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1、美的集团公向EVA绩效评价问题案例及完善建议1绪论31.l研究背景及意义31.1.1 研究背景31.1.2 研究意义31.2国内外研究现状31.2.1 国外研究现状3122国内研究现状41.2.3 文献述评51.3研究内容和框架61.3.1 研究内容61.3.2 研究框架错误!未定义书签。14研究方法62相关概念与理论基础72.1 相关才既念72.1.1 绩效评价72.1.2 EVA绩效评价7论文具体研究框架如图1所示：错误!未定义书签。2.2 理论基础72.2.1 剩余收益72.2.2 委托代理理论73EVA绩效评价在美的集团中的应用93.1 美的集团公司简介93.2 美的集团EVA绩效评价
2、的可行性分析93.2.1 EVA绩效评价方法介绍93.2.2 EVA在美的集团绩效评价中的适用性93.3 基于EVA的美的集团绩效评价93.3.1 美的集团EVA指标计算93.3.2 美的集团EVA绩效分析133.4 基于EVA的同行业比较错误!未定义书签。3.4.1 同行业EVA指标计算错误!未定义书签。3.4.2 美的集团与同行业EVA指标对比分析错误!未定义书签。4美的集团EVA绩效评价中揭示的问题及建议164.1 美的集团EVA绩效评价中揭示的问题164.1.1 权益资本占比过大164.1.2 净利润难以持续僧长164.1.3 企业投资收益过低164.1.4 企业营业成本持续升高164
3、.2 提高美的集团财务绩效的建议174.2.1 优化企业资本结构174.2.2 促进企业净利润持续增长174.2.3 增加企业投资收益18424适当噌加企业研发投入185研究结论与不足195.1 研究结论195.2 研究不足19201结论I .1研究背景及意义II .1研究背景企业绩效评价是企业经营管理体系中的重要一环。面对激烈的市场竞争，每个企业都尽力提高自身的经营绩效。全面、客观的企业绩效评价，有利于企业进行自身价值判断、优化资源配置、促进可持续发展。为有效提高我国企业绩效考核的管理水平，我国财政部2019年发布了管理会计应用指引第602号一一经济增加值法。EVA作为一种重要的财务业绩评价
4、方法，具有传统业绩评价指标无法发挥的积极作用（张沛玲,王翔宇,赵冬,2021）。EVA指标对权益资本的成本进行考量，体现了企业税后收入在扣除全部资本成本之后获得的经济收益，更全面正确的反应企业经营状况。基于此，本文以美的集团股份有限公司（以下简称“美的集团”）为例，重点研究EVA在美的集团绩效评价中的应用，以期进一步丰富EVA的相关研究。1.1.2研究意义1.1.2.1 理论意义企业绩效评价有利于投资者全面了解企业的经营情况，并能对企业相关经营行为迸行监督。EVA作为一种比较有效的管理工具，可以有效反应企业的绩效和企业价值管理情况。目前国内对家用电器企业进行EVA绩效评价的案例研究并不多见，本
5、文基于EVA对美的集团进行绩效评价，在一定程度上可以丰富EVA绩效评价方法的研究。1.1.2.2 现实意义本文通过运用EVA绩效评价方法对美的集团进行绩效分析，可以有效了解企业经营情况，明确企业在行业中的地位，更准确的反映企业价值创造能力。同时，可以为行业内其他企业提升绩效评价水平提供借鉴。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状121.1企业绩效评价研究现状国外对企业绩效评价研究已有百年历史。自杜邦财务分析系统问世以来，有关财务绩效评价的相关研究日益丰富。Dufera-MetaA（2012）认为财务绩效对于企业发展有重要影响，进行绩效评价有利于发现企业优势，提高企业竞争力。Bulgurcu
