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1、小额贷款公司信用评级体系一、评级定义与评级对象（一）评级定义小额贷款公司评级是对小额贷款公司内部安全性和稳固性的意见，并从债务偿还、绩效管理、风险管理能力等方面进行分析研究，对小额贷款公司的内部安全性和稳固性进行综合评价，并用简单明了的符号表示出来。（二）评级对象本信用评级体系所指的评级对象是指小额贷款公司主体，是由自然人、企业法人与其社会组织投资设立，不吸收公众存款，经营小额贷款业务的有限责任公司或股份有限公司。（三）指导思想与适用范围小额贷款信用评级体系的指导思想是基于中华人民共和国公司法、中国银行业监督管理委员会、中国人民银行关于小额贷款公司试点的指导意见(银监发200823号)和中国人
2、民银行、中国银行业监督管理委员会关于村镇银行、贷款公司、农村资金互助社、小额贷款公司有关政策的通知(银发2008137号)等相关监管政策的规定，以及对现阶段我国小额贷款公司行业发展现状等的研究，确定了小额贷款公司的评级技术体系以其内部安全性和经营稳固性的评估为核心，服务监管，服务股东和投资者。因此，评级要素设计中着重考察区域经营和区域监管环境，考察是否有规范的基本经营、贷款业务风险管理等，考察持续稳定经营能力、财务基本面，考察是否合规经营等。还需要说明的是，其一的小额贷款公司评级衡量的只是小额贷款公司为避免违约发生而寻求第三方（股东和政府相关部门）协助的可能性。其二，以定性分析为主，定量为辅。
3、个体评级为主，个体评级与支持评级相结合。其三，等级的评定结合区域因素，历史考察、现状分析和未来预测相结合关于适用范围，小额贷款公司信用评级适用于监管机构引导的小额贷款公司信用评级、商业银行内部评级体系中的小额贷款公司客户信用评级等。二、评级结构与评级流程小额贷款公司客户信用评级同时考虑影响小额贷款公司客户违约风险的非系统性因素和系统性因素，设置了“三等九级”以确保对信用风险的有效区分，另设置一个违约等级。（一）信用等级设置与含义小额贷款小额贷款公司客户主体信用等级的标识符号为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C，并设置D级以标明评级对象已发生违约。信用等级含义如下：AAA级：债
4、务偿还能力极强，绩效管理和风险管理能力极强，风险极低。AA级：债务偿还能力很强，绩效管理和风险管理能力很强，风险很小。A级：债务偿还能力较强，绩效管理和风险管理能力较强，尽管有时会受经营环境和其他内外部条件变化的影响，但是风险小。BBB级：有一定的债务偿还能力，绩效管理和风险管理能力一般，易受经营环境和其他内外部条件变化的影响，风险较小。BB级：债务偿还能力较弱，绩效管理和风险管理能力较弱，有一定风险。B级：债务偿还能力较差，绩效管理和风险管理能力弱，有较大风险。CCC级：债务偿还能力很差，在经营、管理、抵御风险等方面存在问题，有很大风险。CC级：债务偿还能力极差，在经营、管理、抵御风险等方面
5、存有严重问题，风险极大。C级：濒临破产，丧失债务偿还能力。D级：已发生违约。除AAA及CCC（含）以下等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级。（二）违约和违约概率1、违约小额贷款公司评级的评级对象出现下述任何一种情形，即被认定为违约：（1）债权人有充分证据认定债务人不准备全额履行到期偿债义务；（2）债务人任一笔贷款本金逾期90天以上；（3）债务人任一笔贷款欠息90天以上；（4）银行停止对贷款计息；（5）与债务人任何义务有关的信用发生损失，如形成债务冲销，计提特别准备，或被迫进行本金、利息、手续费减免，非正常借新还旧、展期等消极债务重组；（6）债务人申请破产
