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1、公司犯罪,從訊碟案分析我國內線交易法制,白領犯罪的意義,受人尊敬和社會高階層之人，在其職業活動中所從事的犯罪行為 由個人或機構所從事之有計畫的詐騙性違法或非倫理行為，通常是社會上層或受尊敬之人，為了個人或機構利益，在合法的職業過程中，違反信託責任或公共信託的行為,白領犯罪的理論,古典犯罪學理論:工具性及策略性的選擇 生物遺傳學理論:生來犯罪人的概念 犯罪心理學理論:缺陷的超我、自我和本我 的連結 社會控制理論:社會或環境的道德或禮節的 拘束或控制 差別接觸理論:“學習”為理論依據 緊張理論:追求財富為目的,組織行為理論:公司乃為有生命的組織實體 明恥整合模式的機構犯罪理論:復歸性羞恥文化 自我
2、控制理論:低自我控制的狀態 現行主流學說：組織行為論和自我控制理論為主,各國白領犯罪概況,一.台灣的白領犯罪二 美國的白領犯罪 三 日本的白領犯罪,訊碟案,訊碟科技股份有限公司，主要從事主要經營業務為預錄光碟片及空白光碟片之製造及銷售，該公司股票於89年2月上櫃，並於90年9月轉上市,89.7.26 89.8.29第二次財測 知悉經營績效下滑 89.9.30 賣出股票 第三次財測,財測變動是否為有重大影響其股票價格之消息？,第一項所稱有重大影響其股票價格之消息，指涉及公司之財務、業務或該證券之市場供求、公開收購，對其股票價格有重大影響，或對正當投資人之投資決定有重要影響之消息。,證券交易法禁止
3、內線交易精神，係為避免內部人利用事前知悉影響投資人意願之重大消息並買賣股票，造成優於一般投資人進出股票之時機地位及增加證券市場之人為操控風險,其為實質上有可能改變投資人對原股票投資價格判斷之消息，故屬之。,財測更新變動於某特定時間內勢必成為事實之消息，即屬獲悉發行股票公司有重大影響其股票價格之消息之要件函射範圍,89.7.26 89.8.29前後二次財測 知悉89.9.30會更新財測 89.9.30賣出股票 三次財測,第157-1條所指有重大影響其股票價格之消息時之時間點究竟為何?,消息產生?確定成立?市場開始交易 財團法人中華民國證券買賣中心對上櫃公司重大訊息之查證暨公開處理程序第三條：確定
4、成立之後，市場開始交易之前平等取得資訊理論：產生之後市場開始交易前,依據平等取得資訊理論，一百五十七條之一第一項 其重大消息時的時點應從消息產生時起算。,是否須有主觀圖利之意圖或實際獲利為必要？,依平等取得資訊理論，僅須行為人具備獲悉發行股票公司有重大影響其股票價格之消息及在該消息未公開前，對該公司之上市或在證券商營業處所買賣之股票，買入或賣出此二形式要件，即可符合客觀構成要件。,立法理由並無圖利之文字有瑕疵，但不影響判決結果,訊碟公司至八十九年九月三十日止（依法結算並申報公告第三季財務報告之結算時點），是否已達財務預測實施要點第十八條規定之更新標準？,公開發行公司財務預測資料公開體系實施要點
5、（財務預測實施要點）第十八條規定：當編製財務預測所依據之關鍵因素或基本假設發生變動，至稅前損益金額變動百分之二十以上且影響金額達新台幣三千萬元及實收資本額之千分之五者，公司應依規定公告申報更新後財務預測。,產能利用率達成率落後44 營業收入達成率落後 34 稅前損益達成率落後 15,法院並未計算訊碟公司的營業額有瑕疵，但不影響判決結果,呂學仁等人是否知悉下列事實，且自八十九年八月下旬起，大量出脫訊碟公司持股八十九年八月底，累積落後預估出貨量已達稅前損益達成率落後比例至八月底時已達等狀況知該年度訊碟公司至89.9.30之財務預測稅前損益變動比率必達更新財報之程度,呂學人在八月底是否知悉89.9.