6、B(2012)指出，客观的财务绩效评价方法可以使企业认识到自身的不足，及时发现隐藏的危机，有利于企业的长期健康发展(刘欣怡,陈海涛)。XiongHuanhuanetal.(2021)在环境价值链的新视角下，建立涵盖金融、社会、生态三个不同维度的企业经营绩效评价体系，认为提高企业综合绩效应兼顾三个维度之间的平衡观1.2.1.2EVA绩效评价研究现状1982年提出的经济增加值概念因其科学性和实践有效性受到世界各行业广泛认可，也取得了丰富的研究成果。Wallaceetal.(2007)认为EVA能更真实地反应企业的绩效，并以此作为经营管理的基础，有利于企业价值的创造和提升叫杨晨曦,黄蕾,2020)。
7、Founraine(2008)以斯腾斯特年报中的100O家美国公司为样本，研究了EVA在投资决策上的作用，结果显示EVA在筛选和评价投资项目时具有一定的有效性和可信度。RobertKleinman(2016)以实施EVA绩效评价的公司作为实验组，其他公司作为对照组，通过对比两组4年的股利回报，发现EVA绩效评价对投资回报具有正向影响(周新雨,吴晓明,许思)。EddieHuietal.(2017)通过对18家汽车企业的研究，发现运用EVA绩效评价的企业能够更全面的了解自身经营性质和市场特征，进而改善企业经营情况和盈利能力。IbrahimHafid(2020)认为企业进行EVA绩效评价时，企业经营
8、者会选择投资回报率高的项目，以提升企业的盈利能力。1.2.2国内研究现状122.1企业绩效评价研究现状上世纪八十年代中期，我国开始重视企业绩效评价，并开展相关研究。(1)我国绩效评价发展历程相关的研究。孙旭东,郑雅雯,朱林杰(2016)对当前我国现行的企业绩效评价主流体系进行梳理，分析了我国企业绩效评价中存在的问题，提出完善企业现行绩效评价体系的对策也钟秋燕,曹建华,谢宇等(2020)梳理了国有企业绩效评价的发展阶段，将其划分为单一型、综合型、价值型、分类型，并总结了各个阶段绩效评价的特点。(2)绩效评价方法相关的研究。彭心怡,曾丽华(2011)认为传统评价方法主要有沃尔评分法、杜邦财务分析体
9、系、财务报表结构指标评价法、相对值指标法等，现代方法主要包括经济增加值评价法、平衡计分卡评价法、绩效金字塔评价法、聚类分析法等W1.王玉红等(2017)以H公司为例，运用功效系数法对H公司绩效情况进行评价，为提高光伏产业企业绩效评价的综合水平提供了有益参考。肖宇轩,田雅晴,崔亮等(2022)探究了绩效“金字塔”评价模式的逻辑框架，并认为该模式可以更好的迸行企业绩效评价。1.2.2.2EVA绩效评价的研究现状我国根据央企经营绩效评价的需要，引入EVA,并将其作为一种重要的绩效评价方法，自此许多学者展开研究。(1) EVA绩效评价基本理论及内涵方面。康俊豪,钱艳丽(2008)分析了现行以净利润、净
10、资产收益率为主要指标的经营业绩评价体系中存在的问题，并进一步分析了EVA绩效评价的内涵、特点和实用价值“为梁彤彤,崔浩然,贾成(2010)重点介绍国资委发布的EVA绩效评价体系，分析了EVA绩效评价体系的优点与局限性B1.岳亮等(2013)分析了EVA的经济内涵，探讨了EVA正确运用的方法”曳林斌等(2018)认为，EVA计算过程中在迸行科目调整时，应根据不同的评价目标，结合实际情况，调整出最佳模型U久沈若娜,任博文,郝晓雯(2018)介绍了EVA指标的优势，并指出EVA指标可以应用于企业绩效评价与项目并购网。孙健云等(2019)认为企业进行项目EVA考核时，应构建覆盖全体员工的考核体系，并配