6、、或者由其他债权人申请其破产、已经破产、重组或被接管，或者处于类似的非正常经营状态，因此将不履行或延期履行银行债务；（7）债务人发行的各类债券未能按期偿还债券本金、利息；（8）其他违约事项，如债务人任一笔信用证、票据、保函等表外业务发生银行垫款；贷款由正常类（正常或关注）调为不良类（次级、可疑或损失）；提供虚假会计报表；擅自改变贷款用途；在合同或保证书中所作的声明和保证不真实或被证明不真实；未经银行同意以任何方式抽走或减少其资本等。2、违约率和违约概率违约率是指某种债务类别中实际违约数占该类别债务总量的比率。违约概率是指债务人在未来一段时间内不能偿还到期债务的可能性。（三）评级流程小额贷款信用
7、评级的基本流程包括前期准备、现场调查、数据录入、信用评级报告撰写、三级审核、信评委评定等级、发布与归档、跟踪评级等环节（见下图）。评级流程的核心环节之一是对信用信息的采集和核实，确保评级信息的可靠性、相关性和及时性，包括对小额贷款公司身份信息、经营管理情况等非财务资料和财务信息的核实。三、评分模板与调整规则评分模板和调整规则是小额贷款公司信用评级体系的核心。评分模板是对小额贷款公司客户风险因素进行评价的依据，调整规则则是在评分模板不能完全涵盖或准确区分评级对象风险特征时对评分等级所作出的调整事项。（一）评分模板1、评分模板类别评分模板是对评级对象初评信用等级时的打分模板或模型，是评级分析员根据
8、客户提供的资料和尽职调查结果评价其信用风险状况和确定信用等级的标准。2、指标筛选原则小额贷款公司客户信用评级涉及到定量指标、定性指标及调整规则。根据评级体系制订的意见，指标的选取遵照以下原则：（1）可操作原则。在指标选择时，考虑所选取的指标是否有可靠的数据来源，即评级人员可以通过资料清单、现场调查，直接获得足够的支持证据。（2）影响性原则。在指标选择时，考虑所选取的指标对小额贷款公司客户偿债能力和偿债意愿具有相对较大的影响力，且影响方向明确。（3）可量化原则。在定性指标选择时，尽可能选取能够量化的指标，以方便系统评分，减少文字说明。3、评分指标结构评分模板的指标选取和权重设置主要根据专家经验判
9、断，并基于一定的统计分析。按照层次分析法的基本原理，针对小额贷款公司信用评级所面临的风险因素，评分模板设置六个一级指标，分别为经营环境、基本经营与竞争地位、管理素质、贷款业务风险管理、资产质量和盈利能力。在一级指标下分别设置二级指标和三级指标，权重、指标选取因行业不同而有所差别。4、评分基本规则定量指标首先由小额贷款公司信用评级评分系统按照公式计算出指标值，然后与参照值进行线性比较自动给出得分值；定性指标是对指标项的定性描述或者定性指标定量化，根据定性的不同情景或者量化结果设置对应的评分区间，详见小额贷款公司信用评级评分模板及调整规则。（二）评分方法信用评级所需要的信息包括评级对象的内部信息和
10、外部信息两大类。内部信息包括评级对象提供的财务信息和经营、管理、技术等非财务信息、评级对象的未来发展信息、评级对象主管部门和股东的信息等。外部信息包括区域行业状况、政策和监管措施等来自评级对象外部、由评级机构独立收集和研究的信息。上述信息构成对小额贷款公司在经营环境、基本经营与竞争地位、管理素质、贷款业务风险管理和财务分析等方面进行评分的依据，非财务指标由评级分析员按照调查手册核实信息、判断定性指标的情景或量化定性指标，定量指标则由评级系统自动计算、评分。具体的评分方法和评分内容如下：1.经营环境经营环境及其变化直接关系到被评小额贷款公司未来经营状况的好坏与信用风险，由于小额贷款公司区域经济的
11、特征，小额贷款公司评级的经营环境包括区域经济、区域政策与监管和区域小贷行业环境等。其中，由于现阶段小额贷款公司主要由地方政府监管的政策规定，区域政策与监管分析对小额贷款公司未来发展有着重大影响。区域经济环境分析的重点是，被评主体放贷对象所集中的行业在区域中的发展趋势分析，以有助于判断被评对象信贷资产质量波动的风险。这些因素对受评公司经营状况均有重要影响，并直接或间接地作用于评估结果。小额贷款公司业务由于只局限在所在区域内，目前不存在全国性的监管机构，各地监管机构和监管政策存在一定差异，评估分析需要把握受评公司所处地区的特点，判断这些因素对受评公司的影响。2.基本经营与竞争地位（1）基本经营小额
