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1、新编财务报表分析,第五章 财务效率分析,本章内容第一节 企业偿债能力分析第二节 企业盈利能力分析第三节 企业营运能力分析第四节 企业发展能力分析,短期偿债能力,偿债能力,长期偿债能力,流动比率,速动比率,现金比率,现金流动负债比率,资产负债率,所有者权益比率、权益乘数,产权比率,利息保障倍数,盈利能力,总资产报酬率,净资产收益率,资本收益率,销售毛利率,营业利润率,销售净利率,成本费用利润率,与投资有关的,与销售有关的,与股本有关的,每股收益,每股股利,市盈率,与现金流量有关的,盈利获现能力指标,投资获现能力指标,现金获现能力指标,现金盈利能力指标,营运能力,应收账款周转率,应收账款周转天数,
2、存货周转率,存货周转天数,流动资产营业周期,流动资产周转率,固定资产周转率,流动资产周转情况,固定资产周转情况,总资产营运能力分析,固定资产周转天数,总资产周转率,总资产周转天数,发展能力,销售增长指标,资产增长指标,资本扩张指标,营业发展能力,财务发展能力,收益增长指标,股利增长率,要求：,小组成员的分工（课件制作、主讲、案例搜集。）各财务指标的公式、含义、适宜比率、例题。把章节练习题的内容加入到讲解中。案例搜集：根据某上市公司的三年的财务报表计算指标，并做出图表。,第一节 企业偿债能力分析,一、偿债能力分析概述（一）偿债能力的概念 偿债能力是指企业对债务清偿的承受能力或保障程度 即企业偿还
3、全部到期债务的现金保障程度。偿债能力是现代企业综合财务能力的重要组成部分，是企业经济效益持续增长的稳健性保证。,第一节 企业偿债能力分析,（二）偿债能力分析的意义与作用 1有利于投资者进行正确的投资决策；2有利于企业经营者进行正确的经营决策；3有利于债权人进行正确的借贷决策；4有利于正确评价企业的财务状况。（三）偿债能力分析的内容 1短期偿债能力分析 2长期偿债能力分析 3短期偿债能力与长期偿债能力的关系,第一节 企业偿债能力分析,二、短期偿债能力分析（一）短期偿债能力的概念与影响因素 1短期偿债能力的概念及其意义 短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的 现金保障程度。当一个企业丧失短期
4、偿债能力时，它的持续经营能 力将受到质疑，其他分析指标就显得不是很重要了。因此，短期偿债能力是十分重要的。,第一节 企业偿债能力分析,2短期偿债能力的影响因素（1）企业内部因素 流动资产的规模与质量。流动负债的规模与质量。企业的经营现金流量水平。（2）企业外部因素 宏观经济形势。证券市场的发育与完善程度。银行的信贷政策。,第一节 企业偿债能力分析,（二）短期偿债能力指标的计算与分析 流动比率 该指标反映企业运用流动资产偿还流动负债的能力。比率越高，表示偿还能力越强，但并非越高越好。通常情况下，国际公认标准 为2.,第一节 企业偿债能力分析,速动比率 该指标反映企业运用速动资产偿还流动负债的 能
5、力。比率越高，表示偿还能力越强，但并非越高越好。通常情况下，国际公认标 准为1。,第一节 企业偿债能力分析,现金比率 该指标反映企业运用现金及现金等价物偿还流动负债的能力。但该指标并非越高越好。过高的现金比率表明企业资金使用效果不好，资金分布不合理。,第一节 企业偿债能力分析,4.现金流动负债比率 该指标避免了对非现金资产变现能力的考虑，使其所揭示的资产流动性更具客观性。当该指标大于或等于1时，说明企业当期短期债务能按期偿还。但该指标并非越大越好，比率过高则说明现金利用不充分，盈利能力下降。,第一节 企业偿债能力分析,（三）影响短期偿债能力的其他因素 1准备变现的长期资产。2良好的商业信用。3