11、合相应的决策权下移I。(2) EVA绩效评价应用方面。董明凯,姜宇(2016)通过计算分析，表明青岛啤酒引入EVA绩效评价体系大大提升了青岛啤酒的盈利能力1.李志学等(2019)计算99家新能源上市公司20132017年的EVA指标，并进行基于不同视角的绩效分析，发现EVA指标能够更科学的评价企业绩效】。唐亦婷,潘阳文,穆雅(2019)把沪深A股上市的国有企业作为研究对象，研究实施EVA绩效评价对企业研发投入的影响，研究表明EVA考核会增加企业的研发投入2巩高绍福等(2020)以医药上市企业为研究样本，研究EVA对于医药行业绩效评价的适用性，结果表明EVA能够更准确的反映企业绩效情况侬1.温家
12、伟,熊晓慧,陆星(2021)以万科为例，对EVA的调整项目及调整方法进行深入分析，为我国房地产企业开展EVA绩效考核发挥积极引导作用12支雷阳洋,庞晓莉,万鹏飞(2021)对中国船舶重工股份有限公司进行EVA绩效评价，并针对评价结果提出相应的改进建议侬)。李凌等(2022)选取20072019年我国制造业上市公司为研究对象，研究发现EVA考核制度有效降低企业成本粘连性2曳123文献述评综上所述，国外学者在财务绩效评价与EVA绩效评价的研究方面均取得了较丰富的成果。随着我国对绩效评价的重视，国内越来越多的学者对EVA绩效评价及应用展开研究，成果主要集中于EVA基本理论与内涵、EVA与传统绩效评价
13、指标的优势比较、EVA的财务绩效管理、薪酬管理等方面，但是尚未形成完善的研究体系。基于此，本文以美的集团为例，研究EVA绩效评价在案例企业中的应用，以期丰富EVA绩效评价的研究内容。1.3研究内容和框架13.1研究内容本文主要包括五个部分：第一部分，绪论。该部分介绍了本文的研究背景、意义，并对国内外研究现状进行综述，最后对本文主要研究内容及研究方法进行说明。第二部分，相关概念与理论基础。该部分对绩效评价与EVA绩效评价的相关概念迸行界定，对EVA绩效评价的理论基础进行说明。第三部分，EVA绩效评价在美的集团中的应用。该部分首先介绍了美的集团基本情况，并对美的集团EVA绩效评价的可行性迸行分析；
14、其次计算美的集团20172022年的EVA值并进行绩效分析(易佳欣,傅一凡)。第四部分，美的集团EVA绩效评价中揭示的问题及建议。根据基于EVA的美的集团绩效分析，发现美的集团存在的问题并提出改善美的集团财务绩效的建议。第五部分，研究结论与研究不足。对全文所得的研究结果进行总结，并说明本文存在的不足。1.4研究方法本文主要采用的研究方法如下：(1)文献研究法。本文搜集、查阅了绩效评价和EVA绩效评价方面的相关文献，对绩效评价的发展演变进行梳理，并对EVA绩效评价的含义、优点、作用、应用等方面有了更加深刻的了解，并据此确定了论文的研究方向与写作结构。(2)案例分析法。本文以美的集团作为案例企业，
15、进行基于EVA的绩效评价研究，发现美的集团存在的问题，并在此基础上提出改进建议。(3)对比分析法。本文通过美的集团EVA绩效指标和传统绩效指标的纵向对比，以及与行业内六家样本企业EVA指标的横向对比，更清晰的展示美的集团实际经营情况，发现其存在的问题。2相关概念与理论基础2.1 相关概念2.1.1 绩效评价绩效代表着企业的业绩与效率。绩效评价实际上是在一段时期内，对企业业绩完成程度与资产运行效率进行衡量，通过衡量发现企业在经营中存在的问题，明确企业经营目标的完成情况，并采取相应措施进一步促进企业发展。企业绩效评价主要是从企业的非财务绩效与财务绩效两方面展开（段伟杰,钟蕾颖）。前者是从经营、顾客
16、、员工三个维度之间开展的一种间接评价。财务绩效评价属于直接评价，是运用相关财务指标说明企业一段时间内的经营情况。财务绩效评价是企业绩效评价的重要方面。财务绩效评价本质上是一种指标量化，它运用企业财务数据计算相关指标，依据计算结果对企业的经营水平和财务状况进行评价。财务绩效评价相较于非财务绩效评价而言，具有客观性强、便于验证等优点，对于发现企业经营问题具有重要意义，因此本文将企业财务绩效评价作为研究重点（刘欣怡,陈海涛,2021）。2.1.2 EVA绩效评价20世纪前期，经济发展水平较低，企业规模较小，此时企业的经营目标主要是追求财富最大化，之后随着经济发展，委托代理机制的形成，企业经营的目标已