6、30財務預測之稅前損益變動比率必達更新財報之程度?,內部人的資訊優勢光碟機關鍵零組件缺貨乃市場早就公開之訊息出賣持股之目的並非為了還債,財測更新變動於某特定時間內勢必成為事實之消息財測更新變動於某相當時間內勢必成為事實之消息,法務部調查局重大經濟犯罪案件認定要點,法務部調查局重大經濟犯罪案件認定要點:1：刑法2：破產法3：商標法與著作權法4：農業金融法與信用合作社法5：證券交易法與期貨交易法6：保險法與銀行法7：金融公司控股法,法務部調查局重大經濟犯罪案件認定要點,根據民國九十四年一至十二月偵辦經濟犯罪及一般犯罪案件統計表，其所牽涉之標的金額共計兩千零三十億六千九百餘萬圓，其中光是經濟犯罪就共
7、計兩千零七億圓一千六百餘萬圓，而其中又以違反證券交易法之標的金額就高達七百三十七億七千餘萬圓且其案件數僅只有五十三件,證券交易法第一百五十七條之一第一項,左列各款之人，獲悉發行股票公司有重大影響其股票價格之消息時，在該消息未公開前，不得對該公司之上市或在證券商營業處所買賣之股票或其他具有股權性質之有價證券，買入或賣出：一 該公司之董事、監察人及經理人。二 持有該公司股份超過百分之十之股東。三 基於職業或控制關係獲悉消息之人。四 從前三款所列之人獲悉消息者。,我國內線交易法制探討,平等資訊取得原則1.定義:資訊公開原則下所有市場參與者應同時取得相同之資訊，任何人先行利用將違反公平原則 2.內線交
8、易犯罪成立不以有獲立之主觀意圖為必要條件且犯罪型態為即成犯 3.非自發性之行為或非可歸責於自己之事由不符合犯罪之構成要件,我國內線交易法制探討,重大消息傳遞理論1.構成要件:(1)告知消息人違反受任人義務洩漏內線消 息(2)消息受領人明知系爭消息為重大(3)消息受領人利用內線交易買賣股票,2.我國實務對訊息傳遞理論之援引-矽統案(1)台灣台北地方法院檢察署87年偵字第17638號提起公訴，業經台灣台北地方法院以88年度易字第958號判決無罪，經檢察官提起上訴由台灣高等法院以89年度上易字第17號駁回上訴，此案無罪確定(2)案例事實:矽統公司之監察人為共濟股份有限公司，被告為共濟公司之法定代理人
9、，惟共濟公司另只派法人代表行使監察人職務，矽統公司於86年8月23日宣佈調降財測，但被告於同年8月6日之22日大量賣出矽統股票 爾後又於8月30日大量買進股票，證期局認為被告有涉內線交易，經檢察官提起公訴,美國法制研究,Securities Exchange Act 0f 19341.Section 10.It shall be unlawful for any person,directly or indirectly,by the use of any means or instrumentality of interstate commerce or of the mails,or of
10、 any facility of any national securities exchange(中略)(b)To use or employ,in connection with the purchase or sale of any security registered on a national securities exchange or any security not so registered,any manipulative or deceptive device or any securities-based swap agreement,or contrivance i
11、n contravention of such rules and regulations as the Commission may prescribe as necessary or appropriate in the public interest or for the protection of investors.,美國法制研究,2.Section 32(a).Any person who willfully violates any provision of this chapter(other than section 30A),or any rule or regulatio
12、n there under the violation of which is made unlawful(中略)which statement was false or misleading with respect to any material fact,shall upon conviction be fined not more than$1,000,000,or imprisoned not more than 10 years,or both,except that when such person is a person other than a natural person,