12、贷款公司相关监管政策对小额贷款公司经营区域、信贷规模、客户类型都有较为严格的规定。对小额贷款公司基本经营的分析主要针对小额贷款公司的业务规模及结构。在业务规模方面，主要分析贷款业务规模、贷款类型、贷款客户分布等。在业务结构方面，不同地区对小额贷款公司的经营范围的规定有所不同，一些地区的小额贷款公司可从事贷款业务、中间业务、信用担保业务、资产租赁业务和一定的投资业务。因此，关注小额贷款公司的经营多样性。（2）竞争地位小额贷款公司信用评级，竞争地位考察的小额贷款公司的资本金规模、营销渠道建设和产品创新能力，分析如下：资本金规模，依据2008年银监会和人行联合发布了关于小额贷款公司试点的指导意见，小
13、额贷款公司是由自然人、企业法人与其他社会组织投资设立，不吸收公众存款，是进行信贷业务而又有别于银行类金融机构的企业法人。因此，小额贷款公司的注册资本规模对其经营规模、盈利能力等有着重大影响，也是小贷竞争地位的体现。营销渠道建设，现阶段，小额贷款公司受到区域经营的限制，因此其竞争地位主要体现在特定区域内的市场份额，而这决定于小额贷款公司的营销渠道建设，这里，主要关注小额贷款公司与当地政府、银行、担保公司、地方经济开发区、主要企业之间等的合作方式，也包括其股东与高管的合规渠道资源。产品创新能力，从我国小额贷款公司行业发展现状来看，现阶段小额贷款公司与地方中小银行存在同业竞争，尤其是农信社等，如何开
14、发出与地方中小银行错位竞争的多样化产品，既服务于地方经济发展，又保障小额贷款公司自身业务规模和盈利水平的稳定，是考察小额贷款公司产品创新能力的主要原因。（3）外部运营支持外部支持主要是小额贷款公司可能获得的外部资金来源及相关政策支持，这是小额贷款公司在面临财务困境时保持其财务弹性的重要支撑。外部运营支持重点考察股东实力、银行合作渠道和政府支持等。股东背景及其支持的可能性是考察外部支持的重要方面，同时与银行的合作关系、授信规模、政府资金扶持都可以成为小额贷款公司有效的资金补充渠道，从而有助于其提升资金实力和财务安全性。2、 管理素质小额贷款公司贷款业务客户主要是农户、个体工商户和小微企业，“小额
15、”、“分散”的特点增加了产生操作风险和信用风险的可能性，也因此对公司管理水平提出了更高的要求。小贷评级管理素质要素重点分析发展战略、公司治理和人员素质。发展战略小额贷款公司的发展战略分析，主要指发展战略是否符合区域监管政策的规定，是否具有可行性等。分析重点包括但不限于发展目标、股东在未来一段时期内是否有明确的资本补充渠道和机制、公司品牌建设和扩张策略、未来业务拓展的主要方向、风险管理等。公司治理小额贷款公司治理机制，主要分析公司股东会、董事会、监事会是否正常运作，各机构是否职责明确、协调运转，有效制衡；公司权限划分是否合理，决策机制是否科学，对管理层是否形成有效的激励和约束机制等。人员素质人员
16、素质的评价主要从管理层素质和员工素质两个方面来分析。管理层素质结合管理人员教育背景、工作背景、经验专长等进行分析。对于成立时间较短的小额贷款公司，管理层及风险管理人员的相关行业从业经验十分重要，在一定程度上决定了小额贷款公司能否建立有效的内部风险控制体系，也在一定程度上决定了其风险管理制度和措施能否得到有效执行。另一方面，重点关注管理层的风险偏好，这将决定公司的风险管理能力与风险定价水平。员工素质将从员工数量、学历层次、年龄结构、知识结构、以及公司后续的培训和教育等几方面进行分析，对员工人数及专业素质能否推动公司业务开展和进行有效风险控制进行评价。3、 贷款业务风险管理（1）风险管理制度的健全
17、性小额贷款公司完善的管理制度是维持经营和发展的基本保障。小额贷款公司的业务性质和客户特点决定了其风险管理制度应符合业务开展和风险管理的需要。一般而言，小额贷款公司风险管理制度包括公司贷款原则与政策、贷款业务风险控制和其他业务风险管理等，其中贷款原则与政策，指从总体上考察小额贷款公司的信贷业务方向和信贷管理体制是否健全。贷款业务风险控制，主要考察贷款业务流程，以及考察小额贷款公司是如何将信用风险管理、市场风险管理、操作风险管理等风险管理的理念贯彻到贷款流程中，以保障内在运营的安全性和稳固性。其他业务风险管理，主要考察小额贷款业务以外的业务风险管理。（2）风险管理制度的有效性在关注被评小额贷款公司