17、转向追求股东财富最大化。再此背景下，1982年斯滕斯特公司提出经济增加值（EconomicValueAdded,简称“EVA”）的概念。2.2 理论基础2.2.1 剩余收益剩余收益的概念是由经济利润的概念发展而来，可以展现企业创造价值的能力。剩余收益通俗来讲就是企业所获收益减去全部资本成本之后所余下的部分。当企业获得的收益刚好与企业资本成本相等时，说明企业的收益在抵扣相关成本后并无剩余，代表企业并未获得剩余收益（杨晨曦,黄蕾）。剩余收益相较于传统业绩指标的进步之处在于它将股东的必要收益率也看作企业付出的成本在扣除时进行抵扣，并且对企业资产增值保值的相关情况进行关注。2.2.2 委托代理理论19
18、世纪到20世纪初期，企业多为个体经营并自负盈亏，此时投资者与管理者为同一人，企业的目标就是企业利润的增长。20世纪，资本主义市场与经济不断发展，企业不断发展壮大，企业内部和外部环境日趋复杂，致使许多企业投资者无法有效的进行企业管理，从而开始聘请专业的企业经理人参与企业的经营与管理。委托代理机制的形成就是从企业经营权和所有权发生分离开始的（周新雨,吴晓明,许思,2020）。在经济领域，委托代理关系中的双方有着不同的目标和追求。委托人作为企业的投资者，期待获得更多的投资回报；代理人参与企业的经营管理，他们追求自身财富与闲暇时间的最大化，二者不同的目标导致双方存在较为严重的利益冲突。由于代理人以管理
19、者的身份直接参与企业经营管理，如果没有合理的制约体系，代理人可能会为了使自身利益最大化损害委托人利益。委托代理理论的研究就是为了缓解双方之间的矛盾冲突，而经济噌加值衡量的是企业利润减去所有资本成本的所得，在一定程度上将委托人与代理人的利益相统一，更有利于保护委托人的权利。3EVA绩效评价在美的集团中的应用3.1 美的集团公司简介美的集团公司是我国家用电器行业的代表性企业，深耕家用电器领域多年，美的集团在曾经在2020-2022年三年连续获得我国“国家家用电器企业荣誉金奖”、“国家优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质家用电器企业500强”o美的集团的发展是我国家用电器企业改革创新的
20、缩影，因此能够在很大程度上代表着我国家用电器企业的发展状况3.2 美的集团EVA绩效评价的可行性分析3.2.1 EVA绩效评价方法介绍EVA值实质上是一种经济利润，它理顺了股东利益与企业发展之间的关系。EVA值为正值，表明企业创造价值，给股东带来了财富增加，也说明企业具有良好的发展态势。根据查阅我国相关文献及参考资料，本文以国家颁布的经济增加值考核细则为依据进行美的集团EVA值计算。EVA计算公式为：EVA=税后净营业利润-调整后的资本总额X加权平均资本成本率式1根据式1,分步计算美的集团20172022年的EVA数值。首先计算税后净营业利润，然后计算调整后资本总额，最后结合加权平均资本成本率
21、计算美的集团EVA数值。3.2.2 EVA在美的集团绩效评价中的适用性美的集团进行EVA绩效评价的适用性可以从公司内部与公司外部两方面进行分析。基于公司内部条件分析，美的集团作为深交所主板上市公司，财务数据较为规范，保存较为完整，进而EVA计算具有可操作性，同时通过EVA绩效评价有利于美的集团发现自身经营中存在的问题，更好的衡量自身财务状况与发展水平（孙旭东,郑雅雯,朱林杰）。基于公司外部环境分析，家用电器行业的迅速发展和EVA相关研究取得的丰富成果，均为美的集团进行EVA绩效评价提供参考和借鉴。基于以上分析，在美的集团中实施EVA绩效评价具有可行性。3.3 基于EVA的美的集团绩效评价33.