13、a fine not exceeding$2,500,000 may be imposed;,美國證券交易法制探討,直接犯罪故意之判斷1.本旨在於不公開 不買賣2.我國刑法第十二條及第十三條之規定，對於刑事處罰對象，除過失犯特別明文規範外須具有故意之主觀要件3.美國證券交易法施行細則對於Rule 10-b-5之抗辯，必須考量是否欠缺故意(as lake of scienter)俾以決定行為是否構成犯罪(whether the defense applies to the facts in question)4.美國證券交易法施行細則對於Rule 10-b-5中明問禁止行為指詐欺(artifac
14、e to defraud),美國證券交易法制探討美國證券交易法制探討,重大消息時點成立之判斷1.我國內線交易成立時點之判斷，其所指涉及公司財務，業務或該證券之市場需求，對其股票價格有重大影響，或對正常投資人之投資決定有重大消息之影響存有不卻定之概括內容,美國證券交易法制探討美國證券交易法制探討,2.美國重大消息時點之判斷以Basic vs.Levinson為指標:(1)事實:Basic公司與某公司為求垂直整合之策略聯盟，而由其中一公司以私募方法買入另一公司之股票，公司管理階層於是在策略聯盟發布之前脫手所持有之股票，遭股東控告內線交易(2)爭點:兩公司宣布策略聯盟之消息是否成立重大消息(2)判決
15、:公司間之策略聯盟以漸普及，而所謂策略聯盟並非法律術語 且型態甚多，尚不得以二公司宣布策略聯盟即屬重大消息成立，而應分別就其策略之具體內容分別判斷成立時點，亦即以重要原則之達成合意(agreement in principle),The Sarbanes-Oxley Act of 2002,1.源由與概說:美國自2001年以來受911恐佈攻擊，致整個美國經濟狀況受到衝擊，其中在2002至2002年間爆發若干大型上市公司企業醜聞，於是由參議院與眾議院協商後，由馬里蘭州議員Paul Sarbanes，與俄亥俄州參議員Mike Oxley為主要起草人，經由美國總統小布希於2002年7月30日簽署,T
16、he Sarbanes-Oxley Act of 2002,2.近年來美國企業醜聞與公司重要白領違法概況(1)美國於沙氏法案前一年之企業醜聞 a.恩隆:全美第二大能源公司 掩蓋六億美元債務 b.世界通訊:全美第二大長途電話公司 爆發三十八點五億費用作為資本支出 C.全祿:從97年至01年虛報營收達六十四億 d.默克:全球第三大藥廠 於02年虛報營收達一百二十四億美金 其他還有計時代線上華納公司 以及為恩隆公司作假帳而倒閉 Auther Anderson Firm全球最大會計事務所(2)企業高級白領之犯罪與懲罰不相當:企業高級百領階級利用虛偽報表與其他不法行為犯罪形式上雖然侵害社會法益無關連 但
17、其欺騙投資者與殘害經濟體實質上卻嚴重侵害國家與社會法益但犯罪者往往量刑卻不能滿足社會大眾期待,The Sarbanes-Oxley Act of 2002,3.主要內容(1)強化公司治理治度a.公開發行公司必須成立審計委員會b.加重公司高級主管之責任(2)加重企業主管舞弊行為之處罰a.故易違背法令為不實財報之處罰b.資訊通信詐欺之加重處罰c.偽造變造審計及財務資料之處罰d.街發舞弊之檢舉人之保護條款(3)規範查核獨立原則限制公司查核會計師之業務(4)成立公開公司會計監督委員會(PCAOB)(5)加強利益衝突之規範,The Sarbanes-Oxley Act of 2002,4.對我國實務之影
18、響:沙氏法案對於我國在美發行ADR之公司亦有適用，該發行之公司包括:台積電，聯電，旺宏，日月光，友達等，我國自1998年亞洲金融風暴後，因經濟不景氣之影響，常有若干地雷股效應，與集團企業之舞弊等之影響，在此之際，應就相關沙氏法案之內容，予以相對比及檢討之必要，期能影響我國企業改革與財務制度，促使整體經濟環境與資本市場更臻至完美,總結,就刑事政策上來看，企業高階白領違反經濟犯罪之標的金額甚鉅，似因加參考沙濱法案對於刑責上之加重，以達到嚇阻的效果除此之外，尚可由規範客體應擴及股票同性質之有價證券，另外可以參考英國日本就內線交易之禁止，規定內部人離職後一段時間內，仍有其適用內部人身份，而該當內線交易之罪，且考慮現行我國證券交易法對於內部人身份僅限於董事經理人身份，應參酌美國新修定之證券交易法，對於身份之認定不再僅限於特地身份，而應擴及至任何人以免有利用人頭來歸避相關法律之適用，以達到國內金融秩序之穩健。,
