指数 的表
14、现，一般选特定的指数 作为跟踪对象，故又被称为 指数型基金。,特点：首先，费用（管理费和交易费）低 其次，风险小 其三，业绩透明度较高 其四，管理过程受人为影响较小 其五，在以机构投资者为主的市场中，可获平均收益率，可以为股票投资者提供比较稳定的投资回报。,7、按基金资本来源和运用地域不同：国内基金 国际基金：QDII基金 离岸基金 海外基金,8、其他重要类型的基金（1）ETF（交易所交易基金，交易型开放式 指数基金，上海）在交易所上市交易的，基金份额可变的一种基金运作方式。特点：（1）被动操作的指数型基金（2）独特的实物申购、赎回机制（3）实行一级市场与二级市场并存的交易 制度,（2）LOF
15、（上市开放式基金，深圳）既可在场外市场进行份额申购与赎回，也可以在交易所进行份额交易和基金份额申购与赎回的开放式基金，是我国对证券投资基金的一种本土化创新。与ETF的区别：（1）申购、赎回的标的不同（2）对申购、赎回的限制不同。（3）基金投资策略不同（4）二级市场的净值报价不同,（3）保本基金 指通过采用投资组合保险技术，保证投资者在投资到期时至少能够获得投资本金或一定回报的证券投资基金。其投资目标是在锁定下跌风险的同时力争有机会获得潜在回报。（4）QDII基金 在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券投资的基金，为国内投资者参与国际市场投资提供了便利。2007
16、年我国推出了首批QDII基金。,（5）分级基金：也叫结构型基金、可分离交易基金，是在一只基金内部通过结构化的设计和安排将普通基金份额拆分为具有不同预期收益与风险的两类（级）或多类（级）份额并可分离上市交易的一种基金产品。如：嘉实多利分级债券型证券投资基金,嘉实多利基金份额，嘉实多利，160718 嘉实多利优先份额，多利优先，150032 嘉实多利进取份额，多利进取，150033 基金类型：债券型 基金运作方式：契约型开放式 基金份额结构：包括基础份额及分级份额。基础份额是基金组合份额，简称“嘉实多利基金份额”，分为场外份额和场内份额。分级份额包括两类，稳健收益类份额（简称“嘉实多利优先份额”）
17、和积极收益类份额（简称“嘉实多利进取份额”）。嘉实多利优先份额与嘉实多利进取份额的基金份额配比始终保持82 的比例不变。,存续期限：为不定期 嘉实多利优先份额、嘉实多利进取份额与嘉实多利基金份额的资产合并投资运作。本基金通过场外、场内两种方式公开发售嘉实多利基金份额。投资人场外认购所得的份额，被确认为嘉实多利基金份额。投资人场内认购所得的份额，按82 的基金份额配比分拆为嘉实多利优先份额与嘉实多利进取份额。基金合同生效后，嘉实多利基金份额（即嘉实多利分级债券，基金代码：160718），只可以进行场内与场外的申购和赎回，但不上市交易。嘉实多利优先份额（场内简称：多利优先，交易代码：150032）
18、与嘉实多利进取份额（场内简称：多利进取，交易代码：150033），只可在深圳证券交易所上市交易，不可单独进行申购或赎回。,（三）参与人,1、基金持有人：2、基金管理人：3、证券投资基金托管人：4、发起人：,名称：银华中证等权重指数分级证券投资基金简称：银华中证等权指数分级 场内基金简称：银华 基金主代码：基金运作方式：契约型开放式基金合同生效日：年月日 基金管理人名称：银华基金管理有限公司 基金托管人名称：中国建设银行股份有限公司 公告依据 中华人民共和国证券投资基金法、证券投资基金运作管理办法等法律法规以及银华中证等权重指数分级证券投资基金基金合同、银华中证等权重指数分级证券投资基金招募说明
19、书,第二节 证券投资主体,一、个人投资者,投资目的：净效用最大化 本金安全、收益稳定、资本增值、抵补通胀损失、维持流动性、投资多样化、参与公司决策、合法避税,二、机构投资者,种类：政府、金融机构、企业特征：（1）资金量大（2）收集信息、分析信息能力强（3）有利于组合投资，分散风险（4）注重资产的安全性（5）市场影响力大,（一）政府部门,各级政府及政府部门调剂资金余缺 国资委及授权投资部门国有资产增值保值 中央银行公开市场业务,（二）企事业法人,长期投资控股、参股 特点：稳定，不受短期波动影响 短期投资获取收益 特点：交易量大,（三）金融机构,1、证券经营机构 自营业务 客户资产管理业务2、商业
20、银行、保险公司和其他金融机构3、基金 证券投资基金 社保基金 企业年金 主权财富基金 社会公益基金（四）外国机构投资者：QFII,三、投资者的风险特征与投资适当性,投资者,风险厌恶者,风险中立者,风险偏好者,“将适当的产品推销给适当的投资者”,第三节 证券中介机构,一、证券经营机构及其主要业务（一）证券承销业务：1、承销商职能 2、承销方式（1）承购包销（全额包销）（2）代销（3）助销：定额包销 余额包销,（二）证券经纪业务 1、佣金经纪商 2、场内经纪商：次级经纪商“两美元经纪商”3、专业经纪商：特种经纪商 双重身份 4、债券经纪商：,1,（三）证券自营业务 1、交易所自营商：“抢帽子者”有缩小价差、促进交易和维持市场连续性的特点 2、零股自营商 3、场外自营商：场外做市商,（四）其他业务 1、私募发行 2、兼并收购 3、基金管理 4、风险管理 5、金融衍生工具交易 6、咨询服务 7、证券资产管理业务,服务机构,证券登记结算公司,会计师事务所,律师事务所,资产评估机构,其他服务机构,