18、风险管理制度完备性的同时，更为关注各项风险管理制度在具体业务操作过程中落实的有效性。这里，主要通过对小额贷款公司信贷客户信用风险管理的整体分析，对其中逾期或违约记录的个别分析，分析这些业务在贷前、贷中、贷后的流程管理和相应风险管理的执行情况，考察风险管理制度执行的有效性。（3）运营合规性小额贷款公司评级体系主要考察运营合规性，小贷公司合规性体现在各评级要素的分析过程中，这里是从整体总结小贷公司是否存在合规隐忧。其中，重点关注小额贷款公司是否变相吸收存储；股东有无资金抽逃现象；利率定价是否符合规定；是否出现单一客户贷款比例超标、是否开展管理办法中未规定的业务、公司的其它不良信用记录等。4、 财务
19、分析目前我国小额贷款公司的资产业务主要是贷款，尤其是小额、分散的个人或小企业贷款，因此小额贷款公司的主要风险也体现在信用风险上，而信用风险的波动性取决于资产质量的稳定程度，显然信贷资产质量的好坏对小额贷款公司盈利能力的稳定性起到至关重要的作用。因此，资产质量和盈利能力分析就构成了小贷公司评级体系中财务分析的主要内容。（1）资产质量对信贷资产的评价是对小额贷款公司整体评价的核心内容，主要从流动性、贷款组合风险、贷款损失准备金充足性和非信贷资产风险等方面，考察小贷公司的资产质量。资产流动性主要分析小贷公司资金的运营效率，当前运营是否存在流动性风险。贷款组合风险主要分析贷款组合情况、客户集中度、关联
20、贷款情况、风险缓释设置等方面，考察小额贷款公司经营的合规性、风险偏好和风险控制能力。小额贷款公司应建立贷款五级分类管理和贷款损失准备金计提制度，关注小额贷款公司的贷款分类情况和相应的损失准备金计提额度，考察逾期还款比率、不良贷款比率、贷款损失准备充足率等指标，对小额贷款公司资产损失准备金的充足率和抵御信用风险的能力进行评估。另外，由于各地监管部门对于小额贷款公司的经营范围的规定不同，因此需要对小额贷款公司非信贷资产的风险进行分析。（2）盈利能力小额贷款公司内生资本的积累主要来源于其盈利能力，盈利能力也是小额贷款公司内在价值的体现，因此小额贷款公司的盈利能力是小贷评级体系的重点考察要素。这里，盈
21、利能力主要考察小额贷款公司营业收入、成本收入比、净资产收益率等指标，主要结合小额贷款公司当前业务种类进行收入和成本构成分析，从而对小额贷款公司盈利能力稳定性、盈利前景、风险与收益是否匹配等进行分析和评价。其中营业收入分析，一是考察小额贷款公司整体营业收入的规模和变动趋势，二是考察营业收入来源种类，三是考察主营的贷款业务所获利息收益的年均放贷利率及变动趋势分析等。成本收入比分析，从二方面进行分析，一方面从整体考察成本收入构成比，分析信贷资金来源成本、员工工资成本、办公成本、税收成本等，目的是分析影响盈利水平的有利和不利因素，以提高盈利能力。另一方面，这里还注重分析单个信贷客户的成本收入比，以判断
22、信贷资产质量未来波动程度，以及对未来盈利水平的影响。（三）调整规则调整规则是在信用评分基础上，针对影响小额贷款公司客户信用状况的一些特殊情形或现象而对等级调整作出的调整事项。调整事项包括等级调整和等级限制两种情景。等级调整主要为向下调整，即针对评级对象经营行为中存在的负面影响、且不能在评分模板中如实反映的事项，调低其信用等级，调整幅度以包含“+”、“-”在内的小等级（notches）为基准。等级限制是限制评级最高不超过一定等级的调整事项，主要是针对评级对象是否存在重大的、恶性的、直接影响偿债能力和偿债意愿的情形或者现象进行相应的等级限制。调整事项涉及的因素有经营管理、财务状况和信用记录。调整规