22、1美的集团EVA指标计算依据相关的计算公式，将美的集团的计算数据用表格列示，计算求得美的集团20172022年间EVA数值。3.3.1.1 税后净营业利润的计算税后净营业利润可以体现企业经营中的获利情况。为了准确计算EVA值中的税后净营业利润，应首先进行相关科目调整。第一，利息支出体现的是企业持有付息债务时所付出的成本，不能作为期间损益扣除，迸而在计算税后净营业利润时加回；第二，应将美的集团研发费用进行资本化处理，相关数据来自美的企业年报中“产品研发费”科目与附注中的“研发费用”科目（钟秋燕,曹建华,谢宇）；第三，非经常性损益不属于正常经营范畴，在计算时应进行扣除。税后净营业利润计算公式：税后
23、净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性损益X50%）（1-25%式2表3.1美的集团20172022年税后净营业利润表单位：万元净利润利息支出研究开发费用调整非经常性损益税后净营业利润20172223.56637.750625.752467.222018828.87545.7601462.70689.682019582.47249.8102003.1418.652020795.83257.7501141.07561.242021825.18995.75181.71318.631588.7920222918.131336.77180.122197.783231.63注：数据
24、来源美的集团20172022年年报，计算所得根据表3.1可知，20172019年间美的集团税后净营业利润显著下降，其原因主要在于原辅材料价格上升导致的成本增加，并且同时面临销量下降，致使美的集团净利润出现大幅下滑。20192022年美的集团税后净营业利润逐年回升，这是由于美的集团克服产量下降、材料价格上涨等困难，积极协调各类加工项目，不断延伸产业链，创造了新的利润增长点（彭心怡，曾丽华,2020）;加之2022年由于疫情因素影响，家用电器受到广大消费者青睐，使美的集团净利润获得大幅提高。但值的注意的是，疫情的发生属于偶然事件，在国家领导和全社会的共同努力下，疫情状况已得到控制，相应的家用电器市
25、场需求也将有所回落。美的集团应积极优化自身经营管理体系，切实提高自身实力，以维持利润增速。3.3.1.2 调整后资本总额的计算调整后资本总额=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程式3调整后资本总额反应企业持续投入的各种债务资本和股权资本。计算公式中无息流动负债是指美的集团公司无需支付利息的流动负债，包括应付票据、应付账款、预收账款、应交税费、应付利息、其他应付款、其他流动负债，将七项科目数值相加，即可得到无息流动负债。计算公式中的各项平均值均为期初余额与期末余额的平均值（肖宇轩,田雅晴,崔亮）0表3.2美的集团20172022年平均无息流动负债计算表单位：万元无息流动负
26、债平均无息流动负债201728709.7629355.40201831387.3830048.57201927170.6129278.99202030049.0228609.82202132746.1431397.58202223721.0028233.57注：数据来自美的集团20172022年年报，通过公式计算所得表3.3美的集团调整后资本总额计算表单位：万元平均所有者权益平均负债平均无息流动负债平均在建工程调整后资本总额2017130856.6837206.5529355.40356.35138351.482018131571.3544033.2930048.57623.99144932.
27、082019132570.5940012.3029278.99966.82142337.082020133307.1739802.5228609.823557.92140941.952021133290.7652433.9631397.584095.72150231.422022134540.4062130.5928233.571954.18166483.24注：数据来自美的集团20172022年年报，计算所得观察表3.3发现，20172022年美的集团平均所有者权益基本稳定，没有明显增长；平均负债整体呈现上升趋势，特别是20202022年上涨幅度明显；平均无息流动负债出现波动下降。由于平均负