6、尚未使用的银行授信额度。4担保责任、已贴现的商业汇票引起的债务。5未作记录的或有负债。,第一节 企业偿债能力分析,三、长期偿债能力分析（一）企业长期偿债能力的概念与影响因素 1长期偿债能力的概念：长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。2影响企业长期偿债能力的因素：企业的盈利能力 企业的资本结构 长期资产的保值程度,第一节 企业偿债能力分析,（二）长期偿债能力的分析指标 资产负债率 该指标用来衡量企业对债权人权益的保障程度，是显示企业财务风险的重要指标。该指标越低，财务风险越小，长期偿债能力越强，但从企业发展看，并非越低越好。,第一节 企业偿债能力分析,所有者权益比率及权益乘数 该指标用于衡量
7、企业利用负债融资进行财务活动 的能力，也是显示企业财务风险的重要指标。,所有者权益比率=,第一节 企业偿债能力分析,权益乘数越大表明所有者投入企业的资本占全部资产的 比重越小，企业负债的程度越高，财务风险也就越大；,权益乘数=,第一节 企业偿债能力分析,产权比率 该指标通过企业负债与所有者权益进行对比来反映企业资金来源的结构比例关系，主要用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。该指标越小，表明企业长期偿债能力越强。,产权比率=,第一节 企业偿债能力分析,利息保障倍数 其中：息税前利润=利润总额+利息支出=净利润+所得税+利息费用 它反映企业以获取的利润承担借款利息的能力，是评价债权人投资风险
8、程度的重要指标。该指标越高，说明企业对债务的保障程度越强。通常情况下，该指标至少应大于1。,利息保障倍数=,第一节 企业偿债能力分析,四、影响长期偿债能力的其他因素（一）长期租赁（二）或有事项（三）承诺,第二节 企业盈利能力分析,一、盈利能力分析概述（一）盈利能力的含义 盈利能力又称获利能力，是指企业在一定时期内获取利润的能力，它是企业持续经营和发展的保证。（二）盈利能力分析的内容 1盈利能力的比率分析 2盈利能力的趋势分析 3盈利能力的结构分析,第二节 企业盈利能力分析,二、与投资有关的盈利能力分析 1总资产报酬率 该指标反映企业投入与产出的关系，验证企业经营者的资产管理水平和运用效果。通过
9、分析，有利于发现和解决企业管理中存在的问题，提高资产的使用效益。,第二节 企业盈利能力分析,2净资产收益率 该指标反映企业自有资本的获利水平，通过该指标的计算与分析，可以判断投资者的投资效益，引导潜在投资者的投资意向，预测企业的筹资规模及发展方向。,第二节 企业盈利能力分析,3资本收益率 资本收益率=该指标是一个正指标，反映的是企业自有资本的盈利能力，该指标 越高，表明投入资本的收益回报水平越高，企业的盈利能力就越强。,第二节 企业盈利能力分析,三、与销售有关的盈利能力分析（一）销售毛利率 销售毛利率=100%该指标反映企业销售环节获利的水平，因其指标高低不仅与企业的成本管理工作密切相关，而且
10、与所处行业密切相联。,第二节 企业盈利能力分析,（二）营业利润率 该指标反映企业营业活动为社会创造价值的多少，也是衡量企业创利水平的一个重要指标。该指标越高，表明企业营业活动对社会的贡献越大，企业创利水平越高。同样，分析时也应结合行业特点来做评价。,第二节 企业盈利能力分析,（三）营业净利率 该指标反映企业全部活动的获利水平。一般情况下，该指标越大越好，由于净利润的形成受多种因素的共同影响，因而不能单独根据该指标的高低来判断企业的盈利能力和管理水平，而应结合销售规模的增长及净利润结构的变动情况做出客观地评价。,第二节 企业盈利能力分析,（四）成本费用利润率 成本费用利润率=100%该指标体现的