23、则见附件1。四、资料清单、调查评价手册（一）资料清单资料清单中包括小额贷款公司客户身份信息和要求评级对象提供的评级信息，具体见小额贷款公司信用评级资料清单。（二）调查评价手册新评级体系将信息核实、查验放到了突出位置。调查评价手册旨在协助评级人员理解小额贷款公司客户信用评级调查的流程和内容，如何采集、调查、核实、验证评级对象信用信息并完成信用评级报告。调查评价手册规定了信息采集的内容、渠道和核实、验证方式方法。具体的调查评价手册样式见小额贷款公司信用评级调查评价手册。五、信用评级报告小额贷款公司客户信用评级报告为标准报告。报告基本格式：1、评级观点：评级观点主要是对评级对象所属行业、企业素质、经
24、营管理、财务状况、信用记录、发展前景的综合评价，以及对评级对象风险因素的提示。2、风险提示：系统性风险点、经营管理风险、财务风险、其他风险。3、信用评级报告内容 ：企业概况、经营环境、基本经营与竞争地位、管理素质、贷款业务风险管理、资产质量、盈利能力。4、附录：等级符号及定义、企业基本情况、会计报表、主要财务指标、指标计算公式、跟踪评级安排。具体见小额贷款公司信用评级报告模板。六、评分体系验证及修订小额贷款公司客户信用评级体系主要是基于专家经验和相关统计分析而设置的信用评分体系，在指标设置、权重配比、参照值选取等直接影响信用评分结果和调整因素上都要经过实践校验、数理统计分析等多样方式的验证。评
25、分体系验证修订分为定期和不定期。定期验证修订为每年一次，主要是针对评分模板的指标设置及其参照值；不定期验证修订是根据某个特定对象或者特定事项的实际需要而临时做的修订。一般定期修订行为和结果对整个评级体系产生影响，不定期修订行为和结果不一定对整个评级体系产生影响。附表 指标计算公式流动资产/总资产流动资产/总资产100%固定资产/总资产固定资产净额/总资产100%应收账款周转率主营业务收入净额/(年初末平均应收账款+年初末平均应收票据)存货周转率主营业务成本/年初末平均存货流动资产周转率主营业务收入净额/年初末平均流动资产总资产周转率主营业务收入净额/年初末平均总资产现金回笼率销售商品、提供劳务
26、收到的现金/主营业务收入净额100%现金收入比率经营活动产生的现金流量净额/主营业务收入净额100%利润现金比率经营活动产生的现金流量净额/净利润100%EBIT（息税前盈余）利润总额列入财务费用的利息支出EBITDA（息税折旧摊销前盈余）EBIT折旧无形资产摊销长期待摊费用摊销主营业务利润率主营业务利润/主营业务收入净额100%营业利润率营业利润/主营业务收入净额100%净资产收益率净利润/年初末平均净资产100%（上市公司用年末数）总资产报酬率EBIT/年初末平均资产总额100%（上市公司用年末数）总资本盈利率EBIT/(所有者权益+少数股东权益+短期债务+长期债务)100%成本费用利润率
27、利润总额/（主营业务成本主营税金及附加经营费用管理费用财务费用）100%短期债务短期借款应付票据一年内到期的长期负债其他流动负债(应付短期债券)长期债务长期借款应付债券总债务短期债务长期债务资产负债率负债总额/资产总额100%固定资产/长期资金固定资产/（长期负债+所有者权益）100%长期债务资本化比率长期债务/(长期债务+所有者权益+少数股东权益) 100%全部债务资本化比率（长期债务+短期债务）/(长期债务+短期债务+所有者权益+少数股东权益) 100%流动比率流动资产/流动负债速动比率（流动资产- 存货）/流动负债保守速动比率（货币资金应收票据短期投资）/流动负债经营活动产生的现金流量净
28、额/流动负债经营活动产生的现金流量净额/流动负债100%EBIT利息保障倍数EBIT/ (列入财务费用的利息支出+资本化利息)EBITDA利息倍数EBITDA/ (列入财务费用的利息支出+资本化利息)总债务/EBITDA总债务/EBITDA经营活动产生的现金流量净额/总债务经营活动产生的现金流量净额/总债务100%经营活动产生的现金流量净额/总负债经营活动产生的现金流量净额/总负债100%注：长期债务=长期借款+应付债券短期债务=短期借款+一年内到期的长期负债+应付票据（扣除保证金部分） EBITDA=利润总额+利息支出+固定资产折旧+摊销全部债务=长期债务+短期债务或有负债总额对外担保余额+票据贴现余额+未决诉讼余额+其他或有负债余额