28、债的变化幅度较平均所有者权益与平均无息流动负债的变化幅度更为明显，故美的集团20172022年调整后资本总额受到平均负债变动情况的影响在起伏中不断上升。3.3.1.3加权平均资本成本率国资委颁布的经济增加值考核细则中对企业的加权平均资本成本率共做出三类规定。原则上是对企业设定5.5%的资本成本率，并且又根据美的集团企业资产的通用性与企业资产负债率的情况分别对企业资本成本率做出了两类规定（康俊豪,钱艳丽）。为更好的进行不同年份的EVA指标纵向比较和后文中与行业内其他家用电器企业的EVA指标横向比较，并遵循统一性和便捷性等原则，选取5.5%作为美的集团案例企业及样本企业的加权平均资本成本率。331
29、.4美的集团的EVA值根据前文对相关数据的计算，对案例企业美的集团EVA值进行计算。表3.4美的集团20172022年EVA值单位：万元税后净营业利润调整后资本总额加权平均资本成本率EVA20172467.22138351.485.50%-5142.112018689.68144932.085.50%-7281.58201918.65142337.085.50%-7809.892020561.24140941.955.50%-7190.5720211588.79150231.425.50%-6673.9420223231.63166483.245.50%-5924.95注：数据来自美的集团20
30、172022年年报，计算所得-100O-2000-3000注：纵轴为数值（万元），横轴为年份（年）。图3-1美的集团2017年-2022年EVA值趋势图通过图表可以看出，美的集团20172022年间EVA值连续六年均为负值，说明这六年间美的集团所获收益不足以抵扣全部资本成本，企业并未实现真正盈利，股东权益受损。结合表3.1发现，美的集团EVA值走势变动与税后净营业利润变动基本一致，20172019年间不断下降，20192022年间逐年上升。但是在营业净利润一直为正的情况下，其EVA值却始终为负值，说明美的集团企业盈利情况并不乐观，企业所获得的利润小于企业全部资本成本。美的集团应积极改善盈利情况
31、，控制成本，拓展企业盈利空间。332美的集团EVA绩效分析为了更清晰的了解美的集团20172022年实际经营情况，本节将传统绩效指标与美的集团的EVA指标进行对比分析。3.3.2.1美的集团EVA值与净利润对比分析净利润是传统财务指标，EVA值是在净利润基础上进行调整后所得的数据。将EVA值与净利润进行对比分析。40002223.2918.13828.87582.47795.83825.2015201620172018201920202000020TooO-6000-6000-100注：纵轴为百分比（）,横轴为年份图3-2美的集团20172022年EVA值与净利润趋势图通过图3-2可知，EVA
32、与净利润变化趋势基本相同，20172019年下降，20192022年逐年僧加，但两者所反映的企业绩效评价结果并不相同。从净利润来看，美的集团净利润20172022年间全部为正值，并且2022年净利润大幅噌长，说明企业在创造利润。但从EVA角度来看，美的集团20172022年间EVA值全部为负值，说明美的集团在20172022年间美的集团并未实现股东财富噌加。进一步观察图表发现，EVA值小于净利润并且二者差值过大，主要原因是对权益资本成本进行了不同处理。结合表3.5中相关数据，可以发现美的集团资本结构中权益资本占比过大，进行EVA计算时需扣除权益资本成本，故使得企业EVA值远远小于企业净利润。通
33、过两者的对比分析，更明确的了解美的集团20172022年间实际的经营情况，这也更好的体现了EVA值对美的集团绩效评价的意义。表3.5美的集团20172022年资本结构表201720182019202020212022债务资本结构7.09%8.33%2.42%8.87%14.74%19.06%权益资本结构92.91%91.67%97.58%91.13%85.26%80.94%注：数据来自美的集团20172022年年报，计算所得3.322美的集团净资产EVA率与净资产收益率对比分析净资产EVA率是EVA与平均净资产的比值。美的集团的净资产EVA率体现权益资本为企业获得价值的能力，净资产EVA率越大
34、，说明权益资本带给企业的价值增长越快。将净资产EVA率与净资产收益率进行对比。3.002.001.000.00一净资产EVA率一净费产收益率注：纵轴为百分比（）,横轴为年份图3-3美的集团20172022年净资产EVA率与净资产收益率对比图根据图3-3可知，净资产收益率始终为正值，在20172022年间出现了先降后升的变化趋势，在20212022年表现出明显噌长，说明美的集团资金使用效率有所提高。虽然两个指标走势基本一致，但美的集团的净资产EVA率的变化幅度相较而言更为明显，说明净资产EVA率对企业的经营变化情况反应更为灵敏。进一步观察图表发现，在20212022年美的集团净资产收益率有较大提