11、是所得与所费的比例关系，其数值越大，则所费的报酬就越高。该指标也反映了企业在制度创新和技术创新上以及在强化内部管理控制方面所下的功夫。,第二节 企业盈利能力分析,四、与股本有关盈利能力分析 每股收益 该指标反映上市公司的经营成果及普通股股东每股投资的报酬水平。是股东最关心的指标之一。,第二节 企业盈利能力分析,每股股利 该指标反映每一普通股能获得多少股利收益。影响该指标的因素有：上市公司的盈利能力、现金充沛度及股利分配政策。,第二节 企业盈利能力分析,市盈率 该指标反映投资者对每1元净利润所愿支付的价格，用来估计股票的投资回报与风险。市盈率越大，公众对企业股票评价越高，企业潜在的成长能力越强，
12、但风险也更大。,第二节 企业盈利能力分析,五、其他与盈利有关的现金流量比率（一）经营获现能力分析 1盈利获现能力指标（1）营业收入收现率 营业收入收现率=100%该指标接近1，说明企业销售形势很好，或企业信用政策合理，收款工作得力，能及时收回货款，收益质量高；反之则说明说明企业销售形势不佳，或企业信用政策不合理，收款不得力，收益质量差。,第二节 企业盈利能力分析,（2）盈余现金保障倍数（或称为盈利现金比率）盈余现金保障倍数=100%该指标能反映会计利润与真实利润的匹配程度，对于防范人为操纵利润而导致会计信息使用者决策失误至关重要，因为虚计的账面利润不能带来相应的现金流入。（3）投资收益收现比率
13、 投资收益收现比率=100%该指标如果接近于1，说明投资收益的收现能力强，收益质量高，反之说明投资收益有一部分未收回，投资收益的质量差。,第二节 企业盈利能力分析,2投资获现能力指标（1）全部资产现金回收率 全部资产现金回收率=100%该指标可以作为对总资产报酬率的补充，反映企业利用资产获取现金的能力，可以衡量企业资产获现能力的强弱。该指标数值越大，说明企业的投资现金回报越高，获现能力越强。,第二节 企业盈利能力分析,（2）净资产现金回收率 净资产现金回收率=100%该指标反映了企业所有者投入资本的现金回报能力，也是投资报酬获现能力的重要指标。该指标数值越大，表明权益投资获现能力越强。,第二节
14、 企业盈利能力分析,3现金获现能力指标（1）经营支出收现率 经营支出收现率=100%该指标反映了企业在经营活动中，每单位现金支出能够获取的净现金流量的多少。该指标数值越大，说明企业用现金投入获取现金净值的水平越高。,第二节 企业盈利能力分析,（2）现金营运指数 现金营运指数=100%该指标反映经营活动净收益中产生现金净流量的能力。如果该指标小于1，说明经营活动现金净流量小于经营活动净收益，其差额已被投入到营运资金中，这表明取得同样的收益需占用更多的营运资金，现金收益质量降低；反之则说明企业现金收益质量提高。,第二节 企业盈利能力分析,（二）现金盈利能力分析 1经营现金流量净利率 经营现金流量净
15、利率=100%2经营现金流出净利率 经营现金流出净利率=100%,第二节 企业盈利能力分析,六、影响盈利能力的其他项目（一）税收政策对盈利能力的影响（二）利润结构对企业盈利能力的影响（三）资本结构对企业盈利能力的影响（四）资产运转效率对企业盈利能力的影响,第三节 企业营运能力分析,一、企业营运能力分析的内容（一）企业营运能力的内涵 企业营运能力主要指企业营运资产的效率。营运资产的效率通常是指资产的周转速度，反映企业资金利用的 效率，表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。企业生产经营 资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好，效率越高，企 业管理人员的经营能力越强。,第三节 企业营运能