35、升时，净资产EVA率的上升趋势却相对平缓，并且2022年净资产EVA率依旧为负值，说明美的集团的所获收益在扣除全部资本成本后并没有剩余，可见EVA指标所反应的企业绩效情况更具有真实性。根据对比情况可知，虽然年报显示美的集团在20172022年一致处于盈利状态，但是净资产EVA率均为负值，说明美的企业的权益资本并为给企业创造更多的价值，美的集团所获实际收益小于其投入的全部资本成本。美的集团不能只注重短期利润而忽视企业的长期价值。4美的集团EVA绩效评价中揭示的问题及建议通过美的集团EVA指标与传统经营指标结果的对比分析，以及美的集团与样本企业的EVA指标的对比分析，清晰的展示了美的集团20172
36、022年企业实际经营情况。美的集团20172022年EVA值连续为负值，且与行业其他家用电器企业有较大差距。下文将对美的集团存在的问题进行概括，并提出相应的改进建议。4.1 美的集团EVA绩效评价中揭示的问题4.1.1 权益资本占比过大观察表3.5可以发现，美的集团资本结构具有一定的不合理性，其中权益资本占比过大。美的集团权益资本所占比例在2019年达到最大值97.58%,此后几年尽管呈现下降趋势，但到2022年权益资本所占比例仍达80.94%（梁彤彤,崔浩然,贾成）。美的集团权益资本所占比例过大，在一定程度上说明美的集团没有有效运用财务杠杆，使得企业融资成本增加，并且结合美的集团201720
37、22年的销售EVA率可知，美的集团资本运用效率过低，可能存在资本浪费的情况。4.1.2 净利润难以持续增长美的集团净利润在20172022年经历了先下降后上升的阶段，其中2022年净利润大幅增长。但值的注意的是，2022年利润的大幅增加，有一部分原因是疫情这一偶发因素下家用电器产品需求的大幅增加。如今，疫情已经得到有效控制，消费者对于家用电器产品的需求也有所回落，所以在之后几年美的集团继续保持如此大幅增长存在一定困难。4.1.3 企业投资收益过低观察表3.3发现，20172022年间美的集团平均所有者权益并无明显增长，说明美的集团的股东财富并没有噌加。查阅美的集团年报中股利的分配情况，2019
38、年利润分配情况为每10股派发0.08元，20202021年均没有进行股利分配，2022年利润分配情况为每10股派发0.1元，可以发现近年来美的集团股东派息情况并不理想，所有者权益得不到保障。并根据最新相关资讯了解到，截止2021年第一季度，持有美的集团股票的股民数量已连续三期下降，并且股东户数位于行业平均水平之下。可见，美的家用电器的投资者所获收益过低会直接导致投资者减少，并进而难以吸引新的投资者，这也将进一步增加美的集团的筹资难度。4.1.4 企业营业成本持续升高美的集团EVA值在20172022年间始终为负值，原因在于企业税后净营业利润小于投入的资本总额，企业营业成本过高是影响企业税后净营
39、业利润较低的重要因素。近年来企业营业成本持续增加，2020年美的集团的营业成本为18.03亿，2021年营业成本为21.03亿，2022年营业成本已增加至30.58亿。营业成本的增加是有多方面的因素共同导致的，美的集团营业成本的持续走高会使得企业利润空间缩减，影响美的企业获利水平。4.2 提高美的集团财务绩效的建议4.2.1 优化企业资本结构面对美的集团资本结构不合理的问题，美的集团应优化资本结构。美的集团应合理降低权益占比，适当调整债务比例，积极发挥财务杠杆的作用，在一定程度上有利于释放企业经济活力。美的集团应积极拓宽融资渠道，采取灵活的融资方式，根据美的企业自身实际情况，更好的平衡权益资本
40、与债务资本之间的比例，充分发挥两方面的优势，使得企业资本结构发挥最大作用（沈若娜,任博文,郝晓雯,2021）。美的集团不仅应进合理分配权益资本与债务资本所占的比例，还应合理进行资本投入，提高企业资本的使用效率，减少资本浪费。为此，美的集团在选择投资项目时，应将权益资本成本考虑在内，避免因只考虑债务资本成本而对项目回报做出错误预判，导致错失良好的投资项目。应选择投资收益较高的项目，从而提高美的集团资本使用效率，促进企业资本的持续性增长，达到美的集团企业资本增值保值的目的，进而改善美的企业财务绩效。4.2.2 促进企业净利润持续增长为促进美的集团净利润的持续僧长，关键在于提高企业核心竞争力。增强企