16、力分析,（二）企业营运能力分析的内容 1影响企业营运能力的因素（1）企业的行业特性与经营背景（2）企业的经营周期（3）企业资产的结构及其质量 2企业营运能力分析的内容 资产周转效率 资产周转期,第三节 企业营运能力分析,二、流动资产周转情况分析（一）应收账款周转情况分析 1应收账款周转率 应收账款周转率（周转次数）=2应收账款周转期 应收账款周转期（周转天数）=,第三节 企业营运能力分析,（二）存货周转情况分析 1存货周转率 存货周转率=2存货周转期 存货周转天数=,第三节 企业营运能力分析,（三）流动资产周转情况综合分析 1营业周期 营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 一般来说，营业周
17、期越短，说明企业完成一次营业活动所 需要的时间越短，企业的存货流动越顺畅，账款收取越迅速。,第三节 企业营运能力分析,2流动资产周转率 流动资产周转天数=流动资产周转率=企业流动资产周转率越高，流动资产周转天数越短，表明企业以相同的 流动资产占用实现的销售收入越多，说明企业流动资产的运用效率越好，进 而使企业的偿债能力和盈利能力均得以增强。,第三节 企业营运能力分析,三、固定资产周转情况分析 固定资产周转率=固定资产周转天数=固定资产周转率是评价企业固定资产营运能力的最具代表性的指标。固定资产周转次数越多，说明固定资产的周转速度越快，产出效益越好，盈利能力越强。,第三节 企业营运能力分析,四、
18、总资产营运能力分析（一）总资产周转率与总资产周转天数 总资产周转率是评价企业全部资产营运能力最有代表性的指标。总资产周 转次数越多（天数越少），说明全部资产的周转速度越快，资产的使用效率越 高，在一定时期内，同等投入获利的回报越多，盈利能力越强。,第四节 企业发展能力分析,一、企业发展能力分析的目的和内容（一）企业发展能力分析的目的 发展能力是指企业通过自己的生产经营活动，用内部形成的资金不断扩大积累而形成的发展潜能。对企业的发展能力进行分析，有利于了解企业的发展状况、资产的规模和发展水平，以及企业可持续发展的能力。使报表使用者更好地了解企业的经济实力和经济能力的持续发展趋势。,第四节 企业发
19、展能力分析,（二）企业发展能力分析的内容 1企业竞争能力分析 2企业周期分析 3企业发展能力财务比率分析（1）企业营业发展能力分析（2）企业财务发展能力分析,第四节 企业发展能力分析,二、企业发展能力财务比率分析（一）营业发展能力分析 营业（销售）增长率 该指标是反映营业收入增长对企业发展的影响的指标，该指标越高，说明企业产品适销对路，企业未来发展前景看好。,第四节 企业发展能力分析,三年销售（营业）平均增长率 三年销售平均增长率=（）100%利用该指标能够反映企业的销售（营业）增长趋势和稳定程度，较好地体现企业的发展状况和发展能力，避免因少数年份销售（营业）收入不正常增长而对企业发展潜力的错
20、误判断。,第四节 企业发展能力分析,总资产增长率 总资产增长率=该指标是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力，表明企业规模增长 水平对企业发展后劲的影响。固定资产成新率 固定资产增长率=该指标反映了企业所拥有的固定资产的新旧程度，体现了企业固定资产更新 的快慢和持续发展的能力。,第四节 企业发展能力分析,（二）企业财务发展能力分析 资本积累率 资本积累率=该指标反映了企业所有者权益在当年变动水平，体现了企业资本的积累 情况，是企业发展强盛的标志，展示了企业的发展潜力。,第四节 企业发展能力分析,三年资本平均增长率 三年资本平均增长率=（）100%该指标能够反映企业资本保全增值的历史发展状况，以及企业 稳步发展的趋势。资本保值增值率 资本保值增值率=,第四节 企业发展能力分析,净利润增长率 净利润增长率=该指标为正数，说明企业本期净利润增加，净利润增长率越大，说明企业收益增长得越多；其盈利及发展能力越强。,第四节 企业发展能力分析,营业利润增长率 营业利润增长率=股利增长率 股利增长率=,