41、业竞争力，需要美的集团全方面提高自身经营管理水平。销售经营方面，美的集团应不断加强品牌建设，打造差异化的品牌定位，进行业务拓展，优化产品布局，在现有的家用电器市场份额之上，进一步提高美的产品的市场占有率，增加美的集团的销售收入；不断完善产品质量安全体系，另一方面应增加对企业员工安全意识的培训I,确保企业安全生产；企业管理方面，美的集团应不断完善内部治理体系，建立有效的风险防范机制与科学的决策机制，提高美的管理者的治理水平；成本控制方面，美的集团可以进行生产设备的升级改造，引进自动化设备，不仅有利于美的生产效率的提高，还可以一定程度程度降低企业成本，还应进一步加强对员工的教育培训I,使得降低成本
42、增强效益的理念深入人心；家用电器人才管理方面，组建高素质人才队伍，对于形成企业竞争力具有积极作用，美的集团应进一步加大人才引进力度，优化美的集团的企业薪酬体系，留住人才（段伟杰,钟蕾颖）。增强企业核心竞争力需要全体员工的共同努力，齐心协力为美的集团谋发展。4.2.3 增加企业投资收益美的集团应时刻谨记维护公司与股东利益的责任，有效保障企业所有者的权益。为此，美的集团一方面应提高企业盈利能力，另一方面应优化股利分配制度。企业盈利能力增强，所获利润增加，股东财富才可相应的有所增长。进一步而言，现有投资者财富增加会向家用电器市场发出企业利好的信号，会更好的吸引新的投资者，进而增加美的集团企业资本，更
43、好的促进美的家用电器企业发展。另一方面，美的集团应高度重视企业与投资者之间的关系管理，合理迸行股利分配，并建立健全相应的交流沟通机制，保障股东权益。4.2.4 适当增加企业研发投入企业营业成本持续升高，使得企业利润的进一步提升受到较大阻力。美的集团为更好的在激烈的行业竞争间取得领先优势，就必须进行研发创新，将企业生产成本控制在最小区间，加强企业对资源的利用（刘欣怡,陈海涛）。美的集团为家用电器企业，其利润受原材料成本影响较大，仅仅依靠价格战来促进美的企业增收是不可取的，并且难以持续，唯有拥有先进的生产技术与大量优秀产品，才能在行业竞争中取得优势地位。尽管技术的创新与产品的研发需要持续投入大量资
44、金，但是一旦将研发创新投入生产，企业产品位于家用电器行业领先水平，受到广大消费者的追捧，市场份额将大幅增长，实现美的集团的企业增收，并形成企业的核心竞争力。生产的智能化、自动化等是时代发展潮流与趋势，产品的多样化与个性化是消费者的需求。为了美的集团的长远发展，应适当加大研发投入，优化企业生产设备，进一步提高企业生产智能化与高效性，减少资源浪费，降低企业成本。与此同时，企业应招聘大量人才，以更好的平衡企业研发投入与创新风险之间的风险。5研究结论与不足5.1 研究结论本文以美的集团作为案例企业，对美的集团进行基于EVA的绩效评价研究，得到以下研究结论：第一，EVA指标对企业实际经营情况有更清晰的考
45、量，对于美的集团企业的业绩评价更为准确。EVA指标充分考虑了企业投入的全部资本成本，可以有效避免企业因忽视权益资本成本而对投资项目回报做出错误预判，并且EVA指标有利于引导企业关注长期价值，避免盲目追求会计利润的提高。第二，通过对美的集团进行EVA绩效评价，发现美的集团20172022年EVA值一直为负值，在家用电器行业中处于较为落后的位置。EVA绩效评价客观的反映了美的集团的经营绩效，并且揭示了美的集团在经营管理中存在的问题。美的集团管理层应重视出现的问题，积极寻求解决办法，不断提高企业绩效。5.2 研究不足由于时间和能力有限，本文虽然对七家家用电器企业进行了EVA指标计算与相关分析，但存在
46、研究不够深入、分析不够全面等问题。同时本文并未考虑非财务指标对绩效评价的影响，故可能存在分析结果的偏差。因此，文章研究存有不足，有待进一步深入研究。参考文献1张沛玲,王翔宇,赵冬一评企业绩效评价标:隹值2017J.山西财经大学学报,2022,44(02):129.刘欣怡,陈海涛.信息时代的企业绩效评价方法比较J经济师,2022,(01):31+255.3杨晨曦潢蕾.科创板企业绩效博弈组合评价几现代商业,2021,(35):139-141.周新雨,吴晓明浒思论地勘单位如何实施企业绩效评价与预算管理IJ1.财会学习,2021,(35):48-50.5孙旭东,郑雅雯,朱林杰.基于EVA的企业绩效评价体系探究一一以美的集团为例J.大众投资指南,2021,(24):187-189.钟秋燕,曹建华,谢宇.平衡计分卡视角下的企业绩效评价J1.乡镇企业会计,2021,(12):95-97.彭心怡,曾丽华.财务管理在企业绩效评价中的作用与应用J中小企业,2021,(12):124-126.8肖宇轩,田雅晴,崔亮.EVA在家用电器企业绩效评价中的应用J.中小企业,2021,(12):146-147.康俊豪,钱艳丽.基于层次分析法下烟草卷烟配送企业绩效考核评价研究J.中国物流与采购,2021,(22):70-74
